研究报告 Research Report 29 Jan 2026 中国 & 中国必需消费 China (A-share) & China (Overseas) Staples 中国必选消费品 1 月价格报告：次高端及以上白酒分化加剧，本期无大众品折扣减小 Divergence intensified among mid-to-high-end baijiu, no discount contraction in categories of F&B [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | --- | --- | --- | | 股票名称 | 评级 股票名称 | 评级 | | 贵州茅台 | Outperform 海底捞 | Outperform | | 贵州茅台 | Outperform 青岛啤酒 | Outperform | | 五粮液 | Outperform 华润啤酒 | Outperform | | 五粮液 | Outperform 古井贡酒 | Outperform | | 山西汾酒 | Outperform 康师傅 | O ...

随着春节的临近，飞天茅台价格近日持续上涨。 在A股市场，贵州茅台也开始发力，1月29日一路上扬，截至收盘大涨8.61%，单日涨幅创近期新高。网友纷纷表示："这是我的茅台么？""能到1400以上真 是想不到""茅台今天变成黄金股了"。 今天，A股涨幅第一 白酒板块迎来涨停潮 今天，白酒板块午后集体上攻，走出一波新行情。截至下午收盘，板块指数暴涨近10%，位列A股板块涨幅第一。个股迎来久违的涨停潮，皇台酒业、酒鬼 酒、古井贡酒、水井坊、金徽酒、五粮液、口子窖、洋河股份舍得酒业、泸州老窖、山西汾酒等十多只个股纷纷涨停。 | 白酒 | 油气开采及服务 | 贵金属 | | --- | --- | --- | | 9.68% | 8.18% | 8.04% | | 金种子酒 10.04% | 科力股份 29.99% | 晓程科技 19.52% | | 文化传媒 | 保险 | 饮料制造 | | 3.89% | 3.44% | 2.89% | | 因赛集团 20.00% | 中国平安 5.02% | 会稽山 10.00% | | V | 白酒 2810.11 9.68% | | | 涨幅榜 | 盘口 跌幅榜 | 新闻 | | ...

1月29日，A股白酒板块迎来罕见大涨。截至当日收盘，酒ETF上涨10.08%，中证白酒指数上涨9.79%。 白酒行业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示，本轮上涨是茅台"主动控量稳价"与季节性需求叠加共同作用的结果。 "白酒作为强周期、高社交属性的品类，自然成为资金提前布局的标的。"蔡学飞表示，"此轮上涨更多是资本市场对行业'拐点'的博弈，终端消费能否真 正回暖，仍需观察春节传统旺季的实际表现。" 然而，与二级市场的火热行情形成对比的是，部分白酒企业近期披露的业绩预告仍显压力。截至1月29日，已有5家白酒上市公司发布2025年度业绩预 告，行业整体承压态势明显。其中，洋河股份、口子窖、水井坊的预计归母净利润同比最大降幅均超过60%；金种子酒、*ST岩石则预计继续亏损。 多家酒企在业绩预告中提及，报告期内，白酒行业处于深度调整期，行业竞争格局深刻变革，存量竞争加剧。在此背景下，公司受到市场需求减少、品 牌势能减弱、渠道库存加大、渠道利润下降等挑战。 西南证券分析师也认为，白酒厂家主动调整库存，渠道逐步向健康发展，高端酒亦尊重市场规模，不再强制要求做增量，高端酒批价有望企稳；从中长 期看配 ...

