公司报告 | 季报点评 气体价格持续回暖，工业气体龙头有望业绩底部反转 2024 年前三季度：1)实现营收 103.53 亿元，同比+5.85%；实现归母净 利润 6.75 亿元，同比-20.68%；实现扣非归母净利润 6.26 亿元，同比 -22.18%。2)实现毛利率 20.41%，同比-3.86pct；归母净利润率 6.52%， 同比-2.18pct；扣非归母净利润率 6.05%，同比-2.18pct。3)期间费用率 为 11.14%，同比-0.9pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 1.33%、 5.69%、3.29%、0.83%，同比分别变动+0.02、-1.15、+0.02、+0.21pct。 2024Q3 单季度：1)实现营收 36.25 亿元，同比+8.6%，环比+5.94%；实 现归母净利润 2.38 亿元，同比-26.99%，环比+2.13%；实现扣非归母净 利润 2.19 亿元，同比-27.27%，环比+3.73%2)实现毛利率 19.85%，同比 -4.54pct，环比-1.64pct；归母净利润率 6.57%，同比-3.21pct,环比-0.24pct； 扣非归母净利润率 6. ...

杭氧股份 (002430.SZ) 买入（首次评级） 投资逻辑 空分设备专家向工业气体拓展，现金流佳。根据公司 24 年半年报 和招股书，公司 24H1 气体收入占比达 60%，2010 上市当年仅 9%。 根据公司 24 年三季报，24 年前三季度归母净利润受气价下跌与设 备订单结构影响下滑 21%，25 年有望随制造业需求恢复而改善。 零售气价有望随制造业需求恢复而触底反弹。根据卓创资讯工业 气体，截至 10 月 31 日全国液氧、液氮市场吨均价分别为 406/451 元，较最低点今年 2 月 8 日分别回升 20%/14%。历史上公司气体销 售毛利率与产成品存货变动正相关。近期国家相继出台稳增长与 制造业发展政策，看好公司受益于制造业复苏带来的气价回升。 第三方现场制气渗透率有望提升，公司有望持续投产现场制气项 目。（1）2020 年中国第三方现场制气在现场制气中占比为 57%，距 离发达国家 80%的比例还有较大提升空间；（2）公司自 2019 年以 来签约的现场制气项目数量和制氧量均显著增长，根据公司年报 及我们测算，截至 2023 年末气体投资累计制氧量 320 万 Nm 3 /h， 是 2018 ...

2024 年 11 月 3 日 公司研究 营收稳步增长，静待下游需求回暖 ——杭氧股份（002430.SZ）2024 年三季报点评 要点 营收稳步增长，利润短期承压 杭氧股份 2024Q1-Q3 实现营业收入 103.53 亿元，同比增长 5.85%；归母 净利润 6.75 亿元，同比下降 20.68%；毛利率 20.41%，同比下降 3.86 个百分 点；净利率 7.12%，同比下降 2.06 个百分点。 公司 2024Q3 实现营业收入 36.25 亿元，同比增长 8.66%；归母净利润 2.38 亿元，同比下降 26.99%；毛利率 19.85%，同比下降 4.55 个百分点；净利率 7.21%，同比下降 2.85 个百分点。 气体价格下滑使公司零售气业务短期承压 公司利润端承压主要受今年以来气体价格下滑影响。截至 2024 年 10 月 29 日，液氧、液氮、液氩 10 月均价分别为 380/435/647 元/吨，同比分别下滑 14.8%/16.7%/42.7%；环比分别上涨 3.0%/2.4%/3.9%。公司气体业务主要包 括管道气与零售气，其中零售气业务的业绩受气体价格直接影响，今年以来零售 气 ...

证 券 研 究 报 告 杭氧股份（002430）2024 年三季报点评 强推（维持） Q3 业绩符合预期，静待需求复苏 目标价：30.4 元 当前价：25.16 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年第三季度报告，2024 年前三季度实现营收 103.5 亿元，同比 增长 5.9%，归母净利润 6.8 亿元，同比下降 20.7%，扣非归母净利润 6.3 亿元， 同比下降 22.2%。单三季度实现营收 36.3 亿元，同比增长 8.7%，归母净利润 2.4 亿元，同比下降 27.0%，扣非归母净利润 2.2 亿元，同比下降 27.3%。 评论： ❖ Q3 国内气体需求较弱，管理加强费用率小幅下降。2024 年三季度，国内经济 处于弱复苏阶段，地产基建下行、制造业景气度偏弱导致对钢铁需求相对较弱， 作为"工业血液"的工业气体板块持续承压，据 Wind 数据测算，三季度全国 液氧、液氮、液氩零售均价分别同比下降 23.8%、20.4%、35.6%，较二季度降 幅提升。受气价下降拖累，公司盈利能力所有下降，三季度毛利率、净利率分 别为 19.9%、7.2%，分别同比-4.6pct、-2.9pct。公司管理持续加强，费 ...

