证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2024-038 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 天山铝业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 23 日分别 召开第六届董事会第六次会议和第六届监事会第五次会议，审议通过了《关于以 集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，根据相关法律法规及《公司章程》 的规定，本次回购股份方案属于董事会审批权限范围，无需提交股东大会审议。 公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行在外的部分 A 股普通股股 票，本次用于回购股份的资金总额不低于人民币 10,000 万元（含），不超过人民 币 20,000 万元（含）；在本次回购股份价格不超过 8.6 元/股（含）的条件下，按 照本次回购资金总额上限测算预计可回购股份总数约为 2,325.58 万股，约占公司 当前总股本的 0.50%，按照本次回购资金总额下限测算预计可回购股份总数约为 1,162.79 万股，约占公司当前总股本的 0.25%，具体以公司公告回购方案实施完 毕之日的实际回购股份数量为准；本次回购股份的实施期限为自 ...

公司报告 | 季报点评 天山铝业（002532） 证券研究报告 2024年04月 28日 投资评级 产业链一体化优势明显，归母净利润环比提升 行业 有色金属/工业金属 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 7.49元 经营业绩环比改善，归母净利润明显抬升 目标价格 元 24Q1 公司实现营业收入 68.25 亿元，同比-1.71%，环比+2.92%；实现归母净利润 7.20亿元，同比+43.55%，环比+26.72%。业绩环比明显改善。 基本数据 产业链一体化优势显现，营业成本下降推升利润 A股总股本(百万股) 4,651.89 流通A股股本(百万股) 4,130.01 公司拥有从铝土矿到铝深加工的全产业链生产环节，一体化综合优势明显。公司 A股总市值(百万元) 34,842.62 电力与碳素成本低于行业平均水平，下游铝箔与高纯铝利用自身电解铝产品进行生 流通A股市值(百万元) 30,933.74 产，整体来看公司产品成本优势较强。24Q1 公司营业总成本 59.85 亿元，同比 -8.46%，环比-1.60%，在营业收入基本持稳的情况下，成本下降推升利润水平。 每股净资产(元) 5.33 资产负债率(%) ...

关于公司对全资孙公司提供担保以及全资子公司对全资孙 公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示：公司本次对下属全资孙公司上海辛然实业有限公司提供的担保， 属于对资产负债率超过 70%的对象提供担保，敬请投资者充分关注担保风险。 证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2024-036 天山铝业集团股份有限公司 一、担保情况概述 （一）担保情况 根据公司业务的发展和生产经营的需要，天山铝业集团股份有限公司（以下 简称"天山铝业"、 "公司"或"本公司"）为上海农村商业银行股份有限公司上海自 贸试验区分行（以下简称"农商银行上海自贸区分行"）对本公司全资孙公司上 海辛然实业有限公司（以下简称"上海辛然"）享有的 1.144 亿元人民币主债权 提供最高额保证担保；公司为乌鲁木齐银行股份有限公司阿克苏华能支行（以下 简称"乌鲁木齐银行阿克苏支行"）对本公司全资孙公司阿拉尔市南疆碳素新材 料有限公司（以下简称"南疆碳素"）享有的 1.5 亿元人民币主债权提供保证担 保。 公司全资子公司新疆生产建设兵团第八师天山铝业有限公司 ...

[Table_Page] 年报点评|有色金属 证券研究报告 [天Table_山Title] 铝业（002532.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 6.99元 Q4 业绩符合预期，期待上游增产降本 合理价值 10.75元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-09  23Q4 公司归母净利润环比减 8%，符合预期。公司披露 23 年年报， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 据公司财报，23Q4公司实现营业收入66亿元，环比-12%，归母净利 润5.68亿元，环比-8%，基本每股收益0.12元/股，环比-8%，经营净 20% 10% 现金流17亿元，环比+10%，资产负债率57.78%，较22年末-1.95PCT， -1% 较23Q3末-0.82PCT。Q4公司业绩环比小降或因铝产品销量下滑，营 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -11% 业收入环降9.17亿元，营业成本成本仅降7.07亿元。23年高纯铝受 -22% 出口关税政策影响，导致销售量下降，未实现销售毛利 ...

[Table_Title] 铝价下跌拖累 铝土矿&电池箔进入收获期 [Table_ReportDate] 天山铝业(002532)公司简评报告 | 2024.04.10 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl铝e_价Su下mm降a，ry]2 023年利润同比下滑。2023年公司实现营业收入289.75亿 吴轩 元，同比-12.22%；归母净利润 22.05 亿元，同比-16.80%；扣非后归母 有色行业首席分析师 净利润18.83亿元，同比-25.81%。其中，Q4实现营业收入66.31亿元， SAC执证编号：S0110521120001 同比-19.90%，环比-12.15%；归母净利润5.68亿元，同比+130.10%，环 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 比-8.10%；扣非后归母净利润5.54亿元，同比164.91%，环比-7.52%。 ⚫ 铝土矿年内将首次产出，资源保障能力及成本优势提升。2023 年公司 刘崇娜 在几内亚完成了一家本土矿业公司的股权收购并获得矿产品独家购买 有色行业研究助理 权，该项 ...

