在"体验经济"层面，城市乐园也尝试开拓创新业务。王涛举例，为分享设计的"星星人冰淇淋"、兼具美 感与仪式感的"MOLLY奶油蛋糕"等主题甜品，不仅成为游客打卡分享的热点，也旨在"让每一份甜蜜， 都成为旅程中值得回味的亮点"。 面对未来，王涛表示，泡泡玛特城市乐园仍是"未完成"的状态。即将亮相的1.5期升级，是持续迭代的 重要一步。"我们将继续打造更多演艺互动和主题活动，希望城市乐园场景常新，体验常变，在为消费 者带来全新体验的同时，也能契合旅游消费的'复游'需求，以潮流IP助力文旅融合创新，为'京彩'生活 贡献独特的潮流文化力量。" 运营数据显示，这一创新业态已展现出跨地域、跨年龄的吸引力。据王涛介绍，城市乐园的非家庭用户 占比接近60%，外埠游客占比同样达到约60%，其中不乏全球游客。据了解，2025年，该乐园位列北京 入境游热门景区第六名，较去年提升三个位次。王涛认为，这组数据背后，正体现了"以文兴旅、以旅 促商"的联动效应——独特的IP文化吸引了广泛客群，使城市乐园成为北京文旅消费的新亮点。 以线下乐园的体验深化消费者与IP的情感连接，是乐园运营的核心逻辑。"我们希望让城市乐园成为潮 流消费的新场景。" ...

最近Labubu不再那么一盒难求。 文｜明晰野望 小编就在某书泡泡玛特官方直播间轻松买到了3.0、4.0两代盲盒。在一些潮玩直播间，Labubu不仅货源充足，溢价率更是大幅下降。 最火的时候，1.0Labubu常规款正品代拆的价格一度溢价到329元，2.0、3.0也达到239-299元不等。而现在，许多直播间里，Labubu价格已经降到129-179元 不等。在二手平台，Labubu 3.0及4.0常规款式的价格则已跌穿官方零售价。 这并不意外。Labubu扩产只是早晚的事。作为制造业大国，中国玩偶技术和产能从不稀缺。 德银在报告中指出，Labubu产能已经从今年上半年的每月1000万只拉升至年底的每月5000万只。 "饥饿营销"退潮的同时，泡泡玛特股价也出现了短期大幅波动，从今年8月时的339.8港元跌至最近的184.6港元，跌幅超过45%，四个月的时间市值蒸发了 2000亿港元。 泡泡玛特这么快就遇到天花板了吗？ 其实也不用太悲观。理由有二—— 第一，Labubu这波热潮不仅给泡泡玛特贡献了营收增长，更让泡泡玛特的品牌知名度在全球快速打响，为后续发展打下了地基。目前泡泡玛特在美国的线 下门店已经超过60家 ...

作者｜卓玛 编辑｜刘钦文 走进一家广东菜馆，你或许能在店门口的香案上看到老板供奉的铜质关公像，而正在店里巡视的老板手 中或许也正在"盘"着一个铜质的小葫芦，这两种产品或许都出自一家名为杭州铜师傅文创（集团）股份 有限公司（下称"铜师傅"，H2150.HK）的企业。 近日，主营铜质文创产品的铜师傅在资料失效后，二次向港交所递交了《招股书》，该公司被市场称 为"中年男人的泡泡玛特"。而在此次赴港上市前，铜师傅曾试图赴深交所创业板上市，并于2022年6月 开启上市辅导，但2024年9月，公司终止了辅导，并向证监会浙江监管局提交了终止申请。 《招股书》显示，此次赴港上市，铜师傅拟将所募资金用于投资产品开发及设计能力、提高产能及履约 灵活性、加强销售渠道及营销能力、升级数字化和信息基础设施，以及营运资金及一般公司用途。 01 拥有《权游》《哪吒2》等授权IP， 产品售价从几十元到数万元不等。 图源：《招股书》 此外，铜师傅还通过与文化机构、博物馆和娱乐公司进行合作，持有少量授权IP，包括《权力的游戏》 《复仇者联盟》《哪吒之魔童闹海》《浪浪山小妖怪》等，各期授权IP产品分别实现收入2966.5万元、 5914万元、35 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，泡泡玛特(09992.HK)午后涨近4%，截至发稿涨3.28%，报195.4港元，成交额13.42亿港 元。 ...

