21 May 2025 | 10:11PM IST Goldman Sachs Asia in Focus India: Towards a better growth-inflation balance Santanu Sengupta +91(22)6616-9042 | santanu.sengupta@gs.com Goldman Sachs India SPL Arjun Varma +91(22)6616-9043 | arjun.varma@gs.com Goldman Sachs India SPL Andrew Tilton +852-2978-1802 | andrew.tilton@gs.com Goldman Sachs (Asia) L.L.C. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC certification and other important disclosures, see the Disclo ...

21 May 2025 | 4:01PM EDT What's Top of Mind in Macro Research: Growing US fiscal concerns, tracking trade flows, the positives of population aging Transcript US: fiscal concerns grow We estimate that the House Republican reconciliation package that extends expiring tax cuts, enacts new tax cuts, and reduces spending will increase the US deficit by around $275bn, or 0.8% of GDP, next year compared with current policy. This increase is slightly larger than we originally anticipated, mainly owing to more gener ...

金十数据5月22日讯，高盛的日本利率部门分析师表示，日本收益率飙升是由于供需平衡恶化变得更加 明显（包括人寿保险公司需求的变化和久期缺口收窄），而且这种恶化在短期内不会消失。 高盛：日债收益率飙升主因为供需平衡恶化 短期难现缓解 ...

她说，制定这一策略的部分原因在于高盛团队的工作："当你考虑投资时，你如何确保所有的噪音、所 有的头条新闻、所有的混乱不会真正扭曲你对我们必须提出的最佳投资建议的看法?我们注意到，人们 对这届美国政府的解读是受到个人政治偏见的驱动。例如，如果有人非常民主，他们倾向于认为本届政 府所做的一切都是不可接受的，他们实际上会说，'我们需要清算，因为我们认为事情不会这么顺利。 如果你恰好是共和党人，他们会说，也许(特朗普)没有以最好的方式传递信息，但这些观点都非常有 效，这是人们必须关注的。" Mossavar-Rahmani的经历与皮尤研究中心(Pew Research)等机构编制的数据相符。今年2月，皮尤研究中 心的一项研究发现，平均每10个美国人中就有4个对经济持乐观态度，他们绝大多数是共和党人或倾向 共和党的人。只有10%的民主党人预计未来12个月经济会好转，64%的人预计会变得更糟。 高盛高管Sharmin Mossavar-Rahmani认为，政治偏见正在扭曲投资者对经济风险的看法，尤其是在特朗 普政府执政期间，导致一些客户让情绪凌驾于合理的投资策略之上。特朗普给经济前景注入了相当多的 不确定性，但高盛一位投 ...

第一财经： 那么最后一个问题，您比较看好哪些疾病领域的方向？ 高盛亚洲医药研究主管 陈子易： 我相信肿瘤应该是过去十年非常大的一个主题，这一块依旧有很多探索的空间。 但在肿瘤之外，我相信在自身免疫类的疾病，在代谢类的疾病，以及在神经退行性的一些疾 病。 高盛亚洲医药研究主管陈子易：是这样的，您说的没错。我们对于很多在临床阶段的产品是 有一套相应的评估方式的。简单来讲，大家会根据它目前呈现出来的临床效果，去评估未来 这个药可能走到市场上会去到什么样的一个峰值销售，以及它的产量爬坡、它的销售爬坡会 是什么样一个过程。所以慢慢的，我相信在2018年开始，就是港股开始开放所谓未盈利的、 未产生收入的创新药企业去上市的过程，随着后面科创板等等都慢慢地放开，大家开始对这 套评估体系也越来越熟悉。您说到年初到现在其实有另外一个因素。因为过往我们看中国的 创新药，很多时候把它的价值评估是放在国内的市场、只看中国的市场潜力。但是因为在过 去的2-3年当中，中国的很多创新药在全球市场的非常多的认可，它的数据得到更多的认 可，然后一些产品开始慢慢地通过授权的方式走向海外，因此很多企业一旦我们看到它的产 品有全球的竞争力，投资者很自 ...

◎记者 汪友若 国际投资者对中国资产的关注度正持续升温。 本周，多家外资机构开启"中国主题"论坛。5月22日，摩根大通第21届全球中国峰会在上海开幕，来自 全球33个国家和地区、1400多家企业的超过2800人参加本届峰会。同样在上海，高盛于5月21日至22日 举办亚太科技互联网论坛。此外，瑞银亚洲投资论坛的香港主论坛也将于下周开幕，目前报名的全球投 资者已超过3500人。 同时，外资机构还密集上调对2025年中国经济增速的预期、提高对主要中国股指的目标点位预测，进一 步释放看好中国经济和A股市场的信号。 密集上调中国GDP增速预测 自上周以来，外资机构密集上调对2025年中国经济增速的预期，主要原因是外部扰动因素降温、内部稳 增长政策加码。 摩根大通近期修正了对中国经济的展望，将2025年全年的GDP增速预测再度上调。在5月21日的一场交 流会上，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示，拉动经济增长的"三驾马 车"（消费、投资、净出口）中，由于中国国内的政策加码，消费对经济增长的贡献率将较去年有所上 升。 5月19日，野村中国首席经济学家陆挺也上调了对2025年中国GDP增长的预测。陆挺表 ...

