上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 轻工制造 2024 年 09 月 02 日 太阳纸业 (002078) ——2024 年中报点评：业绩表现符合预期，短期盈利有 所承压，期待 Q4 旺季盈利改善 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 12.62 | | 一年内最高/最低（元） | 16.56/11.36 | | 市净率 息率（分红/股价） | 1.3 2.38 | | 流通 A 股市值（百万元） | 35,049 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 3 ...

证券研究报告 | 2024年09月02日 太阳纸业（002078.SZ） 优于大市 2024 年半年报点评： 营收稳健，扣非利润增长较好，产能稳步推进 二季度收入稳健增长，盈利环比有所回落。公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现收入205.2亿/+6.1%，归母净利润17.6亿/+40.5%，扣非归母净利润18.2 亿/+49.2%；其中 2024Q2 收入 103.4 亿/+8.4%，归母净利润 8.0 亿/+16.9%， 扣非归母净利润 8.6 亿/+30.0%。2024H1 文化纸与箱板纸产销量两旺，非经 损益主要系固定资产处置损失 0.84 亿，扣非利润较好增长。 文化纸产销两旺，涂布优于非涂，Q2 吨盈利下降。2024H1 溶解浆/化机浆/ 化学浆分别收入 17.7/8.3/7.9 亿，同比-7.1%/-13.3%/-24.7%；2024H1 非涂 布文化纸、铜版纸分别收入 70.2/21.2 亿，同比+7.3%/+34.3%。Q2 浆价维持 高位，内盘针叶浆/阔叶浆较年初+5.9%/+5.8%，太阳双胶纸/双铜纸较年初 -3.5%/-1.7%，市场低迷、下游需求支撑偏弱，文化纸涨价难以落 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨太阳纸业（002078.SZ） [Table_Title] 太阳纸业 2024H1 点评： Q2 业绩符合预期，看好公司稳健成长 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | | [Table_Summary] 2024Q2 公司实现营收 103 亿元（同增 8% ），归母净利润 8.02 亿元（同增 17% ），扣非净利润 8.65 亿元（同增 30% ），二季度南宁基地老旧设备清理产生资产处置损失 8400 ...

公司报告 | 半年报点评 Q2 符合预期，南宁二期启动 公司发布 24 年中期报告 24Q2 收入 103.4 亿，同比+8.4%，归母净利润 8.0 亿，同比+16.9%，扣非归 母净利润 8.6 亿，同比+30.0%； 24H1 收入 205.2 亿，同比+6.1%，归母净利润 17.6 亿，同比+40.5%，扣非 归母净利润 18.2 亿，同比+49.2%； 24H1 分产品：①浆纸系：双胶纸/铜版纸/生活用纸收入 70.2/21.2/10.4 亿， 同 比 +7.3%/+34.3%/+15.4% ，毛利率 18.0%/17.9%/14.4% ，同比 +2.4/+5.7/+3.4pct； ② 浆 产 品 ： 溶 解 浆 / 化 机 浆 / 化 学 浆 收 入 17.7/8.3/7.9 亿 ， 同 比 -7.1%/-13.3%/-24.7%，毛利率 21.0%/23.2%/19.0%，同比+4.7/+1.3/-1.5pct； ③废纸系：箱板纸/瓦楞纸收入 52.0/0.7 亿，同比+14.1%/+528%，毛利率 14.6%/5.7%，同比+2.4/-3.3pct。 景气有望触底向上，公司经营稳健 浆纸系 ...

非金融公司|公司点评|太阳纸业（002078） 太阳纸业 2024 年中报点评： 收入稳健盈利亮眼，产能建设有序推进 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 太阳纸业发布 2024 年中报：2024H1 公司实现营收 205.24 亿元，同比+6.11%；实现归母净利 润 17.58 亿元，同比+40.49%；实现扣非归母净利润 18.17 亿元，同比+49.17%。分产品，2024H1 非涂布文化用纸/铜版纸/牛皮箱板纸收入分别同比+7.27%/+34.29%/+14.12%，核心产品产销 两旺。2024Q2/H1 毛利率同比+1.03pct/+2.77pct，2024H1 费用率合计-0.95pct，综合影响下 公司上半年归母净利率同比+2.10pct 达 8.57%，盈利能力改善。长期来看，公司产能建设有 序推进，林浆纸一体化综合竞争优势铸就长期护城河，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 管泉森 戚志圣 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 7 太阳纸业(002078) 太阳纸业 2024 年中报点评： 收入稳健 ...

