泡泡玛特(09992.HK)跌超5%，股价回落至250港元下方，成交额超29亿港元。Labubu3.0首次开启线上预 售，黄牛回收价格腰斩。 ...

摩根大通：将泡泡玛特的目标价上调32%至330港元。 ...

今日财讯要览 1 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》 创业板正式启用第三套标准 证监会主席吴清18日在2025陆家嘴论坛上表示，创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出 进一步深化改革的1+6政策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。 4 国家金融监管总局：外资银行和保险机构总资产超7万亿元 2025陆家嘴论坛18日在上海举行，国家金融监督管理总局局长李云泽介绍，目前，全球前50大银行已有42家在华设有机构，40家最大的保险公司近半数已 进入中国。李云泽表示，开放合作是全球金融互利共赢的必然选择。中国的金融开放不仅惠及自身，也为全球资金提供了良好的资产配置机会。目前，外 资银行和保险机构总资产超过7万亿元，各项业务保持良好增长态势。 近日，中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，主要举措包括：深化金融市场建设、提升金融机构能级、完善金融基础设 施、扩大金融高水平双向开放、提高服务实体经济质效、有效维护开放条件下的金融安全。 2 中国人民银行行长潘功胜：人民币已成全球第二大贸易融资货币 中国人民银行行长潘 ...

——王宁，节选自《因为独特》 国内潮玩巨头泡泡玛特旗下产品LABUBU最近正在风靡全球。 这款潮玩产品在国外究竟有多火？根据俄罗斯媒体6月9日的消息，伊尔库茨克机场海关人员查获一批试图非法入境网红玩具LABUBU，共计282盒，由旅 客个人携带入境，或将面临行政处罚。 "我觉得创业是枯燥的，创业每一天都有很细碎的小问题。如果有大问题，大家就一起面对、解决。创业是日复一日的，不是像电影、电视剧里演的，好 像就那么几个大的核心选择，做对了就一飞冲天，做错了就怎样怎样，其实它是很关注细节的，每一天都是。" "这个行业早期就叫作艺术家玩具或者设计师玩具。或者你这么理解，大家通常喜欢把绘画、雕塑描述为艺术，一个重要的原因是他们没有功能，就是一 种纯粹的表达，不管表达的是什么。可能有些人能看懂，有些人看不懂，但它只是纯粹的表达。它是一种文化，大家愿意为这种文化付费。潮玩跟艺术贴 近，它没功能，它不是一盏台灯，不是一种生活用品，它是绘画和雕塑的结合，但它也有表达。" 01 从MOLLY到CRYBABY，泡泡玛特的爆款逻辑从来不是 "偶然" 换言之，有人正在向俄罗斯"走私"LABUBU，从侧面可以看出LABUBU在俄罗斯市场 ...

出品｜搜狐财经 2024年一季度，谢治宇旗下兴全合宜买入泡泡玛特1437.7万股，市值3.7亿元，为全市场对泡泡玛特持股数最多的基金；算上兴全社会价值三年当时持有的 241.29万股，彼时谢治宇共持有泡泡玛特约1679万股。 据兴全合宜2024年一季报，报告期内泡泡玛特为其第9大重仓股，不过占基金净值比例仅2.82%。由于持仓比例较低，虽然当季度泡泡玛特大涨44.61%，基 金净值仍然下跌4.44%。 回顾谢治宇对泡泡玛特的操作，最早可追溯到2022年第二季度，彼时泡泡玛特为兴全合宜的第45大持仓，不过2022年年底大笔减持。 作者｜汪梦婷 一只獠牙坏笑的精灵玩偶，正以令基金经理瞠目结舌的方式颠覆传统消费估值逻辑。 6月10日，上海永乐拍卖会上，一只薄荷色Labubu以108万元落槌，价格堪比顶级艺术品。资本洪流从核心IP向外溢散，2025年至今泡泡玛特股价犹如火箭蹿 升，累计涨幅接近200%，最新市值超过3500亿港元。 截止2025年一季度末，公募市场共有207只基金投资泡泡玛特，相比一年前增加171只。在重仓泡泡玛特的基金经理中，"消费四大天王"却不见踪影，不算已 离职的王宗合，张坤、萧楠、刘彦春全部" ...

