以下文章来源于启阳路4号 ，作者公司研究院 根据近期发布的财报，周黑鸭营收24.5亿元，同比下滑10.7%；净利润9820万元，同比下滑15%；煌上煌营收17.39亿元，同比下滑9.44%；归属 净利润4033万元，同比下滑42.86%；绝味食品，营收62.57亿元，同比下滑13.84%；净利润2.27亿元，同比下滑34.04%。 "月薪过万，啃不起鸭脖"，已经成了打工人的自我调侃。近年几乎每一次财报一发，"鸭脖卖不动了""年轻人不爱吃鸭脖了"的讨论声就会出现，"卤 味三巨头"到底怎么了？ 01 三巨头，一年或缩水超3600家 卤味三巨头到底有多贵？ 根据绝味鸭脖小程序，定位北京，270克鸭脖30元、240克黑鸭翅中25元、150克鸭肠30元、120克鸭舌50元。根据周黑鸭小程序，300克鸭脖36 元、230克鸭翅29元、80克鸭肠25元、140克鸭舌59元。 启阳路4号 . 聚焦财经热点事件，通过深度调查寻找财经真相。 来源丨公司研究院 因为价格贵被吐槽上热搜，快成了"零食界爱马仕"的标配。 近日，"卤制品三巨头大幅关店网友吐槽吃不起"冲上热搜榜首，阅读量超8000万，讨论量1.1万，"明明是街边小店非要卖 ...

费用率方面，2024 年销售、管理、研发费用率分别为16.80%、10.36%、3.58%，分别同比提升1.92、 1.90、0.64pct，财务费用率为-0.67%（yoy-0.14pct），公司持续加大对线上线下促销活动及门店政策支 持的费用投入，此外，第三方咨询和品牌宣传等费用同比增加，新增新基地投产带来的固定费用。2024 年归母净利率下滑1.36pct 至2.32%，仍有较大修复空间。分红方面， 2024 年公司拟每10 股派现金股利 1.10 元（含税），股利支付率高达152.59%。 2024 年鲜货产品实现营收12.09 亿元（yoy-14.43%），门店数量方面，2024年门店数量为3660 家，较年 初净闭店837 家，其中直营门店241 家，同比减少21 家，加盟门店3419 家，同比减少816 家，主要系门 店拓展不及预期和闭店数量保持高位，门店数量出现负增长；单店收入方面，受顾客购买力和消费场景 变化，单店收入同比下降，我们预估全年单店收入下滑大个位数。 投资建议：公司作为"卤味第一股"，深耕行业多年，坚持"千城万店"战略，优化门店结构，深 化"1+N""两卖一长"的线上+线下结合经 ...

瑞财经 刘治颖 近日，煌上煌(SZ002695)发布2024年年度报告，营收四连降、净利下滑超四成。 据瑞财社查阅，煌上煌实际控制人为徐桂芬家族（徐桂芬、褚建庚、褚浚、褚剑），其中徐桂芬与褚建庚系夫妻关系，徐桂芬与褚浚、褚剑系母子关系，褚 建庚与褚浚、褚剑系父子关系，褚浚、褚剑系兄弟关系。 目前，褚浚担任董事长、总经理，褚剑担任副董事长、副总经理，徐桂芬、褚建庚均担任董事。 薪酬方面，2024年，徐桂芬、褚建庚、褚浚、褚剑薪酬分别为132.09万元、119.13万元、131.15万元及118.15万元。其中，徐桂芬薪酬冠绝董监高。 | 姓名 | 性别 | 年龄 | 职务 | 任职状态 | 从公司获得的 | 是否在公司关 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 税前报酬总额 | 联方获取报酬 | | 褚浚 | 男 | 49 | 黄事长,总经 理 | 現任 | 131. 15 | 否 | | 将剑 | ते | 47 | 副重事长、副 总经理 | 现任 | 118. 15 | 香 | | 徐桂芬 | 女 | 75 | 或事 | 现任 | ...

