十月末的内蒙古乌兰察布，夜里气温已跌至零下4度，寒意沁润旷野。但在东北部的化德县，一家占地 4000多平方米的制衣工厂灯火通明。车间里，工人们坐在缝纫机旁，十指翻飞，机械的嗡鸣伴着驼绒毛 和布料摩擦的声音，一刻也不停歇。 双十一购物节正销售火热。"最近，我们工厂每天早晨五点多就开工了，一直生产到晚上十点左右。"说 话的是郝宇。他是一位85后，土生土长的化德县人。十年来，他在拼多多上创办驼绒服品牌"牧驼人"， 将一个"好多人都没听过"的冷门品类，做成了年销超2000万元的大爆款。"预计整个双十一期间，拼多 多的销量要比去年增长70%—80%。"他说。 前端的销售数据不断攀升，后端车间里的薪资也水涨船高。化德县目前从事服装产业的人员约2万人， 绝大多数是拥有十年以上从业经验的"棉服娘子军"。在郝宇的工厂里，旺季的订单需求让女工们月入过 万成为常态。 这座扎根化德县的制衣厂，借着拼多多等电商平台，在大草原的肌理间跑出了属于自己的朝阳速度。昔 日的落后产业，插上电商的翅膀后，正在焕发新生。 草原汉子南下淘金，盯上银发市场 驼绒服，并不是郝宇的第一次创业。他的第一桶金，源于"一件代发"的女装电商生意。 2008年，从营 ...

2025年4月，拼多多推出"千亿扶持"计划，宣布未来3年投入超1000亿元资金和流量资源，全面助力中小 商家高质量发展。半年过去，这项被誉为"电商行业高质量转型强心针"的战略，已初步构建起供给升级 与消费普惠双向赋能的生态闭环。 从西部偏远地区"包邮盲区"变为"消费热土"，到云南咖啡、威海钓具、邵东书包等产业带完成从"代工 腹地"到"品牌高地"的价值跃迁，再到00后新农人、年轻创业者成为产业升级主力军，"千亿扶持"正以 系统性投入重塑电商竞争逻辑：从流量争夺转向价值创造，从零和博弈转向多方共赢。 在拼多多"电商西进"的助力下，更多的商品和消费活力开始"向西行""往东输"。西部地区农特产品源源 不断走出高原大山，东部琳琅满目的时尚创新商品满足了西部消费者的期待。差异缩小、协同共进的市 场正在形成。 生态共建推动数字化转型和产业带升级 产业带"换血"、农产品价值跃迁 拼多多的"千亿扶持"并非简单补贴，而是通过"减免+扶持"组合拳，为产业带注入"造血"能力。在制造 业领域，平台专项团队深入威海钓具、佛山童装、邵东箱包等数十个产业带，依托数据洞察帮助商家避 开同质化竞争。在这样的"造血式赋能"加持之下，威海钓具产业借 ...

来源：估值之家 11月28日周五收盘，美团(03690.HK)公布了2025年三季度财报，公司于2025Q3实现营业收入955亿元， 同比增长2.0%；实现经调整EBITDA亏损148亿元，实现经调整净利润亏损160亿元。 | | 截至下列日期止三個月 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025年9月30日 2024年9月30日 | | | | | | | | 佔收入 | | 估收入 | | | | 金額 | 百分比 | 金額 | 百分比 | 同比筹動 | | | (人民幣千元,百分比除外) | | | | | | 收入 | 95.488.113 | 100.0% | 93.577.319 | 100.0% | 2.0% | | 經營(虧損)/ 溢利 | (19.759.350) | (20.7%) | 13.685.176 | 14.6% | 不瘦用 | | 期内(虧損)/ 溢利 | (18,632,088) | (19.5%) | 12.864.954 | 13.7% | 不瘦用 | | 非國際財務報告會計準則計量!: | | | | ...

Asia Pacific Equity Research 25 November 2025 PDD HOLDINGS INC Neutral PDD, PDD US Price (24 Nov 25): $113.49 revenue growth in China and headwinds for Temu ▲ Price Target (Dec-26): $130.00 Prior (Jun-26): $125.00 China Style Exposure | Quant | Current | | Hist %Rank (1=Top) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Factors | %Rank | 6M | 1Y | 3Y | 5Y | | Value | 12 | 8 | 14 | 24 | 51 | | Growth | 22 | 15 | 4 | 19 | 91 | | Momentum | 30 | 85 | 44 | 3 | 20 | | Quality | 5 | 9 | 7 | 72 | ਰੇਰੇ | | Low Vol ...

