证券研究报告 锦浪科技 (300763 CH) 去库影响需求，电站业务表现亮眼 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 29 日│中国内地 | 电力设备与新能源 | 公司 24 年收入 65.42 亿元，同比+7.23%，归母净利 6.91 亿元，同比 -11.32%，扣非净利 6.37 亿元，同比-18.94%，归母净利低于我们此前 11.55 亿的预期，主要系海外光储去库影响需求；25Q1 收入 15.18 亿元，同比 +8.65%，归母净利 1.95 亿元，同/环比+860%/+774%，主要系电站收入同 比提升。公司位列逆变器第一梯队产品力突出，维持"增持"评级。 24Q4 业绩受去库拖累，25Q1 电站收入拉动增长 公司 24Q4 收入 13.81 亿元，同/环比-5.40%/-23.57%，归母净利 0.22 亿 元，同/环比-19.99%/-92.96%，主要系海外去库拖累。公司 24Q4 毛利率/ 净利率达 23.72%/1.61%，环比-12.71/-15.91pct，24Q4 期间费用率达 21.78%， ...

公司户用及工商业电站规模略增、持续贡献稳定现金流及利润。2024 年公司户用光伏发电系统及新能 源电力生产实现营收20.8 亿元，同增约40%，其中分布式电站自持运营量达1.36GW，同比增加 0.18GW，实现营收6.17 亿元，同增111%；户用电站自持运营量为3.69GW，同比基本持平，实现营收 约14.6 亿元，同增23%，公司持续滚动开发，整体我们预计贡献利润6-7 亿元。2025Q1 户用及工商业电 站业务我们预计实现营收约4 亿元，贡献利润约1 亿元。 2024 年需求放缓并网出货同比略增，2025 有望恢复高增。我们预计公司2024 年并网实现出货约80 万台 +，同比略增，实现营收约37.9 亿元，同比-7%，其中2024Q4 出货我们预计约16 万台，环降约 20%-30%，2025Q1 国内抢装叠加欧洲、东南亚需求恢复带动并网出货提升，我们预计2025Q1 出货17 万台，环比略增，2025Q2 国内抢装+海外需求起量，有望推动并网出货环比高增，全年我们预计并网 出货110-120 万台，同增40%。 风险提示：竞争加剧，政策不及预期。 2024 年储能出货稳健增长，2025 年需求回暖 ...

| [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,101 | 6,542 | 9,646 | 12,212 | 14,996 | | 同比（%） | 3.59 | 7.23 | 47.45 | 26.59 | 22.80 | | 归母净利润（百万元） | 779.36 | 691.16 | 1,156.77 | 1,506.17 | 1,908.31 | | 同比（%） | (26.46) | (11.32) | 67.37 | 30.20 | 26.70 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.95 | 1.73 | 2.90 | 3.77 | 4.78 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.27 | 29.62 | 17.70 | 13.59 | 10.73 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 风险提示：竞争加剧，政策不及预期。 2025 年 04 月 29 日 证券分析师 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 锦浪科技（300763） 2024 年报&2025 一季报点评：2025Q1 并网 及储能环比改善，全年有望恢复高增 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,101 | 6,542 | 9,646 | 12,212 | 14,996 | | 同比（%） | 3.59 | 7.23 | 47.45 | 26.59 | 22.80 | | 归母净利润（百万元） | 779.36 | 691.16 | 1,156.77 | 1,506.17 | 1,908.31 | | 同比（%） | (26.46) | (11.32) | 67.37 | 30.20 | 26.70 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.95 | 1.73 | 2.90 | 3.77 | 4.78 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.27 | 29.62 | 17.70 | 13.59 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2024年年报 | 2023年年报 | 本年比上年增减(%) | 2022年年报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | 1.7500 | 1.9800 | -11.62 | 2.8600 | | 每股净资产（元） | 20.83 | 19.35 | 7.65 | 11.26 | | 每股公积金(元) | 12.5 | 12.79 | -2.27 | 5.27 | | 每股未分配利润(元) | 7.31 | 5.75 | 27.13 | 4.47 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 65.42 | 61.01 | 7.23 | 58.9 | | 净利润(亿元) | 6.91 | 7.79 | -11.3 | 10.6 | | 净资产收益率(%) | 8.61 | 10.78 | -20.13 | 35.09 | 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 14186.23万股，累计占流通股比： 44 ...

