12月30日热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.67%。 上涨股当中（按市值从高到低），网易涨0.92%，携程涨0.15%，百度涨1.61%，日月光半导体涨 1.97%，中华电信涨0.26%，腾讯音乐涨0.35%，富途控股涨0.51%，蔚来涨5.10%，中国新城农村涨 1.18%。 下跌股当中（按市值从高到低），台积电跌0.59%，阿里巴巴跌2.47%，拼多多跌0.75%，京东跌 0.44%，联电跌0.69%，小鹏汽车跌1.51%，贝壳跌0.72%，理想汽车跌1.61%，中通跌0.59%，华住酒店 集团跌0.27%，满帮跌1.70%。 | | MTEN | 0.00% 盘后 | | | --- | --- | --- | --- | | 412 | 亚盛医药 | -6.36% | -1.760 | | | AAPG | 0.00% 盘后 | | | | 尚德机构 | -6.25% | -0.400 | | | STG | -6.25% 盘后 | | | | 物农网 | -6.00% | -0.090 | | | WNW | 0.00% 盘后 | | | | 嘉银金科 | -5.97% | ...

2014年底，张湘拿出家中仅有的3万元存款，租下一间小店作仓库，从头再来。可电商市场环境已非两 年前的光景，店铺生意不温不火。 就在此时，张湘接触到了取暖桌。"冬季饭菜保暖需求是确实存在的，但大家家里都有餐桌，这么大一 个东西很难说扔就扔。"她灵光一闪：何不做个放在桌上的取暖圆盘？这便是暖菜板的原型。 产品有了概念，却没有现成的供应链。张湘跑遍佛山工厂，寻找能做圆形装饰条和玻璃面板的供应商。 由于第一批订货量只有200台，许多厂商不愿接单。她甚至遇到过纸箱厂老板要求她先为200个纸箱支付 全款才肯生产的窘境。 东拼西凑找齐供应商，第一批最简单款式的200台暖菜板终于在她的奔波中诞生。张湘在传统电商平台 上架，却因店铺新、产品冷门，始终打不开销路。帮她收货的快递小哥随口一问："怎么不去做拼多 多？" 10年前，当张湘在佛山自家客厅打包第一批200台暖菜板时，她未曾想过，自家的产品将穿越数千公 里，抵达青藏高原牧民的餐桌。无独有偶，不远处的中山，蒋友俊也没料到，他工厂生产的破壁机，竟 会悄然改变内蒙古家庭早餐只喝奶制品的习惯。 借助拼多多引领电商西进带来的快递便利，无数产自广东的小家电们，正在以"全国包邮"的方式 ...

Core Viewpoint - Alibaba and other Chinese stocks experienced a decline in trading on Monday, underperforming compared to U.S. stocks, despite the overall market showing a lackluster performance as the final week of the year commenced [1] Group 1 - Alibaba's stock performance was notably weaker than that of U.S. stocks during Monday's trading session [1] - The broader market exhibited a lackluster performance at the start of the final week of the year, indicating a general trend rather than isolated issues with Chinese stocks [1]

现在周末去市中心的那些高档商场，人好像越来越少了？以前在太平洋百货徐汇店排队等电梯的盛况，早就不见了。就连北京SKP，这个曾经全球销售额第 一的"店王"，今年也卖掉了部分股权。上海梅龙镇伊势丹，经营了30年的地标，也没能躲过关门的命运。走进去，常常感觉空空荡荡，奢侈品柜姐的月薪， 传说中能从四万跌到四千。 但另一边，景象却截然不同。一到周末，城郊的奥特莱斯就人山人海，运动品牌店门口挤得像春运。上海青浦的百联奥特莱斯，2023年销售额冲到了61.7亿 元，成了亚洲第一。线上也同样热闹，拼多多上，一件和商场同款的卫衣，工厂店卖89元，商场里却要399元，差价全是中间环节的水分。这可不是消费消 失了，而是消费发生了大迁徙。 数据显示，2023年全国奥特莱斯业态销售额约2300亿元，增长了9.5%，是增长最快的零售业态。而同期，恒隆、SKP、太古里这些高端商场的销售额却在下 跌。 这背后，是一场深刻的消费观念革命。中产们不再轻易为"高端"、"轻奢"这些营销话术买单了。他们开始算一笔很现实的账：这件商品本身到底值多少钱？ 我的房贷压力还在，收入预期也不像以前那么乐观，为什么还要为商场里高昂的租金和品牌溢价付费？ 一位在 ...

