券 研 究 报 开启改革调整，强化分红回报 —洋河股份（002304.SZ）公司事件点评报告 2024 年 8 月 29 日，洋河股份发布 2024 年半年度报告。 投资要点 ▌二季度业绩承压，分红计划彰显股东回报诚意 公司 2024H1 营收 228.76 亿元（同增 5%），归母净利润 79.47 亿元（同增 1%），扣非归母净利润 79.41 亿元（同增 3%）。2024Q2 公司营收 66.21 亿元（同减 3%），主要系外部 需求减弱，市场竞争加剧所致，归母净利润 18.92 亿元（同 减 10%），扣非归母净利润 18.91 亿元（同减 8%）。盈利 端，公司 2024Q2 毛利率同减 1pct 至 73.67%，销售费用率同 增 2pct 至 18.54%，主要系广告促销费用增加所致，管理费 用率同增 1pct 至 7.23%，综上，净利 率同减 2pct 至 28.62%。2024Q2 公司销售回款 49.06 亿元（同减 12%），回 款压力显现，2024Q2 末公司合同负债 39.38 亿元（同减 26%）。分红计划，公司发布 2024-2026 年现金分红规划，计 划每年度的现金分红总额 ...

公 司 研 究 洋河股份（002304.SZ） 2024 年 08 月 31 日 业绩阶段性承压，高分红率具有吸引力 投资评级：增持（维持） | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------------------------------------------|-------|-------------------------------------------------| | | | | ——公司信息更新报告 | | 张宇光（分析师） | 逄晓娟（分析师） | | 张恒玮（分析师） | | zhangyuguang@kysec.cn 证书编号： S0790520030003 | pangxiaojuan@kysec.cn 证书编号： S0790521060002 | | zhanghengwei@kysec.cn 证书编号： S0790524010001 | 收入业绩符合市场预期，分红率进一步提升，维持"增持"评级 2024H1 公司实现营收 228.8 亿元，同比+4.6 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|洋河股份（002304） 2024 年半年报点评： 三年分红方案超预期，投资价值凸显 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 考虑到消费弱复苏，我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 341.63/349.98/356.15 亿 元，同比分别增长 3.13%/2.45%/1.76%，归母净利润分别为 101.01/103.64/105.54 亿元，同 比分别增长 0.85%/2.60%/1.84%，对应三年 CAGR 为 1.76%，对应 2024-2026 年 PE 估值分别为 12/11/11X。鉴于公司业绩稳定性和分红率较高，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 邓周贵 徐锡联 刘景瑜 吴雪枫 SAC：S0590524040005 SAC：S0590524040004 SAC：S0590524030005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 洋河股份(002304) 2024 年半年报点评： 三年分红方案超预期，投资价值凸显 股价相对走势 -50% -30% -10% 10% 2023/8 2023/12 2024/4 2024/8 洋 ...

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江苏洋河酒厂股份有限公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月】 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人张联东、主管会计工作负责人尹秋明及会计机构负责人(会计 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 主管人员)赵其科声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告"第三节管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 应对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注 相关内容。 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------- ...

谢师宴还有包括一些升学宴什么的从数据上来看还是有回暖的还是还不错还不错对然后主要还是二季度一个是四月份高年一个四月份一个是端午端午节是有点差对您现在二季度结束以后到现在其实也还没有去做一个打款的动作是吗怎么讲呢 应该都是在做都是在做三季度的打款目前来讲的话除了茅台以外其他的基本上都在沟通或者是沟通中因为基本上可以涉及到一些黑羊或者什么的比方说羊和的话羊和的话我们进度可能会稍微慢一点可能一次的话也就五个点最多十个点左右对 然后像金士杨的话可能像可能会沟通就是三季度三季度可能会把剩余的30%全部打完对这个主要还是看一个厂方的节奏还有就是我们自身的一个节奏今年整个端午节之后很多厂方其实说实话也没有压迫也没有说要催打款这个意思 动作节奏是比较慢的他们还是担心库存的这个问题对所以很多节奏其实没有这么快明白那您这边现在杨和整体包括就是海天梦各个产品四列来看的话现在大概库存情况是多少然后大概同比跟环比的情况怎么样我先说一下这个 就是整个的一个同比的数据我们洋河的话像一季度的话我们整个洋河整个盘子就全系列的同比去年是9.3然后二季度是4.8二季度是比较差的然后三季度目前来看是一个月一个月就是5.75.7还比二季度来看的话其实 ...