不过，这里面暗藏杀机。静态市盈率103倍，市净率超30倍，这估值比迪士尼还高。更要命的是，公司董事和大股东最近疯狂减持，套现60亿离场。这 种"胜利大逃亡"的操作，让我想起当年某新能源车企高管高位套现的戏码。再加上杭州门店出现"开门两小时卖光关店"的魔幻操作，表面看是火爆，实则 暴露了供应链的脆弱性。 各位老铁们，我是帮主郑重，今天咱们来聊聊泡泡玛特这出"股价过山车"的大戏。最近这事儿在圈内炸开了锅，有人赚得盆满钵满，有人却在做空上栽了 跟头。作为20年财经老炮儿，我得给你们扒开表象，看看这14倍神话背后到底藏着啥玄机。 先说说这股价有多疯狂。从2024年初的16.8港元，到今年6月12日的283.4港元，这涨幅相当于坐了火箭。即便最近回调了6%，年内涨幅还超200%。这让 我想起当年比特币的暴涨，但泡泡玛特可是实打实的消费品公司，凭啥这么猛？ 核心就俩字：爆款。Labubu这个IP太狠了，和《海贼王》联名款在抖音单日卖爆60万，在巴黎卢浮宫旁开店，首发的西班牙斗牛士限定款直接溢价 200%，排队3小时都买不到。泰国那边更夸张，艺人Lisa带货后，门店直接被挤爆，成了全商场唯一限流的店铺。海外市场收入去年暴增 ...

（本文作者江瀚为盘古智库高级研究员） 六月的港股市场上，潮玩概念股正上演着一场令人瞩目的资本狂欢。泡泡玛特从 2022 年底不足10港元 的股价起步，在2025年6月4日触及244港元的高点，期间最大涨幅超过20倍，成为资本市场罕见的 "十 倍股" 样本。同一天，布鲁可股价也攀升至 175 港元的历史高位，近三个月累计涨幅达122%，市值突破 430亿港元。这波涨势背后，不仅是个别企业的业绩爆发，同时折射出中国消费市场正在经历的深刻变 革。 一、IP经济：从玩具到情感载体的价值重构 摩根大通在最新研报中指出，IP商品之所以能在消费复苏中脱颖而出，关键在于其构建的 "情感社交纽 带"。泡泡玛特的LABUBU系列就是典型案例——这个以"丑萌"为标签的IP，通过与潮牌、艺术家的跨 界联名，将玩具转化为Z世代的个性表达载体。2024年该系列部分隐藏款在二手市场溢价达8倍，甚至 有商业银行将LABUBU作为存款礼品，这种现象早已超越传统玩具的功能属性。 建银国际的分析师团队注意到，泡泡玛特的IP运营已形成独特的"核聚变效应"。自主开发的Molly系列 不仅衍生出服装、文具等周边产品，更在没有影视IP支撑的情况下，独立运 ...

由于"前途未卜"，人们总是热衷于搜寻一些时代变迁的端倪，希望从一些细微之处预见季节的转换。 泡泡玛特风靡，飞天茅台跳水。这两个同时发生的现象，放在一起看似乎有些意味深长。 最近飞天茅台的市场价格跌破2000元了。在最近此起彼伏的禁酒令推波助澜之下，茅台股价，从今年春天的1600元奔向1200元的前低了。这噗通跳水的声 音里，夹杂着酒瓶子酒杯落地的清脆。 与此同时，泡泡玛特作为一款年轻人的潮流玩具，出现了抢购潮，成了"藏品"，有了"投资属性"。这家"塑料制品"公司，股价一路上行，市值3500亿港元 了。 泡泡玛特，我略有研究，飞天茅台，我也蹭过几口。 在我看来二者有不少"相似之处"：原材料都很低廉；品牌溢价都很高；都不算"高科技"；都具有"成瘾性"；都具有"收藏价值"；都是"精神消费"；都有社 交属性；都搞"饥饿营销"…… 当然二者的不同之处也有很多。 从功能上说，一个免费的塑料袋就能装一切，但就有人愿意花巨资买个奢侈品包来装"空气"。 从功能上说，60块钱一瓶的汾酒跟2000元的茅台一样，都能让人"醉卧沙场"还不头疼。但廉价不能彰显身份、地位、权势，于是必须有功能相似但价格昂 贵的东西。 身份地位权势总是引发 ...

