证券研究报告 | 2026年01月28日 美国四大行 2025 年业绩快报点评 信贷扩张与息差韧性难掩资产质量隐忧 |  行业研究·行业快评 | | |  银行 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田维韦 | 021-60875161 | tianweiwei@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520030002 | | 证券分析师： | 王剑 | 021-60875165 | wangjian@guosen.com.cn | 执证编码：S0980518070002 | 事项： 摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行披露 2025 年四季度业绩快报，2025 全年分别实现净利润 570/305/143/213 亿美元，同比分别下降 2.4%、增长 13.1%、增长 12.8%和增长 8.2%。 核心观点：美国大行在信贷扩张与息差韧性支撑下维持较好业绩增长，但资产质量恶化和拨备压力上升构 成未来主要隐忧。美国四大行业绩整体呈现较好增长，摩根大通净利润小幅下降主要是四季度因将接受高 盛的苹果信用卡业务而 ...

| 2026 | / 2025 | 2024 | 2023 A. | 2022 / | | 2021 / 2020 / 2019 | 20 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 / | 2011 / | 2010 2009 | | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | 2003 | 2002 / | 2001 / 2 | | 1999 | 1998 | 1997 | 1996 | 1995 | 1994 | 1993 | 1992 / 1991 | | 1990 | 1989 | 1988 | 1987 | 1986 | 1985 | 1984 | 1983 1982 | | 1981 | / 1980 | 1979 | 1978 / | 1977 / 1976 | | 1975 | | 智通财经APP获悉，花旗集团预计，现货白银价格将在三个月内达到创纪录的每盎司 150 美元。目前，这种金属正在延续一场历史性的涨势，仅在 1 月 ...

Attention is focused on whether the Indian markets are under pressure across assets, with stocks, the rupee and bonds all weakening, leaving investors banking on the budget to reset sentiment. Equities are down about 4% this year, with the NSE Nifty 50 Index off to the worst start to a year since 2016. Global funds remain net sellers of shares, while heavy bond issuance continues to weigh on debt markets. Local stocks have wiped out around $360 billion in market value so far this month, according to data c ...

事项： 摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行披露 2025 年四季度业绩快报，2025 全年分别实现净利润 570/305/143/213 亿美元，同比分别下降 2.4%、增长 13.1%、增长 12.8%和增长 8.2%。 核心观点：美国大行在信贷扩张与息差韧性支撑下维持较好业绩增长，但资产质量恶化和拨备压力上升构 成未来主要隐忧。美国四大行业绩整体呈现较好增长，摩根大通净利润小幅下降主要是四季度因将接受高 盛的苹果信用卡业务而计提了 22 亿美元拨备。驱动因素具体来看，（1）规模上，信贷扩张明显提速，商 业贷款和信用卡贷款成为主要驱动力，反映科技投资热潮与降息环境下居民消费需求的回暖。（2）然而， 资产质量压力凸显不容忽视。2023~2025 年四大行不良率、净核销率及不良生成率指标持续攀升，基本上 已经和疫情时期水平相当，信用卡净核销率甚至处在多年来的最高水平，显示风险正在积聚。但公司拨备 覆盖率处在近几年相对较低的水平，表明美国大行或没有为未来不良暴露做好充分的准备。（3）净息差 彰显了较强韧性。尽管美联储在 2024~2025 年累计降息 175 个基点，但 2025 年净息差呈现企稳甚至小幅 回 ...

Citigroup on Tuesday forcefully rejected accusations by a former managing director who sued the bank over alleged sexual harassment by wealth management chief Andy Sieg, saying she expressed "steadfas... ...

The move to file a petition asking a Texas court to direct a New York judge to send the case to arbitration "is an unprecedented, bizarre legal maneuver to try to intimidate and embarrass" Carreon, Linda Friedman, lead counsel for Carreon, told American Banker Tuesday.In the petition, Citi alleges that Carreon never raised race or sex discrimination concerns while she was employed by the bank, which has an employment arbitration policy. According to the petition, "to avoid her agreement to arbitrate all emp ...

日元自2024年8月份以来最强劲的三日涨势，仍不足以让花旗集团策略师Daniel Tobon转为看涨日元。他 表示，要让涨势延续，日本买家需要再次开始把资金转回国内债券市场。 这轮暴跌推动日本国债收益率大幅上升，可能促使投资者将资金从海外撤回并在国内重新投资。这也提 高了对冲基金平仓套息交易的可能性，也就是以日本的低利率借入资金，再把资金投向利率更高的国 家。 Tobon表示，他仍然认为在下个月选举临近之际，日元存在再次走弱的风险。 "如果我看到本土资金开始转向买入日本国债，那将是更强的信号，表明现在是买入日元的时候，因为 这会开始缓解财政方面的担忧，"他说。"这可能在选举之后很快发生，也可能要更久以后才会出现。" 责任编辑：李桐 日元自2024年8月份以来最强劲的三日涨势，仍不足以让花旗集团策略师Daniel Tobon转为看涨日元。他 表示，要让涨势延续，日本买家需要再次开始把资金转回国内债券市场。 "最大的交易机会在于等待那个转折点，等待我们看到拐点的那一刻，"他在一次采访中说。"一旦你看 到了那种确认信号，在那之后日元可能还有超过15%的上涨空间。" "最大的交易机会在于等待那个转折点，等待我们看到拐 ...

Emerging-markets investors would appear to to be contributing to the run-up, with prices in Shanghai higher than those in London lately, Citi's commodities research analysts wrote in a Tuesday note. China's only silver ETF is suspending new subscription starting tomorrow "in an effort to rein in retail speculation," the analysts said. Related Education Key Takeaways Silver is hardly a runner-up prize these days. Unease caused by international tensions and perceived risks in the U.S.—such as another governme ...

Citigroup on Tuesday announced a series of leadership changes across its corporate and investment banking divisions as CEO Jane Fraser steps up efforts to sharpen the bank's competitiveness against Wa... ...

花旗集团（C）周二早盘下跌0.3%。该公司因处理性骚扰投诉的方式被一名前高管起诉。分析师称此举 加剧了各家大型银行对职场行为规范的审查。 责任编辑：张俊 SF065 花旗集团（C）周二早盘下跌0.3%。该公司因处理性骚扰投诉的方式被一名前高管起诉。分析师称此举 加剧了各家大型银行对职场行为规范的审查。 责任编辑：张俊 SF065 ...