高盛策略师表示，随着投资者寻找能够规避AI颠覆风险的避风港，拥有有形生产资产的公司股票正跑 赢大盘。 对AI应用颠覆商业模式的担忧席卷了从软件到资产管理等多个行业，引发此前被视为稳健赢家的股票 大幅下跌。这种担忧演变成不加区分的抛售，并蔓延至物流等表面上看并不特别容易受到AI冲击的行 业。 策略师还指出，争夺AI领导地位的竞争，也使此前表现突出的轻资产公司，即所谓的五大"超级规模 商"转变为资本密集型模式。 这种避险式偏好使相关股票获得溢价、表现相对跑赢轻资产、易受技术颠覆的公司，高盛用HALO来概 括这一结构性资金流向与市场定价变化。 该报告由包括纪尧姆·杰松（Guillaume Jaisson）在内的团队成员撰写。杰松写道， "市场正在奖励产能、网络、基础设施以及工程复杂性——这些资产复制成本高，且更不容 易受到技术快速淘汰的影响，" 在欧洲资本密集型股票组合中，高盛选取了ASML Holding NV(ASML.AS)、赛峰(SAF.PA)、路威酩轩 (MC.PA)、液化空气(AI.PA)以及空中客车(AIR.PA)等公司。而在轻资产股票组合中，则包括欧莱雅 (OR.PA)、Adyen(ADYEN.AS ...

导语 1月下旬以来，全球软件行业迎来了"末日抛售"。 2月24日周二，A股马年首个交易日，软件股延续年前跌势；20日港股马年首个交易日，软件股在农历 新年的第一声锣响中也一样延续年前跌势。几大软件巨头股价均从1月中旬的最高点跌去40%至50%。 隔夜美股（当地时间23日周一）出现惊悚一幕，国际商业机器公司（IBM）收盘下跌13.2%，收报 223.35美元，单日市值蒸发约310亿美元，创下2000年10月以来最大单日跌幅，今年以来累计下跌超过 了24%。原因是Anthropic周一宣布Claude Code新增功能，自动化完成COBOL现代化改造中最复杂的代 码探索与分析工作。 这又是一起"AI恐慌交易"。1月下旬以来，全球软件行业就迎来了"末日抛售"。标普500软件与服务指数 （包含微软、Adobe等约140家公司）跌幅最大超过18%，较2025年9月高点跌去约30%。 两大导火索 对全球软件业上市公司的这场抛售，有两个导火索。 你可能觉得这太逆天了，其实也没有那么逆天。比如你是外卖跑腿小哥，在APP上接单，和你直接打交 道的是这个APP，你并不认识下单的客户，只知道是个人。TA也许是另一个人的助理，帮TA ...

① 【三大期指齐涨】道指期货涨0.11%、标普500指数期货涨0.14%、纳指期货涨0.20%。 ② 【英伟达Q4财报公布在即，盘前微涨】英伟达盘前微涨0.34%。消息面上，该公司将于2月25日盘后 发布2025财年第四财季财报，财报电话会议定于北京时间2月26日早上6:00举行。 英伟达此前第三财季营收超出分析师预期，达到570.1亿美元，同比增长62.5%，当时其给出的第四财季 营收预期为650亿美元，上下浮动2%；GAAP毛利率预计为74.8%，上下浮动0.5%。过去30天里，追踪 英伟达业绩的分析师均重申了对其保持强劲业务增长的预期。 ⑤ 【台积电涨超1%】台积电盘前涨超1%。消息面上，报道称苹果2026年将采购超1亿片台积电生产的 先进芯片。 ⑥ 【日本反垄断机构"突袭"微软办公室】北京时间2月25日，据媒体报道，知情人士透露称，日本反垄 断监管机构突击搜查了微软日本公司的办公室，此举是为了调查这家美国软件巨头是否不当阻碍其 Azure云平台客户使用其他云服务。日本公平贸易委员会正在调查微软涉嫌违反《反垄断法》的不公平 贸易行为，还将要求微软美国母公司作出澄清。 ⑦ 【苹果触屏版MacBook Pr ...