旧有的生产模式仍在运转，工厂没有停摆，工人仍在时不时加班加点，但增长似乎已经失去确定性。利 润被不断压缩，传统经验和渠道优势逐渐失效，规模不再能自动转化为安全感。 在家电、餐具、灯饰等传统行业，这种状况尤为明显。在这样的背景下，一批原本深耕传统产业多年的 厂家，认清现实后，开始做出一些看上去十分冒险的抉择，进入一个完全陌生的新赛道，重新创业。 宠物经济风口的兴起，是这股浪潮中的典型样本。表面上看，这是一个新兴消费需求带动了产业带"翻 红"，但这只是一个起点，更广泛的意义在于，中国传统制造业通过新一代电商平台实现"敏捷转型"的 可能性。 中国制造业正在经历一场缓慢而深刻的结构性变化。 卡屋、喵享家、哲哲等当前电商平台上宠物领域的佼佼者，并非互联网原生创业者，也不是资本催生的 新品牌。相反，这是一群在旧体系中已经做到一定规模，却主动选择离开舒适区的人。 作为电商平台，拼多多洞察了产业转型的需求，降低了试错风险。当平台成为能力迁移的基础设施，后 续诸多亟待转型、升级的商家和产业，才有可能拥有二次增长的机会。 传统行业的三重结构性瓶颈 卡屋创始人袁培杰最早的创业经历并不在宠物行业，而是小家电生意。 他清楚地记得那一幕 ...

截至2025年8月，上线仅三年的Temu月活跃用户达到惊人的5.3亿。这个数字意味着：在用户拓展上，Temu用三年时间，就走完了拼多多国内业务近十年 的路。 而在最近召开的年度股东大会上，拼多多联席董事长赵佳臻更是放出豪言："未来三年，我们将有机会再造一个拼多多。" 如果此目标实现，那么黄峥手中将掌握两个"拼多多量级"的电商平台——一个深耕中国，一个席卷全球。 拼多多创始人 黄峥 全球电商的平静湖面，被一颗来自东方的石子击出了千层浪。 官方数据显示，Temu 2025年的交易规模预计将达到900-1000亿美元，约合6350亿元人民币。而拼多多国内业务2018年（成立3年时）的交易额约为4716亿 元。 这意味着，Temu已经成功将拼多多的商业模式输出到全球，并创造了比国内市场更快的增长奇迹。 "这不是简单的复制粘贴，而是一场精心策划的全球化闪电战。"一位长期观察跨境电商的分析师指出。 闪电战 2022年9月，当Temu悄然上线时，全球电商市场并未意识到这艘来自中国的"特快舰艇"将带来什么。 彼时，跨境电商赛道早已巨头林立。亚马逊稳坐王座，沃尔玛、eBay、Wish、速卖通等各据一方，SHEIN也已在快时尚领 ...

Core Insights - The article highlights the transformative impact of e-commerce platforms like Pinduoduo on rural communities in China, showcasing how individuals leverage technology to improve their livelihoods and connect with broader markets [2][4][12] Group 1: E-commerce Impact on Local Businesses - Wangmu, a local entrepreneur in Motuo, Tibet, has successfully transitioned her stone pot business to an online platform, selling hundreds of pots annually and significantly reducing shipping costs from 380 yuan to 140 yuan per pot [4][5] - The opening of the Motuo highway in 2013 marked a turning point for local businesses, facilitating easier access to markets and increasing tourism, which has been beneficial for Wangmu's business [4][5] - The introduction of a processing factory in 2020 allowed Wangmu to meet diverse customer demands, shifting her business model from retail to a combination of retail and wholesale [5] Group 2: Community Connectivity and Social Change - The article illustrates how e-commerce has fostered community connections, with individuals like Liu Xia in Changdu using platforms to send goods to family members, thereby enhancing emotional ties despite geographical distances [6][12] - In rural areas, the establishment of self-pickup points for deliveries has become a social hub, as seen with Yu Lina in Hebei, where neighbors gather to collect orders, strengthening community bonds [8][10] - The convenience of e-commerce has led to a cultural shift in rural areas, with villagers increasingly relying on online shopping for essential goods, thus improving their quality of life [11][13] Group 3: Government and Corporate Support - Pinduoduo's "100 Billion Support" initiative aims to enhance e-commerce accessibility in western regions, providing subsidies and logistical support to facilitate the flow of goods [7][14] - The article notes that the government's infrastructure improvements and Pinduoduo's initiatives are crucial in enabling rural residents to access a wider range of products at lower costs [7][14] - The ongoing development of local industries, such as agriculture and handicrafts, is being supported by e-commerce, which helps farmers and artisans reach larger markets [13][14]