Core Insights - The Chinese e-commerce industry has transitioned from a traffic-driven era to a "hardcore competition" phase focused on technology and ecosystem collaboration by Q4 2025 [1][22] - Key trends include the commercialization of AI technology, the intensification of instant retail, the deepening of omnichannel operations, and the evolution of competitive dimensions [3] Group 1: AI Technology Commercialization - AI has shifted from a technology reserve to a key growth driver for e-commerce giants, with Alibaba making significant investments leading to substantial revenue growth in AI-related products [4] - JD has applied AI extensively in marketing and service, achieving over 90% coverage in intelligent customer service and an 18% increase in conversion rates for core categories [4] - Smaller merchants benefit directly from AI, with Pinduoduo's AI selection system improving ROI by 40% for partners, while Douyin and Kuaishou have reduced content production cycles by 50% [4] Group 2: Instant Retail Market Competition - Instant retail has become a critical battleground for growth, with Alibaba, JD, and Meituan competing fiercely, aiming for a trillion-yuan transaction scale within three years [6] - In Q4, the transaction volume for instant retail reached 220 billion yuan, a 65% year-on-year increase, with Meituan holding a 45% market share [6] - The market is projected to exceed one trillion yuan by 2026, with front warehouse models contributing over 50% of transaction volume [6] Group 3: Omnichannel Operations - The fragmentation of traffic has driven platforms to transition towards "omnichannel collaboration," with Douyin e-commerce integrating advertising and e-commerce traffic pools [8] - Traditional platforms are accelerating their content transformation, with Alibaba and JD enhancing their content capabilities to complement their existing strengths [8] - Omnichannel operations have become a standard in the industry, moving away from single-channel strategies [8] Group 4: Shift from Price Wars to Value Wars - As customer acquisition costs rise, platforms are shifting from price competition to "value wars," focusing on quality and service [9] - Pinduoduo's "billion support plan" aims to enhance merchant quality, while JD emphasizes "quality retail" strategies [9] - The emergence of "heart-price ratio" reflects a consumer trend prioritizing product quality and service experience over mere pricing [9] Group 5: Company-Specific Strategies - Alibaba is focusing on AI and instant retail as dual drivers for growth, but faces short-term profit pressures due to significant investments [12] - JD is leveraging high-frequency delivery to expand into local life services, showing promising conversion rates but facing challenges with ongoing losses [13] - Pinduoduo remains the only major player with positive net profit growth, emphasizing cost-effectiveness and agricultural product sales [15] - Douyin e-commerce is rapidly increasing its market share through deep integration of content and commerce, but still needs to cultivate user habits for shelf-based e-commerce [16] Group 6: Future Trends - AI is expected to fundamentally reshape the e-commerce landscape, with intelligent systems becoming new traffic hubs [17] - Instant retail is projected to evolve into a core business model, with continuous innovations in operational models [17] - The integration of content and commerce will become standard, with platforms adopting a closed-loop system for user engagement [17] Group 7: Strategic Variables - The focus for the next year will be on breakthroughs in AI technology and instant retail profitability models by major players like Alibaba and JD [22] - The progress of content platforms like Douyin and Kuaishou in shelf-based e-commerce will be crucial for determining the final shape of omnichannel integration [22]

滴滴 国际业务已覆盖拉美、亚太、非洲的14个国家 和地区 菜鸟开通中非跨境小包专线，首期覆盖非洲8国 零跑汽车正式登陆南美市场 大众点评覆盖海外超1000城 来源｜ 36氪出海（ID：wow36krchuhai） 封面来源 ｜ Unsplash 滴滴国际业务已覆盖拉美、亚太、非洲的14个国家和地区 11月26日，滴滴在官网发布2025年第三季度业绩报告，三季度滴滴核心平台（包括中国出行和国际业务）订单量同比增长 13.8%，攀升至46.85亿单。这也是自2023年以来，滴滴订单量连续11个季度保持了同比双位数的稳定增长。国际业务方面，依托 对巴西、墨西哥等重点市场的持续投入，滴滴国际业务三季度仍保持了超过20%的高增长。目前滴滴国际业务已覆盖拉美、亚 太、非洲的14个国家和地区，向当地用户提供出行、外卖和金融服务。 以下文章来源于36氪出海 ，作者36氪出海 36氪出海 . 36氪出海（letschuhai.com）是关注出海的行业媒体，为企业跨境提供海外咨询及专业服务，同时运营着超万人的出海生态社群。 文远知行与Uber在阿布扎比启动Robotaxi纯无人商业运营 11月22日消息，菜鸟宣布开通非洲跨境小包 ...