Investment Rating - The investment rating for Tianshan Aluminum (002532.SZ) is "Buy" [1][5][17]. Core Views - The company is expected to benefit from a full industry chain layout, allowing it to fully enjoy the benefits of rising aluminum prices. The company’s net profit for 2023 decreased by 17% year-on-year, but it is projected to increase by 44% in Q1 2024 [1][17]. - The decline in profit in 2023 was primarily due to falling aluminum prices and a 30% export tariff on high-purity aluminum. However, the removal of this tariff in 2024 is expected to positively impact the company's high-purity aluminum business [1][6][17]. - The company is actively working on cost reduction and efficiency improvement, including local bauxite resource development and a recent acquisition in Guinea, which will lower procurement costs [1][17]. Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2023, Tianshan Aluminum achieved revenue of 28.97 billion yuan, a decrease of 12.2% year-on-year, and a net profit of 2.21 billion yuan, down 16.8% year-on-year. The operating cash flow increased by 24% to 3.92 billion yuan [1][6][18]. - For Q1 2024, the company reported revenue of 6.83 billion yuan, a slight decrease of 1.7% year-on-year, but a net profit increase of 43.5% year-on-year to 720 million yuan [1][6][18]. Production and Cost Structure - The company produced 1.166 million tons of electrolytic aluminum in 2023, a slight increase of 0.64% year-on-year. The production of alumina reached 2.119 million tons, up 37.6% year-on-year, achieving self-sufficiency [9][17]. - The average selling price of self-produced aluminum ingots in 2023 was 16,545 yuan/ton, down 5% year-on-year, while the cost was 13,108 yuan/ton, down 2% year-on-year, leading to a decrease in gross profit per ton [1][6][17]. Future Outlook - The company expects significant improvements in profitability for alumina in 2024 due to rising prices and changes in bauxite sourcing, which will enhance its cost structure [17]. - The tax rate for the electrolytic aluminum production subsidiary will decrease to 15% from 2023 to 2025, positively impacting the company's earnings [17]. - The completion of a dedicated railway line is anticipated to reduce logistics costs significantly, further enhancing operational efficiency [17].

[Table_Header] 公司点评●工业金属 2024年 04月 22 日 [Table_Title] [Table_StockCode] Q1 业绩符合预期，铝价上涨增强公司 天山铝业(002532) 盈利能力 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [Table_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2024年一季报，公司 2024年一季度实现营业收入 68.25 [华Ta立b le_Authors] 亿元，同比减少 1.71%；实现归属母公司股东净利润 7.20 亿元，同比增 ：021-20252629 长 43.55%，环比增长 26.76%；实现扣非后归属于母公司股东净利润 7.06 ：huali@chinastock.com.cn 亿元，同比增长 125.14%，环比增长 27.44%。 分析师登记编码：S0130516080004  铝价上涨，公司盈利能力提升：2024Q1 国内电解铝均价（含税）达到 19047 元/吨，同比上涨 3.19%，环比上涨 0.43%。2024Q1 国内氧化铝均 价（含税）达到 3323 元/吨 ...

[Table_Page] 季报点评|有色金属 证券研究报告 [天Table_山Title] 铝业（002532.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 6.95元 Q1 归母净利环增 27%，符合预期 合理价值 10.78元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-21  24Q1公司归母净利润环比增27%，符合预期。据公司财报，24Q1公 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 司实现营业收入68亿元，环比+3%，归母净利润7.2亿元，环比+27%， 基本每股收益0.15元/股，环比+27%，经营净现金流达11亿元，环比 0% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -8% -36%，资产负债率56.38%，较23年末-1.39PCT。主因是：24Q1铝 -16% 价、氧化铝价格上涨带来营收环增1.94亿元，成本环减0.65亿元。 -24%  24Q1铝价、氧化铝价格环比上涨，电解铝、氧化铝成本环比分别小幅 -32% 上升、稳定，受益于氧化铝高自给率，整体铝业务成本保持稳定。据 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 铝 2024年04月21日 天 山铝业（002532）2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：8.22元 受益铝价上涨，有望继续保持高盈利 当前价：6.95元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2024 年一季报，公司一季度实现营业收入 68.25 亿元，同比下滑 证券分析师：马金龙 1.71%；归母净利润7.2亿元，同比增长43.55%；扣非归母净利润7.06亿元， 同比增加125.14%；其他收益0.21亿元，同比下降91.63%；经营活动现金流 邮箱：majinlong@hcyjs.com 净额10.53亿元，同比增长952.81%。 执业编号：S0360522120003 评论 证券分析师：刘岗  公司业绩符合预期，一季度业绩增长主要受益于铝价上涨和生产成本下降。 邮箱：liugang@hcyjs.com 2024第一季度，国内电解铝平均价格19047元/吨，同比提升3.2%，环比提升 执业编 号：S0360522120002 0.4%，预焙阳极均价为 4460 元/吨，同比下降 33%，环比下降 5.5%，铝价上 行叠加预焙阳极原料成本下滑推动公司实现毛 ...

事件 4月 19日，公司披露24 年一季报，1Q24 营收 68.25 亿元，环比 +2.92%，同比-1.71%；归母净利 7.20 亿元，环比+26.70%，同比 +43.55%；扣非归母净利7.06 亿元，环比+27.42%，同比+125.14%。 点评 吨铝利润增厚带来Q1 业绩增长。1Q24 长江有色铝均价1.91 万元/ 吨，环比+0.46%，石油焦市场均价 1733 元/吨，环比-1.37%。公 司拥有一体化铝产业链，已经实现主要原材料氧化铝和预焙阳极 全部自给自足，6 台发电机组可满足铝锭生产 80-90%左右用电需 求，1Q24 铝价上行同时原材料成本下降，营收环比+2.92%至 68.25 亿元，营业成本环比-1.16%至55.50亿元，带来毛利润环比+25.41% 至12.75 亿元，毛利率环比提升3.36 个百分点至18.69%，ROE 环 比提升0.56 个百分点至2.94%。 人民币(元) 成交金额(百万元) 资本结构改善，费用管理持续优化。截至24 年一季度末，公司资 9.00 900 产负债率56.38%，相比 23 年底的57.78%降低 1.4 个百分点，1Q23 800 ...