泡泡玛特全球破圈加速，这种爆发式增长是否可持续？ 从亚洲到欧美，从流行巨星到体育名人，文化壁垒被打破，Labubu玩偶正在全球范围内"病毒式传播"， 市场需求激增，带动泡泡玛特股价在过去40天内飙升27%。 据追风交易台消息，德意志银行分析师Jessie Xu在最新发布的研报中将目标价从200港元上调至303港 元，预测其2025年净利润或达79.1亿元人民币，增长潜力惊人。 德银认为，泡泡玛特的跨文化吸引力意味着其市场潜力远超此前预期，在欧美市场的渗透可能才刚刚开 始；随着海外市场加速扩张以及产品品类拓展，预计盈利能力有望得到进一步巩固。 从小众潮玩到全球文化现象 泡泡玛特的成功故事离不开"THE MONSTERS"系列中的Labubu玩偶。 报告表示，这款由香港艺术家Kasing Lung创作、融合东西方文化元素的IP，近期在社交媒体上风靡一 时。从Dua Lipa、Rihanna到David Beckham、Aryna Sabalenka，明星效应推动Labubu成为文化现象，打 破了潮流玩具常见的地域和文化限制。 这种热潮不仅限于Labubu单一角色。其他"THE MONSTERS"系列角色如Zimo ...

资料来源：泡泡玛特官 网社会责任专栏 编者按：ESG年报解读为搜狐财经及价值公司100联合发起的针对各公司ESG报告披露情况的解读专 栏。 参考上交所《上市公司治理准则》、港交所《环境、社会及管治守则》等文件，搜狐财经迭代完善各行 业ESG测评体系标准，并以最新标准为依托，以2024年公司ESG报告为主要数据来源，对公司环境资 源、社会责任及公司管治进行了评价。 本文为"泡泡玛特"篇。 出品 | 搜狐财经 研究员 | 张子豪 泡泡玛特王宁身家203亿成河南新首富，Labubu功不可没 6月8日上午，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁目前身家为203亿美元，牧原股份创始人秦 英林身家为163亿美元。王宁已取代秦英林，成为河南新首富。 王宁的这一财富增长主要源于其旗下潮玩IP Labubu的全球爆火及公司股价的飙升。 Labubu所属IP系列THE MONSTERS 2024年营收达30.4亿元，同比暴增726.6%，成为泡泡玛特第一大 IP，占公司总营收23.3%。Labubu 3.0系列"前方高能"于4月24日全球发售，引发多国抢购。美国、英国 等地门店"几分钟售罄"，英国伦敦甚至出现因顾客争抢爆发斗殴 ...

Core Insights - Chinese潮玩 has transformed the global IP market, with brands like Labubu and Molly gaining significant recognition alongside major players like Marvel and Disney [1][3] - The success of Pop Mart's "blind box + IP" model has attracted substantial capital market interest, leading to its listing as the first Chinese潮玩 stock on the Hong Kong Stock Exchange [3] - Pop Mart holds a leading market share of approximately 10.97% in the Chinese潮玩 market, maintaining its position despite increasing competition [4] Market Performance - In Q1 2025, Pop Mart reported impressive growth, with domestic market growth between 95%-100% and overseas market growth reaching 475%-480%, including an 895%-900% increase in the Americas and a 600%-605% increase in Europe [6] - Pop Mart's product categories include: - Figures series: Revenue of 6.94 billion yuan (+44.7%), accounting for 53.2% of total revenue - Plush toys: Revenue of 2.83 billion yuan (+1289%), accounting for 21.7% - MEGA collectibles: Revenue of 1.68 billion yuan (+146.1%), accounting for 12.9% - Derivative products: Revenue of 1.59 billion yuan (+156.2%), accounting for 12.2% [10] Business Model - Pop Mart's business model centers on a strong IP matrix and deep emotional connections with consumers, targeting the Z generation's psychological needs [16] - The "blind box" sales format leverages consumer psychology, creating excitement and a sense of community among collectors [18][19] - Pop Mart operates a diverse IP matrix, with 93 IPs as of the end of 2023, including 12 proprietary IPs and collaborations with over 350 artists [21][26] Global Expansion - Pop Mart views overseas markets as a strategic growth area, with plans to increase overseas revenue to over 10 billion yuan by 2025 [36] - The company has adopted a localized approach in international markets, successfully integrating local culture into its product offerings [37] Challenges and Opportunities - Despite its success, Pop Mart faces challenges such as the lifecycle of IPs, regulatory scrutiny of the blind box model, and increasing market competition [39][40] - Opportunities include the growing global潮玩 market, potential for IP diversification, and support for cultural exports [41][42]

