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信用周报:逢高配置高票息-20250712
Huachuang Securities· 2025-07-12 14:37
证 券 研 究 报 告 【债券周报】 逢高配置高票息——信用周报 20250712 信用策略:继续挖掘利差,长端品种等待右侧机会 1、对于负债端稳定性偏弱机构,继续关注 2-3y 中低等级品种,同时重点配置 部分 4-5y 高票息、中等资质个券。对于长久期信用债,配置盘仍可从票息角 度出发积极配置,交易盘参与博弈需等待时机,观察股债翘板扰动过后的机构 配置力量变化,若配置力量有所恢复,可参与右侧机会。 2、对于负债端稳定性较强机构,可发挥负债稳定优势拉久期,积极配置长久 期品种,票息策略优先。当前 7y 隐含评级 AA+品种、10-15y 隐含评级 AA+及 以上品种收益率处于 2.04-2.39%区间内,有票息挖掘空间,可重点关注。 重点政策及热点事件: 1、深圳市龙光控股有限公司公告将对 21 笔债券的本息偿付安排进行调整, 并提供包括全额转换特定资产、资产抵债、现金回购、股票等重组方案选项。 今年以来房企债务重组持续释放积极信号,多家房企债务重组节奏明显加快, 风险出清提速。 2、中国财经报发表文章提及甘肃全力以赴"防爆雷",设立规模 100 亿元的省 级应急周转资金池,省级财政筹措资金 20 亿元,按 ...
债市调整中信用相对强势1Y期收益率逆势下行
Xinda Securities· 2025-07-12 13:22
债市调整中信用相对强势 1Y 期收益率逆势下行 —— 信用利差周度跟踪 [[Table_R Table_Report eportTTime ime]] 2025 年 7 月 12 日 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 李一爽 uthor固定收益首席分析师 | | --- | | 执业编号:S1500520050002 | | 联系电话:+86 18817583889 | | 邮 箱: liyishuang@cindasc.com | 朱金保 固定收益分析师 执业编号:S1500524080002 联系电话:+86 15850662789 联系电话:+86 15850662789 箱: zhujinbao@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 歌声ue 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦B 座 邮编:100031 3债市调整中信用相对强势 1Y 期收益率逆势下行 [Table_ReportDat ...
7月信用债策略月报:长久期信用债后续如何参与,何时止盈?-20250712
Huachuang Securities· 2025-07-12 07:40
债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券月报】 长久期信用债后续如何参与,何时止盈? ——7 月信用债策略月报 5 月下旬以来信用债挖票息行情向长端演绎,长久期信用债净买入规模明显放 量,市场参与热情较高。去年资产荒行情极致演绎下长久期信用债在同期时点 也走出了独立行情,但去年 8 月后债市波动较大,长久期信用债流动性不足的 风险暴露,估值出现明显调整。今年机构参与长端品种相对谨慎、关注止盈时 点,近期股债翘板效应扰动债市,后续长久期信用债如何参与? 长久期信用债行情演绎期间机构参与情况如何? 机构净买入力量是影响长久期信用债行情演绎的重要因素。1)5-7y 中票:去 年长久期信用债行情演绎阶段机构净买入量较前期涨幅较小,但部分时点规模 相对较高,进一步推动了其利差收窄。今年 5 月下旬以来净买入量明显增长, 机构行为对该期限区间的行情驱动较去年或有增强。2)7-10y 中票:基金净买 入力量的波动是影响利差变化的重要因素,两轮长久期信用债行情中基金连续 大规模净买入的同时信用利差也出现快速收窄,而在去年 8 月中下旬基金转 为大规模净卖出,利差开始出现快速大幅走阔。3)10y 以上中票:今年基金参 与力量有 ...
高效便捷重塑失信主体信用
Jing Ji Ri Bao· 2025-07-11 22:12
信用修复,是社会信用体系建设的重要制度安排。近日,国务院办公厅印发《关于进一步完善信用修复 制度的实施方案》,通过多方面举措构建统一规范、协同共享、科学高效的信用修复制度,更好帮助失 信主体高效便捷重塑信用。 统一完善制度 在社会信用体系建设过程中,信用修复制度对于失信主体重塑信用、获得社会信任,优化营商环境,均 具有重要的价值和意义。然而,信用修复"政出多门"的状况,直接影响信用修复的效能。 《实施方案》着力推进信用信息标准的统一化建设。统一信用信息公示平台,要求"信用中国"网站集中 公示各类公共信用信息。同时,明确行业主管部门可以按照统一标准公示本部门业务领域之内的公共信 用信息,原则上不再公示本部门业务领域之外的信息,避免信用信息"多头公示"等问题。 中国政法大学品牌与社会信用研究中心主任刘瑛表示,通过建立全国统一的信用信息公示标准,有效解 决了此前各部门、各地方信用信息公示规则不一致导致的制度碎片化问题。 《实施方案》进一步强调信用信息分类管理、清单管理的重要性,构建了将不同类别、不同性质的失信 信息按照不同条件进行修复的制度规范。按照失信严重程度,《实施方案》将适用于修复的失信信息分 为"轻微、一般 ...
