——光伏行业"反内卷"政策研究 [Table_Author] 杜彤彤 分析师 行业研究｜光伏设备 2026 年 03 月 02 日 证券研究报告 政策合力下的产业格局重塑与价值重估 当前的"反内卷"政策体系建设，是一个多元工具协同发力、政府与市场 双向奔赴的有机整体。中央政策通过设定规则、划定红线、调整激励，为 行业指明了前进方向。而行业的自救行动，则是市场主体在明确预期下， 为了共同生存与发展而进行的理性选择与创新探索。 Email:dutongtong@lczq.com 证书:S1320526020001 投资要点： 当前光伏行业所深陷的"内卷"困境，本质上是供需错配与同质化竞争加 剧共同作用的结果。其根源在于，前期资本集中投入所形成的庞大产能， 与全球能源转型需求进入平稳增长阶段之间的矛盾日益凸显。当增量市场 无法消化过剩供给时，激烈的同质化竞争便从国内蔓延至全球，导致"内 卷"压力向海外溢出。企业为维持现金流与市场份额，往往被迫以接近甚 至低于现金成本的价格参与竞争。 "反内卷"政策组合拳的落地，其影响绝非简单的价格短期反弹，而将分 别从市场供需和企业格局等方面，对光伏产业进行重塑。供给侧的自律限 产 ...

25 年下半年业绩明显改善，成本端持续优化 大全能源(688303) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | | 庞钧文(分析师) | 021-38674703 | pangjunwen@gtht.com | S0880517120001 | | 吴志鹏(分析师) | 021-23215736 | wuzhipeng@gtht.com | S0880525070004 | 本报告导读： 25 年下半年业绩已走出低谷，成本持续下降。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 16,329 | 7,411 | 4,839 | 7,455 | 8,947 | | (+/-)% | -47.2% | - ...

晨会纪要 证券研究报告 2026 年 03 月 02 日 核心结论 分析师 【电子】2026 年电子年度策略：端云算力同频共振，自主可控步履铿锵 AI 硬件：国产 AI 芯片发展迅速，算力高景气度下，PCB、存储等供不应求。 半导体：全球资本开支重回增长轨道，晶圆扩产驱动设备国产化与先进封装 高景气。 端侧：AI 重塑终端形态，硬件升级与新兴品类开启新一轮创新周期。 【航海装备Ⅱ】船舶行业系列报告之二：船舶：摘取皇冠明珠，国产 LNG 船扬帆起航 LNG 运输船是现代造船工业皇冠上璀璨的明珠，其技术壁垒较高，是中国 造船业一直想要突破的高端船舶产品。2008 年 4 月 3 日，中国首制 14.7 万 立方米系列 LNG 船"大鹏昊"成功交付，打破了西方垄断 LNG 船市场的局 面，成功实现了"国轮国造"。 【计算机】英伟达 LPU 方案印证专用推理芯片的可行性 我们认为：英伟达将 LPU 整合进自身 AI 芯片体系，展现了专用推理芯片 （ASIC/DSA）在生成式 AI 推理计算中的重要性。这或将印证国产 AI 芯片 通过专业推理架构，在 AI 推理侧实现性能突破的可能性。AI 推理芯片的高 速迭代，或将推 ...

行 业 研 电力设备及新能源行业：太空光伏 布局升温，催化电池新技术加速量 产 光伏行业 2 月动态：2 月 4-5 日，光伏行业召开 2025 年发展回顾与 2026 年形 势展望研讨会发布《中国光伏产业发展路线图 (2025-2026 年)》，预计 2026 年国内新增光伏装机 180-240GW（较 2025 年 315GW 回调）； "十五五"期间 年均新增装机预计 238-287GW，全球年均 725-870GW；提出行业从"规模竞 争"转向"价值竞争"的转型方向。我们认为，短期装机回调属行业理性出清，"十 五五" 长期增长中枢上移明确；"价值竞争" 定调将加速技术落后产能出清，利 好具备高效电池、先进辅材与设备优势的头部企业。 2 月 10 日，无锡市发展改革委组织召开太空光伏供需对接会，集结国宇星空、 弘元绿能等核心企业，搭建供需对接平台，推动国内首个太空光伏全产业链生 态落地。2 月初，特斯拉与 SpaceX 联合团队赴中国开展光伏产业链密集调研， 重点考察晶科能源、TCL 中环、协鑫集团等头部企业，核心聚焦异质结（HJT） 与钙钛矿两大前沿技术路线。马斯克布局光伏提速，地方政府也开始牵头打通 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 电力设备 储能：2026 年 1 月国内储能 EPC 中标规模 4.92GW/12.42GWh。2026 年 1 月国内储能 EPC 中标项目共 25 个，总装机规模达 4916.5MW/12420.28MWh，项目单体平均规模为 196.7MW/496.8MWh，较 2025 年同期提升超 30%。2025 年国内新型储能新增装机 59GW/175GWh，2h 储能系统价格 0.55 元/wh，预计 2026 年碳酸锂价格上涨推动储能均价 上行。建议关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、 海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。 新能源车：2 月 27 日，鑫椤锂电公布 3 月锂电预排产数据。其中，国内电池样本企业 3 月 排产 149.59GWh，环比+21.93%；海外电池样本企业 22.4GWh，环比+11.27%；正极为 19.47 万吨，环比+23.3%；负极为 16.3 万吨，环比+16.42%；隔膜为 18.95 亿平，环比 +8.7%；电解液为 10.75 万吨， ...