机构认为，短期来看，市场结构特征有望延续，量能或是行情的关键信号。 【财经日历】 中国贸促会召开12月例行新闻发布会 日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要 当地时间上周五，美股三大股指在清淡交易中徘徊于历史高点附近。截至收盘，道指跌0.04%，纳指跌0.09%，标普500指数跌0.03%，盘中创新高。 个股方面，人工智能芯片巨头英伟达涨1.02%，此前该公司宣布与初创企业格罗克（Groq）达成芯片技术授权协议，并计划聘任格罗克首席执行官加盟。 明星科技股分化，甲骨文涨0.25%，亚马逊涨0.06%，微软跌0.1%，苹果和谷歌跌0.2%，Meta跌0.6%，特斯拉跌2.1%。 零售巨头塔吉特涨3.13%，据报道，该公司正面临对冲基金TCIM资本投资管理公司的施压，后者已持有塔吉特大量股份。 纳斯达克中国金龙指数收涨0.72%，阿里巴巴涨1.5%，拼多多涨1.4%，百度涨1.2%，京东涨0.8%，网易涨0.7%。 国际油价走低，WTI原油近月合约跌2.76%，报56.74美元/桶，布伦特原油近月合约跌2.57%，报60.64美元/桶。 贵金属市场大幅上扬，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货涨1 ...

拼DD最近干了件挺"反常"的事——不搞大促、不卷流量，反而一头扎进工厂车间，跟生产线打起了交 道。 周叔觉得，这可不是换个口号那么简单，而是整个玩法变了：从"抢眼球"转向"拼底子"。 今天咱们就唠唠，为啥连国际机构都开始重新看好中国经济，而拼DD又为啥敢说要"再造一个自己"。 中国制造，成了香饽饽 最近，IMF把对2025年中国经济增长的预期悄悄往上提了一点。 他们说，尽管外面风大雨大，但中国经济稳得住。高盛、摩根士丹利这些大投行也跟着调高了预测。 表面看是数字变化，背后其实是大家对"中国制造"重新掂量了分量。 以前大家觉得中国工厂就是便宜、能干、产量大。现在不一样了——快、灵活、能扛事儿，才是真本 事。 现在谁还光靠砸钱抢用户？ 比如在广东佛山，做一件童装，从买布到成衣打包，几十公里内全搞定。 这种配套能力，全球没几个地方有。 Temu能在海外三年做到这么大，靠的不是低价甩卖，而是反应快、调得准、供货稳。 订单一变，工厂马上跟上，库存压得少，周转跑得快，这才是硬功夫。 说白了，在全球供应链动不动就"断链"的今天，谁能又快又稳地把东西造出来，谁就掌握了主动权。 中国制造不再是"备选项"，而是很多企业的"首选项 ...

Group 1: Macro Retail and Service Consumption - Retail data shows that essential goods maintain resilience while optional goods exhibit differentiated performance, with social retail growth slightly slowing down due to high base effects from government subsidies [10][16] - Service retail continues to show strong growth, with a year-on-year increase of 5.4% from January to November 2025, outpacing overall social retail growth [10][18] - Travel demand is steadily releasing, with domestic tourism numbers reaching 4.85 trillion yuan, a year-on-year increase of 11.5% [18][20] Group 2: E-commerce Sector - E-commerce maintains a steady growth rate, with online retail sales of physical goods increasing by 5.7% year-on-year, surpassing the overall social retail growth [13][25] - The penetration rate of e-commerce continues to rise, reaching 25.9% of total social retail sales by November 2025, an increase of 3.6 percentage points since the beginning of the year [13][25] - The competitive landscape in e-commerce is easing, with platforms like Taobao and JD.com focusing on maintaining stable growth rather than aggressive price competition [28][36] Group 3: Retail Focus on Downstream Markets - The focus is on the resilience of consumption in lower-tier markets, with recommendations for bulk snack retailers and the "锅圈" brand, which excels in the home dining sector [5][31] - The bulk snack market is characterized by low prices and high turnover, effectively meeting consumer demand for snacks [5][31] - "锅圈" is positioned as a leader in the home dining market, leveraging its multi-channel advantages and strong supply chain [5][31] Group 4: Service Sector Recovery - The hotel industry is stabilizing with a recovery in demand, and recommendations include Huazhu Group and Atour Hotel [5][31] - The OTA sector is experiencing stronger leisure demand compared to business travel, with international business continuing to grow rapidly [5][31] - Policies aimed at boosting service consumption are expected to further stimulate demand in the travel and hospitality sectors [23][24] Group 5: Investment Recommendations - Recommended companies include Alibaba, Meituan, Pinduoduo, JD.com, and Didi Chuxing for their strong fundamentals and low valuations [2][3] - The report highlights the potential for growth in the e-commerce and service sectors, driven by favorable policies and market dynamics [5][23]