谢师宴还有包括一些升学宴什么的从数据上来看还是有回暖的还是还不错还不错对然后主要还是二季度一个是四月份刚讲一个四月份一个是端午端午节是有点差对您现在二季度结束以后到现在其实也还没有去做一个打款的动作是吗怎么讲呢 应该都是在做三季度的打款目前来讲的话除了茅台以外其他的基本上都在沟通或者是沟通中因为基本上可以涉及到一些黑羊或者什么的比方说羊和的话羊和的话我们进度可能会稍微慢一点可能一次的话也就五个点最多十个点左右对 然后像金士杨的话可能像可能会沟通就是三季度三季度可能会把剩余的30%全部打完对这个主要还是看一个厂方的节奏还有就是我们自身的一个节奏今年整个端午节之后很多厂方其实说实话也没有压迫也没有说要催打款这个意思 动作节奏是比较慢的他们还是担心库存的这个问题对所以很多节奏其实没有那么快明白那您这边现在杨和整体包括就是海天梦各个产品四列来看的话现在大概库存情况是多少然后大概同比跟环比的情况怎么样我先说一下这个 就是整个的一个同比的数据我们阳和的话像一季度的话我们整个阳和整个盘子就全系列的同比去年是9.3然后二季度是4.8二季度是比较差的然后三季度目前来看是一个月一个月就是5.75.7还比二季度来看的话其实还可以 ...

长期如何演绎,洋河是否被低估? 核心观点 ⚫ 复盘洋河:演绎估值及基本面核心驱动因素。公司业绩和估值主要受外部宏观经济 周期、白酒行业周期,内部管理层变更、区域拓展、渠道变革、产品销售影响。 ⚫ 产品、渠道、区域基本盘稳固,业绩长期预计保持 5%-10%的可持续增长。产品维 度,公司双品牌、全价格带布局,具备强大的核心大单品矩阵。其中,海之蓝和梦 6+分别在 100-200 元、600 元价格带受到高度认可、产品销售规模领先,有望分别 冲击 200 亿元、100 亿元体量。渠道维度,公司渠道自我革新意识领先,顺时顺势 而变,再迎变革可期,以强大的流通渠道为根基,强化团购能力,一旦白酒消费上 行周期开启,公司领先的渠道推力及全国化渠道布局将率先释放业绩弹性。区域维 度,省内苏南仍有份额提升空间,省外还将打造 2-3 个新 10 亿级市场,聚焦省内及 长三角大本营,深耕省外高地,深度全国化可期。 ⚫ 投资逻辑:长期如何演绎,洋河是否被低估?我们认为市场在基本面、资金面和估 值面对洋河存在三大低估。基本面角度,市场在当前短期内全国化次高端酒企承压 的背景下,忽视了长期维度洋河作为已经验证了其省外拓展能力的全国化次高 ...

证 券 2024 年 06 月 10 日 研 究 聚焦七个方面，深度全国化四步走 报 告 —洋河股份（002304.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 06 月 07 日，洋河股份在宿迁召开 2023 年度股东大 sunss@cfsc.com.cn 会。 投资要点 基本数据 2024-06-07 ▌主动调整厚积薄发，聚焦七个方面解决问题 当前股价（元） 91.22 总市值（亿元） 1374 当前经济发展处于深度调整阶段，公司主动调整走高质量发 总股本（百万股） 1506 展道路，我们认为这样路更远，后劲十足。公司深刻认识到 自身问题，通过聚焦七个方面直面问题，刀刃内向去解决问 流通股本（百万股） 1502 题：第一、聚焦省内+长三角的大本营市场，聚焦大本营和上 52周价格范围（元） 90.75-146.64 海、浙江、安徽、山东等长三角传统区域；第二、聚焦高地 日均成交额（百万元） 564.09 市场如北京、上海、广州、重庆、河南市场，要进一步巩固 市场表现 高地市场；第三、聚焦消费者运营，让消费领袖和企业家到 公司参观感受公司文化；第四、聚 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨洋河股份（ ） 002304.SZ [洋Ta河b股le_份Ti2tl0e2] 3 年报及 2024 年一季报点评：一 季度稳健，分红率继续提升 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m营ar业y]总收入331.26亿元（同比+10.04%）；归母净利润100.16亿元（同比+6.8%）。 2023Q4营业总收入28.43亿元（同比-21.51%）；归母净利润-1.88亿元。 公司2024Q1营业 总收入162.55亿元（同比+8.03%）；归母净利润60.55亿元（同比+5.02%）。 ...