Tesla is set to become the largest global maker of artificial-intelligence chips, according to CEO Elon Musk. As part of that effort it is restarting its AI supercomputer project to improve its self-driving and robotics technology. ...

2026 年 01 月 19 日 整车出海、机器人预期强化；同时 关注业绩确定性白马 看好 ——2026/1/12-2026/1/18 汽车周报 《供应链涨价、购置税兜底驱缓，关注通 胀环节投资机会——2026/1/5-2026/1/9 汽车周报》 2026/01/13 《两新补贴正式落地符合预期，看好预期 修复下的交易机会——2025/12/29- 2026/1/4 汽车周报》 2026/01/05 本期投资提示： ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 行 业 及 产 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 汽车 ⚫ 观点：①1 月下旬将进入密集的业绩预告期，市场有望向业绩确定性方向聚焦，建议关 注有望披露业绩 ...

Group 1 - Trump's threat to impose tariffs on Denmark and other European countries has led to significant market volatility, with European stock markets declining and a surge in demand for safe-haven assets like gold and silver [2][7] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has outlined key tasks for 2026, focusing on market stability, regulatory enforcement, and promoting the development of listed companies [2][7] - Five leading solar companies, including Tongwei Co. and Longi Green Energy, have announced a combined expected loss exceeding 28.9 billion yuan due to industry challenges such as supply-demand imbalances and rising raw material costs [2][7] Group 2 - Tesla's CEO Elon Musk has announced the restart of the Dojo 3 project, with the new AI5 chip expected to have five times the computing power of the current HW4 chip, impacting the rollout of full self-driving capabilities [3][8] - Rare earth prices have been rising, with a projected supply-demand gap of 140,000 tons by 2030, driven by strong demand from the global electric vehicle sector [3][8] - Several small and medium-sized banks have raised deposit rates as part of a strategy to attract deposits amid low net interest margins, although future rates may stabilize or slightly decrease [3][9] Group 3 - Rongbai Technology is under investigation by the CSRC for misleading statements regarding a significant contract, raising concerns about its ability to fulfill orders due to production capacity issues [4][9] - The minimum margin requirement for financing purchases on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges has been increased from 80% to 100% for new contracts, aimed at controlling market leverage risks [4][9] - The 2025 Hurun Report has ranked Cambrian as the top AI company in China, valued at 630 billion yuan, with an increasing number of AI chip companies listed, reflecting a shift towards domestic computing power independence [5][10]

Group 1: Company Developments - Li Auto's subsidiary Jiangsu Li Auto Drive Technology Co., Ltd. increased its registered capital from 180 million RMB to 300 million RMB, a growth of approximately 67% [1] - Ningde Times established a new company, Ma'anshan Run'an New Energy Co., Ltd., with a registered capital of 4.55 million RMB, focusing on emerging energy technology [3] - Jiangzhong Pharmaceutical changed its name to China Resources Jiangzhong Pharmaceutical Co., Ltd. and plans to change its stock abbreviation to "China Resources Jiangzhong" while keeping the stock code unchanged [4] - Hangzhou Zhijian Power Technology Co., Ltd. saw new shareholders including Tencent and Taobao, with its registered capital increased to 1.5191 million RMB [7] Group 2: Financial Forecasts - Liangpinpuzi expects a net loss of 120 million to 160 million RMB for the year 2025, with a decrease in sales revenue and gross margin due to store restructuring and product price adjustments [2] - Furi Electronics anticipates a net loss of approximately 50 million RMB for 2025, with a projected net loss of about 73 million RMB after excluding non-recurring gains and losses [5] Group 3: Industry Trends - Cainiao's global overseas warehouse order volume is expected to grow by 32% year-on-year in 2025, with plans to expand coverage and automation in key markets [6] - Alibaba Health's AI product "Hydrogen Ion" has completed internal testing and is now available for download, targeting clinical and research fields [10] - Feishu is collaborating with Anker Innovation to launch a smart recording device named "AI Recording Bean," marking its first hardware product since its establishment [11]