智通财经APP获悉，泡泡玛特(09992)午后涨近4%，截至发稿，涨3.28%，报195.4港元，成交额13.42亿 港元。 摩根士丹利发布研报称，这一人事变动将显著增强公司调动高端时尚资源的能力，并提升核心IP Labubu的市场吸引力。分析师指出，市场此前对Labubu及公司增长可持续性存在担忧，而吴越的加入 传递出IP已获时尚界高度认可的信号，并有望在高端会员、时尚珠宝联名等方向为泡泡玛特导入新流量 与增量场景。 消息面上，12月11日，泡泡玛特发布公告，董事会新增LVMH大中华区集团总裁吴越为非执行董事。公 开资料显示，吴越在LVMH任职20年，深度参与奢侈品品牌在大中华区的渠道、会员及人才体系建设。 有业内人士指出，吴越加入泡泡玛特董事会是对品牌的一次背书，这意味着泡泡玛特正融入国际时尚潮 流核心圈层。 ...

摩根士丹利发布研报称，这一人事变动将显著增强公司调动高端时尚资源的能力，并提升核心IP Labubu的市场吸引力。分析师指出，市场此前对Labubu及公司增长可持续性存在担忧，而吴越的加入 传递出IP已获时尚界高度认可的信号，并有望在高端会员、时尚珠宝联名等方向为泡泡玛特导入新流量 与增量场景。 消息面上，12月11日，泡泡玛特发布公告，董事会新增LVMH大中华区集团总裁吴越为非执行董事。公 开资料显示，吴越在LVMH任职20年，深度参与奢侈品品牌在大中华区的渠道、会员及人才体系建设。 有业内人士指出，吴越加入泡泡玛特董事会是对品牌的一次背书，这意味着泡泡玛特正融入国际时尚潮 流核心圈层。 泡泡玛特(09992)午后涨近4%，截至发稿，涨3.28%，报195.4港元，成交额13.42亿港元。 ...

市场的风向正在发生剧烈转变。德意志银行认为，泡泡玛特的"稀缺性"的消失正在扼杀品牌的溢价能力。 据追风交易台，在德银12月16日的最新研报中，将泡泡玛特的评级下调至"持有"。德银指出，自2025年10月中旬以来，泡泡玛特的产能激进扩张 消除了产品短缺，这虽然在短期内满足了供应，但也引发了致命的"时尚疲劳"。 对于投资者而言，最危险的信号已经出现：除了新开业门店或东京等极少数城市外，绝大多数海外市场的门店排队现象已经消失，客流量显著下 滑。这种流量的放缓将直接冲击该公司的高经营利润率。如果该公司只能通过牺牲IP热度来换取产量的扩充，其估值逻辑将面临严峻考验。所谓 的"超级IP"周期可能正在见顶，Labubu是否会步Hello Kitty的后尘，进入漫长的下行周期？ 走量模式的代价：稀缺性溢价的崩塌 泡泡玛特的商业模式正面临一场豪赌。根据德银报告显示，自2025年10月中旬起，公司将月产能从1000万个激增至5000万个。这一举措虽然彻底 解决了缺货问题，但也极大地降低了产品的稀缺感，导致收藏者的热情显著下降。 这种策略的负面效应已经体现在终端渠道上。对于此前备受追捧的Labubu系列（全球已售出约1.45亿个） ...