德意志银行报告写道，泡泡玛特的潜在市场规模远大于此前的估计。该公司的Labubu品牌近期获得了 强劲的势头。德银称，一个动漫IP能够打破文化壁垒，同时受到亚洲文化和西方主流流行文化的欢迎， 这种情形并不常见。泡泡玛特今年及以后业绩超预期并上调预期的潜力仍然很大。德意志银行补充称， Labubu的全球化趋势可能会进一步提振中国市场的需求。该行分析师表示，通过交叉销售同一系列中 的其他角色以及泡泡玛特的其他IP，可能存在潜在的上行空间。德意志银行维持对该股的买入评级，并 将其目标价从200港元上调至303港元。(新浪财经) ...

泡泡玛特，早已不是那个盲盒公司，而是千亿潮玩IP生态帝国的一匹黑马。 截止6月9号，它的市值超过3360亿，迪斯尼才2000多亿。同时创始人王宁也成为河南省新首富。 王宁非常重视用户体验，用户就是它的资产。 今天就分享一下，我对它会员运营的思考，供大家学习。 过年期间给小学六年级的侄子买礼物，他说想要泡泡玛特，然后领着我逛了一番。 最近00后同事，又带我逛了公司附近的泡泡玛特，让我感受和分享了 一把"年轻人的快乐"。 一个小小的玩具，看起来不起眼，但竟然赢得这么多年轻人喜欢，并且每家店都非常漂亮，非常不同，随便逛，就让人想拍照打卡。 原来只知道泡泡玛特的盲盒 x IP很火，深度了解之后，我发现，他们背后还有一盘很大的棋。泡泡玛特早已不是那个靠盲盒出圈的公司，而是努力打造一 个IP生态帝国，成为中国版本的迪斯尼。 中国的潮玩行业，市场极其分散，过去市场品牌主要是乐高、万代、孩之宝、梦可宝这些国外品牌，几乎没有中国自己的潮玩品牌。 没想历经8年，泡泡玛特一跃成为中国潮玩行业第一。 2024年营收预计超过140亿，而它的市占率超过11%。它线上线下的数据打通率超过95%，拥有近4000万注册会员，会员生意贡献超过9 ...

无需港股通，A股账户就能T+0买港股>> 港股新消费概念股走势分化，泡泡玛特一度涨超4%再创历史新高，锅圈涨近3%，奈雪的茶、名创优品 均涨近2%；古茗、蜜雪集团均跌进4%，茶百道跌超3.6%，布鲁可跌2.2%。 ...

泡泡玛特，自上市以来，便伴随着质疑声和激烈的讨论，它的股价走势可谓跌宕起伏，从曾经的高光时刻到低谷时仅剩9港元，再到后来的90港元高峰，每 一次波动都引发了大量的争议。围绕这一阶段性"10倍股"的探讨，我们不应仅仅关注公司最终的结局，而应重点分析从底部到高点的过程。在这一过程中， 对逻辑的验证和反思具有重要的价值。 泡泡玛特的核心争议集中在"盲盒经济"和"情绪价值消费"的认知差异上。在传统的商业视角下，市场难以理解其以IP运营为核心的商业模式，尤其是在没有 强大故事支撑的情况下，泡泡玛特的高估值和可持续性常常受到质疑。然而，泡泡玛特的成功实际上突破了传统IP叙事模式的束缚，赋予了商业模式新的生 命。 与迪士尼通过精心编织剧情与角色人设来运营IP不同，泡泡玛特通过设计"情绪空白"的角色形象——例如Molly和Labubu，让消费者可以将个人情感投射到 其中，形成了一种"千人千面"的共鸣。这种独特的情感交互模式使得即便在文化差异巨大的市场，如日本和欧美，Labubu等形象依然能够凭借美学设计吸引 消费者，而无需依赖特定的文化背景或叙事方式。 从商业本质的角度来看，泡泡玛特的护城河在于其平台化的IP运营能力。通过M ...

