热门中概股理想涨8.1%，新东方涨5.3%，小鹏涨4.5%，百胜中国和小米涨超2%，网易涨1.3%，拼多 多、百度、腾讯、京东、阿里巴巴至多涨0.8%，文远知行则跌0.5%，小马智行跌3.9%。 纳斯达克金龙中国指数初步收涨0.8%。 中概ETF YINN涨4%，DRAG、CQQQ涨超1.2%，KWEB涨1%。 ...

来源 | Tech星球 文 | 任雪芸 时至2025年，网购已经成为了常态化的生活方式。从都市白领到小镇青年，从Z世代到银发族，不同年龄、不同地域的消费者都 习惯了通过手机屏幕选购商品。 随着网购在2025年成为常态化生活方式，不同群体都融入其中，这使得电商市场的发展阶段也发生了转变，从增量扩张阶段步 入存量博弈阶段。 艾瑞咨询的数据很好地印证了这一趋势。2022年至2024年期间，综合电商618销售额的增速出现明显变化，从同比增长17.5%转 为下滑6.9%，直播电商的增速同样不容乐观，从124%急剧降至12.1%。 一个生活在三线城市的年轻妈妈，既能为孩子选购进口有机奶粉，也会在直播间抢购9.9元的实用好物。而一个生活在一线城市 的白领，既愿意为限量版球鞋一掷千金，同时也热衷于在拼团中享受"占便宜"的乐趣。 这种看似矛盾的消费行为，实则揭示了当代消费者的真实生存状态，他们能在品质追求与性价比偏好之间自由切换，既期待满 足生活需求，又期待在购物中能够获得情感满足。 与此同时，随着同质化供给过剩成为消费市场的常态，行业话语权的天平正向消费者倾斜。 过去，企业坚信消费是分级的，认为不同层级的消费者会固守特定的价 ...

点击注册小程序 查看完整报告 从品类角度看，在2025年"618"大促期间综合电商平台热门品类中，家用电器、美容护肤、洗护清洁销售 额占比分别为12.9%/5.0%/2.7%。 阿里巴巴：品牌表现良好，用户粘性持续提升 商品方面，2025年"618"大促期间，453个品牌在天猫"618"成交破亿元（截至6月18日24点），同比去年增 长24%，其中苹果、美的、海尔、小米等成交突破10亿，天猫平台上品牌表现突出；同时国补拉动作用显 著，家电家装、3C数码等行业整体成交同比双位数增长，参加国补的品类成交总额较2024年"双十一"增长 116%。消费者方面，2025年天猫"618"来访用户及活跃度均有提升，全周期购买用户实现双位数增长，其 中高净值88VIP会员突破5000万，品牌会员数同比增长15%。 京东集团：多业态拉动用户增长，外卖日单量突破2500万单 2025年"618"大促期间（2025年5月30日20:00至6月18日23:59），京东整体下单用户数同比增长超过 100%，京东零售线上业务、线下业态及京东外卖整体单量超过22亿单。分品类来看，京东平台3C、家电 品类规模、增速均为行业第一，服饰美妆、日 ...

眼下正是荔枝销售旺季，从广东茂名到海南万宁，新鲜荔枝正通过冷链物流飞奔到消费者手中。 在拼多多下单不到48小时，上海白领张然就收到了发自广东茂名的妃子笑荔枝。荔枝拿到手还是冰的， 果皮鲜红湿润，好像刚从树上摘下来。 近日，电视剧《长安的荔枝》迎来大结局，贵妃寿辰日，岭南荔枝如期送到，贵妃笑了，但这场"千里 接力"背后的代价无人在意。荔农果园毁于一旦，沿途人马伤亡，李善德最终完成任务不止于精密计算 与反复实验，更仰仗举国物力、人力、财力的支持。 现在消费者只需要在电商平台下单，在家中就可以坐等冰鲜荔枝上门。看似风轻云淡背后，仍是一场从 产地到用户的极速赛跑。 《中国经营报》记者采访果农、商家和电商平台发现，新鲜荔枝速递背后，是一场电商平台、商家共同 参与的荔枝速递实验：从产地品质升级、冷链创新到平台的流量、物流补贴，拼多多这些新电商平台要 的不仅是打开一条优质农产品上行通道，还要保证从商家到荔农的每一个环节都赚到钱。 "原产地"升级 今年是荔枝大年，"大年"意味着荔枝高产，对于消费者来说可能意味着价格实惠。对于果农却未必是好 事，因为丰收产量大，荔枝上市后价格一路走低。 6月中旬，在苏州南环桥市场，妃子笑批发价 ...