盈利预测、估值与评级：考虑到公司终端需求有待恢复，门店业务表现有待观察。 事件：煌上煌公布2024 年年报，2024 年全年实现营业收入17.39 亿元，同比-9.44%；归母净利润0.40 亿 元，同比-42.86%；扣非归母净利润0.41 亿元，同比-15.99%。24Q4 单季度实现营业收入2.87 亿元，同 比-15.59%；归母净利润亏损0.38 亿元，上年同期为亏损0.30 亿元；扣非归母净利润亏损0.23 亿元，上 年同期为亏损0.39 亿元。 我们下调2025 年归母净利润预测至0.64 亿元（较前次下调64.40%），新增2026-2027 年归母净利润预测 为0.73/0.84 亿元。对应2025-2027 年EPS 为0.11/0.13/0.15 元，当前股价对应P/E 分别为89/78/68 倍，公 司产品力优秀，品牌力良好，维持"增持"评级。 终端消费偏弱，门店业务阶段性承压。分品类看，2024 年公司米制品业务实现营业收入3.51 亿元，同 比下滑1.83%。肉制品加工业务实现营业收入12.58 亿元，同比下滑14.26%，其中鲜货产品产品/包装产 品分别实现营业收入12.09/0 ...

2025 年 4 月 15 日 公司研究 盈利预测、估值与评级：考虑到公司终端需求有待恢复，门店业务表现有待观察。 我们下调 2025 年归母净利润预测至 0.64 亿元（较前次下调 64.40%），新增 2026-2027 年归母净利润预测为 0.73/0.84 亿元。对应 2025-2027 年 EPS 为 0.11/0.13/0.15 元，当前股价对应 P/E 分别为 89/78/68 倍，公司产品力优秀， 品牌力良好，维持"增持"评级。 风险提示：原材料成本上涨，单店修复不及预期，开店进度不及预期。 公司盈利预测与估值简表 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,921 | 1,739 | 1,747 | 1,845 | 1,957 | | 营业收入增长率 | -1.70% | -9.44% | 0.42% | 5.62% | 6.10% | | 归母净利润（百万元） | 71 | 40 | 64 | 73 | 84 | | 归母净利润增长率 | ...

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 "鸭脖第一股"煌上煌（002695.SZ）业绩下滑。 4月11日晚间，煌上煌发布年度报告，2024年，公司实现营业收入17.39亿元，同比下降9.44%；净利润4032.99万 元，同比下降42.86%。 长江商报记者发现，煌上煌营业收入已连续4年下滑，而公司2024年净利润为2009年有可查数据以来第二低，最低 一年为2022年的3082.26万元。 2023年10月，煌上煌曾表示，公司要加快实施"千城万店"发展战略，"未来，随着千城万店战略的实施，每年要开 2000家以上门店，用3至4年时间使得门店总数达到10000家以上"。 截至2024年12月底，煌上煌肉制品加工业拥有3660家专卖店，其中直营门店241家、加盟店3419家。与2023年末相 比，2024年其数量减少837家，其中直营门店减少21家、加盟店减少816家。 营收净利双降 煌上煌主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售。 2012年，煌上煌在深交所挂牌上市，成为"鸭脖第一股"。目前，公司的产品涵盖鸭、鸡、猪、牛等快捷消费酱卤 肉制品；粽子、青团、麻薯、八宝饭、方便粥等米制品 ...

免疫诊断方向，已基本完成覆盖高中低通量的仪器布局，包括三款全自动化学发光免疫分析仪 （Caris200、Wan200+、Wan100）以及配套115项试剂，满足临床检验各种应用场景的核心需求，公司 国产自研的一款高速化学发光免疫分析仪Wan600开发已经进入行政审批阶段，将进一步提升检测效率 和准确性。生化诊断方向，公司推出一款高通量全自动生化分析仪WanBC2800。 西部矿业2024年净利润同比增长5% -- 重点要闻– 万泰生物2024年净利润1.06亿元 万泰生物(603392.SH)发布2024年年报，致力于为我国临床医疗体系提供优质、全面的体外诊断解决方 案。2024年营业收入为22.45亿元，相较上年同比减少-59.25%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿 元，同比减少91.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.86亿元，同比减少 117.29%。 | | | | 甲 W: 儿 | 1114: Acch | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年 同期增减 | 2022年 | | | ...