淳中科技: 北京淳中科技股份有限公司关于计提信用及资产减值准备的公告
Zheng Quan Zhi Xing· 2025-07-11 16:13
证券代码:603516 证券简称:淳中科技 公告编号:2025-039 北京淳中科技股份有限公司 关于计提信用及资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏,并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 北京淳中科技股份有限公司(以下简称"公司")于2025年7月11日召开公 司第四届董事会第八次会议以及第四届董事会审计委员会2025年第五次会议决 议,审议通过了《关于计提信用及资产减值准备的议案》,具体情况如下: 一、 本次计提信用及资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号— —规范运作》等相关规定,为真实、准确地反映公司截至2025年6月30日的财务 状况、资产价值及经营情况,公司对截至2025年6月30日合并报表范围内的各类 信用及资产进行了全面检查和减值测试,对各项信用及资产减值的可能性进行了 充分的评估和分析,判断可能存在减值的迹象,对截至2025年6月30日可能存在 减值迹象的相关信用及资产计提了减值准备。 经对公司截至2025年6月30日合并报表范围内的可能发生减值迹象的信用及 资产进行全面清查和 ...
华创云信: 北京德皓国际会计师事务所(特殊普通合伙)关于对华创云信2024 年年报信息披露监管问询函的回复
Zheng Quan Zhi Xing· 2025-07-11 16:13
德皓函字202500000100 号 北京德皓国际会计师事务所(特殊普通合伙) Beijing Dehao International Certified Public Accountants (Limited Liability Partnership) 华创云信数字技术股份有限公司 (2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日止) | 一、问询函第 | 1 项:关于信用业务 | 1-4 | | --- | --- | --- | | 二、问询函第 | 2 项:关于并表思特奇及商誉减值 | 4-13 | | 三、问询函第 | 3 项:关于长期股权投资 | 13-23 | | 四、问询函第 | 4 项:关于应收款项 | 23-30 | | | 华创云信数字技术股份有限公司 | | 华创云信数字技术股份有限公司 德皓函字202500000100 号 上海证券交易所: 《关于华创云信数字技术股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问 询函》(上证公函【2025】0823 号,以下简称:问询函)奉悉,我们按照中国注 册会计师审计准则的规定对华创云信数字技术股份有限公司(以下简称:华创云 ...
山东农发行累计发放信用保证基金模式下贷款183亿元,支持收购粮食650万吨
Zhong Guo Fa Zhan Wang· 2025-07-11 15:17
中国发展网讯 记者高杨报道 7月10日,记者从山东省粮食和物资储备局召开的新闻通气会上获悉,近年 来,为支持粮食购销贸易企业和龙头加工企业健康发展,破解粮食收购企业融资难、融资贵、担保难等 问题,中国农业发展银行山东省分行创新推广信保基金贷模式。自2018年全省建设首支基金以来,农发 行已通过粮食收购贷款信保基金与78家粮食收购企业达成合作,累计发放信用保证基金模式下贷款183 亿元,支持收购粮食650万吨,有力保障了粮食收购市场健康运行。 动态管理,掌握"进度表"。启动募集后,立即在全省农发行系统内转发《募集通知》,部署相关工作, 正式启动基金认缴资格认定工作。对意向使用基金客户和基金认缴流程实行动态管理,及时实时掌握最 新业务进展。 加强培训,明确"责任田"。在全省粮棉油条线工作会议上,省分行分管副行长余飞同志再次对该项工作 进行了重点强调和部署,相关业务人员专门对省级粮食收购信用保证基金认缴流程和贷款办理流程进行 了讲解。辖内每个分支机构设置一名专职客户经理,确保信用保证基金业务咨询与办理精确到人,责任 到人,杜绝服务"真空"。截至目前,已向农发行申请粮食收购信用保证基金客户16家,意向缴存金额 500 ...
