研究早观点 2026 年 3 月 4 日 星期三 市场走势 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 4,122.68 | -1.43 | | 深证成指 | | 14,022.39 | -3.07 | | 沪深 | 300 | 4,655.90 | -1.54 | | 中小板指 | | 8,568.12 | -3.16 | | 创业板指 | | 3,209.48 | -2.57 | | 科创 | 50 | 1,388.41 | -5.21 | | 资料来源：常闻 | | | | 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【山证纺服】行业周报-Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 资料来源：常闻 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【今日要点】 【山证纺服】行业周报-Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 ...

研究报告 Research Report 3 Mar 2026 全球服装、鞋类及配饰设计 Global Apparel, Footwear & Acc Design 全球运动鞋服份额获取或已达瓶颈，服饰大融合时代到来 Global Athletic Footwear & Apparel Share Gains May Be Plateauing, The Era of "Apparel Convergence" Is Arriving Related Reports 2026 大消费渠道专家会：伯希和维持高增长态势，始祖鸟和萨洛蒙持续 拓圈 2026 Big Consumption Channel Expert Meeting: Pelliot Maintains High Growth Momentum, Arc'teryx and Salomon Continue to Expand Consumer Reach (25 Feb 2026) 2026 大消费渠道专家会：puma 中国业绩稳健向上，26 年 ADIDAS 订货增 速最优 2026 Big Consumption Channel Expert ...

纺织服装 行业周报（20260222-20260228） 同步大市-A(维持) Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 2026 年 3 月 3 日 行业研究/行业周报 纺织服装行业近一年市场表现 来源：常闻，山西证券研究所 相关报告： 【山证纺织服装】安德玛预计 FY2026 营收同降 4%，2025 年国内黄金消费量 同 降 3.6%- 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报 2026.2.9 【 山 证 纺 织 服 装 】 周 大 福 公 布 FY2026Q3 经营数据，同店销售增长显 著 提 速 - 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报 2026.1.26 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 本周观察：Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 2 月 24 日，Amer Sports 公布 2025 年年报。2025 年，公司实现 ...

来源：常闻，山西证券研究所 2026 年 3 月 3 日 行业研究/行业周报 纺织服装行业近一年市场表现 纺织服装 行业周报（20260222-20260228） 同步大市-A(维持) Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 相关报告： 【山证纺织服装】安德玛预计 FY2026 营收同降 4%，2025 年国内黄金消费量 同 降 3.6%- 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报 2026.2.9 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 本周观察：Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 2 月 24 日，Amer Sports 公布 2025 年年报。2025 年，公司实现营收 65.66 亿美元，同 比增长 26.7%；实现归母净利润 4.27 亿美元，同比增长 488.7%。 分区域看，美洲市场、EMEA、大中华区、亚太区域分别实现营收 ...

[Table_Page] 投资策略月报|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业 纺织服装与轻工行业数据月报 2.1-2.27 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-02 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No. BPH764 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn 分析师： 曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 SFC CE No. BWW545 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No. BSE791 021-38003540 zuoqinqin@gf.com.cn 分析师： 李悦瑜 SAC 执证号：S0260524120002 021-38003784 liyueyu@gf.com.cn 分析师： 董建芳 SAC 执证号：S0260525060002 dongjian ...

2026年03月01日 亚玛芬 25 年业绩超预期，比音增持计划彰显信心 《比音勒芬 (002832) 点评：控股股东一 致行动人拟大举增持，彰显发展信心》 2026/02/28 《亚玛芬体育 (AS) 点评: 收入利润均超 预期，26 年收入展望延续高增》 2026/02/27 《冬奥会火热进行，关注运动板块赛事催 化 -- 纺织服装行业周报 20260223》 2026/02/23 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 研究支持 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 联系人 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com -纺织服装行业周报 20260301 相关研究 申万宏源研究微信服务号 本期投资提示: 版分分析 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 纺织服员饰 看好 本周纺织服饰板块表现弱于市场。2 ...