2026.01.29 在白酒股的带动下，黄酒股也出现大涨，古越龙山（600059.SH）和会稽山（601579.SH）两家涨停， 金枫酒业（600616.SH）大涨6.8%。啤酒股也有不同程度的上涨。 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专 用邮箱：bianjibu@yicai.com 作者 |第一财经 栾立 封图 | 第一财经 任玉明 摄 今日早盘，白酒股股价走势表现平平，但午后风云突变。14点以后，白酒股集体发力，14点30分左右， 白酒股已经大面积涨停。截至当日收盘，贵州茅台（600519.SH）上涨8.61%，五粮液（000858.SZ）、 泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等17只白酒股涨停。 2025年三季度以来，白酒股的日子并不好过，多家白酒上市公司2025年第三季报业绩增速出现较大幅度 的滑坡。近期多家白酒股也发布业绩预减公告，全年业绩也受到较大冲击。金种子酒 （600199.SH）预 计2025年实现归母净利润亏损1.5亿到1.9亿元，今日也在涨停之列。 香颂资本执行董事沈萌告诉记者，白酒股集体上涨与个股基本面关 ...

Core Viewpoint - The recent surge in Chinese liquor stocks, particularly after a period of poor performance, is attributed to a combination of market sentiment changes and capital seeking safer investments [3][5]. Group 1: Market Performance - On January 29, 2026, 17 liquor stocks, including Kweichow Moutai, experienced a collective surge, with Kweichow Moutai rising by 8.61% [3]. - The afternoon trading session saw a significant shift, with liquor stocks rapidly hitting their daily price limits [3]. - Alongside liquor stocks, yellow wine and beer stocks also saw notable increases, indicating a broader positive trend in the alcoholic beverage sector [3]. Group 2: Recent Trends and Challenges - Since the third quarter of 2025, liquor stocks have faced challenges, with many companies reporting significant declines in earnings growth [4]. - Several liquor companies have issued profit warnings, indicating a substantial impact on their annual performance [4]. - For instance, Jinzhongzi Liquor is expected to report a net loss of between 150 million to 190 million yuan for 2025, yet it also saw a price surge on the same day [5]. Group 3: Market Dynamics - The collective rise in liquor stocks is seen as less related to individual company fundamentals and more influenced by broader market dynamics, including a strong performance in defensive sectors like liquor, resources, and banking [5]. - The current bullish sentiment in the stock market, coupled with the upcoming Spring Festival, is expected to boost liquor consumption, contributing to a more optimistic investor outlook [5]. - Additionally, there is a noted correlation between liquor stocks and the real estate sector, which also experienced a collective rise due to recent news [5].

展望后市，国金证券指出，白酒行业景气度最为承压的时期已经过去，外部因素对消费场景的约束将持续趋缓。预计2026年春节白酒动销同比跌幅或进一步 收窄，至此之后，预计低基数下行业动销将逐步企稳，静待行业景气催化。* 一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品饮料ETF华宝（515710）。根据中证指数公司统计，食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主 题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海 天味业等。场外投资者亦可通过食品饮料ETF华宝联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。 图片、数据来源：沪深交易所等，截至2026.1.29。 白酒板块今日（1月29日）迎来久违大爆发，带动吃喝板块整体大涨。反映吃喝板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）早盘持续拉升，午后加速上 行，截至收盘，场内价格飙涨7.1%，一举收复5日、10日、20日、60日等4根均线。 成份股方面，白酒股掀涨停潮，截至收盘，五粮液、泸州老窖、洋河股份等17股涨停，白酒龙头贵州茅台飙涨8.61 ...

证券之星消息，1月29日白酒板块较上一交易日上涨9.16%，金种子酒领涨。当日上证指数报收于 4157.98，上涨0.16%。深证成指报收于14300.08，下跌0.3%。白酒板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 661009 | 金种子酒 | 10.30 | 10.04% | 58.45万 | | 5.83亿 | | 000995 | 皇台酒业 | 14.48 | 10.03% | 26.37万 | | 3.65亿 | | 603198 | 迎驾贡酒 | 42.63 | 10.01% | 21.40万 | | 8.78亿 | | 616809 | 全徽酒 | 21.54 | 10.01% | 16.00万 | | 3.32亿 | | 600779 | 水井坊 | 41.99 | 10.01% | 18.55万 | | 7.53亿 | | 000799 | 酒鬼酒 | 56.85 | 10.00% | 29.50万 | | 16.20亿 | | 6 ...