证券代码：300763 证券简称：锦浪科技 公告编号：2025-038 锦浪科技股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 重要内容提示： 本次会计政策变更是锦浪科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据财政部 发布的《企业会计准则解释第 18 号》相关规定进行的调整，符合相关法律法规 的规定。本次会计政策变更不会对公司当期及前期的财务状况、经营成果和现金 流量产生重大影响，亦不存在损害公司及全体股东，特别是中小股东利益的情形。 公司于 2025 年 4 月 27 日召开第四届董事会第六次会议及第四届监事会第 六次会议审议通过了《关于会计政策变更的议案》，现将有关事宜公告如下： 一、本次会计政策变更的概述 （一）变更原因及变更日期 2024 年 12 月，财政部发布了《企业会计准则解释第 18 号》，明确不属于 单项履约义务的保证类质量保证金的会计处理，应当根据《企业会计准则第 13 号——或有事项》规定，在确认预计负债的同时，将相关金额计入营业成本等科 目，并根据流动性列示预计 ...

锦浪科技股份有限公司 章程修正案（2025 年 4 月修正） | | 修订前章程条款 | 修订后章程条款 | | | --- | --- | --- | --- | | 第六条 | 公司注册资本为人民币 | 第六条 公 司 注 册 资 本 为 人 民 币 | | | 39,933.3395 | 万元。 | 万元。 39,811.3845 | | | 第二十条 | 公司股份总数为 39,933.3395 | 第二十条 | 公司股份总数为 39,811.3845 | | 万股，公司的股本结构为：普通股 | | 万股，公司的股本结构为：普通股 | | | 39,933.3395 | 万股，无其他种类股份。 | 39,811.3845 万股，无其他种类股份。 | | 董事会 注：鉴于公司 2023 年限制性股票激励计划中 11 名激励对象因个人原因离 职，根据《上市公司股权激励管理办法》及公司《2023 年限制性股票激励计划 （草案）》的相关规定，上述激励对象已不具备激励资格，公司拟回购其已获授 予但尚未解除限售的 15.05 万股限制性股票并予以注销；鉴于公司 2024 年度业 绩未达到本次激励计划业绩考核目标要求 ...

锦浪科技股份有限公司 证券代码：300763 证券简称：锦浪科技 公告编号：2025-044 关于控股股东及其他关联方占用公司资金情况的 专项公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 根据《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等有关规定的要求，锦浪科技股份有限公司（以下简称"公司"或"锦浪科技公司"） 对控股股东及其他关联方占用公司资金情况进行了核查，同时公司 2024 年度审 计机构天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健"）对公司非经营性 资金占用及其他关联资金往来情况进行了审核，并出具了专项报告。现将具体 内容公告如下： 一、 关于控股股东及其他关联方占用公司资金情况说明 2024 年度，公司控股股东及其他关联方不存在违规占用公司资金的情况， 也不存在以前年度发生并累积至 2024 年 12 月 31 日的控股股东及其他关联方违 规占用公司资金的情况。具体情况详见附件《锦浪科技股份有限公司 2024 年度 非经营性资金占用及其他 ...

锦浪科技股份有限公司 | | | 14 | 关于作废 2022 年限制性股票激励计划部分已授 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 予但尚未归属的限制性股票的议案 | | | | 15 | 关于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分 | | | | | 已授予但尚未解除限售的限制性股票的议案 | | | | 16 | 关于修订《监事会议事规则》的议案 | | | | 17 | 关于会计政策变更的议案 | | 第 三 届 监 事 会 第 三 十 一 次 会 | 2024. 8.27 | 1 | 关于公司 2024 年半年度报告全文及其摘要的议 案 | | 议 | | 2 | 关于公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情 | | | | | 况专项报告的议案 | | 第 三 届 监 事 会 第 三 十 二 次 会 | 2024.10.10 | 1 | 关于全资项目子公司股权转让涉及可转债募投 项目的议案 | | 议 | | 2 | 关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金 | | | | | 的议案 | | 第三十三次会 | 2024.10.28 | 1 2 | 关于公 ...

锦浪科技股份有限公司董事、监事、高级管理人员 全体董事： 关于 2025 年第一季度报告的书面确认意见 王一鸣 郭俊强 张 婵 何睿 楼红英 胡华权 李育杉 全体监事： 张丽 贺华挺 陈益丹 高级管理人员： 王一鸣 郭俊强 张 婵 根据《证券法》第八十二条的要求，本人作为锦浪科技股份有限 公司的董事、监事、高级管理人员，保证公司 2025 年第一季度报告 内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 陆荷峰 锦浪科技股份有限公司 2025 年 4 月 29 日 （本页无正文，为《锦浪科技股份有限公司董事、监事、高级管理人员关于 2025 年第一季度报告的书面确认意见》之签字页） ...