装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 21 日 电话：0755-83199599 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 电话：0755-83199599 研究助理：董李延楠 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 电话：0755-83199599 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 3 月工程机械销量继续向好 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 市场行情回顾： ummary] 上周（4 月 14 日-4 月 18 日）机械设备、电力设备及汽车行业 指数涨跌幅分别为-0.73%、-0.37%及-0.79%，在 31 个申万一 级行业中排名分别为第 27、25、28 位；同期沪深 300 涨跌幅 为+0.59%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Industry] [Table_Title] 邮箱：donglyn@ ...

执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 大模型迎来多模态及推理能力双提升 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 21 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 TMT 行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（4/14-4/18）涨跌 幅为：传媒（1.91%）、通信（0.53%）、电子（-0.64%）、计 算机（-0.84%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为游戏Ⅲ （3.36%）、模拟芯片设计（3.08%）、面板（1.74%），跌幅 靠前的三级子行业分别为其他通信设备（-2.77%） ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 21 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 [Table_S 市场行情回顾： ummary] 上周（4 月 14 日-4 月 18 日）机械设备、电力设备及汽车行业 指数涨跌幅分别为-0.73%、-0.37%及-0.79%，在 31 个申万一 级行业中排名分别为第 27、25、28 位；同期沪深 300 涨跌幅 为+0.59%。 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 3 月工程机械销量继续向好 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 3 周） 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 21 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 促消费政策助力社零稳步改善 [Table_ReportType] 大消费行业周报（4 月第 3 周） [Table_Summary] 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] 1) 上周（4/14-4/18）大消费板块全线收涨。纺织服饰、美容护 理、 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 减肥药 BD 有望加速 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 21 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_PageHeader] 2025 年 04 月 图表目录 [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（4 月 14 日-4 月 18 日）医药生物收 跌-0.36%，反弹力度小于 Wind 全 A（0.39%）和沪深 300（0.59%），市场偏好避险板块。从板块来看，贸易 战中波及程度最小的化学制剂（0.62%）、中药（0.6%） 和线下药店（0.19%）小幅收涨，血液制品（-4.39%） ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 21 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 促消费政策助力社零稳步改善 [Table_ReportType] 大消费行业周报（4 月第 3 周） [Table_Summary] 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) 上周（4/14-4/18）大消费板块全线收涨。纺织服饰、美容护 理、 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 减肥药 BD 有望加速 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 21 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 行业ummary 观点：] [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（4 月 14 日-4 月 18 日）医药生物收 跌-0.36%，反弹力度小于 Wind 全 A（0.39%）和沪深 300（0.59%），市场偏好避险板块。从板块来看，贸易 战中波及程度最小的化学制剂（0.62%）、中药（0.6%） 和线下药店（0.19%）小幅收涨，血液制品（-4.39%）、 其他生物制品（-1.78%）和疫苗（-1.49%）回调明显。 从个股来看，重组方向躁动明显，涨幅前三的 ...

公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 [Table_Title] 全国各地出台创新药械支持政策 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 14 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（4 月第 2 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。上周（4 月 7 日-4 月 11 日）医药生物 收跌-5.61%，跑输 Wind 全 A（-4.31%）和沪深 300（- 2.87%）。从板块来看，血液制品（4.06%）和线下药店 （1.81%）为避险板块，领涨其他子板块，医疗研发外 包（-16.04%）、体外诊断（-8.28%）和医药流通（-6.4%） 跌幅居前。从个股来看，涨幅前三的个股为奕瑞科技 （20.5%）、一品红（17.0%）和永安药业（13.9%），跌 幅前三的个股为润都股份（-27.8%）、多瑞医药（- 27.2%）和博腾股份（-22.2%）。 2) 全国各地出台创新药械支持政策。本周北京和深圳都 出台了关于创新药械的 ...

[Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 14 日 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 关税战短期利空出尽 [Table_ReportType] 宏观周报（4 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 5) 风险提示：基本面恢复不及预期、贸易摩擦超预期升级。 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场放量下跌。全周市场围绕关税线索博弈。周一 至周二，在贸易摩擦升级预期下，流动性紧张拖累市场，国内 应对聚焦在维稳市场上，宽基成交放量，市场企稳。周三隔夜 美对中"对等 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 04 月 14 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 TMT [Table_Title] "对等关税"下看好国产化替代加速 证券研究报告 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（4/07-4/11）涨跌 幅为：电子（-3.89%）、计算机（-5.79%）、传媒（-6.78%）、 通信（-7.67%），板块整体跑输沪深 300（-2.87%）。TMT 板 块内涨幅靠前的三级子行业分别为模拟芯片设计（6.04%）、 半导体设备（2.23%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信网 络设备及器件（-11.74%）、印制电路板（-10.16%）、营销代 理（-10.13%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分 别为圣邦股份（24.65%）、纳芯微（21.05%）、思瑞浦（15.65% ...