河南省举行信用诚信建设座谈会,赋能民营经济高质量发展
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-11 15:11
【大河财立方 记者 王鑫 文图】7月11日,河南省促进民营经济高质量发展信用诚信建设工作座谈会在郑州召开。 据了解,河南省工商联作为《河南省促进民营经济高质量发展信用诚信建设攻坚方案》牵头单位,组织召开此次会议,旨在贯彻落实全省促进民营经济高质 量发展大会工作部署,以信用诚信建设赋能民营经济高质量发展,持续推动全省民营经济信用诚信建设工作扩面提质、走深走实。 此外,郑州安图生物工程股份有限公司董事长苗拥军代表民营企业宣读民营企业信用诚信倡议书,省科技装备业商会会长雷红红代表省工商联直属商会宣读 商会信用诚信倡议书。 会议认为,民营企业信用诚信建设是深入贯彻党中央决策部署的重大要求,是省委省政府高度重视、高位推动的一项重要工作,是民营企业规范经营实现高 质量发展的需要。推进民营企业信用诚信建设提质增效,需要政府、企业和商会三方协同发力,政府部门要当好"助推器",强化赋能、优化环境;民营企业 要当好"生力军",练好内功、筑牢根基;商会要当好"黏合剂",发挥作用、凝聚合力。在今后的工作中,要明确责任,细化分工,强化协同,凝聚合力,聚 焦"两高四着力",以更加扎实有效的举措落实省委省政府工作部署,共同推动信用诚信建设 ...
美债信用的核心内耗与技术自救
Guo Ji Jin Rong Bao· 2025-07-11 13:57
为降低融资成本,同时确保美债发行的可持续性,特朗普改组美联储的决心似乎难以逆转。明年6 月,美联储主席鲍威尔任期届满,特朗普完全可以趁机挑选到一个如意的新掌门人,"影子美联储"的出 现将是大概率的事情,随之就是美联储独立性的丧失。但必须清楚,正是借助货币政策的独立性,美联 储才得以一次又一次控制了通胀,进而较好地维护了美元的实际价值,而一旦美联储的传统地位受到损 害,在民众通胀预期可能被刺激出来的同时,持续宽松货币政策对美元信用构成的冲击不可避免。 就关税政策而言,特朗普的主要诉求就是要扭转美国贸易逆差,同时提升企业在非美国家与地区的 投资经营成本,进而倒逼资本回流至美国制造业。但必须明白,经济全球化是美元能够成为"全球公共 产品"的最底层逻辑,全球贸易体系和货币体系是一种镜像关系,破坏全球化贸易,等于就是在破坏全 球化的货币。一方面,在关税政策帮助美国实现贸易顺差的同时,非美国家获得美元的权利大大削弱, 在不能通过正常的国际贸易途径取得美元的前提下,许多国家就会寻求创建新的国际货币体系,进而自 动降低与解除对美元的依赖与信任;另一方面,资本流向并集结于美国,美国制造业再度复兴,美国也 用不着进口商品,资本在 ...
信用策略备忘录:逼仄行情备忘录
SINOLINK SECURITIES· 2025-07-11 13:01
截至 7 月 4 日,二级资本债重仓策略显著修复,二级债子弹型、产业超长型策略周度收益趋近于近三个月最高。信用 风格二级资本债重仓组合收益均值回升 28bp 至 0.27%附近,其中,久期及混合哑铃型策略修复力度较大。超长债重仓 策略平均收益则出现 38bp 左右的大幅回升,二季度产业、二级超长型策略累计收益不及城投超长型,而本周收益几 乎位于近三个月最高点。超长端策略超额收益回升至 6 月初水平,近期久期策略从城投轮动至产业、二级债品种,特 别是上周二级超长型策略组合超额升至 17bp 以上,与此前连续三周的负项读数形成对比。 一般商金债久期从上周 2.1 年快速拉长至本周 3.3 年,逼近历史最高水平。截至 7 月 4 日,城投债、产业债成交期限 分别加权于 2.27 年、3.27 年,均处于 2021 年 3 月以来 90%以上分位数水平,商业银行债中,二级资本债、银行永续 债以及一般商金债加权平均成交期限分别为 4.28 年、3.73 年、3.27 年,其中银行永续债处于较低历史水平;从其余 金融债来看,证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为 1.52 年、1.69 年、3.33 年 ...