[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 29日 （维持） 证券研究报告•23年年报和 24年一季报点评 当前价： 95.86元 洋河股份（002304） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 分红率进一步提升，省外增长较为稳健 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司ma发ry布] 2023年年报和2024年一季报，2023年实现营业总收入331.3 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 亿元，同比+10.0%，实现归母净利润100.2亿元，同比+6.8%；2024年一季度 执业证号：S1250513110001 实现营业总收入 162.6亿元，同比+8.0%，实现归母净利润 60.6亿元，同比增 电话：023-63786049 长 5.0%，业绩略低于市场预期。2023年每 10股派发现金红利46.6元(含税)， 邮箱：zhz@swsc.com.cn 股利支付率提升10.0个百分点至70.1%；2024年营业收入增长目标为5%-10%。 分析师：王书龙  中高档略承压，省外增长稳健。2023 年：1、分产品结构看，中高档酒、普通 执业证号：S12505 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][7] Core Views - The company has demonstrated steady growth in performance, with a significant increase in dividend payout ratio, proposing a dividend of 7.02 billion (including tax) for 2023, which is 70% of net profit, up from 60% in 2022 [2][3] - The company achieved a revenue of 33.126 billion in 2023, a year-on-year increase of 10.04%, and a net profit of 10.016 billion, up 6.80% year-on-year [3][6] - The company is expected to continue its upward trend, targeting a revenue growth of 5%-10% in 2024, supported by a recovery in consumption scenarios [5][6] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 33.126 billion, with a year-on-year growth of 10.04%, and a net profit of 10.016 billion, reflecting a growth of 6.80% [3][6] - For Q1 2024, the company achieved a revenue of 16.255 billion, up 8.03% year-on-year, and a net profit of 6.055 billion, an increase of 5.02% [3][6] - The gross margin remained stable at 75.25%, with a slight decrease in net margin to 30.25% due to increased marketing and tax expenses [2][5] Product and Market Analysis - The company’s mid-to-high-end liquor products generated revenues of 28.539 billion and 3.950 billion respectively in 2023, with year-on-year growth of 8.82% and 20.70% [2][3] - The company’s revenue from domestic and foreign markets was 14.393 billion and 18.096 billion respectively, with growth rates of 8.05% and 11.85% [2][3] - The company is focusing on product structure upgrades and has resolved key issues related to management and organizational adjustments [5][6] Future Outlook - The company aims for revenue projections of 35.246 billion, 38.189 billion, and 41.531 billion for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 10.695 billion, 11.610 billion, and 12.629 billion [6][7] - The report emphasizes the company's strong brand and channel presence, which supports its competitive edge in the high-end and sub-high-end market segments [5][6]

2024年5月3日 公司研究 23 年分红率提升，24 年平稳开局 ——洋河股份（002304.SZ）2023 年年报与 2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：95.07元 事件：洋河股份发布2023年年报与24年一季报，23年实现总营收331.26亿 元，同比增长10.04%，归母净利润100.16亿元，同比增长6.80%，其中Q4 单季总营收28.43亿元，同比减少21.51%，归母净利润-1.88亿元，同比减少 作者 161.28%，公司23年度拟每10股派发现金红利46.6元（含税）。24Q1总营 分析师：叶倩瑜 收162.55亿元，同比增长8.03%，归母净利润60.55亿元，同比增长5.02%。 执业证书编号：S0930517100003 021-52523657 中高档酒稳健增长，24Q1开局平稳。1）23年全年总营收实现双位数增长，分 yeqianyu@ebscn.com 分析师：杨哲 产品看，23年中高档酒/普通酒营收为285.39/39.50亿元，同比 执业证书编号：S0930522080001 +8.82%/+20.70%，中高档酒全年收入增长稳健，估计天之蓝表现相对较优 ...

洋河股份：基本盘稳固，分红受益提升 洋河股份（002304.SZ）/食 证券研究报告/公司点评 2024年5月1日 品饮料 [Table_Industry] [评Ta级bl：e_买Tit入le（] 维持） [公Ta司bl盈e_利Fin预an测ce及1] 估值 市场价格：95.07元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 30,105 33,126 35,901 38,738 41,527 分析师：范劲松 增长率yoy% 18.76% 10.04% 8.38% 7.90% 7.20% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 9,378 10,016 10,884 11,828 12,804 电话：021-20315138 增长率yoy% 24.91% 6.80% 8.67% 8.67% 8.25% 每股收益（元） 6.23 6.65 7.23 7.85 8.50 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 2.42 4.07 6.17 10.00 6.87 分析师：何长天 净资产收益率 19.75% 19.28% 19.76% ...

洋河股份：基本盘稳固，分红受益提升 洋河股份（002304.SZ）/食 证券研究报告/公司点评 2024年5月1日 品饮料 [Table_Industry] [评Ta级bl：e_买Tit入le（] 维持） [公Ta司bl盈e_利Fin预an测ce及1] 估值 市场价格：95.07元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 30,105 33,126 35,901 38,738 41,527 分析师：范劲松 增长率yoy% 18.76% 10.04% 8.38% 7.90% 7.20% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 9,378 10,016 10,884 11,828 12,804 电话：021-20315138 增长率yoy% 24.91% 6.80% 8.67% 8.67% 8.25% 每股收益（元） 6.23 6.65 7.23 7.85 8.50 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 2.42 4.07 6.17 10.00 6.87 分析师：何长天 净资产收益率 19.75% 19.28% 19.76% ...