在9月中下旬推出顺周期领域的五朵金花是其中之一那最近的话其实大家关注度对航仰会比较高但是同时的话跟市场交流下来也发现了大家其实对航仰下游客户的有一定的担忧那么我们提供几个视角供大家参考首先航仰的话它是为数不多能够同时感知到量价共振的顺周期的标的 我们从航仰历史价格零售区价也可以看得出来以氧气为例的话就是基本上氧气的变动范围的话基本上氮气的话可能只有300多元一吨然后到矽油旺的话可能会涨到六七百元一吨这里面是存在一个三倍的弹性的这是第一个点就是航仰数为数不多能够感受到量价共振的升周期的标题所以也就是说它在新一轮周期起来的时候能够带来弹性是更大的 第二点的话其实航仰从这几年产能扩张的一个趋势来看我们能够感受到航仰是能够实现历史产能扩张的表底在下一个客户景气度上下的时候航仰它每年依然能够获得比较多的项目合同在航仰开始发递项目合同之后高峰期的时候最多的时候可能一年能够签个60万方那是最高峰的时候但是可能到了后面2012年下来的时候就可能每年大概在40百万方即使后面整体景气度下来了 到了2030年恒养每年新增的项目规模仍然都有40多万方而且在低谷期的时候到2040年可以发现客户产能滞让出来的一些资产更加多了在低谷期的时 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——杭氧股份 2024 年三季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.29 气体价格逐步回暖，零售气有望量价齐升 杭氧股份(002430) [Table_Industry] 资本货物/工业 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------------|-------| | | [table_Authors] 肖群稀 ( 分析师 ) | 张越 ( 分析师 ) | | | | 0755-23976830 | 0755-23976385 | | | | xiaoqunxi027589@gtjas.com | zhangyue025639@gtjas.com | | | 登记编号 | S0880522120001 | S0880522090004 | | | --- ...

财联社财经通讯社打开APP16:59:19【杭氧股份：第三季度净利润2.38亿元 同比下降26.99%】财联社10 月28日电，杭氧股份发布2024年第三季度报告，报告期内公司实现营业收入36.25亿元，同比增长 8.66%；归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同比下降26.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润2.19亿元，同比下降27.27%。 基本每股收益0.2420元，同比下降26.95%。 加权平均净资产收益率2.75%，同比下降1.10%。 杭氧股份+6.38%A股公告速递查看公告原文财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。 投资者据此操作，风险自担。 2024-10-28 16:59:1936800 阅读商务合作发送 ...

杭氧集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002430 证券简称：杭氧股份 公告编号：2024-095 转债代码：127064 转债简称：杭氧转债 杭氧集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 杭氧集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|------------------ ...

002430 杭氧集团股份有限公司 证券代码：002430 证券简称：杭氧股份 杭氧集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20241018 | --- | --- | --- | |--------------------------|------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投 资 者关 系活动 | ☑ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 □其他 | | | 参与单位名称及人 | | 浙商证券、华福证券、国泰君安、财通证券、海通证券、博 | | | 金、富国基金等投资机构 | 自营、浙银汇智、浙江省国有资本运营、淡水泉、永赢基 | | 员姓名 | | 时基金、恒越基金、晨燕资产、银华基金、域秀资本、华泰 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨杭氧股份（002430.SZ） [Table_Title] 杭氧股份 2024 年半年报点评：气价环比企稳， 设备订单饱满 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | | | | | | | [Table_Summary] 2024H1 公司实现营收 67.27 亿元，同比 其中 2024Q2 实现营收 34.22 亿元，同比 | 亿元，同比 -16.76% 。 亿元，同比 -6.33% 。 | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 魏凯 曹小敏 王岭峰 SAC：S0490517110001 S0490520080009 SAC：S04905 ...