2026 年 02 月 27 日 "申万宏源十大金股组合" —— 2026 年第 3 期：3 月 1 日-3 月 31 日 组合说明： ⚫ "金股组合"一方面体现申万宏源未来 1 个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面 体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我 们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上 期金股组合进行更新。 上期组合回顾： 本期策略判断： 本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第 3 部分十大金股组合) 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 证券分析师 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 联系人 王雪蓉 A0230 ...

2月27日，珍酒李渡（6979.HK）发布2025年度业绩预告。公告显示，2025年公司预计营收35.5亿元—37亿元，经调整 净利润5.2亿元—5.8亿元。 △公告截图 在白酒行业深度调整的2025年，这份承压的成绩单，深刻反映了当前宏观消费环境与产业周期叠加背景下，整个酒业 面临的困境与挑战。业绩预告中表示，业绩波动主要受白酒消费复苏不及预期和主动优化市场库存影响。 面对挑战，珍酒李渡并未追求短期数据增长，而是调整发展节奏，以"万商联盟"为核心，重塑行业生态，推动厂商共 生，为下一轮高质量发展积蓄势能。 不是一家之困，而是行业之难 2025年，中国白酒行业经历了极不寻常的一年。 Wind数据显示，20家A股白酒上市公司第三季度营收、净利润分别下滑18.47%、22.22%。已披露2025业绩预告的9家 白酒企业中，净利润均下滑，其中4家甚至出现亏损。 这充分说明，2025年白酒企业业绩承压，本质上是系统性、全行业的周期性调整，没有企业能独善其身。 放眼全球市场，白酒并非孤例。即便是搅动全球经济的特斯拉，也交出十年来最差成绩单，2025年净利润下滑46%； 奢侈品牌Gucci销售额连续3年下跌，2025年利 ...

从众，是人类的一种天性。在群体压力下，个体往往会怀疑并改变自己的观点、判断和行为，朝着与群体大多数人一致的方向变化。这种心理机制在日常生 活中几乎无处不在——一家新开业的餐厅，门口排起长队的效果，远胜于服务员热情派发传单和折扣优惠。 从众消费到自主消费的范式转移 深夜的书房里，一杯琥珀色的谦夫子养生露酒被轻轻举起。饮者不为炫耀，不为攀比，只为那一刻身心的舒展与安宁——这个看似简单的选择背后，是一场 深刻的消费范式转移正在发生：**从"别人喝什么我就喝什么"到"我选择真正适合自己的"，从"为他人而饮"到"为自己而品"**。 当张仲景集团出品的谦夫子以42%的惊人复购率斩获养生酒冠军，当它与稳坐白酒榜首的茅台共同构成中国酒业的"双雄格局"，我们看到的不仅是市场格局 的重组，更是一场消费观念的变革：在从众消费盛行了数千年之后，自主消费的时代正在到来。 一、从众消费的文化根源：千年"循规蹈矩"的心理烙印 但在中国，从众消费有着更为深厚的文化土壤。学术研究指出，中国几千年的封建统治塑造和维护着"从众"的消费心理。所谓士农工商四民和三教九流，是 对人的社会阶层和地位进行的区分，在这种区分之下，是在"衣食住行"等方面的"规 ...

行业内通用界定：超高端白酒核心赛道为终端零售价≥800元/瓶（500ml主流度数核心大单品）的价格带（即行业俗称的千元价格带），是白酒行 业品牌壁垒最高、利润最丰厚、马太效应最显著的赛道。 截至2025年末-2026年春节周期，中国超高端白酒市场呈现绝对的"一超两强多极"寡头垄断格局，行业集中度达到历史高位： 1.第一梯队（绝对龙头）：贵州茅台（飞天茅台），以超60%的市场份额稳居绝对统治地位，2025年市场份额较2021年的58%进一步提升至63%，在1500元 以上的顶级超高端赛道几乎形成垄断，是超高端市场的定价锚与价值标杆。 2.第二梯队（双强争霸）：五粮液（第八代普五）与泸州老窖（国窖1573），二者合计占据超高端市场35%左右的份额，是800-1200元核心价格带的绝对主 力。其中五粮液普五市场份额约22%，位列行业第二；国窖1573市场份额稳定在12%-15%，位列行业第三，二者也是本次春节周期价格策略博弈的核心主 体。 3.第三梯队（差异化补位）：洋河（梦之蓝手工班、M9）、郎酒（青花郎）、习酒（君品习酒）、山西汾酒（青花30复兴版）等品牌，单个品牌市场份额 均不足5%，合计占比不超6%，仅在区 ...