行 业 及 产 业 2026 年 03 月 01 日 亚玛芬 25 年业绩超预期，比音增持计划彰显信心 看好 ——纺织服装行业周报 20260301 相关研究 《比音勒芬（002832）点评：控股股东一 致行动人拟大举增持，彰显发展信心》 2026/02/28 《亚玛芬体育（AS）点评：收入利润均超 预期，26 年收入展望延续高增》 2026/02/27 《冬奥会火热进行，关注运动板块赛事催 化——纺织服装行业周报 20260223》 2026/02/23 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 研究支持 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 联系人 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 本期投资提示： 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅 ...

[Table_Page] 行业专题研究|纺织服饰 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业全球观察之亚玛芬 FY2025Q4：精彩收官，营收高增，所有业务板块、地区和渠道均实现两位数增长 | 分析师： [Tabl | 糜韩杰 | | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516020001 | | | SFC CE.no: BPH764 | | | 021-38003650 | | | mihanjie@gf.com.cn | [Table_Summary] 核心观点： 相关研究 [Table_Report ： ] | 纺织服装行业全球观察之 VF:FY2026Q3：北美地区销售回暖，亚太和 EMEA 地区销售承压 | 2026-02-27 | | --- | --- | | 纺织服装行业全球观察之 Moncler SpA:FY2025：直营渠道延续增长，亚洲市场表现亮眼 | 2026-02-26 | | 纺织服装行业全球观察之亚瑟士:FY2025：业绩持续高增长，FY2026 展望乐观 | 2026-02-25 | 识别风险 ...

[Table_Page] 行业专题研究|纺织服饰 2026 年 2 月 27 日 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服装行业全球观察之 VF FY2026Q3：北美地区销售回暖，亚太和 EMEA 地区销售承压 [Tabl e_Author] 分析师： 糜韩杰 分析师： 董建芳 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 SAC 执证号：S0260525060002 021-38003650 dongjianfang@gf.com.cn mihanjie@gf.com.cn 请注意，董建芳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Tabl 核心观点： 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 7 972918116公共联系人2026-02-27 22:31:17 [本报告联系人： Table_C ontacter] [纺织服装行业全球观察之 Table_Report] Moncler SpA:FY2025：直营渠道延续增长，亚洲市场表现亮眼 VF 公布 FY2026Q3 业绩（2025 年 9 月 28 日-2025 ...

Investment Rating - The industry rating is "Recommended" [6] Core Insights - Amer Sports reported Q4 and full-year results for 2025, exceeding market expectations with revenue and net profit growth of 27% and 489% respectively, with Greater China revenue increasing by 43.4% [3][15] - Jiangnan Buyi's FY2026H1 revenue, net profit, and operating cash flow were 3.376 billion, 676 million, and 996 million CNY, reflecting year-on-year growth of 7.0%, 11.9%, and 21.1% respectively [4][16] - The report highlights a strong expectation for upstream price increases in manufacturing, particularly for wool and cotton, with recommendations for specific companies benefiting from these trends [5][17] Summary by Sections Company Performance - Amer Sports' brand performance showed significant growth, with Arc'teryx, Salomon, and Wilson revenues increasing by 30%, 31%, and 13% respectively [3][15] - Jiangnan Buyi declared an interim dividend of 0.52 HKD per share, yielding a 5.18% dividend rate [4][16] Market Trends - The report notes a strong expectation for price increases in raw materials, including wool and cotton, with recommendations for companies like Baolong Oriental and New Australia [5][17] - The easing of tariffs is expected to positively impact the industry, with a potential reduction of 5%-10% in tariffs on Chinese goods exported to the U.S. [4][16] Online Sales Data - Sales data from Taobao and Tmall for January 2026 showed a year-on-year increase in sportswear sales by 15.81%, indicating a recovery in consumer demand [5][17] - The outdoor category saw significant growth, with sales for outdoor climbing and camping gear increasing by 25.63% [5][17] Raw Material Prices - As of February 27, 2026, the Chinese cotton price index rose to 16,731 CNY/ton, reflecting a 3.88% increase [8][32] - Wool prices have increased by 4.13% year-to-date, with the Australian wool market index at 1,716 AUD/kg [8][39] Export Data - In 2025, textile and apparel exports decreased by 2.26% year-on-year, with textile exports growing by 0.5% and apparel exports declining by 5% [51][52] - Vietnam's footwear exports showed a positive trend, with a year-on-year increase of 7.79% in January 2026 [60][61]