Core Viewpoint - Pop Mart is accelerating its IP commercialization strategy, evidenced by the recent high auction prices for its products and the launch of its jewelry brand POPOP, indicating a diversification effort in its business model [2][3][4]. Group 1: Market Performance and Product Popularity - The limited edition LABUBU toy achieved a record auction price of 1.08 million yuan, sparking significant market interest and leading to rapid sellouts in stores [2][4]. - The launch of new products and promotional events has created a buzz on social media, with reports of long queues and even altercations among buyers [4][5]. - The demand for LABUBU has led to exorbitant prices in the secondary market, with some items selling for over 31,999 yuan, a 52-fold increase from the original price [5]. Group 2: Capital Market Reactions - Despite the product popularity, major shareholders, including founder Wang Ning, have been reducing their stakes, raising concerns about the company's long-term innovation capabilities [3][11]. - Pop Mart's stock price fell by 6.04%, resulting in a market capitalization loss of approximately 22.3 billion HKD (around 20.4 billion RMB) [3]. Group 3: Diversification and New Initiatives - The opening of the POPOP jewelry brand aims to tap into the existing fan base of Pop Mart's IPs, with initial stores experiencing high demand and sellouts [2][8]. - The jewelry line features popular IPs like Molly and LABUBU, indicating a strategy to deepen engagement with existing customers rather than attracting new ones [8]. Group 4: Industry Trends and Future Outlook - The toy and collectible market is experiencing explosive growth, with significant increases in transaction volumes reported during promotional events [7]. - Analysts suggest that while the current hype around LABUBU is substantial, the sustainability of this interest remains uncertain, with expectations that the market will eventually stabilize [7][12].

Core Viewpoint - The recent popularity of LABUBU, a plush toy IP under Pop Mart, has attracted investor attention towards the collaboration between listed companies and Pop Mart [1][2]. Company Collaborations - Multiple listed companies, including Yuanlong Yatu, Emei Mountain A, New World, Seven Wolves, and others, have reported their collaboration status with Pop Mart, primarily in sales systems, with some also engaging in equity investment [1][2]. - Yuanlong Yatu indicated that in 2024, it will provide promotional gifts and marketing services related to Pop Mart IP, generating approximately 2.21 million yuan, which is a small portion of its overall revenue [1]. - New World mentioned that its shopping center features a Pop Mart vending machine, focusing on the sale of pop culture products [1]. Sales and Revenue Impact - Zhidao Mai highlighted that trendy toys are a significant product category on its platform, with Pop Mart-related products being recommended, although their contribution to overall revenue remains low [2]. - Electric Media stated that its subsidiary established a second-hand trading platform for trendy toys, including Pop Mart products, but this business does not significantly impact its performance [2]. Supply Chain and Technology - Hanshuo Technology confirmed its role as a supplier to Pop Mart, providing digital solutions for retail stores, with its electronic price tag system already implemented in Pop Mart's overseas stores [3]. Financial Performance of Pop Mart - In 2024, Pop Mart reported a revenue of 13.04 billion yuan, a year-on-year increase of 106.9%, with a net profit of 3.4 billion yuan, up 185.9% [3]. - The revenue from mainland China reached 7.97 billion yuan, growing by 52.3%, while overseas and Hong Kong/Macau revenue was 5.07 billion yuan, surging by 375.2% [3]. Global Expansion Strategy - Since starting its overseas expansion in 2018, Pop Mart has seen strong growth, with plans to replicate successful domestic strategies internationally [4]. - The opening of a Pop Mart store in a theme park in Vietnam marks its first overseas store in a theme park setting, indicating a broader strategy for global presence [4]. Market Capitalization - As of June 17, Pop Mart's stock price was 258.4 HKD per share, with a total market capitalization of 347 billion HKD [5].