英伟达正以一系列罕见的公开和私下举动，回应来自市场竞争和空头言论的双重压力，但这些防御措施不但非没有 平息投资者的疑虑，反而暴露了巨头的不自信。 美东时间周二，在股价盘中一度重挫逾7%后，英伟达罕见地通过社交媒体平台X发帖，公开宣称其GPU技术"领先行 业一代"，直接回击市场对其主导地位可能受到谷歌挑战的担忧。 英伟达股价当日最终收跌约2.6%，创下两个多月来的收盘新低，而其竞争对手谷歌母公司Alphabet股价则逆市收高 1.6%，连续第三个交易日创历史新高，市值逼近4万亿美元大关。 在此之前，英伟达在刚刚过去的周末向华尔街分析师秘密分发了一份长达七页的备忘录。据《华尔街日报》等媒体 报道，该文件旨在"逐条"反驳包括电影《大空头》原型人物Michael Burry在内的批评者所提出的会计欺诈、循环融 资和AI泡沫等指控。 然而，一系列紧急沟通似乎并未达到预期效果。有分析师指出，这些举动反而让英伟达显得"进退失据"。一家处于 行业之巅的巨头，本无需对每一次市场杂音都做出回应，其不同寻常的反应，恰恰被解读为内心不安的信号。 这种"进退失据"的观感背后，是英伟达正面临的巨大压力。华尔街见闻此前提及，CEO黄仁勋在 ...

点击按钮▲立即预约 央行开展1万亿元MLF操作 11月25日，央行开展1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模将达到1000 亿元，为央行连续第九个月对MLF加量续作。11月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放5000亿元。综合来看，MLF与 买断式逆回购两项政策工具在11月合计释放中期流动性6000亿元，与上月净投放规模持平。 2025年第三季度中国货币政策执行报告显示，第三季度，买断式逆回购和MLF操作合计净投放1.5万亿元，为保持市场流动性充裕提供有力支 持。（财联社） ｜点评｜ 此前美联储进入降息周期，打开全球央行的降息空间，也打开市场关于我国央行年内降准降息的想象。然而，在三季度货币政策报告 中，央行强调逆周期和跨周期调节，在一定程度上为市场的宽松预期降温。今年以来，央行的流动性调节更趋精细化，偏向于运用不同期限的 货币政策工具，应对各时间段的资金需求。年底加量续作MLF，与买断式逆回购组成中短期投放框架，向银行体系注入流动性，基本保持了资 金面宽裕。 考虑到"十五五"开局以及春节的流动性需要，不排除央行在年终降 ...

Core Insights - Alphabet's stock price has risen significantly, reaching a record high, as investors recognize its resurgence in the AI competition, particularly with the launch of the Gemini 3 model [2][4][10] - The market reaction was triggered by Meta's consideration of using Google's TPU instead of Nvidia chips, highlighting a shift in AI chip dynamics [4][11] - Nvidia's stock suffered a decline, impacting its partners, while Broadcom, which helps design TPUs, saw a significant stock increase [4][10] Alphabet's AI Leadership - Analysts now view Alphabet as a leading player in the AI space, contrasting previous beliefs that it was lagging behind competitors like OpenAI [8][12] - The release of Gemini 3 has been described as a pivotal moment that resets the AI competitive landscape [6][10] - Alphabet's market capitalization has increased by nearly $1 trillion since mid-October, driven by investor enthusiasm for its AI initiatives [10] TPU vs. GPU Dynamics - Google's TPU is specialized for AI tasks, particularly matrix multiplication, providing energy efficiency advantages over Nvidia's more versatile GPUs [13][14] - Despite the advantages of TPUs, Nvidia maintains a strong market position, emphasizing the continued demand for its GPUs [5][19] - The market is expected to accommodate both TPUs and GPUs, with companies like Anthropic investing in both technologies [19] Market Expansion and Client Validation - Google has transitioned from being the sole user of its TPUs to attracting major clients like Anthropic and Meta, indicating a significant market shift [17][18] - The demand for TPUs is growing, but there are limitations, such as being locked into Google's cloud ecosystem [18][19] - Analysts suggest that the best future for TPUs may be as part of a broader AI solution rather than a complete replacement for Nvidia's offerings [19]