编辑 | 漠影 芯东西1月19日报道，1月17日，马斯克在社交平台上发文，宣布特斯拉AI5芯片设计已接近完成，AI6处于早期阶段，未来还将推出AI7、 AI8、AI9……目标是将设计周期缩短至9个月。他预测这将是迄今全球产量最高的AI芯片。 芯东西（公众号：aichip001） 作者 | ZeR0 根据去年的报道，AI5芯片将采用三星2nm和台积电3nm制程工艺，预计将支持特斯拉的全自动驾驶系统及其他AI驱动的项目，包括Optimus人 形机器人系统。 特斯拉预计AI5的总体性能是AI4的50倍，内存容量是AI4的9倍。 AI5预计在2027年量产。AI6预计将于2028年推出。特斯拉与三星去年签署了一项价值165亿美元（约合人民币1149亿元）的协议，由三星在美 国生产AI6芯片。 ...

1月14日A股放量近4万亿成交。广发证券策略梳理A股历史上有6次"放量"时刻后的普遍规 律： ①"放量上涨"之后，未来一个月，市场的风险不大，延续上涨动能； ②未来六个月，市场出现分化，如果牛市逻辑延续，则市场重回强势状态，牛市延续（14 年- 15年，20年下半年至2 1年初，25年8月至今）； ④行业主线切换规律：放量之前的短期主线（前1个月最好的行业），在未来3个月表现一 般； 能够在放量前后、延续强势的行业，均对应着基本面预期最强劲、产业逻辑最过硬的方向 （14年一带一路建筑，19年消费龙头，2 0年社服免税，25年AI和有色，等等）。 对应到当前，结合26年春季躁动区间，且待1月下旬年报预告阶段性靴子落地后， 有望迎来 一年当中"日历效应"行情（2月，春节至两会），小盘股占优，因此重点看好春节前一周到三 月中旬的市场机会。 0 2丨 Optimus V3版本发布在即，量产预期明确 近期， 人形机器人行业迎来密集催化 。知名投资人杰森・卡拉卡尼斯在参观Optimus实验室 后确认目击V3原型机，他表示未来没有人会记得特斯拉曾生产汽车，且Optimus机器人的产 量将达到十亿台以上。马斯克对该观点予以认 ...

AI芯片未来怎么迭代？那要看行业头部现在怎么干。 马斯克最近一口气剧透了特斯拉3代芯片： AI5，设计基本完成，打通智能车和机器人。 AI6，训推一体，机器人和数据中心都能用。 AI7，瞄向太空算力，开启9个月1代新周期。 与此同时，马斯克曾官宣中止的Dojo系列也要重启。业务太广，人手不够用，让马斯克都罕见BOSS直聘，在线招人了。 马斯克BOSS直聘，一口气剧透3代芯片 马斯克透露，特斯拉AI5芯片快设计好了。AI5是特斯拉用于车端的下一代辅助驾驶芯片，也就是HW（Hardware）系列的延续，目前已上车的是 HW4/AI4。 那为啥这一代改名了？可能跟性能提升有关。AI5由于同时找了三星和台积电代工，因此制程存在2nm和3nm两个版本。更先进的制程释放更强大的性 能，特斯拉官方曾预测，AI5的性能有望比AI4高50倍，目标明年量产。 "50倍"应该是一个综合测算的结果，官方当时同步给出的小字显示，AI5的运行内存大小是AI4的9倍，原始算力提升了10倍。 除了AI5，马斯克还给擎天柱设计了一款芯片AI6，AI6目前曝光的信息不多，重点是实现了训推一体。据马斯克透露，AI6还会用于数据中心，也就是既 能在 ...

