【导读】美加恢复贸易谈判，提振美股三大指数，特朗普对日本强硬表态 见习记者 储是 美加恢复贸易谈判 提振美股三大指数 美东时间6月30日，美股三大指数集体收涨。 截至收盘，道琼斯指数涨0.63%，标普500指数涨0.52%，纳斯达克指数涨0.47%。 大涨背景是加拿大取消数字服务税并准备与美国恢复贸易谈判，市场情绪因此得到提振。美参议院即将对特朗普的税改法案进行表决。 投资者目前正等待美方与贸易伙伴之间可能达成的协议，因为特朗普此前宣布的90天关税宽限期将在下周到期。 美国财政部长贝森特周一表示，有"部分国家正在以诚意谈判"，但他也警告称，"如果他们态度顽固导致无法达成协议"，那么关税可能会重新回到4月2日 宣布的水平。 上半年，道琼斯指数上涨3.64%，纳斯达克指数上涨5.48%，标普500指数上涨5.5%。 大型科技股涨跌不一 美股科技七巨头涨跌不一，苹果上涨2.03%，英伟达上涨0.15%，谷歌下跌1.29%，亚马逊下跌1.75%，特斯拉下跌1.84%。 | TSLA | 特斯拉(TESLA) | 317.600 | -6.030 | -1.86% | | --- | --- | --- | --- | ...

（三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.63%，报44,094.77点；标普500指数涨0.52%，报6,204.95点； 纳斯达克指数涨0.47%，报20,369.73点。 美东时间周一， 三大指数集体收涨，标普500指数和纳指均再创历史收盘新高。 美国合众银行财富管理公司（U.S. Bank Wealth Management）首席股票策略师特里·桑德 文 表示，尽管关税宽限期到期与税改法案等风险可能在2025年下半年带来市场波动，但股市基 本面改善和市场广度增强等因素可能推动近期上涨趋势延续。 "随着股市不断创新高，市场的'忧虑之墙'正在崩塌，"桑德文表示。"目前通胀稳定，利率保 持平稳，企业盈利趋势向上，这些都为美股在下半年继续上涨提供了有利环境。" 热门股表现 美股七巨头涨跌不一，苹果涨2.03%，微软涨0.30%，英伟达涨0.15%，谷歌跌1.29%，亚 马逊跌1.75%，Meta涨0.61%，特斯拉跌1.84%。 热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.49%，阿里巴巴跌0.59%，京东跌 1.30%，拼多多跌0.46%，蔚来汽车跌0.87%，小鹏汽车 ...

彭博对基金持仓的分析显示，富达中华地区基金(Fidelity China Region Fund) 5月连续第三个月增持拼多 多ADR，清仓极氪。 ...

Group 1 - The framework of a trade deal between the US and China was reportedly agreed upon in mid-June, which led to a modest increase in stock prices due to tariff-related news [1] - Despite the positive sentiment from the trade deal news, it did not significantly alter the broader market conditions [1]