微软被突击搜查 知情人士称，微软日本公司涉嫌设置了相关条件，导致其软件无法在除Azure以外的云平台上使用，或 在其他云平台使用会产生更高费用。 微软被认为利用了其在服务器操作系统Windows Server和办公软件Microsoft 365方面的优势，其日本子 公司涉嫌通过限制在其他云平台上使用这些热门服务，将客户引导至自家Azure平台。(作者/箫雨) 知情人士称，日本公平贸易委员会正在调查微软涉嫌违反《反垄断法》的不公平贸易行为，还将要求微 软美国母公司作出澄清。 目前，微软Azure正与另外两大云服务商亚马逊云服务AWS和谷歌云争夺全球市场份额。为了确保不断 发展的科技行业拥有一个公平竞争环境，日本公平贸易委员会进行了此次突击搜查。 凤凰网科技讯 北京时间2月25日，据《日经亚洲》报道，据知情人士透露，日本反垄断监管机构周三突 击搜查了微软日本公司的办公室，此举是为了调查这家美国软件巨头是否不当阻碍其Azure云平台客户 使用其他云服务。 ...

比尔·格罗斯表示，与其尝试抄底这类科技股，更倾向于配置Western Midstream Partners、Verizon、 AT&T以及Vanguard FTSE All-World ex US Index Fund（VEU）。这些标的今年迄今均有所上涨，表现优 于标准普尔500指数。 费雪投资公司创始人兼联席首席投资官肯尼斯·费雪也持有相似观点，他指出："我对2026年的预测是， 欧洲股市很可能连续第二年跑赢美国股市。" 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 有着"老债王"之称的太平洋投资管理公司（PIMCO）前首席投资官比尔·格罗斯于2月25日发布2026年投 资建议，称将远离此前市场上调整中的人工智能巨头，转而聚焦更稳定的派息股票与美国以外的市场。 比尔·格罗斯在当日社交媒体平台X的帖子中，将当前市场领导地位的变化描述为一场"淘汰赛"。他写 道："八强（或者说九强、十强？）正在迅速被淘汰——甲骨文、微软、IBM。"此处所指的"八强"大致 涵盖甲骨文、博通、英伟达、特斯拉、苹果、亚马逊、微软和Meta Platforms等巨型市值公司。他同时 提到，"也许 ...

"我们正在为涵盖所有行驶车辆的总体潜在市场而建设，"Wayve首席执行官亚历克斯·肯德尔在一份声明 中表示。他补充道："这笔投资加速了我们实现广泛商业部署的进程，并使我们能够构建将为各地任何 车辆提供动力的自动驾驶层。" 尽管科技公司多年来一直承诺实现自动驾驶，但该领域仍面临技术和监管障碍。L5级自动驾驶，即车 辆无需人工干预即可在任何地点自主行驶，至今仍未实现。但人工智能的最新进展为该领域带来了重燃 的希望。 据了解，Wayve成立于2017年，总部位于英国，致力于开发自动驾驶软件和人工智能模型，现已成为欧 洲最具价值的初创公司之一。在此轮融资之前，该公司已累计融资逾10亿美元。Wayve能够在竞争激烈 的自动驾驶赛道中脱颖而出，核心驱动力在于其独树一帜的"端到端深度学习"技术路径，即所谓的 AV2.0方案。 与依赖激光雷达、高精地图及海量人工规则的传统架构不同，Wayve强调以摄像头视觉感知为基础，通 过大规模多模态模型让车辆具备类似人类的直觉判断与环境适应能力。这一技术框架被认为在处理复杂 城市场景时具有更强的泛化能力和更低的硬件成本，Wayve正试图将自动驾驶从"感知加规则"时代带入 真正的"具身智能 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 对科技股投资者而言，今年开局颇为艰难。八家市值超过1万亿美元的美国科技公司中，有七家的股价 年初至今录得下跌。唯一的例外是英伟达(NVDA.O)。截至周二收盘，这家芯片制造商在2026年股价上 涨了3.4%。 周三美股盘后，英伟达将公布最新的季度财报。根据FactSet的共识预期，英伟达预计将在第四财季实现 经调整后每股收益1.54美元、营收661亿美元。 其中，1月季度的数据中心业务收入预计为607亿美元。就整个财年来看，FactSet跟踪的分析师预计公司 营收将达到2138亿美元。展望未来，分析师目前预计英伟达第一财季营收为729亿美元。 华尔街普遍看好未来的AI支出 目前看来，华尔街对这家公司的处境已有相当清晰的判断。这是因为其最大的一批客户几周前已陆续公 布业绩，并向投资者明确表示，在AI基础设施上的巨额投入只会进一步增加。 韦德布什证券的分析师在周一发布的英伟达财报前瞻报告中写道： "我们对2026年自然年超大规模云厂商资本开支的预测已超过此前预期……由于服务器和AI 基础设施构成未来支出的主体，我们预计AI投资的增长幅度将略高于整体资本开支 ...