文 | 连线Insight 王慧莹 编辑 | 子夜 2016年，泡泡玛特创始人王宁就想将门店开到LV旁。 "需要LV认为泡泡玛特的产品、服务和店铺状态是可以配得上跟它做邻居的"，王宁在节目中提到。 12月10日，69岁的前LVMH大中华区集团总裁吴越正式出任泡泡玛特非执行董事一职。说起吴越的经历，从负责Dior香水中国业务，到执掌LVMH大中华 区二十年，堪称"一部奢侈品在华的发展史"。 那时的王宁还是个初来乍到的创业者，彼时亏损的泡泡玛特离千亿市值还很遥远。如今，泡泡玛特全球爆火，LABUBU、星星人等IP相继成为当红炸子 鸡，王宁离LV又近了一步。 这也意味着，吴越的加入绝非一次普通的董事会换血，而透露着这家潮玩巨头融入国际奢侈品时尚的野心。伴随LABUBU的爆火，泡泡玛特一边将产品 送进时装周，与时尚品牌联名；一边推出独立高端珠宝产品线，将巨型MOLLY雕塑打造为城市新地标。 想要融入高端化圈层，并实现全球化的布局，泡泡玛特不甘心只做个玩具品牌。当市场仍在不厌其烦地追问"下一个LABUBU在哪里"时，泡泡玛特更希望 消费者记住的是品牌本身。 图源泡泡玛特官网 更深层的逻辑在于，泡泡玛特想要长久地在消费市 ...

过去的工具产品，核心是满足功能性需求，核心是"解决问题"。它追求性价比，在过剩的制造业中高度同质化，陷入无止境的内卷。例如：普通充电宝、 基础款白T恤、工业量产的马克杯。 情绪经济的爆发并非偶然，其背后是现代社会中两种普遍且强烈的心理驱动力量。 首先，是追求"即时满足"的心理。在信息过载、节奏飞快的时代，用户的耐心阈值被不断拉低，以抖音为代表的平台成功揭示了这种偏好：用几十秒内提 供强烈情绪刺激的内容，替代了需要长时间沉浸才能获得满足的书籍或长视频。 这种心理映射到消费领域，催生了产品设计和营销的革新。消费品需要像设计抖音爆款视频一样，打造"连续性惊喜"与"不可能的高点"。例如，以戏剧性 冲突、极致性价比的错位或反常规的渠道出现，瞬间抓住用户注意力，提供强烈的即时情绪反馈。 消费中的玩具属性：提供即时乐趣、好奇与探索欲。如：泡泡玛特盲盒（过程即乐趣）、能种植的植物书签（互动与期待）、一款剧情类游戏（情感沉 浸）。 道具属性：充当社交货币或身份标签。如：观夏香薰（东方美学品味的道具）、老铺黄金（文化自信与新贵身份的道具）、一双限量球鞋（圈层归属的道 具）。 当中国制造让"拥有一件好工具"的成本变得极低，竞争的赛 ...

泡泡玛特CEO王宁今年8月曾透露，泡泡玛特2025年营收可以轻松做到300亿元。 仅从规模来看，当下的泡泡玛特，几乎没有真正意义上的对手。 从根源上讲，潮流玩具的本意是艺术家玩具（Artist Toys ）或设计师玩具（ Designer Toys）——艺术在前，玩具在后。玩具相当于艺术作品的一个衍生 品。国际上的经典案例，如奈良美智、KAWS，无不是以艺术家价值为核心。 五年前，泡泡玛特携王牌IP Molly上市时，行业还在热议「下一个泡泡玛特在哪」。彼时，其8.5%的市占率与第二名的7.7%相比，几乎是贴身肉搏。 五年后，泡泡玛特市值超2500亿港元，市占率飙至14%，而第二名萎缩至6%。 媒体仍在追问同样问题，只是答案已沉没在泡泡玛特构建的「黑洞」中：通过发掘艺术家+孵化IP+全渠道运营的平台型飞轮，泡泡玛特不断吸入用户、 创作者与市场声量。 如果环顾潮玩行业，即便是TOP TOY、52TOYS等头部挑战者，此时仍难逃「授权IP依赖症」，在IP运营上缺乏核心竞争力。有资深潮玩从业者向《降噪 NoNoise》坦言，更多中小品牌只是在「凑合着活」，在巨头构建的生态中寻找夹缝求生的空间。 泡泡玛特为什么没有对 ...