当地时间11月25日，美国股市迎来震荡行情，三大股指全线收涨，道指飙升664.18点，涨幅达1.43%， 标普500指数上涨0.91%，纳指上涨0.67%。值得注意的是，市场焦点从科技巨头的涨跌中折射出AI芯片 领域正在经历的深刻变革。 科技巨头方面，苹果涨0.38%，微软涨0.63%，亚马逊涨1.5%，博通涨1.87%，Meta涨3.78%，特斯拉涨 0.39%。芯片股涨跌不一，费城半导体指数涨0.16%，应用材料涨逾5%，博通涨超1%；超威半导体跌逾 4%，ARM跌逾2%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 涨跌幅 ▼ 年初至今 | | | --- | --- | --- | --- | | 脸书(META PLATFORM 636.220 23.170 | | 3.78% | 8.91% | | 谷歌(ALPHABET)-C | 323.640 5.170 | | 1.62% 70.49% | | 亚马逊(AMAZON) | 229.670 3.390 | 1.50% | 4.69% | | 微软(MICROSOFT) | 476.990 2.990 | 0.63% | 14.00% | | 特斯拉(TES ...

美股盘中突然爆发。 当地时间11月25日（周二），美国股市三大股指盘中"深V"反转，全线收涨。其中道琼斯工业指数重回47000点整数关口之上，纳斯达克指数重回23000点 整数关口之上。 超威半导体（AMD）股价巨震，盘中跌势惨烈，一度大跌逾9%，但其后明显收窄跌幅。 消息面上，美联储理事斯蒂芬·米兰周二在电视采访中表示，由于美联储过高的利率目标，导致就业市场恶化。他建议加大降息力度以支持经济。 芝商所"美联储观察"工具显示，市场预计美联储12月会议上降息25个基点的概率为84.9%。 美股市场大型科技股多数上涨。具体到个股，Meta涨近4%，谷歌A、亚马逊涨超1%。微软、苹果、特斯拉均小幅上涨，涨幅均不足1%。 银行股整体上行，摩根大通、高盛、花旗、摩根士丹利、美国银行等多股涨超1%，富国银行涨幅不足1%。 航空股集体上涨，西南航空、美联航均涨逾3%，美国航空、达美航空均涨逾2%。 抗疫概念股普遍上涨，BioNTech涨超3%，Moderna涨超2%，阿斯利康涨近2%，吉利德科学涨逾1%。 芯片股涨跌分化，两大AI芯片巨头盘中一度重挫，但收盘时均大幅收窄跌幅。 其中，英伟达一度重挫逾7%，其后收窄跌幅，至收 ...

3.产业链加速本土化集群。为应对快速的研发迭代，产业集群优势逐步显现，如PCB产业链国内下游高 份额之后，上游的覆铜板，覆铜板上游的树脂、玻纤布、铜箔等都开始了国内企业加速验证，光模块亦 是如此； 4.订单外溢。围绕份额变化投资，随着龙头公司订单外溢，整个产业链都呈现高景气度，部分公司份额 提升。 人民财讯11月26日电，中信建投发布算力产业链2026年投资展望，研报认为，展望2026年，算力领域有 以下投资机会： 1.龙头公司增长确定性：英伟达需要整个产业链研发能力快速迭代、快速响应。若能力不够很难进入英 伟达产业链，或者份额显著下降，PCB、光模块等龙头公司与下游芯片公司跟踪紧密、地位稳固，其中 PCB价值量未来将受益于正交背板使用、cowop工艺的提升； 2.新技术升级方向，英伟达阶段性着重解决问题的方向，是获取超额利润的子方向。2025年开始，系统 方案的供电、散热问题成为整个系统的瓶颈点。北美缺电越来越明显，电力系统需要更加稳定以及更加 高效的输送方式，关注HVDC和更高效的SST固态变压器等技术。同时随着芯片性能提升，散热方面遇 到越来越多的瓶颈，关注液冷板、CDU、UQD等领域企业份额提升的投资 ...