本报记者孟珂 事实上，近段时间，外资机构竞相"唱多"中国股票。 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国拥有充足的应对冲击的回旋空间。原因有四方面：一是 国内政策刺激拥有加码空间；二是整体社会民生仍具有承压能力；三是产业链集群优势，短期内难以被 取代；四是在下一阶段的科技革命中，中国具有巨大的科创潜力。 据统计，二季度以来，截至5月21日，共有349家外资机构密集调研A股上市公司。高盛、花旗、野村等 知名机构调研总次数均超过40次。电子、医药生物、机械设备等行业受到外资青睐程度位居前列。 景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，中国股票市场已基本回到4月初的水平。中国的 电动汽车电池、工程机械、家电和宠物食品公司等行业或将会从中受益。 "去年9月份以来，政策持续发力，A股市场高波动中显韧性。第一季度非金融板块同比盈利增长较多， 预期今年A股的盈利在每个季度都会有良性的回升，为市场增长提供基本面支撑。人工智能、高端制造 及新消费利好将逐步释放。在全球投资背景下，中国股市战略重要性提升，带来超额回报机遇。"房东 明说。 随着中美经贸高层会谈取得了积极成果，叠加国内政策层面的持续发力、制度环境的不断优化， ...

市场洞察 - Marquee --- Market Insights - Marquee Market Insights | Markets | Asia 市场洞察 | 市场 | 亚洲 GS Macro: Five things you need to know ⾼盛宏观：你需要了解的五件事 Five things you need to know: 你需要了解的五件事： 1/ Asia FX Vol ideas: Sell USDCNH RRs; USDKRW put EKO; USDSGD and USDINR digi puts; Sell USDTWD CS; Buy CHFJPY puts 1/ 亚洲外汇波动率策略：卖出 USDCNH ⻛险逆转；买⼊美元兑韩元看跌期权 EKO；美元兑新加坡元和美 元兑印度卢⽐数字看跌期权；卖出美元兑新台币跨式期权；买⼊瑞郎兑⽇元看跌期权 2/ What low yielder? 30yr JGBs above bunds; thoughts from our JGB trader 2/ 什么低收益？30 年期⽇本国债收益率⾼于德国国债；来⾃我们⽇本国债交易员的看法 ...

罗斯公司（Roth）的首席经济学家兼市场策略师迈克尔·达达（Michael Darda）建议投资者，将10年期 美债收益率的交易区间设定在4%（卖出）至5%（买入）之间。但他同时警告说，如果收益率真的达到 5%，那么美股将容易出现回调。 高盛策略师多米尼克·威尔逊（Dominic Wilson）比达达更担忧长端收益率的上升，因为国际投资者的 抛售与财政危机同时发生。他还对"硬数据与软数据趋同"的前景表示不安。硬数据是指实际经济数据， 例如零售销售，而软数据则更多是调查驱动的，例如消费者信心。 该研究报告指出，在十国集团国家中，美国面临着最糟糕的增长-通胀动态，"而美国例外论的侵蚀在当 前巨大的融资需求时期正被证明是代价高昂的"。 高盛策略师预计美元将走弱，美债收益率曲线将更加陡峭，整体而言油价将走软。这使得他们建议投资 新兴市场股票、新兴市场固定收益领域的高质量套利交易，以及受利率上升影响较小的资产，如日本股 票，或估值较低的资产，如英国或新兴市场。 （文章来源：金十数据） 自4月触及3.99%的底部以来，10年期国债收益率已回升至目前的4.5%左右。这给投资者敲响了警钟， 他们担忧达达所说的"财政列车失速" ...

A股3400近在咫尺，高盛增持中国adr今天的北证50再创历史新高，那么未来A股怎么走？能不能站上 3400？和讯投顾张平分析，今天这A股跟电风扇没有什么区别，也是个概念，轮番滚了一圈，你别管是 从煤炭，对吧？创新药还是指这个电力今天都冲了，最后呢尾盘黄金开始往上冲，但是整个市场超过 3600个股票出现下跌，热点特别乱，跌的多涨的少，只说明一个问题，大家心态不稳，为什么怎么体 现？很简单。我们看这个 A股指数的时候，一般是看k线实体大小，也就是你现在看到这个这就是你我 鼠标这个位置啊就是k线，它实体大的时候动力就强，它实体小的时候，也就是说中间那方块的部分， 实体小的时候它动力就弱，你可以观察到这么一个现象，如果基础动力强，也就是说底部涨停那种，它 容易出现惯性上升。 就跟这一波一样。啊这个位置不就是之前是没有缺口什么的，上升动力就空间就不大了。对吧？你向上 的缺口啊你记住不补是好的，向下的缺口三天补了就能往上，那才是好的。所以老鹰还是希望在这个位 置呢窄幅震荡，不要跌多了，然后在这个区域呢形成新的点，只要一刺激，这位置应该就能突破过去。 所以短线来看属于弱势震荡，但中期依旧看好。所以呢短线大家呢嗯可以换一换 ...