36氪获悉，潮宏基公告，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市， 以推进全球化战略布局，提升国际品牌形象及综合竞争力，加强与境外资本市场对接。目前，公司正积 极与相关中介机构就本次发行并上市的相关工作进行商讨，具体细节尚未最终确定。本次发行并上市尚 需提交公司股东会审议，并取得相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准，存在较大不确定性。 香江电器 36氪获悉，据港交所，湖北香江电器股份有限公司通过港交所上市聆讯，国金证券（香港）有限公司为 独家保荐人。 TOP3大新闻 上市进行时 格林美 36氪获悉，格林美在互动平台表示，公司赴港上市工作正有序推进中，公司将严格按照相关法律法规及 时履行信息披露义务。 潮宏基 北大回应韦东奕健康问题，呼吁保护学者让其专心治学 被网友称之为"韦神"的北京大学数学科学学院助理教授、研究员韦东奕近日开通个人社交账号并发布一 段介绍自己的短视频，引发网民关注。截至9日，韦东奕账号粉丝量已突破2300万。北京大学数学科学 学院、北京国际数学研究中心有关负责人9日向新华社记者表示，希望和网友共同保护好学者专心治学 的宁静环境，让韦东奕老师能心无旁骛地投入教学 ...

泡泡玛特再次创出了上市以来的新高位置，总市值一度突破3400亿港元，正式突破了3000亿人民币的市值大关。 作为泡泡玛特的创始人王宁，目前的身家已经达到203亿美元，成为了河南新首富。 作为泡泡玛特的创始人，王宁持有泡泡玛特的股权比例高达48.73%（2024年末数据），如今他的持股市值已经接 近1500亿元。 2020年上市的泡泡玛特，曾经经历了低迷期，泡泡玛特的股价在2022年、2023年的时候，股价还不足10港元，较 发行价格缩水大半。步入2024年，成为泡泡玛特的重要转折点，股价从不足20港元开启一轮轰轰烈烈的牛市行 情，不到两年时间，泡泡玛特股价大涨超过10倍，成为了港股市场的明星股。 泡泡玛特、蜜雪冰城、毛戈平和老铺黄金，成为了当下港股市场的"消费四姐妹"，也是年轻人新消费的代表公 司。那么，泡泡玛特的成功到底做对了什么？ Labubu成为了泡泡玛特的超级IP，并且因为Labubu的爆火，让泡泡玛特这一家公司在海外市场迅速走红。 多年来，泡泡玛特通过签约一批优秀的艺术家，为公司创造出源源不断的IP新品。由此可见，泡泡玛特并不完全 依赖于Labubu的市场需求，尽可能弱化对单一IP的依赖程度。如今， ...

Investment Rating - The report assigns an "Overweight" rating to Pop Mart International Group with a price target of HK$302.00, indicating a 17% upside from the current price of HK$258.80 [7]. Core Insights - Pop Mart's IP versatility and operational skills are expected to drive enduring growth, with sales projected to increase from US$3.6 billion in 2025 to US$6 billion in 2027, making it one of the fastest-growing global consumer brands [2][37]. - The market has likely priced in Pop Mart's growth for 2025, but there is potential for long-term scale that remains unaccounted for [3][42]. - The company's earnings estimates have been upgraded, with EPS projections increasing by 6% for 2025, 15% for 2026, and 21% for 2027, reflecting a clearer growth path in North America and Europe [4]. Summary by Sections Market Position and Growth Potential - Pop Mart's exponential growth in North America and Europe has exceeded expectations, driven by strong social media engagement and consumer enthusiasm [2][9]. - The total market for IP products is estimated to be significantly larger than the current figures, with Pop Mart expected to capture a 6-7% share among its peers by 2027 [44][45]. Financial Performance and Projections - The report projects Pop Mart's revenue to rise from US$0.9 billion in 2023 to US$6.0 billion in 2027, indicating a rapid growth trajectory [37]. - The company's net income is expected to reach Rmb7.3 billion, Rmb10.4 billion, and Rmb13.2 billion for 2025, 2026, and 2027, respectively, which is significantly higher than consensus estimates [58]. Competitive Landscape - Pop Mart is more vertically integrated than its peers, owning its IPs and operating a direct-to-consumer model, which enhances its profitability [48]. - The report highlights that Pop Mart's operational model allows for a higher operating profit margin compared to traditional licensing models used by competitors like Disney and Sanrio [48][84]. New Initiatives and Diversification - Pop Mart is expanding into new business areas such as theme parks (Pop Land) and fashion jewelry (POPOP), which are expected to contribute significantly to revenue in the long term [64][70]. - The company plans to leverage its IPs in these new ventures, aiming to create a comprehensive ecosystem that enhances brand visibility and consumer engagement [69][75].