2025年三季度以来，白酒股的日子并不好过，多家白酒上市公司2025年第三季报业绩增速出现较大幅度 的滑坡。近期多家白酒股也发布业绩预减公告，全年业绩也受到较大冲击。金种子酒 （600199.SH）预 计2025年实现归母净利润亏损1.5亿到1.9亿元，今日也在涨停之列。 香颂资本执行董事沈萌告诉记者，白酒股集体上涨与个股基本面关系关联不大。今天白酒、资源和银行 等避险股的表现很强劲，而科创和中小市值板块回调明显，不排除是当前科创和中小市值板块的估值风 险过高，资金从科创和中小市值板块撤出，流向避险股。此外也有市场情绪的因素，目前股市火热，有 利于春节白酒消费，投资者情绪较为乐观。 值得注意的是，今日房地产股受到消息面影响，也出现集体大涨，而白酒一直与房地产行业有较强的联 动关系。 （文章来源：第一财经） 沉寂已久的白酒股1月29日迎来了爆发时刻。午盘后17只白酒股集体涨停，贵州茅台大涨8.6%。在业内 看来，白酒股本轮大涨有资金避险和市场情绪变化的综合因素。 今日早盘，白酒股股价走势表现平平，但午后风云突变。14点以后，白酒股集体发力，14点30分左右， 白酒股已经大面积涨停。截至当日收盘，贵州茅台（600 ...

沉寂已久的白酒股1月29日迎来了爆发时刻。午盘后17只白酒股集体涨停，贵州茅台大涨8.6%。在业内 看来，白酒股本轮大涨有资金避险和市场情绪变化的综合因素。 今日早盘，白酒股股价走势表现平平，但午后风云突变。14点以后，白酒股集体发力，14点30分左右， 白酒股已经大面积涨停。截至当日收盘，贵州茅台（600519.SH）上涨8.61%，五粮液（000858.SZ）、 泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等17只白酒股涨停。 在白酒股的带动下，黄酒股也出现大涨，古越龙山（600059.SH）和会稽山（601579.SH）两家涨停， 金枫酒业（600616.SH）大涨6.8%。啤酒股也有不同程度的上涨。 2025年三季度以来，白酒股的日子并不好过，多家白酒上市公司2025年第三季报业绩增速出现较大幅度 的滑坡。近期多家白酒股也发布业绩预减公告，全年业绩也受到较大冲击。金种子酒 （600199.SH）预 计2025年实现归母净利润亏损1.5亿到1.9亿元，今日也在涨停之列。 香颂资本执行董事沈萌告诉记者，白酒股集体上涨与个股基本面关系关联不大。今天白酒、资源和银行 等避险股的表现很强劲，而 ...

华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成立日期2012年5月4日，最新规模4222.58亿。今年以来收益1.99%， 同类排名4476/5551；近一年收益26.78%，同类排名2889/4285；成立以来收益120.49%。 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）基金经理为柳军。 1月29日，洋河股份涨5%，截至发稿，报57.10元/股，成交14.14亿元，换手率1.70%，总市值860.18亿 元。 资料显示，江苏洋河酒厂股份有限公司位于江苏省宿迁市洋河酒都大道118号，成立日期2002年12月27 日，上市日期2009年11月6日，公司主营业务涉及主要从事洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列 品牌浓香型白酒的生产、加工和销售。主营业务收入构成为：白酒97.96%，其他(补充)1.91%，红酒 0.13%。 从洋河股份十大流通股东角度 数据显示，华泰柏瑞基金旗下1只基金位居洋河股份十大流通股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）三 季度减持48.07万股，持有股数1026.32万股，占流通股的比例为0.68%。根据测算，今日浮盈赚取约 2791.58万元。 截至发稿，柳军累计任职时间16年24 ...