食品饮料/白酒Ⅱ 公 司 研 洋河股份（002304.SZ） 营收平稳增长，股息率具有吸引力 究 2024年05月02日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 逄晓娟（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn pangxiaojuan@kysec.cn zhanghengwei@kysec.cn 日期 2024/4/30 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060002 证书编号：S0790524010001 当前股价(元) 95.07  公司经营发展稳健，分红比例提升，维持“增持”评级 公 一年最高最低(元) 150.35/88.30 2023年实现营业收入331.26亿元，同比增长10.04%；归母净利润100.16亿元， 司 信 总市值(亿元) 1,432.18 同比增长6.80%。2024年Q1实现营业收入162.55亿元，同比增长8.03%；归母 息 流通市值(亿元) 1,428.10 净利润60.55亿元，同比增长5.02%。收入业绩略低于预期，结构升级略有放缓， 更 总股本(亿股) 15.06 我们下调 2 ...

[Table_Header] 公司点评●白酒Ⅱ 2024 年04月 30日 [Table_Title] [Table_StockCode] 洋河股份(002304) 白酒板块高股息率标的 [Table_InvestRank] 谨慎推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [Table_Sum事m件ar：y]公司发布 2023 年报及 2024 一季报，其中，2023 年公司实现营业 [刘Ta来b珍le_Authors] 收入 331.3 亿元，同比+10.0%；归母净利润 100.2 亿元，同比+6.8%。1Q24 ：021-20252641 实现营业收入 162.6亿元，同比+8.0%；归母净利润 60.6亿元，同比+5.0%。 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn  渠道持续下沉。公司 2023 年省内/省外分别实现收入 324.9/143.9 亿元， 分析师登记编码：S0130523040001 同比+5.9%/9.6%，省内/省外经销商数量分别-17/+568 家。省内市场面临 挤压式竞争，公司重在渠道梳理，提高经销商质量。省外针对河南、山 研究助理 韩勉 东等样板市场进 ...

公司报告 | 季报点评 洋河股份（002304） 证券研究报告 2024年04月 30日 投资评级 业绩稳健增长，分红率70%为亮点 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 95.07元 事件：23 年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 331.26/100.16/98.43亿元（同比+10.04%/+6.80%/+6.10%）；23Q4公司营业 目标价格 元 收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 28.43/-1.88/-3.22 亿元（同比 -21.51%/-161.28%/-174.32%）；24Q1公司营业收入/归母净利润/扣非归母净 基本数据 利润分别为162.55/60.55/60.50亿元（同比+8.03%/+5.02%/+6.79%）。 A股总股本(百万股) 1,506.45 流通A股股本(百万股) 1,502.16 中高档酒持续增长，驱动整体结构上行。2023年公司实现白酒销售323.90 A股总市值(百万元) 143,217.73 亿元（同比+10.40%），其中中高档酒/普通酒收入285.39/39.50 亿元（同比 流通A股市值(百万元) 142, ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 洋河股份（002304） 2023 年及 2024 年一季报点评：经营稳健增 2024 年 04月 30日 长，分红力度提升 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 王颖洁 营业总收入（百万元） 30,105 33,126 35,000 38,305 42,030 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） 18.76 10.04 5.66 9.44 9.73 归母净利润（百万元） 9,378 10,016 10,433 11,451 12,645 股价走势 同比（%） 24.91 6.80 4.16 9.76 10.42 洋河股份 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 6.23 6.65 6.93 7.60 8.39 P/E（现价&最新摊薄） 15.40 14.42 13.84 12.61 11.42 -- 840% %% [ [TT aa ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月30日 002304.SZ 洋河股份 买入 公司业绩短期承压，调整经营节奏蓄力长远发展 原评级：买入 市场价格:人民币 95.86 洋河股份公告2023年年报及2024年1季报。2023年公司实现营收331.3亿元，同比 增长10.0%，归母净利100.2亿元，同比增长6.8%，其中4Q23营收28.4亿元，同比 板块评级:强于大市 降21.5%，归母净利-1.9亿元，转亏。1Q24公司营收162.5亿元，同比增8.0%，归 母净利60.6亿元，同比增5.0%。2023年公司提高分红比率，短期业绩承压，调整经 本报告要点 营节奏蓄力长远发展，维持买入评级。  洋河股份2023年年报及2024年1季报业绩 支撑评级的要点 点评  4季度公司主动控货，调整产品结构，拉低全年营收增速，2023年公司营收增速 为10.0%,其中4Q23营收增速同比下滑21.5%。（1）分具体产品来看，2023年 股价表现 公司中高档产品实现营收285.4亿元，同比增8.8%，收入占比为87.8%，同比降 1.1pct。我们判断，受宏观环境影响，商务需求减弱，公司核心单品 ...