持有这些看法，马斯克开始主导特斯拉的转型，把未来业务押注在机器人身上：特斯拉正逐步脱离电动 车赛道，试图借机器人风口开启新增长周期。 据央视新闻，当地时间1月2日，特斯拉公布的数据显示，该公司2025年全球交付汽车163.6万辆，同比 下降约8.6%，连续两年销量下滑。这也是特斯拉有史以来首次在全年电动汽车销量上被中国汽车制造 商比亚迪超越。 1月19日，据环球网科技援引外媒Futurism报道，在全球汽车销量持续暴跌、驾驶辅助软件深陷监管困 境的双重压力下，特斯拉CEO埃隆·马斯克正急于为公司寻找新出路，而Optimus人形机器人成为其最新 执念。马斯克宣称，这款机器人将推动特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司，其价值占比将远超 现有业务。 据第一财经消息，近日，马斯克在一场长达三小时的深度播客访谈中大胆预言：通用人工智能（AGI） 2026年便能实现。访谈中，马斯克还提及了机器人和自动化的未来。他预测，AI驱动的机器人将成为 生产和服务领域的重要力量，有能力在未来数年内超越现有的专业技能，例如他提到未来三年内 Optimus这类AI机器人可能在某些领域如外科手术上超过人类专家。他认为，机器人的优势在于 ...

马斯克将重心转向机器人业务的背景，是特斯拉汽车业务面临的多重挑战。特斯拉2025年累计交付163.61万辆 同比下降8.6%。2025年第二季度财报显示， 公司营收同比下降12%至224.96亿美元，净利润同比下滑20.7%至11.72亿美元。尽管第三季度情况有所改善，实现营收281亿美元，同比增长12%，但净利润 13.7亿美元，同比下降37%，呈现"增收不增利"的局面。 尽管面临挑战，全球人形机器人市场前景广阔。马斯克曾预测，未来人形机器人和人类的数量比将超越1:1，甚至达到2:1；预计人形机器人数量将达到100 亿-200亿台。花旗全球洞察分析师预测，到2050年人形机器人的市场规模有望达到7万亿美元。 来源：金融界汽车 据环球网科技援引外媒Futurism报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克近日宣称，Optimus人形机器人将推动特斯拉转型成为估值25万亿美元的机器人公司，其价值 占比将远超现有业务。但是Optimus项目面临的技术和量产困境，可能对马斯克的转型愿景产生影响。特斯拉在2025年设定了生产5000台Optimus机器人的目 标，但实际产量仅数百台，不足原计划的十分之一。此前企业家杰森·卡拉卡尼 ...

（图片来源：摄图网） 1月17日晚，奇瑞在安徽芜湖举办了以"科技有AI"为主题的AI之夜活动。奇瑞汽车董事长尹同跃明确表示， 奇瑞正在全面对标特斯拉的FSD(完全自动驾驶)系统。"我们要对标特斯拉，更要超越特斯拉。" 尹同跃称："奇瑞正在不断地派人到美国体验特斯拉的FSD+Grok模型组合，与它们的舱和驾的水平对标，找 出差距，快速追赶。" 自动驾驶已成为车企在智能化时代立足的核心竞争力，既是技术护城河的关键构成，也是商业模式升级与市 场格局重构的核心抓手—— 它不仅能通过高阶智驾功能提升产品差异化竞争力，成为吸引消费者的核心卖 点，更推动车企从 "一次性硬件销售" 转向 "硬件 + 软件订阅 + 全生命周期服务" 的盈利新模式，通过 OTA 升级、智驾服务套餐等挖掘长期高毛利收益，同时倒逼车企构建从芯片、算法到数据闭环的全链条技术能 力，或通过生态协同完善智能化布局，形成难以复制的竞争壁垒。 据美国汽车工程师协会(SAE)制定的自动驾驶汽车分级标准(按照自动驾驶对于汽车操纵的接管程度和应用场 景)，自动驾驶可分为L0-L5共六级： | 图表1:自动驾驶技术等级 | | --- | | 分级 | 名称 | 概 ...