刘昼 编者按： 中国风险投资业走过二十余载高速发展征程，已构筑起超14万亿元管理规模的成熟生态，稳居全球第二。2020—2025年，国内超65%新上市企业获VC/PE 支持，其影响力已深度渗透至人工智能、商业航天、半导体、创新药等每一个科技角落。立足国家战略与市场实践，证券时报特推出《问道·浪潮之巅》 系列访谈，对话头部创投机构掌舵者，深度剖析构建中国式现代化产业体系的密码。首期对话达晨财智创始合伙人、董事长刘昼。 刘昼是达晨财智（以下简称"达晨"）的掌舵者，他给人的第一印象是务实、理性、沉稳。 2000年，刘昼怀揣电广传媒给的1亿元启动资金创立达晨，扎入创投赛道。转眼25年过去，如今的达晨已管理着近660亿元规模的基金。 摊开达晨的项目版图，累计投资企业800余家，其中145家企业实现IPO，约17%的IPO退出率是其亮眼业绩的核心指标。刘昼所领导的达晨，一大特色在 于对产业趋势的理解及对资本市场"审美"变革的精准把控——在创业板启动前围绕中小科创与消费升级进行布局（爱尔眼科、亿纬锂能、圣农发展等）； 2015年加码半导体、高端装备、医疗等硬科技（佰维存储、道通科技、康希诺等），随后迎来注册制落地及科创板开 ...

2026 年 2 月 27 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】特朗普能否开启"黄金时代"？——解构美国系列第十九篇 2 月 25 日，特朗普发布第二任期内首份国情咨文演讲，为 2026 年的中期选举拉开帷 幕，关税，民生、电力是三大重点议题。关税方面，将尽量维持现有关税税率，但尚 未透露退税、232 调查等具体安排；民生方面，为美国工人提供类似 401K 账户的退 休金计划是亮点，但面临财政和国会的约束；电力方面，要求美国大型科技公司自建 电厂，缓解电价担忧，费用由科技公司自行承担。 【电新】碳排放双控转型推动碳成本重估，看好绿电的非电应用——碳中和深度报告 （十四）(买入) 国内从能耗双控向碳排放双控的考核机制转变、欧盟碳关税实质落地，具备低碳或负 碳属性的资产（绿铝、绿氢氨醇、零碳园区等）将获得绿色溢价。综合考虑下游支付 溢价能力、替代经济性等因素，航运燃料绿醇、储氢固碳绿氨、氢冶金领域的非电应 用有望受益。建议关注：1）上游制氢：布局绿色氢醇氨制造的企业：电投绿能、嘉 泽新能、金风科技（A+H）、中国天楹、佛燃能源等。2）化工转型：ST 嘉澳、东华 科技。3）中游设备：华电科工、双良 ...

1. 津巴布韦政府2月25日宣布暂停所有原矿和锂精矿出口，覆盖在途货物，仅持有效采矿权及获批选矿 厂的企业可出口，推动矿石本地增值加工，全球锂供应链收紧预期升温。 备注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 5. 中矿资源表示津巴布韦锂精矿出口全面暂停，正等待后续政策细则披露，公司规划产业链延伸相关布 局暂未公开。 6. 海目星2026年1月新签锂电池生产设备订单突破10亿元，覆盖国内外主流客户，常州、江门等生产基 地全面满产赶工保障交付。 7. 亿纬锂能马来西亚基地二期厂房落成，投产后将形成年产6.8亿只圆柱电池的产能规模，加速全球化 战略落地，助力东盟新能源产业发展。 8. 科力远2月26日涨停，市场围绕其储能基金落地、锂矿采选规模扩产及固态电池研发进展展开炒作， 公司2025年业绩预增叠加锂价上行充分受益行业红利。 2. 2月26日碳酸锂期货主力合约高开低走，盘初涨近12%触及18.7万元/吨，收盘报17.37万元/吨，月内累 计涨幅超35%；现货电池级碳酸锂均价较昨日上涨8650元至17.31万元/吨。 3. 南开大学联合上海空间电源研 ...