格隆汇2月25日｜据英国金融时报，微软正在寻找新的伦敦总部地址，与此同时，保险经纪公司Lockton 和交易公司JaneStreet也在伦敦金融城积极寻觅新址，凸显出英国首都优质办公空间的供应短缺。知情 人士透露，微软将选址范围聚焦于伊丽莎白线沿线，从西边的帕丁顿到东边的金丝雀码头。微软寻求的 办公面积在20万至25万平方英尺之间，近几个月已与多家开发商和地产公司进行了接洽。世邦魏理仕为 微软提供咨询服务。微软表示，我们致力于在英国的发展，在全国各地都有办公设施。我们会定期对房 地产组合进行评估，以确保满足员工和长期业务的需求。 ...

资讯日报：特朗普即将发表国情咨文 股票市场概览 港股市场表现 美股市场表现 2026 年 2 月 25 日 资讯日报 海外市场主要股市上日表现 | 指数 | 收盘价 | 日常跌 | 間微跌 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | 湖铁 | | | | | | (%) | | 恒生指数 | 26,590 | (1.82) | 0.67 | 3.74 | | 恒生科技 | 5.271 | (2.13) | 1.14 | (4.45) | | 恒生国企 | 9.008 | (2.06) | 0.54 | 1.06 | | 上证指数 | 4.117 | 0.87 | 0.87 | 3.74 | | H2225 | 56.826 | 0.87 | 0.87 | 13.87 | | 新加坡海峡 | 5.041 | (0.41) | 0.06 | 0.00 | | 标普500 | 6,838 | 0.77 | (0.28) | 0.65 | | 纳斯达克 | 22.627 | 1.04 | (0.10) | (1.63) | | 道琼斯 TV | ...

2月25日，从历史上看，长期做空微软股票向来是一件"蠢事"。那么，这一次会有所不同吗？ 2026年迄今，微软已成为美股"七巨头"中跌幅最大的个股。自去年10月28日创下539.82美元的历史收盘 高点后，其股价已累计下跌28%，其中光是今年的跌幅就高达19.4%。 而这轮猛烈跌势，也正使微软股价逼近一处关键技术指标——200周移动平均线。 不少技术分析师近期已注意到，微软周二收盘股价仅较其200周均线375.80美元高出约3.5%。要知道， 微软股价上次收盘低于200周移动平均线，还要追溯到遥远的2013年1月。 向上倾斜的200周均线往往表明股价处于长期牛市，而向下倾斜的200周均线则预示股票可能步入长期下 跌通道。自2012年1月以来，微软的200周均线还从未出现过连续数周的下降。 而微软股价当前正濒临这一关键的十字路口。对于不少技术分析师而言，其未来走势的成败也将取决于 此——通常而言，对于长期增长叙事完整、仅面临暂时性挫折的公司而言，200周均线在历史上曾多次 作为其股价触底反弹的支撑点。 根据道琼斯市场的数据显示，历史上，当微软股价收盘价与200周均线差距小于3%时，股价往往会出现 明显反弹。 最近 ...