非金融公司|公司点评|太阳纸业（002078） 太阳纸业 2024 年中报点评： 收入稳健盈利亮眼，产能建设有序推进 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 太阳纸业发布 2024 年中报：2024H1 公司实现营收 205.24 亿元，同比+6.11%；实现归母净利 润 17.58 亿元，同比+40.49%；实现扣非归母净利润 18.17 亿元，同比+49.17%。分产品，2024H1 非涂布文化用纸/铜版纸/牛皮箱板纸收入分别同比+7.27%/+34.29%/+14.12%，核心产品产销 两旺。2024Q2/H1 毛利率同比+1.03pct/+2.77pct，2024H1 费用率合计-0.95pct，综合影响下 公司上半年归母净利率同比+2.10pct 达 8.57%，盈利能力改善。长期来看，公司产能建设有 序推进，林浆纸一体化综合竞争优势铸就长期护城河，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 管泉森 戚志圣 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 7 太阳纸业(002078) 太阳纸业 2024 年中报点评： 收入稳健 ...

太阳纸业（002078.SZ） 业绩符合预期，深化产业链布局 木浆系：价格平稳，盈利预计小幅承压。2024H1 公司非涂布文化纸/铜版纸分别实现 收入 70.17/21.20 亿元（分别同比+7.3%/+34.3%），毛利率分别为 18.0%/17.9%（（分 别环比+0.4pct/+4.4pct）。据卓创资讯，2024Q2 内盘针叶/阔叶浆环比+6.3%/+7.4%， 双胶纸/铜版纸价格分别环比-0.1%/-0.9%，内需不振、价格保持弱势稳定，成本攀升 背景下，我们预计吨盈利环比小幅下滑。展望未来，木浆高位滑落且仍处下行趋势（目 前内盘针叶/阔叶分别自高点-5.3%/-16.0%），预计 Q3 成本仍处高位、Q4 低价浆入库 驱动成本改善，叠加公司 Q4 提价（9 月 1 日起非涂布纸全系+200 元/吨），盈利有望 Q3 触底、Q4 回暖。 废纸系：静待需求复苏，盈利有望释放。2024H1 公司箱板纸实现收入 52.03（同比 +14.1%），毛利率为 14.6%（（环比-2.4pct）。据卓创资讯，2024Q2 国废价格环比-4.7%， 箱板纸/瓦楞纸价格分别环比-4.6%/-7.3%，需求疲软背景下 ...

24H1 业绩符合预期，关注旺季纸价表现 主要观点： | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------|-------------| | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | | 报告日期： | 2024-08-29 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 12.07 | | 近 12 个月最高 / | 最低（元） | 16.56/11.36 | | 总股本（百万股） | | 2,795 | | 流通股本（百万股） | | 2,775 | | 流通股比例（ % ） | | 99.31 | | 总市值（亿元） | | 337 | | 流通市值（亿元） | | 335 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 ...

公司研究 上半年营收稳健增长， 利润表现靓丽 ——太阳纸业（002078.SZ）2024 年中报点评 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 联系人：吴子倩 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 27.95 总市值(亿元)： 337.30 一年最低/最高(元)： 11.03/16.22 近 3 月换手率： 31.48% 股价相对走势 -15% -1% 12% 26% 40% 08/23 11/23 03/24 06/24 太阳纸业 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------|----------------------------------------|-----------------| | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -6.51 | -10.15 | 18.65 | | 绝对 | -9.59 | -19.09 | 6.23 | | 资料来源 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002078 证券简称：太阳纸业 编号：20240829 | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...