Investment Rating - The report maintains a "strongly recommend" rating for key companies in the e-commerce and tourism sectors, including Alibaba, JD Group, Pinduoduo, and Meituan [15][18][19]. Core Insights - The restaurant and tourism sector index decreased by 2.13%, underperforming the Shanghai Composite Index (down 0.45%) and the ChiNext Index (down 1.66%) [5][7]. - JD Group has entered the hotel market with a zero-commission policy for hotels participating in the "JD Hotel PLUS Membership Program," aiming to optimize supply chain costs and enhance service quality [5][23]. - The upcoming summer travel season is expected to maintain high demand in the tourism sector, with strong short-distance and family travel trends observed [5][15]. Summary by Sections Industry Scale - The report indicates a total of 133 stocks in the industry, with a total market capitalization of 1,121.2 billion and a circulating market capitalization of 1,028.2 billion [3]. Industry Index Performance - The absolute performance over the last month is -0.4%, with a 6-month performance of 34.6% and a 12-month performance of 25.6% [4]. Key Company Recommendations - E-commerce: The competitive landscape is overly pessimistic, with expected profit growth for major players like Alibaba, JD Group, Pinduoduo, and Vipshop [15]. - Local Life Services: Meituan's long-term competitiveness remains intact despite short-term competitive pressures [16]. - Shared Mobility: Didi Chuxing is recommended due to its stable market share and potential for profit growth [17]. Major News in the Industry - JD Group's announcement of a zero-commission policy for hotels aims to enhance the hotel industry's operational efficiency [23]. - The 618 shopping festival saw 453 brands on Tmall surpassing 100 million in sales, a 24% increase year-on-year [24]. - JD Group's overall order volume exceeded 22 billion during the 618 festival, with user numbers growing over 100% [25].

作为山西省农科院自主研发的特色品种，玉露香梨以晶莹剔透的果肉、清甜怡人的果香和琼浆玉露般的 汁液而闻名。然而，这一优质农产品曾长期面临销售困境。近年来，随着电商平台的快速发展，以刘志 军为代表的隰县果农为玉露香梨开拓了全新的市场渠道。 2020年，刘志军开始尝试通过拼多多等电商平台销售玉露香梨；2024年，其果园种植的玉露香梨销量突 破200万斤，其中电商渠道销售增长尤为显著；今年年初，刘志军在拼多多经营起了自己的店铺。仅运 营一个月，玉露香梨日均订单达到近200单，跻身平台百亿补贴梨类畅销榜。 "农村电商的发展为玉露香梨产业注入了新活力。"刘志军介绍说，"现在越来越多年轻人选择从县城返 乡加入我们的团队，目前每年可为当地创造数百个就业岗位。" 在黑龙江省绥化市某县城快递驿站内，茹长有正忙碌地进行着当天的快递分拣工作。作为当地3家拼多 多驿站的经营者，他每天需要处理来自3个乡镇的超过2000件快递的收发业务。茹长有表示："过去村民 购物很不方便。购买大件商品要么需要专门抽时间去城里，要么得托人到代收点捎带。自从有了驿站， 不仅村民网购热情高涨，留守老人也经常通过驿站，把家乡特产寄给在外打拼的亲人。" 据了解， ...