Group 1 - The top company by market capitalization is 台棋电 with a value of 11,854.84 million [2] - Tencent Holdings ranks second with a market cap of 5,904.94 million [2] - Alibaba follows in third place with a market cap of 2,722.24 million [2] Group 2 - Xiaomi Group is in fourth place with a market cap of 1,906.02 million [2] - Pinduoduo ranks fifth with a market cap of 1,492.62 million [2] - Meituan is sixth with a market cap of 991.67 million [2] Group 3 - NetEase has a market cap of 839.94 million, placing it seventh [2] - JD.com is in eighth place with a market cap of 476.7 million [3] - SMIC (中芯国际) follows closely with a market cap of 476.28 million [3] Group 4 - Kuaishou (快手-W) has a market cap of 347.93 million, ranking ninth [3] - Baidu ranks tenth with a market cap of 296.09 million [3] - Tencent Music has a market cap of 295.84 million, placing it eleventh [3] Group 5 - Li Auto (理想汽车) ranks twelfth with a market cap of 294.05 million [3] - Beike (贝壳) has a market cap of 222.61 million, placing it thirteenth [3] - Tonghuashun (同花顺) follows with a market cap of 206.05 million, ranking fourteenth [3] Group 6 - XPeng Motors (小鹏汽车) has a market cap of 172.8 million, ranking fifteenth [3] - iFlytek (科大讯飞) is sixteenth with a market cap of 153.61 million [3] - ZTO Express (中通快递) ranks seventeenth with a market cap of 142.2 million [3] Group 7 - 360 (三六零) has a market cap of 99.37 million, placing it eighteenth [3] - Baoxin Software (宝信软件) ranks nineteenth with a market cap of 94.85 million [3] - Weimob (味睡眠唾) has a market cap of 90.14 million, placing it twentieth [3] Group 8 - Hengsheng Electronics (恒生电子) ranks twenty-first with a market cap of 88.68 million [3] - New Oriental (新东方) follows with a market cap of 88.53 million, placing it twenty-second [3] - NIO (蔚来) has a market cap of 78.36 million, ranking twenty-third [3] Group 9 - Vipshop (唯品会) ranks twenty-fourth with a market cap of 77.85 million [4] - Kingsoft (金山软件) has a market cap of 72.56 million, placing it twenty-fifth [4] - Kingdee International (金蝶国际) ranks twenty-sixth with a market cap of 68.95 million [4] Group 10 - TAL Education (好未来) has a market cap of 65.2 million, placing it twenty-seventh [4] - Giant Network (巨人网络) ranks twenty-eighth with a market cap of 63.55 million [4] - Yonyou Network (用友网络) has a market cap of 62.87 million, placing it twenty-ninth [4] Group 11 - WanGuo Data (万国数据) ranks thirtieth with a market cap of 62.26 million [4] - Qifu Technology (奇富科技) has a market cap of 59.88 million, placing it thirty-first [4] - Kunlun Wanwei (昆仑万维) ranks thirty-second with a market cap of 59.46 million [4] Group 12 - Tongcheng Travel (同程旅行) has a market cap of 59.26 million, placing it thirty-third [4] - Kaiying Network (恺英网络) ranks thirty-fourth with a market cap of 57.59 million [4] - Runhe Software (润和软件) has a market cap of 56.7 million, placing it thirty-fifth [4] Group 13 - China Software (中国软件) ranks thirty-sixth with a market cap of 55.89 million [4] - Sangfor Technologies (深信服) has a market cap of 55.57 million, placing it thirty-seventh [4] - Tuo Wei Information (拓维信息) ranks thirty-eighth with a market cap of 54.48 million [4] Group 14 - 37 Interactive Entertainment (三七互娱) has a market cap of 53.49 million, placing it thirty-ninth [4] - Baichu Electronics (柏楚电子) ranks fortieth with a market cap of 53 million [4] Group 15 - Meitu (美图公司) has a market cap of 51.44 million, placing it forty-first [5] - Changshan Beiming (常山北明) ranks forty-second with a market cap of 49.14 million [5] - Newland (新大陆) has a market cap of 46.77 million, placing it forty-third [5] Group 16 - Yanshan Technology (岩山科技) ranks forty-fourth with a market cap of 44.5 million [5] - Yinzhijie (银之杰) has a market cap of 43.6 million, placing it forty-fifth [5] - Donghua Software (东华软件) ranks forty-sixth with a market cap of 43.05 million [5] Group 17 - Perfect World (完美世界) has a market cap of 41.16 million, placing it forty-seventh [5] - China Civil Aviation Information Network (中国民航信息网络) ranks forty-eighth with a market cap of 39.26 million [5] - Yunfei Zhili (云费智联) has a market cap of 38.28 million, placing it forty-ninth [5]

港股互联网电商投资框架——港股深度培训 20250627 摘要 中国电商平台通过品牌方支付的流量费用实现盈利，而非直接向消费者 收费。GMV（总销售额）是衡量电商平台表现的关键指标，其计算公式 为年度活跃用户数（AAC）乘以人均消费金额（ARPU）。 中国互联网市场已接近饱和，电商平台竞争转向存量用户运营，提高用 户消费频次和客单价成为关键。2020-2023 年消费降级导致客单价下 降，但平台通过复购和订单量提升维持 ARPU 值。 2024 年，电商平台通过减少低质量商品和优化营销策略提升客单价， 实现高质量增长。618 期间，国家补贴政策有效刺激了家电、3C 和家 居类商品的销售，阿里和京东等平台的 GMV 增速达到 9%-10%。 广告变现率是影响平台收入的重要因素。电商平台广告主要分为搜索广 告、信息流广告和展示广告。一级电商（自营）通过销售价差获利，三 级电商（第三方平台）通过广告费和佣金实现货币化。 受监管和补贴政策影响，2020-2024 年中国互联网公司货币化率下降。 但随着高质量增长和反内卷趋势，货币化率有望提升，目前阿里约为 5%，拼多多略高，京东在 3%-5%之间，相较亚马逊仍有提升空 ...

当社区团购退潮，即时零售接棒 一场围绕消费者30分钟生活圈的商业战争正席卷中国互联网，巨头们的每一次组织调整、每一次补贴投 放，都在重塑用户获取商品的方式。 6月23日，阿里、美团相继公开了新变动，直指即时零售赛道。 阿里宣布饿了么、飞猪并入电商事业群。美团在优化优选业务的同时，选择全面发展即时零售业务，拓 展闪购品类，加码小象超市。 在三天前，《晚点LatePost》报道多多买菜正在上海等一线城市试验自建商品仓库，最快将于8月上线即 时配送服务。 即时零售战场硝烟弥漫，实际上从前几个月的外卖大战开始，大厂们的战争已经打响。打外卖，不是要 重新瓜分餐饮赛道，而是指向即时零售：京东做外卖是为了卡位延伸供应链，进一步促进即时零售与本 地服务等业务的深度融合；淘宝闪购不断发放大额券占领用户心智；占有先机的美团，在多方攻势之下 更需要巩固地位。 「核心提示」 这场混战从公司燃到消费端，但一切才刚刚开始。 社区团购退，即时零售进 新能源汽车卷到下半场，正当外界以为供应链会 对于互联网江湖来说，单一赛道的大混战已经许久没有出现过了。 这几年大家似乎井水不犯河水，只有在"出海"这件事上达成了共识，但又因为专注的市场不同，各 ...

