20 May 2025 | 3:52PM EDT Global Market Views: Smaller Tails Widen Some Paths, Narrow Others 1. Some paths widen, some narrow. Equity markets have relaxed over the past month following a succession of positive trade-related developments between the 90-day pause on reciprocal tariffs and the recent tariff reduction with respect to China. Tariff rates are now lower, but not low, and the same can be said about recession risks in the US. The lowering of trade tensions means that even if hard data 'catch down' to ...

高盛资产管理部门的高管警告称，该行的客户正日益要求将资金撤离美国市场。高盛资产管理公司客户 解决方案主管Matt Gibson表示："美国不再像六个月前那样被认为是安全且占据主导地位的市场。"这位 高管指出，客户越来越多地在询问：美国股市的上涨行情是否已经"走到尽头"，他们是否应将目光转向 欧洲和中国股市。 尽管美股已基本从"解放日"后的下跌中恢复，但高盛的几位高管指出，真正的市场转折点将在关税的负 面影响出现在硬数据中时到来，特别是失业率的上升。 高盛全球多资产解决方案联席主管Alexandra Wilson-Elizondo表示："散户投资者在市场中的占比已达到 我们近期历史中所见的最高水平之一。""一旦就业形势发生变化，这种情况就会面临风险。因为通常情 况下，散户投资行为与他们对自己工作和经济的信心密切相关。" 另一个限制美国市场表现的因素是债券市场。自特朗普发起全球贸易战以来，美国30年期国债收益率一 直徘徊在5%左右，而在"解放日"前该国债收益率还不到4.5%。Alexandra Wilson-Elizondo指出："债券价 格和收益率限制了股票进一步上涨的空间。"5%的心理关口非常重要，因为我认为 ...

16 May 2025 | 1:59PM EDT Global Economics Wrap-Up: May 16, 2025 Global Economics 5/16/25 1:30PM ET o We raised our Euro area growth forecast to 0.9% and 1.1% for 2025 and 2026 (vs 0.8% and 1% previously) in response to firmer growth abroad and easier financial conditions. Joseph Briggs +1(212)902-2163 | joseph.briggs@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Andrew Tilton +852-2978-1802 | andrew.tilton@gs.com Goldman Sachs (Asia) L.L.C. Katya Vashkinskaya +44(20)7774-4833 | katya.vashkinskaya@gs.com Goldman Sachs Inte ...

16 May 2025 | 7:27PM BST EM Local Rates Mixed Blessings From Tariff Relief Tadas Gedminas +44(20)7051-6015 | tadas.gedminas@gs.com Goldman Sachs International Kamakshya Trivedi +44(20)7051-4005 | kamakshya.trivedi@gs.com Goldman Sachs International Danny Suwanapruti +65-6889-1987 | danny.suwanapruti@gs.com Goldman Sachs (Singapore) Pte Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC certification and other important disclosures, see the Disclosur ...

高盛纳赫曼：将增加员工数量，在中东开设更多办事处。 ...

智通财经APP获悉，国际三大信用评级机构之一的穆迪将美国政府的信用评级从最高评级Aaa下调至 Aa1，意味着美国主权债务已经被三大评级机构全部剔除出"最高信用评级"行列，黄金则再度成为投资 者们首选的"安全避风港"。来自美国顶级券商盈透证券(Interactive Brokers)的首席策略师 Steve Sosnick 近日在接受采访时表示，黄金不仅仅是对于美国投资者们来说非常重要的危机对冲工具，更是被全球金 融市场认可的最核心"反美元"资产。 虽然美元指数在中美紧张贸易局势缓和后有所反弹，但是越来越多华尔街投资机构表示，这种反弹不过 是昙花一现，并纷纷强调一场可能将持续多年的"美元熊市"才刚刚开始，导火索则是特朗普政府混乱无 序、颠覆全球贸易体系的"美国经济改造行动"。 与此同时，在美元可能跌入漫长熊市之际，高盛领衔的华尔街金融巨头们普遍看好黄金价格涨势。随着 穆迪下调美国评级，黄金价格周一在经历11月以来最大周跌幅后走高，并且自特朗普重返白宫后，在越 来越多投资者的预期规划中成为美元计价投资的"首选替代品"。 "在很多情况下，我认为黄金与其说是一种危机对冲手段——如果你生活在一个无法用主权货币偿债的 国 ...