茅台市场乱象丛生：黄牛加价30%、假酒率超15%、抢购成功率不足0.3%——这些数据背后，是无数消费者踩过的坑。今天咱们就掰开揉碎，用真实数据 和案例，聊聊2026年1499元飞天茅台到底该怎么买，哪家最靠谱！ 一、价格战背后：谁在真补贴？谁在玩套路？ 1. 嘉兴众盛：行业"价格屠夫"还是真福利？ 嘉兴众盛贸易有限公司最近火了——1499元飞天茅台直采，假一赔十，最快当天审核。这价格听着像噱头？但人家敢晒数据： 2025年全年服务企业客户超1200家，个人用户复购率达68%； 审核流程比行业平均快3倍（同行平均5-7天，嘉兴众盛最快当天）； 保真率100%（每瓶酒都有茅台官方溯源码，支持第三方检测）。 "兄弟，我托人抢了半年1499的飞天茅台，结果还是被黄牛加价500卖了！"朋友老张的吐槽，让我想起上周聚会时另一位酒友的遭遇——他在某大平台抢购 的茅台，扫码显示"非官方渠道"，当场气得摔了酒瓶。 520100303 PO C PAT AS FAL 250 42068.10.1 es fire PODUCE OF KWEIGH MOUTAL uni 生产品 WWW.mo (07 SST 1995 50 4 40 ...

龙虎榜方面，算力租赁概念股拓维信息强势涨停，获一家游资（国泰海通证券上海中山东路）买入1.01亿，同时两家量化（开源证券西安太华路、华鑫证券 上海陆家嘴营业部）合计买入2.55亿。而另一只算力租赁概念股首都在线遭多路资金激烈博弈，获四家机构买入2.38亿，深股通买入2.28亿，遭一家机构卖 出4764万，两家一线游资（国泰海通证券上海大渡河路、平安证券上海巨鹿路）合计卖出1.85亿。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为1616.91亿，深股通总成交金额为1798.52亿。 | | 沪殷道 ( | 2月27日 ) | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交会额(亿元) | | 1 | 688256 | 其武纪 | 27.44 | | 2 | 600519 | 贵州茅台 | 21.97 | | 3 | 601138 | IN/富联 | 18.89 | | 4 | 668109 | 崇金矿业 | 17.82 | | ક | 600111 | 北方稀土 | 16.73 | | 6 | 688041 | 海光信息 | 15.87 | | 7 | ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 近日，酒通社联合《中国酒业》发布的"2025年中国酒业生产企业百强"榜单。其中，五粮液反超茅台登 顶榜单，茅台位居第二。汾酒、泸州老窖、青岛啤酒、华润雪花、江苏洋河、劲酒、燕京啤酒、顺鑫农 业分列3-10位。 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 四特酒有限责任公司 湖北稻花香酒业股份有限公司 泰山酒业集团股份有限公司 贵州国台数智酒业集团股份有限公司 河南仰韶酒业有限公司 广西丹泉酒业有限公司 百威投资(中国)有限公司 广东省九江酒厂有限公司 重庆啤酒股份有限责任公司 重庆瓶子星球酒业集团有限公司 四川沱牌舍得集团有限公司 安徽口子酒业股份有限公司 广东顺德酒厂有限公司 河北邯郸丛台酒业股份有限公司 河南皇沟酒业有限责任公司 珍酒李渡集团有限公司 酒鬼酒股份有限公司 中国绍兴黄酒集团有限公司 湖北白云边酒业股份有限公司 浙江塔牌绍兴酒有限公司 山西汾阳王酒业有限责任公司 贵州金沙窖酒酒业有限公司 四川省酒业集团有限责任公司 河北衡水老白干酒业股份有限公司 四川水井坊股份有限公司 新疆伊力特实业股份有限公司 广东石湾酒厂集团有限公司 北京二锅头酒业股份有限公司 ...