6月的互联网圈并不平静。 就在阿里、京东、美团在即时零售的赛道上你追我赶时，一向以"克制"著称的拼多多也低调入局了即时 零售。 根据《晚点 LatePost》的报道，多多买菜正在上海等一线城市试验自建商品仓库，最快将于 8 月上线即 时配送服务，以类似京东秒送、淘宝闪购的速度送商品上门。 这意味着，继社区团购之后，拼多多终于把手伸向了被称作"电商终局"的即时零售。 尽管有消息称，拼多多的加入，仅为"早期尝试"， 并且也不会涉足餐饮外卖。但市场敏锐地察觉到， 这家以"农村包围城市"著称的电商巨头，终于按捺不住，加入了即时零售的混战。 拼多多也低调表示，这不能代表公司战略和方向，也无意加入即时零售大战。 但拼多多的入局并非偶然。 早在2020年，美团、阿里等就已重兵布局即时零售，而叮咚买菜在2023年首次盈利的消息，更让行业看 到这一模式的可行性。 而2020年的拼多多正热衷于"社区团购"凭借百亿补贴和农村包围城市的打法，多多买菜迅速做大，最终 在2022年稳坐市场第一。 然而，社区团购虽然规模庞大，却是个"低单价、低毛利"的生意，消耗了巨量资金和资源后，拼多多发 现：这并不是一个能够支撑长期增长的赛道。 尽管多 ...

全天候科技 . 以下文章来源于全天候科技 ，作者全天候科技 为优质内容而生，帮助投资者理解科技。 作者黄昱 编辑周智宇 那个总能看准风口、且战无不胜的拼多多，又有了新目标。在传统电商增长放缓的背景下，它将目光投向了当下最火热、也最拥挤的战场——即时零售。 华尔街见闻了解到， 多多买菜将上线即时配送服务 。拼多多相关人员透露，该尝试旨在提升平台履约时效，让消费者有更好的消费体验。 在拼多多叩关之前，这片万亿级的赛道早已烽烟四起。京东、美团、阿里三大巨头正上演着一场激烈的"三国杀"。 京东创始人刘强东亲自下场，在一场饭局上向美团创始人王兴直接"宣战"："兄弟，我要正式进入外卖了"。随后，他不仅亲自送外卖、与骑手称兄道弟，更祭 出"百亿补贴"与"五险一金"的杀手锏，决心以"品质外卖"撕开缺口。 作为守擂者，美团的王兴也毫不示弱，放出"我们将不惜一切代价赢得竞争"的狠话，并迅速推出"美团闪购"品牌应战。而一度沉寂的阿里也猛然惊醒，集团 CEO吴泳铭亲自操刀，将饿了么、飞猪等业务并入核心电商事业群，就连创始人马云也现身饿了么参与周会，显示出前所未有的决心与投入。 正当"三国"激战正酣，拼多多的入局，为这场战事投下了最大 ...

无论模式轻与重，本质是要平衡成本和利润。 即时零售又卷起来了。 前有京东秒送最快 9 分钟送达，淘宝闪购直播间商品即刻到家。 后有，美团优选在全国18省闭仓停业，仅保留广东部分区域运营，集中资源加码小象超市和闪购业务。 如今，拼多多旗下的多多买菜也宣布入局，正在上海等一线城市试验自建商品仓库，最快将于今年 8 月 上线即时配送服务。 拼多多在即时零售领域的试水备受关注，关键在于它能否凭借相对轻资产的模式，在竞争激烈的市场中 争得一席之地，从而守住客群，增强用户粘性。 美团全面拓展即时零售，推动零售新业态提质升级；淘宝闪购依赖饿了么提供商家和骑手，而京东外卖 则全力以赴供应链打造。 纵观整个即时零售赛道，时下一场轻/重模式竞争，正在发生激烈碰撞。 那么，这两种模式究竟谁更胜一筹？即时零售的终极模式又将如何演变？ 一、轻运营的社区团购，略胜一筹 要想探究零售模式的轻重与否，社区团购其实是一个很好的观察切入点。 自 2020 年疫情过后，社区团购迅速站上风口，一众互联网巨头纷纷投身其中，滴滴推出橙心优选、美 团成立优选事业部、阿里依仗盒马优选，再加上拼多多的多多买菜，好不热闹。 然而，社区团购这门生意，实在不易。以 ...