据悉，亿纬锂能储能研究院（武汉）电力电子实验室集办公、研发、测试与样机试制功能于一体， 覆盖多功率等级，可实现从单板到系统、从硬件到软件、从仿真到实物的全流程闭环研发验证，为构网 型储能技术的工程化落地提供可迭代、可复现的支撑体系。 揭牌活动现场，亿纬锂能同步推进产业链技术协同，分别与深圳麦格米特电气股份有限公司、宁波 奥克斯智能科技股份有限公司签署技术合作协议。麦米电气董事长童永胜、奥克斯智能科技配电执行总 裁吴小莉出席活动并致辞。本次合作聚焦电力电子技术联合开发、系统集成方案协同、测试资源共享等 核心方向，旨在通过技术深度协同，提升产品性能与系统匹配效率。 此次合作与实验室揭牌，标志着亿纬锂能正加速向技术平台型企业演进，通过联动产业链优势资 源、构建协同创新生态，为储能系统集成能力的持续迭代提供有力支撑。面向储能产业从规模化扩张向 系统效率竞争演进的发展周期，亿纬锂能将依托全链路自研能力，持续推动储能系统构网能力、经济性 与工程交付水平的协同提升。 近日，亿纬锂能储能研究院（武汉）电力电子实验室正式揭牌启用。这一举措标志着亿纬锂能已全 面完成从电芯到系统、从直流到交流的储能全链路核心技术布局，其自主研发能 ...

消息面上，津巴布韦收紧锂精矿出口，碳酸锂期货今早一度涨超11%，最高见187700元/吨。中信证券认为，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂 短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨。（来源于中信证券20260226《津巴布韦暂停锂矿出口，板块有望大涨》） 此外，我国锂电池核心技术获首创性突破，续航有望成倍提升。近日，由南开大学和上海空间电源研究所等单位科研人员组成的团队，取得了一项 首创性的突破。通过全新的电解液技术，有望使现有锂电池在同等大小和重量的情况下，实现续航力的成倍提升，耐低温性能也明显增强。这一成 果26号凌晨在国际学术期刊《自然》上发表。 | 序号 | 代码 | 名不 | 申万一级行业 | 涨跌幅 | 估直枚車 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002050 | 三花智控 | 家用电器 | -0.40% | 8.01% | | 2 | 300274 | 阳光电源 | 电力设备 | -5.48% | 7.89% | | 3 | 300750 | 宁德时代 | 电力设备 | -4.47% | 7.42% | | 4 | 300014 | 亿纬锂 ...

Core Viewpoint - The year 2026 is expected to be the "year of large battery cells" in the energy storage industry, following 2025 as a preparatory year for long-duration energy storage transformation [1][3]. Group 1: Large Battery Cell Development - Major companies are investing in large battery cells, with significant advancements such as Hicharge Energy's 8-hour long-duration energy storage cell and CATL's 587Ah cell [2][10]. - The large battery cells, defined as lithium-ion cells with a capacity of ≥500Ah, are designed for long-duration energy storage, distinguishing them from traditional smaller cells [5][4]. - The advantages of large battery cells include longer cycle life, simpler system integration, and lower cost per kilowatt-hour, with potential cost reductions of 5%-10% in system-level costs and over 10% in energy costs for CATL's 587Ah cell [7][6]. Group 2: Market Dynamics and Growth Drivers - The year 2026 is identified as a pivotal moment due to the simultaneous fulfillment of three conditions: technological maturity, the emergence of long-duration energy storage as a necessity, and supportive policies [14][21]. - The demand for long-duration energy storage is expected to surge, with projections indicating a 200% increase in tender volumes for such projects in 2026 [16][20]. - The global energy transition is driving the need for long-duration storage solutions, with significant projects already being implemented worldwide [19][16]. Group 3: Industry Impact and Future Outlook - The emergence of large battery cells is anticipated to reshape the energy storage industry, leading to increased market concentration among leading firms and a shift in competitive dynamics [24][26]. - The focus on long-duration storage will streamline technology pathways, with large battery cells becoming the primary solution for long-duration applications [27][30]. - The market for large battery cells is projected to exceed 100 billion yuan in the next five years, positioning them as a key growth driver in the energy storage sector [32].

环境成本将显性化为碳成本，嵌入工业品定价。具备"负碳"或"低碳"属性的 资产（绿铝、绿氢氨醇、零碳园区等）将获得绿色溢价；而高碳资产（工艺落后 的火电、钢铁、水泥、电解铝等）将面临利润的侵蚀。 2026 年 2 月 26 日 行业研究 碳排放双控转型推动碳成本重估，看好绿电的非电应用 ——碳中和深度报告（十四） 要点 在全球能源转型进入深水区的当下，过去十年的主题是绿电替代火电逻辑下风光 装机的增长，那么未来十年的核心逻辑将是绿电的"非电化应用"——即通过绿 氢、绿氨、绿醇等载体，将不稳定的可再生能源转化为稳定的工业原料和热能， 从而解决钢铁、化工、航运等行业的脱碳难题。 国内从"能耗双控"向"碳排放双控"的考核机制转变，使得高能耗不再是发展 的红线，高碳排才是；欧盟碳边境调节机制（CBAM）的实质性落地，迫使中国 出口型制造企业必须寻找绿电之外的脱碳路径。这种剪刀差效应将催生出巨大的 "绿电转化"市场。我们判断，2026-2030 年将是绿氢氨醇从工程示范走向平价 商业化的关键窗口期。 绿氢是绿电的核心非电应用，是碳双控政策转向的受益方向。在钢铁（氢冶金）、 化工（绿氨、绿甲醇）行业，绿氢可替代煤炭或天然气 ...