以下文章来源于科创板日报 ，作者赵昊 科创板日报 . 专注科创板和科技创新，上海报业集团主管主办，界面财联社出品。 周二（11月25日），英伟达官方表示，其技术依然领先行业一代，是唯一能够运行所有人工智能（AI）模型并应用于所有计算场景的平 台。 分析认为，英伟达此举是为了回应华尔街对该公司在AI基础设施领域主导地位可能受到谷歌芯片威胁的担忧。 英伟达在社交平台X上发文称："我们对谷歌的成功感到高兴——他们在人工智能方面取得了巨大进展，而我们也将继续向谷歌供货。" "英伟达领先行业整整一代——是唯一一个能运行所有AI模型、并在所有计算场景中部署的平台。" 英伟达补充道："与专为特定AI框架或功能设计的ASIC（专用集成电路）芯片相比，英伟达提供更高的性能、更强的通用性以及更好的可替 代性。" 分析师指出，英伟达在AI芯片市场的份额超过90%，尽管Blackwell价格昂贵，但性能强大。 不过，近几周以来，谷歌的自研芯片作为Blackwell芯片的一种可行替代方案，受到了越来越多的关注。谷歌云内部高管透露，扩大TPU的 市场采用率，有望帮助公司抢占英伟达年收入份额的10%。 不同于英伟达，谷歌并不向其他公司出售 ...

美股盘中突然爆发。 当地时间11月25日（周二），美国股市三大股指盘中"深V"反转，全线收涨。其中道琼斯工业指数重回47000点整数关口之上，纳斯达克指数重回23000点 整数关口之上。 超威半导体（AMD）股价巨震，盘中跌势惨烈，一度大跌逾9%，但其后明显收窄跌幅。 消息面上，美联储理事斯蒂芬·米兰周二在电视采访中表示，由于美联储过高的利率目标，导致就业市场恶化。他建议加大降息力度以支持经济。 芝商所"美联储观察"工具显示，市场预计美联储12月会议上降息25个基点的概率为84.9%。 此外，当地时间11月25日，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国总统特朗普"极有可能"在今年年底的传统节日前，提名美联储主席鲍威尔的继任者。 道指重回47000点之上 当地时间11月25日，美国股市三大股指早盘全线下跌，纳斯达克指数一度跌超1%，盘中大幅拉升，三大股指悉数收涨。截至收盘，道琼斯工业指数涨 1.43%，重回47000点整数关口之上，报47112.45点；标准普尔500指数涨0.91%，报6765.88点；纳斯达克指数涨0.67%，重回23000点整数关口之上，报 23025.59点。 美股市场大型科技股多数上涨。 ...

热门大型科技股涨跌互现。Meta上涨3.78%，微软上涨0.63%，亚马逊上涨1.50%，苹果上涨0.38%，特 斯拉上涨0.39%；英伟达下跌2.59%。此前有市场消息称，Meta正考虑未来数年在数据中心使用Alphabet 的人工智能芯片，并计划在明年之前在谷歌云租用芯片，推动Alphabet股价上涨1.53%并再创历史新 高。 零售板块走势强劲，Kohl's大涨42.53%，Abercrombie&Fitch飙升37.54%，均因上调全年盈利预期而走 高；Burlington Stores因第三季度营收不及预期大跌12.24%。 纳斯达克金龙中国指数收涨0.35%，报7753.25点。中概股中，小马智行收涨5.9%，小鹏上涨3.2%，万国 数据和华住涨逾1%；阿里巴巴下跌2.3%，蔚来跌4.3%。 2025.11.26 本文字数：1492，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 胡弋杰 美股主要股指周二继续走高，一系列经济数据强化了投资者对于美联储将在12月实施年内第三次降息的 预期。然而，科技板块表现疲弱，在一定程度上限制了纳斯达克指数的涨幅。 截至收盘，道指上涨664.18点，涨幅1.43%，报471 ...

Subscribe to receive this FREE daily commentary directly in your email Please leave this field empty Stocks were surprisingly higher on November 25th, even though it was a Treasury settlement day and we saw overnight funding rates rise, notable usage of the Standing Repo Facility increased, and a drop in Bitcoin. Given those conditions, it would have made sense for the S&P 500 to finish lower overall. In fact, the index fell sharply at the open—by nearly 80 basis points at one point—before reversing and g ...