%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨古井贡酒（000596.SZ） [Table_Title] 古井贡酒2024 年中报点评：收入平稳双位数增， 盈利能力继续提升 报告要点 [Table_Summary] 古井贡酒公布 2024 年中报，其中公司 2024H1 营业总收入 138.06 亿元（同比+22.07%），归 母净利润 35.73 亿元（同比+28.54%），扣非净利润 35.41 亿元（同比+29.64%）。公司 2024Q2 营业总收入 55.19 亿元（同比+16.79%），归母净利润 15.07 亿元（同比+24.57%），扣非净利 润 14.91 亿元（同比+25.68%）。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 朱梦兰 石智坤 伍爽 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490522050003 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 古井贡酒（000596.SZ） cjzqdt11111 2024-09-08 公司研究丨点评报告 相关研究 [Table_ ...

上 市 公 司 食品饮料 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 01 日 古井贡酒 (000596) ——24H1 点评：业绩符合预期，产品结构继续提升 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 172.02 | | 一年内最高/最低（元） | 298.88/156.64 | | 市净率 | 3.9 | | 息率（分红/股价） | 2.62 | | 流通 A 股市值（百万元） | 70,287 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 42.98 | | 资产负债率 % | 35.10 | | 总股本 /流通 A 股（百万） ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 古井贡酒(000596)公司点评报告 2024 年 09 月 04 日 [Table_Title] Q2 业绩增 25%，年份原浆引领增长 ——古井贡酒 2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年中报。24H1，公司实现总营收 138.06 亿元，同比+22.07%， 归母净利 35.73 亿元，同比+28.54%，扣非归母净利 35.41 亿元，同比 +29.64%。24Q2，公司实现总营收 55.19 亿元，同比+16.79%，归母净利 15.07 亿元，同比+24.57%，扣非归母净利 14.91 亿元，同比+25.68%。 年份原浆持续引领高增，量价齐升 1 ） 分 业 务 看 ： 24H1 ， 公 司 白 酒 / 酒 店 / 其 他 业 务 分 别 实 现 收 入 134.28/0.41/3.36 亿元，同比分别+22.29%/-5.99%/+17.75%。 2）年份原浆持续保持高势能，公司白酒量价齐升。分产品看，24H1，年份 原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他白酒分别实现收入 107. ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 03 日 公司点评 买入/上调 古井贡酒(000596) 目标价: 256.22 昨收盘:165.20 古井贡酒：业绩符合预期，产品结构持续提升 ◼ 走势比较 (50%) (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 古井贡酒 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 5.29/4.09 总市值/流通(亿元) 873.25/675.67 12 个月内最高/最低价 (元) 298.88/156.64 相关研究报告 <<双百亿目标顺利达成，净利率稳步 上升>>--2024-04-30 <<古井贡酒：Q3 利润超预期，产品结 构持续提升>>--2023-10-30 <<古井贡酒：经营效率延续改善，业 绩弹性持续释放>>--2023-09-03 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 研究助理：林叙希 电话： E-MAIL：linxx@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S11901240300 ...

公司报告 | 半年报点评 年份原浆升级势能延续，Q2 利润弹性持续释放 古井贡酒（000596） 证券研究报告 2024 年 09 月 03 日 投资评级 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 168.1 元 目标价格 元 【业绩】2024Q2 公司收入/归母净利润分别为 55.19/15.07 亿元（同比 +16.79%/+24.57%）。 年份原浆奠定增长基本盘，黄鹤楼低基数下贡献增长弹性。 24H1 公司酒类业务营收 134.28 亿元，同比+22.29%，其中年份原浆/古井 贡酒 / 黄鹤 楼 及其 他 分别 贡 献 营收 107.87/12.38/14.03 亿元（ 同比 +23.12%/+11.47%/+26.58%）。24H1 年份原浆占比提升 0.54pcts 至 80.33%， 年份原浆奠定增长基本盘。量价齐升推动营收增长，24H1 公司酒类销量同 比+12.75%至 7.36 万吨，吨价同比+8.46%至 18.25 万元/吨；其中年份原浆 销量同比+16.64%至 4.20 万吨，吨价同比+5.56%至 25.65 万元/吨，年份原 浆量增为主，同时吨价稳步提 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 古井贡酒（000596） 2024 年中报业绩点评：省内外稳步开拓，毛 销差强势兑现 2024 年 09 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 16713 | 20254 | 24458 | 28187 | 32330 | | 同比（ % ） | 25.95 | 21.18 | 20.76 | 15.25 | 14.70 | | 归母净利润（百万元） | 3143 | 4589 | 5882 | 7073 | 8402 | | 同比（ % ） | 36.78 | 46.01 | 28.17 | 20.25 | 18.79 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 5.95 | 8.68 | 11.13 | ...