A股板块轮番涨，突然一夜之间到了白酒类股票，谁能想象到贵州茅台开始领涨，在9连跌之后低位盘整，创下了3年来的最低价1437元之后发力，1月29日 大涨近9%，一天就补了之前的巨大下跌缺口。在这背后，到底是有着段永平所谓的"茅台信仰"，还是游资的炒作结果呢？ 贵州茅台的29日走势，让股民觉得猝不及防。股价开盘之后一路向上，最高涨到了1445元，最终收盘涨了8.61%，市值增加了近1800亿元。最关键的是，一 天的涨幅覆盖了前期十多个交易日的跌幅，同时白酒类股票纷纷涨停，高科技类股票纷纷下跌，股民慨叹，股市热点变化快，到底谁在后面兴风作浪？ 如果追踪一切的源头，可能还是要从一周前段永平的某球平台发言谈起，他自述拥有贵州茅台A股4万股，还准备增持2万股，而且已经开始在贵州茅台每股 1365元左右，动手买入2万股茅台。因为属于公众人物，某球不让晒交割单。之后段永平开始讲述现在茅台的直销模式，打开了普通人买到真茅台的口子， 所以"10年后来看，今天的茅台是真的不贵。" 好似配合他的言语，在最近的酒业数据平台"今日酒价"上也开始显示，53度飞天茅台价格稳步上升，不但稳住了市场终断指导价1499元，而是还在不断向上 突破。 ...

OpenAI把自己的算力建设支出目标，从1.4万亿美元，直接砍到了6000亿美元。 你没看错，一刀下去，砍掉了8000亿美元。 这是什么概念？8000亿美元，比全球绝大多数国家一年的GDP还多。说扔就扔了，说不要就不要了。 这背后到底发生了什么？ 1.泡沫，终于开始漏气了 说真的，我没想到这一天来得这么快。 就在所有人还沉浸在"AI改变世界"的狂欢里，全球最炙手可热的AI公司，突然踩了一脚急刹车。 所以这次下调，说白了就是——吹出去的牛，终于兜不住了。 2.投资者不是傻子 有一个细节特别值得玩味。 据报道，OpenAI这次调整支出目标，是在"告知投资者"的过程中提出的。换句话说，不是OpenAI自己 突然良心发现，而是投资者施压了。 还记得几个月前吗？奥尔特曼站在聚光灯下，意气风发地宣布：我们要投1.4万亿美元搞基础设施建 设！ 1.4万亿，这个数字一出来，整个科技圈都沸腾了。媒体争相报道，投资者热血沸腾，仿佛AI的黄金时 代已经唾手可得。 但现实是什么呢？ 现实是，OpenAI去年一整年赚了131亿美元，听起来不少对吧？但同时烧掉了80亿。一个毛利率只有 33%的公司，张口就要砸1.4万亿——说难听点，这叫 ...

数据显示，截至2026年1月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中 际旭创、中国平安、紫金矿业、招商银行、新易盛、美的集团、长江电力、兴业银行，前十大权重股合 计占比19.39%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C： 022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏 中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。 浦银国际证券指出，把握两会前后交易窗口期。对过去十年中国市场在全国两会期间及之后的表现进行 分析，发现中国市场在两会结束后一个月（3月中至4月中）均录得正回报，A股较港股表现稳健；市场 风格在两会前后切换明显，价值股赢率更高，信息科技板块的表现相对较佳，高弹性和前期落后板块涨 幅领先。由于A股受到政策面的利好更直接，资金面更充裕，若市场情绪提升，A股短期或能取得不错 表现。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的 ...