19 May 2025 | 5:00AM EDT Americas Transportation: US Tariff Impact Tracker – High Frequency Trends Should Point to China Reversal - But Need Another Week US Tariff Impact Tracker – Net, net, the world order has shifted once again demonstrating the roiling impact of tariffs and tariff direction on week-to-week sentiment as to how it will impact global freight flows. With the China 90 Day deal, we once again are of the perception that pull-forward – at least in part – will re-emerge as the dominant action in ...

·国投期货：贵金属仍处于震荡调整阶段 ·正信期货：CMX黄金短期回调至3100-3200美元／盎司区间有较强支撑 ·西南期货：贵金属的长期牛市趋势有望延续 ·欧洲央行：黄金市场可能成为欧元区金融稳定的危险源 ·高盛：坚持2025年底金价将达3700美元／盎司的预测 【机构分析】 ·国投期货表示，隔夜贵金属偏强震荡，日内波动频繁。近期美国经济数据保持韧性，市场降低对于经 济衰退的押注，降息路径仍在博弈。贸易战以及地缘冲突各方均处于谈判阶段，消息纷扰下市场情绪可 能不断摇摆。贵金属仍处于震荡调整阶段，国际金价在3000美元／盎司位置具备较强支撑，维持回调买 入思路。 ·正信期货表示，短期来看，黄金从高估区间回落进行修复，考虑到中期地缘避险需求仍在，俄乌问题 仍有变数，且美国关税政策仍然会反复影响市场的风险偏好，叠加美国核心通胀在驱赶非法移民的背景 下仍会下降，美联储降息仍有空间，判断CMX黄金短期回调至3100-3200美元／盎司区间有较强支撑。 中期基本面角度来看，贵金属的利多逻辑仍在演绎，在不确定性面前各国央行也将会持续增加贵金属的 购买行为，避险需求仍将支撑贵金属中期上涨。同时，在贸易战带来的经济衰退压力面 ...

经济增长与通胀之间复杂且充满挑战的权衡关系，同样是高盛上调预测的重要依据。当前美国经济展现出一定韧性，制造业 PMI 数据虽在荣枯线附近波 动，但服务业持续扩张，就业市场依旧保持相对稳定，失业率维持在低位。然而，通胀问题并未得到彻底解决，尽管 CPI 同比增速有所回落，但核心通胀 仍处于高位，住房、医疗等刚性支出价格持续攀升。在这种情况下，美联储若过早降息，可能会引发通胀反弹;若维持现有利率水平或加息，则可能抑制经 济增长。这种两难困境使得市场对未来货币政策的不确定性增加，投资者对美债收益率的预期也随之提高。 从财政政策层面来看，更广泛的财政趋势也为美债收益率上调提供了支撑。美国政府近年来持续扩大财政支出，用于基础设施建设、社会福利等领域，财政 赤字不断扩大。为弥补财政缺口，美国财政部不得不大量发行国债，市场上美债的供给量大幅增加。根据美国财政部公布的数据，未来几年国债发行量预计 将持续上升。在需求端没有同步大幅增长的情况下，供大于求的局面使得美债价格承压，收益率自然上升。 基于上述多重因素，高盛对美债收益率预测做出了具体调整。在短期债券方面，将 2025 年底两年期美债收益率的预测值从原先的 3.30% 上 ...

智通财经APP获悉，德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos表示，无论美国是陷入财政危机还 是经济衰退，美元都面临贬值风险。George Saravelos在一份报告中指出："用'美元财政皱眉'来形容当 前形势最为贴切。"这一说法是对20多年前由Stephen Jen提出的"美元微笑"理论的演绎。 George Saravelos表示，即将到来的预算谈判将决定美元在该曲线上的位置。他表示："在左侧的极端情 境是财政立场过于宽松，这会导致美国国债和美元双双下跌——正如我们今天早上再次看到的那 样。""在右侧的另一个极端是财政立场收紧过快，虽然能迅速缩小赤字，但会迫使美国陷入衰退，并进 入深度的美联储宽松周期。"他补充称，一个中间路线，也就是"软着陆"，则对美元更为有利。 在穆迪下调美国主权信用评级后，30年期美国国债收益率周一攀升至2023年11月以来的最高水平。与此 同时，美元指数一度下跌0.7%，美元兑十国集团(G10)所有货币均走弱。George Saravelos表示，如果这 种模式持续下去，将表明市场"对为美国赤字融资的兴趣正在减弱，金融稳定性风险正在上升"。 在今年的贸易战爆发之前 ...