Core Points - A significant fire occurred in Hong Kong's Tai Po district, resulting in major casualties and prompting over 100 companies and foundations to donate for emergency relief and community recovery efforts, with total donations exceeding HKD 1.2 billion [2][4]. Donation Summary - Major companies such as Yuexiu Group donated HKD 10 million, while China Overseas and China State Construction contributed HKD 20 million [3]. - Tencent donated HKD 30 million, and Alibaba made an initial donation of HKD 20 million [3]. - Other notable contributions include HKD 30 million from the Li Ka Shing Foundation and HKD 12 million from the Chaozhou Association [4]. - The total amount of donations has surpassed HKD 1.2 billion as of the latest reports [4].

大家好，我是老陈瞰世界。 你有没有发现，最近几年，咱们刷手机、逛淘宝、点京东的感觉，好像没以前那么"爽"了？以前一搞大 促就剁手，现在连618、双11都懒得点开。 曾经那个"躺着都能赚钱"的黄金时代，真的过去了。2025年前三季度，全国实物商品网上零售额增速只 有0.89%——你没看错，几乎就是原地踏步。 更扎心的是，这已经是连续第二年增速跌到个位数以下。要知道，过去十年电商可是动不动就30%、 50%地狂奔。 如今，线上零售占社会消费品零售总额的比例，已经卡在24%到27%之间好几年了，就像一辆油快耗尽 的车，怎么踩油门都提不起速。 而线下反而悄悄回暖了。今年前三个季度，实体零售同比增长4.59%，比线上还快。这说明啥？说明大 家不是不买东西了，而是买得更理性、更讲究体验了。 你可能宁愿多走两步去店里试穿衣服，也不愿在家对着屏幕猜尺码、等退货。 这背后其实不是你变了，而是整个电商行业正在经历一场悄无声息但极其深刻的"大洗牌"。 增长神话褪色 这种变化直接反映在巨头们的财报上。阿里最新一季营收虽然微增5%，但净利润暴跌72%，只剩103 亿。 京东营收涨了近15%，可利润却缩水超过一半；拼多多虽然还在赚钱，但 ...

为帮助有需要的用户预防火灾隐患，储备应急消防用品，即日起拼多多设置专区针对灭火毯、家用火警报警 器、求生装备等商品推出特定平台补贴，对于公益专区全场商品，香港地区消费者均可用低至0.01元的价格下单 购买。活动期间，香港地区用户登陆拼多多APP首页，即可点击进入活动专区下单。 香港大埔宏福苑五级火灾牵动人心，灾情目前已基本受控，救援工作及灾后恢复备受各界关注。 继捐赠1000万港元用于香港受灾居民救援、过渡安置等工作后，11月28日拼多多又上线了香港消防用品公益专 区，针对灭火毯等多个品类的消防用品推出专项补贴，香港地区消费者可以用低至0.01元的补贴价下单相关产 品。 拼多多已成立救援响应专项小组，相关负责人表示，除了密切关注此次灾情动态的应急帮扶外，还将持续扩大 香港消防用品补贴范围、增加补贴力度，为香港同胞助力。 ...

最近刷短视频，总能看到一条信息在不断循环：一件衣服只要十块钱，一盒牛奶才三块五，电子产品便宜到几乎跳楼价。每次看到这样的评论区，都 是清一色的"不买我是孙子"。我们身边的朋友也在源源不断地往拼多多上砸钱，什么东西都要先上拼多多看看能不能便宜一半买到。可你真的想过没 有，为什么拼多多的东西这么便宜？是商家良心发现了，还是这背后有什么我们没看透的逻辑？ 我最开始也想不通这个问题。直到有一次，我花了九块九买了一条牛仔裤，穿了一个月缝线就散了。同样的风格和面料，在其他平台要价一百多，质 量完全是两个概念。那时候我才意识到，便宜这个东西，看起来像馅饼，其实可能是陷阱。后来我开始深入了解拼多多的商业逻辑，才明白这套系统 究竟是怎么运转的。 但这只是表面的逻辑。深层的东西要复杂得多。 我们先从最直观的现象说起。拼多多上的价格为什么能这么低，首先是因为它的商品结构跟其他平台完全不同。你在拼多多买的大多数产品，背后对 应的不是品牌方或者官方旗舰店，而是工厂、小作坊、甚至是代工厂的库存。这些工厂生产出来的商品，本来是打算供应给大品牌的。但是当销量不 达预期，或者生产过剩的时候，这些货就堆积在仓库里。拼多多做的事情就是把这部分库存 ...