Market Overview - The A-share market showed mixed performance on February 26, with the Shanghai Composite Index down by 0.01% to 4146.63, while the Shenzhen Component Index rose by 0.19% to 14503.79, and the ChiNext Index fell by 0.29% to 3344.98 [1][2]. Sector Performance - Wind power equipment, CPO, PCB, and semiconductor sectors saw significant gains, while the film and television, insurance, and real estate sectors experienced declines [2]. - The CPO sector had notable performers, with stocks like Mingyang Circuit, Juchang Optoelectronics, and Jieputo reaching their daily limit up [2][3]. Notable Stocks - Top gainers included: - Mingyang Circuit (+20.00% to 35.16) - Juchang Optoelectronics (+20.00% to 9.30) - Jieputo (+20.00% to 242.46) [3]. - The film and television sector faced significant losses, with Bona Film Group dropping by 9.96% to 9.31 and Hengdian Film City down by 6.90% to 26.32 [4]. Trading Volume - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reached 2.54 trillion yuan, an increase of 758 billion yuan compared to the previous trading day, with over 2800 stocks declining [4]. Capital Flow - Main capital inflows were observed in the electronics, communications, and machinery sectors, while outflows were noted in non-ferrous metals, media, and non-bank financial sectors [6]. - Specific stocks with net inflows included Huadian Electric (42.09 billion yuan), Runze Shares (33.37 billion yuan), and Shenghong Technology (32.05 billion yuan) [6]. Institutional Insights - Citic Securities indicated that Zimbabwe's suspension of lithium ore exports could lead to a significant rise in the lithium sector [7]. - Zhongtai Securities suggested continued attention to AI healthcare and brain-computer interface themes for potential investment opportunities [7]. - Huatai Securities noted that the U.S. designation of phosphorus-based agricultural resources as strategic resources could have far-reaching impacts [7].

Core Viewpoint - The data indicates significant outflows of main funds from various stocks, with notable amounts in the energy, materials, and financial sectors [1][2][3] Group 1: Stock Outflows - The stock with the highest outflow is 阳光电源, with a total of -20.02 billion yuan [1][2] - 宁德时代 follows closely with an outflow of -18.87 billion yuan [1][2] - Other significant outflows include 北方稀土 at -14.76 billion yuan and 兆易创新 at -11.52 billion yuan [1][2] Group 2: Sector Analysis - The electric equipment sector shows substantial outflows, with 阳光电源 and 宁德时代 leading [2] - The non-ferrous metals sector is also impacted, with 北方稀土 and 紫金矿业 experiencing notable outflows [2][3] - The financial sector, represented by 中国平安 and 中信证券, also shows significant fund outflows [2][3] Group 3: Additional Notable Stocks - 贵州茅台 has an outflow of -9.42 billion yuan, indicating a decline in investor interest [1][3] - 立讯精密 and 恩捷股份 also report outflows of -8.23 billion yuan and -6.35 billion yuan respectively, reflecting trends in the electronics and energy sectors [1][3] - 比亚迪, a key player in the automotive sector, shows an outflow of -5.95 billion yuan, suggesting potential shifts in market sentiment [1][3]

全球第四大锂生产国津巴布韦于2月25日突然宣布：即日起全面暂停锂原矿及锂精矿出口，禁令覆 盖已在途货物，恢复时间另行通知。此举标志该国资源本地化加工战略超预期落地，政府明确要求企业 在当地完成深加工，并规划2026年实现硫酸锂量产。 津巴布韦锂储量约1.26亿吨，位居全球前列，是近年全球锂原料的重要增量来源。此次出口禁令直 接收紧全球锂供应链，短期将显著加剧原料供给紧张，对依赖津巴布韦货源的海外精炼企业形成直接冲 击。 受此重磅消息刺激，昨晚美股锂矿板块全线大涨：SigmaLithium盘中一度暴涨超33%，全球锂业龙 头美国雅保盘中大涨超10%，市场对锂价上行与供给格局重构的预期快速升温。 相关产品： 新能源ETF基金（516850）及其联接基金（017571/017572）聚焦新能源赛道，重点可再生能源、 新能源应用、储能、新能源设备四大方向，成分股涵盖赣锋锂业、天齐锂业等锂矿龙头，也包含宁德时 代、亿纬锂能等锂电池龙头。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示 ...