格隆汇2月27日丨协鑫科技(03800.HK)公告， 内容有关发行不超11.7亿港元可换股债最后截止日期。鉴 于需要更多时间达成认购协议先决条件，于2026年2月27日，公司与认购方已同意将最后截止日期延长 至2026年3月20日。 ...

天眼查App显示，近日，乐山鑫能正极材料股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立，执行事务合伙人为 苏州协鑫景世丰股权投资管理有限公司，出资额18.52亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投 资、投资管理、资产管理等活动，自有资金投资的资产管理服务，由苏州协鑫景世丰股权投资管理有限 公司、乐山乐创创业投资基金管理有限公司、乐山科创产业投资(集团)有限公司、协鑫科技(苏州)有限 公司共同出资。 ...

茲提述協鑫科技控股有限公司（「本公司」）日期為2026年1月28日刊發之公告（「該公 告」），內容有關建議根據一般授權發行可換股債券。本公告所用詞彙與該公告所界定 者具有相同涵義。 誠如該公告所披露，認購協議的完成須待所有先決條件於最後截止日期（即 2026年2月 27日）或之前或認購方與本公司書面協定之任何其他日期獲達成（或豁免）後，方可作 實。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引 致之任何損失承擔任何責任。 GCL Technology Holdings Limited 協鑫科技控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：3800） 建議根據一般授權發行 可換股債券－延長最後截止日期 鑒於需要更多時間達成認購協議之先決條件，於 2026年2月27日，本公司與認購方已 同意將最後截止日期延長至2026年3月20日。 承董事會命 GCL Technology Holdings Limited 協鑫科技控股有限公司 主席 朱共山 香港，2026年2月27 ...

/ 研究所 有色板块研发报告 工业硅 3 月报 2026年2月27日 | | | | 第一部分 前言概要… | | --- | | 【供需展望】 … | | 【交易逻辑】 … | | 【策略推荐】 … | | 第二部分 基本面情况 . | | 一、行情回顾 | | 二、需求：３月工业硅需求环比增加… | | 三、供应：3 月工业硅产量主要关注龙头大厂复产 | | 四、成本及库存：成本关注煤炭，库存并不显著利空……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 9 | | 第三部分 后市展望及策略推荐 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 11 | | 免责声明 | 第 1 页 共 12 本报告内容观点仅供参考,不作为入市依据 期货/研究所 工业硅 3 月报 有色板块研发 ...

| | | | 【供需展望】 2 | | --- | | 【交易逻辑】 2 | | 【策略推荐】 2 | | 第二部分 基本面情况 3 | | 一、行情回顾 3 | | 二、需求：节后复工复产，多晶硅下游排产环比回升 4 | | 三、供应：3 月多晶硅排产增加 8 | | 四、库存：多晶硅高库存格局不变 9 | | 第三部分 后市展望及策略推荐 10 | | 免责声明 11 | 有色板块研发报告 多晶硅 3 月报 2026 年 2 月 27 日 区间震荡，关注现货成交价格 第一部分 前言概要 【供需展望】 3 月多晶硅下游企业复工复产，部分出口订单交付，组件、硅片排产环 比上行，乐观预计下3 月硅片排产增加至 50GW 附近，折算多晶硅需求9.5 万吨。供应方面，协鑫科技提产，其亚复产，新特能源蒙特基地复产，戈恩 斯延期复产，3 月多晶硅产量环比增加至 8.4 万吨。从供需数据看，多晶硅 企业 3 月份纸面去库 1 万吨左右。多晶硅工厂库存 35 万吨，厂家库存压力 较大，厂家挺价意愿分化。 【交易逻辑】 多晶硅供需边际好转但高库存格局下价格难有上涨驱动。反内卷仍在推 进但联合挺价被取缔，厂家挺价意愿分化。龙 ...