多品牌矩阵协同发力，延链强链筑牢市场护城河 作为酱卤行业龙头，公司以 "煌上煌"核心主品牌为锚，携 "真真老老""独椒戏"品牌构建起覆盖休闲食 品赛道多元产品矩阵，形成卤制品+米制品双轮驱动业务生态，持续迸发向上跃升新动能。 当前，酱卤肉制品行业正经历从"规模扩张"向"质量竞争"的转型期，供应链整合能力、食品安全管理及 差异化创新能力将成为企业突围的核心要素。报告期内， 煌上煌在稳扎市场基本盘的基础上，打造出 传统标准店、酱鸭特产店、新鲜现卤店三种类型店铺业态，进一步实现"固老开新"。线下门店通过布局 优化与终端形象升级，拓展方向从门店数量向高质量门店方向进行拓展，构筑竞争力模型，持续提升单 店的店效，报告期内，肉制品加工业拥有 3,660 家专卖店，覆盖全国 28个省份及直辖市。线上渠道依托 抖音、美团等平台，打造直播带货、社群拼团等新零售模式，赋能线下门店营收提升，线上销售占比稳 步提升至 21.22%。 在产品创新方面，煌上煌持续加大研发投入不断拓宽产品线，持续提供更加多元、更具市场竞争力的产 品。报告期内，公司研发投入达6232.07万元，较2023年5653.11万元，同比增长10.24%。其中，明 ...

Core Viewpoint - The company has announced its annual report summary, detailing its business operations, financial status, and future development plans, emphasizing the importance of reviewing the full annual report for comprehensive understanding [1]. Company Overview - The main business of the company includes the development, production, and sales of marinated meat products, rice products, and a small amount of side dishes, with over 200 product varieties focusing on convenience and nutrition [4][5]. - The product categories include table food, snacks, and are classified by production methods such as marinated, braised, fried, and cold dishes, as well as flavor types like traditional soy sauce, spicy, and sweet and sour [5]. Financial Highlights - The company has approved a profit distribution plan, proposing a cash dividend of 1.10 yuan per 10 shares (including tax) without any bonus shares or capital increase from reserves [3]. - The company reported no significant discrepancies in financial indicators compared to previously disclosed quarterly and semi-annual reports [7]. Related Party Transactions - The company anticipates engaging in related party transactions totaling up to 68.70 million yuan in 2025, significantly higher than the previous year's 27.60 million yuan [10]. - The related parties include several companies controlled by the actual controller, ensuring that transactions are conducted at market prices and do not harm the company's interests [21][24]. Investment Projects - The company has postponed the expected completion date for the "Zhejiang Huang Shang Huang annual production of 8,000 tons of marinated food processing project" from August 31, 2024, to June 30, 2025, due to delays in equipment supply [32][35]. - The delay is deemed necessary for ensuring the project's successful implementation and aligns with the company's strategic development [36]. Accounting Policy Changes - The company has changed its accounting policies in accordance with new regulations issued by the Ministry of Finance, which will not affect the financial statements for 2024 [39][46]. - The changes are aimed at improving the accuracy and fairness of financial reporting without requiring retrospective adjustments [46][48]. Auditor Appointment - The company has proposed to reappoint Lixin Certified Public Accountants as its auditor for the 2025 fiscal year, pending approval from the shareholders' meeting [50][51]. - Lixin has a strong track record in auditing listed companies and is expected to provide independent and objective assessments of the company's financial status [52][53].

一是报告期顾客购买力和消费场景发生变化，酱卤肉制品加工业老店单店收入同比下降；同时公司门店拓展不达预 期，门店数量出现负增长，导致经营业绩达成不理想；二是期间公司线上线下促销费用包括线上口碑、美团、饿了 么、抖音、快手等平台促销费以及线下门店政策支持、促销费用增加投入，第三方咨询和品牌宣传等费用同比增加， 新基地投产带来固定费用的增加。三是报告期子公司真真老老合作方仓储火灾造成的存货损失1616.98万元以及商誉减 值计提增加1074.99万元等因素。综上所述，以上各项因素最终使得报告期归属净利润同比下降42.86%。 公告还提到，2024年，煌上煌亦从业态力、品牌力、商品力、服务力等方面持续发力，其中，在开发高质量门店、创 新终端卤味场景方面，一方面城市结构优化，聚焦重点核心城市，拓展方向从门店数量向高质量门店方向进行拓展， 构筑竞争力模型。另一方面打造酱鸭特产店模型，打造手撕酱鸭江西名片，实现高势能渠道江西特产礼属性；同时建 模"深圳创业营"新鲜卤味场景并复制推广至传统门店，通过门店运营创新、组合式套餐售卖等创新售卖方式，尝试终 端生动化、烟火气模型，打造新一代烟火气的新鲜卤味门店。 4月11日，煌上煌发 ...