以前拼多多以低价著称，淘天、京东主导消费升级、提升服务，抖音有独特的兴趣电商生态，大家各有千秋。 文 | 商隐社，作者 | 浩然 一个观察的窗口 今年的"618"静悄悄结束了。 说"静悄悄"有三方面原因，一是因为，虽然各大电商平台从5月13日就开启了大促，创造了"史上最长618"，但并没有引起太多声量，一个多月以来 身边很少有人聊到或者在社交媒体提到618的话题。 毕竟当下商家能用来促销的节日越来越多，比如五一黄金周、母亲节、520、父亲节等，而消费者却越来越理性，两者叠加自然而然冲淡了618的影 响力。 二是因为，本次大促的平台补贴规则化繁为简，少了很多计算和拉扯。 抖音电商延续了"立减折扣"和"一件直降"等核心玩法；拼多多推出提前优惠，一键领取官方大促券；就连淘天因去年双十一"拉夫劳伦事件"被口诛 笔伐之后，都做了改变，不再满减、无需凑单…… 另一方面是因为，这次618各大电商平台之间少了太多"火药味"，不再为了低价争得头破血流，有点各忙各的那种感觉。 遥想前两年，几乎所有电商从业者都被价格战裹挟，低价也成为各大电商平台最主要的目标之一。 但当他们都把低价作为最重要的竞争策略，纷纷祭出仅退款、百亿补贴、自 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 22 Jun 2025 中国可选消费化妆品 China (A-share) Discretionary Cosmetics 各大平台 618 大盘及美妆品类战况数据 Data on the 618 overall market and the performance of the beauty category on major platforms 寇媛媛 Yuanyuan Kou 吴颖婕 Mindy Wu yy.kou@htisec.com mindy.yj.wu@htisec.com [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 2025 年 618 大促落下帷幕，整体呈现稳健增长态势。根据星图数据，综合电商、即时零售、社区团购三大领域 2025 年 5 月 13 日-6 月 18 日销售额分别达到 8556 亿元、296 亿元、126 亿元，同比 2024 年 5 月 20 日-2024 年 6 月 18 日增长分别为 15.2%、18.7%、-9.1%。全周期 ...

► 美团订单增长与格局稳固，行业迈向服务竞争时代 事件：据雷峰网 6月 17日独家报道，自 6 月中旬开始，美 团外卖日均支付订单始终维持在9000 万量级以上。从单日 GMV 和餐食外卖市场单量等角度看，美团外卖市占率稳居 70%左右，尽管京东外卖与饿了么（淘宝）通过激进补贴 策略推动订单增长，但美团领先地位依然稳固，市场格局 保持"7:2:1"的稳定态势。 竞争格局：美团壁垒深厚。剔除茶饮订单后，美团在餐食 外卖的订单量与 GMV 市占率均超 70%。核心壁垒体现在， 一方面，美团具有履约服务优势，据高见观潮，其履约准 时率达 99.5%。另一方面，美团商家生态深度高，2024 年 美团活跃商户数 1450 万家，远超饿了么 400 万家与京东 45 万家，正餐品类 SKU 丰富度形成碾压优势。此外，京 分析师 证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 22 日 [Table_Title] 拼多多试水即时零售，行业竞争格局再添变量 [Table_Title2] 海外周报 [Table_Summary] 核心结论: ► 拼多多试水即时零售，行业竞争格局再添变量 事件：据晚 ...

2025 年 6 月 22 日 行业研究 大促平稳收官，即时零售热度抬升 ——2025 年"618"数据点评 要点 综合电商平台销售额同增 15.2%，即时零售销售额同增 18.7% 2025 年"618"大促活动临近尾声，据第三方平台星图数据显示，各平台大促 期间（2025 年 5 月 13 日-6 月 18 日），综合电商平台累计销售额为 8556 亿元， 同比去年大促（2024 年 5 月 20 日-6 月 18 日）期间销售额增长 15.2%。 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大 势对现有商业模式冲击高于预期。 同时，2025年"618"大促期间即时零售总计销售额达296亿元，同比增长18.7%； 社区团购销售额为 126 亿元，同比下降 9.1%。 从品类角度看，在 2025 年"618"大促期间综合电商平台热门品类中，家用电 器、美容护肤、洗护清洁销售额占比分别为 12.9%/5.0%/2.7%。 阿里巴巴：品牌表现良好，用户粘性持续提升 商品方面，2025 年"618"大促期间，453 个品牌在天猫"618"成交破亿元（截 至 6 月 18 日 24 点），同 ...