2024 年 9 月 2 日 公司研究 收入稳健增长，业绩弹性继续兑现 ——古井贡酒（000596.SZ）2024 年中报点评 要点 事件：古井贡酒发布 2024 年中报，24 年上半年实现营业总收入 138.06 亿元、 同比增长 22.07%，实现归母净利润 35.73 亿元、同比增长 28.54%。其中 Q2 单季总营收 55.19 亿元、同比增长 16.79%，归母净利润 15.07 亿元、同比增长 24.57%。 Q2 收入稳健增长，结构升级趋势延续。二季度需求相对平淡下公司收入端延续 稳健增长、韧性相对明显。1）分产品看，24H1 年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其 他营收分别为 107.87/12.38/14.03 亿元，同比增长 23.12%/11.47%/26.58%， 年份原浆系列延续高质量增长，拆分量价看，24H1 年份原浆销量/均价分别同比 +16.64%/+5.56%，呈现量价齐升。尽管二季度省内需求反馈环比有所减弱，公 司产品结构升级趋势延续。2）分区域看，24H1 华北/华中/华南/国际地区收入 分别为 11.09/118.70/8.16/0.11 亿元，同比增长 35.1%/21. ...

[Table_Title] Q2 结构升级延续，龙头优势凸显 | --- | |----------| | | | 投资评级 | | 上次评级 | 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦 B座 邮编：100031 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_Author] 满静雅 食品饮料分析师 执业编号：S1500523080004 邮 箱：manjingya@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD [Table_ReportDate] 2024 年 09 月 02 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 24 年半年报。营收 138.06 亿（+22%，同比数据，下同）， 归母净利润 35.73 亿（+29%）。 点评： ➢ 产品结构持续优化，淡季回款节奏相对放缓。1) 24Q2 营收 55.19 亿 （+17%），归母净利润 15.07 亿（+25%）。24Q2 毛利率 80.50% （+2.7pct），净利率 28.14%（+1.7pct）。产品结构持续优化，费用投放 相对稳定，规 ...

核心观点 ⚫ 公司发布 2024 年半年报，上半年实现营业收入 138.1 亿元（yoy+22.1%）；实现归 母净利润 35.73 亿元（yoy+28.5%）。单二季度来看，公司实现营业收入 55.2 亿元 （yoy+16.8%），实现归母净利润 15.1 亿元（yoy+24.6%），业绩实现高增。 ⚫ 白酒量价齐升，年份原浆保持高增。24H1，公司白酒业务销量、吨价分别同比增长 12.8%、8.5%，量价齐升。24H1，年份原浆实现收入 107.9 亿元（yoy+23.1%）， 其中销量、吨价分别同比增长 16.6%、5.6%；古井贡酒实现收入 12.4 亿元 （yoy+11.5%）；黄鹤楼及其他实现收入 14.0 亿元（yoy+26.6%）。分地区，华北/ 华中/华南分别实现收入 11.1/118.7/8.2 亿元，分别同比增长 35.1%/21.3%/17.2%。 24H1 末，华北/华中/华南分别拥有经销商 1288/2848/630 家，分别较 23 年末 +64/+45/+37 家。24H1 末，公司合同负债为 22.2 亿元，同比下滑 26.7%。 ⚫ 毛利率提升，盈利能力改善。24H1，公司 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 31 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：172.02 元 古井贡酒（000596）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 年份原浆量价齐升，业绩弹性持续释放 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年中报，上半年实现收入 138.1 亿元，同比+22.1%，归 母净利润 35.7亿元，同比+28.5%；其中单 Q2实现收入 55.2亿元，同比+16.8%， 归母净利润 15.1 亿元，同比+24.6%，24Q2 业绩符合市场预期。 年份原浆量价齐升，省内基地市场稳固。1、24H1 外部消费疲软的背景下，公 司加强终端渠道建设，抢占宴席场景消费，深耕核心市场，多管齐下推动开瓶 率提升，主品牌年份原浆延续高增，助力上半年进度如期达成。2、分产品，24H1 年份原浆系列实现收入 107.9 亿元，同比+23.1%，其中销量、吨价分别同比 +16.6%、+5.6%；受益于古 8、古 16 的高速放量，24H1 年份原浆毛利率同比 提升 1.2个百分点至 86.3%；古井贡酒系列收入 12.4亿元，同比+11.5% ...