【#日本再现债汇双杀#】#高市当选后日元汇率重返下跌通道#据日本方面消息，日本首相高市早苗已决 定在23日国会开幕日解散众议院、提前举行大选。受此影响，市场对日本财政状况恶化的忧虑迅速升 温，13日东京金融市场再现国债价格下跌、日元贬值的债汇"双杀"局面。当天的东京债券市场，由于投 资者纷纷抛售日本长期国债，导致长债收益率急剧上升。作为长期利率指标的新发10年期国债收益率一 度升至2.16%，创1999年2月以来新高。高市上台后，投资者对日本政府大肆推进扩张性财政政策、导 致财政状况恶化的担忧不断加深，长期国债遭抛售，导致长债价格下跌、收益率不断上扬，接连突破历 史高点。外汇市场上，日元对美元汇率急剧走软，一度跌至1美元兑换158.97日元。去年10月初，日元 对美元汇率还徘徊于1美元兑换147日元区间。随着高市当选日本首相，日元汇率重返下跌通道。分析人 士认为，自民党目前在众议院的议席未单独过半，市场担心如果自民党在重新举行的大选中胜出，将进 一步助推高市推行的扩张性财政政策，加剧财政风险，因此市场对解散众议院保持高度警惕。（央视新 闻） ...

新华社东京1月13日电（记者刘春燕 李诗萌）据日本媒体报道，日本首相高市早苗已决定在23日国会 开幕日解散众议院、提前举行大选。受此影响，市场对日本财政状况恶化的忧虑迅速升温，13日东京金 融市场再现国债价格下跌、日元贬值的债汇"双杀"局面。 外汇市场上，日元对美元汇率急剧走软，一度跌至1美元兑换158.97日元。去年10月初，日元对美元汇 率还徘徊于1美元兑换147日元区间。随着高市当选日本首相，日元汇率重返下跌通道。 分析人士认为，自民党目前在众议院的议席未单独过半，市场担心如果自民党在重新举行的大选中胜 出，将进一步助推高市推行的扩张性财政政策，加剧财政风险，因此市场对解散众议院保持高度警惕。 （完） 当天的东京债券市场，由于投资者纷纷抛售日本长期国债，导致长债收益率急剧上升。作为长期利率指 标的新发10年期国债收益率一度升至2.16%，创1999年2月以来新高。高市上台后，投资者对日本政府 大肆推进扩张性财政政策、导致财政状况恶化的担忧不断加深，长期国债遭抛售，导致长债价格下跌、 收益率不断上扬，接连突破历史高点。 ...

高市试图效仿安倍内阁的执政风格与政策，但其"大举支出、维持低利率"的经济政策似乎更适合2012 年，而非2026年。在通胀持续背景下，日本如今的经济环境已与十几年前大不相同。高市的大规模支出 缺乏提升经济生产能力的增长战略，减税和对家庭支出的支持只会加剧通胀，带来生活成本危机。正如 我们本周刊发的另一篇文章所说，高市内阁政策无法解决日本经济疲软的根本问题。 澳大利亚国立大学东亚论坛网站5日刊发题为《高市的短期民粹主义政策解决不了日本的结构性问题》 的文章，认为日本首相高市早苗的经济政策陈旧过时，无法解决日本经济疲软的根本问题。文章摘要如 下： 高市早苗被视为日本前首相安倍晋三的政治"门徒"，也是英国前首相撒切尔夫人的崇拜者，自诩要成为 日本"铁娘子"。但这两位保守派前首相或许只为高市的政治风格、而非她的内阁政策提供了灵感。高市 并非撒切尔夫人那样的财政"鹰派"，她的上台更可能引发类似英国前首相特拉斯引发的"特拉斯冲击"风 险：推行激进减税政策导致国债价格暴跌，引发金融市场动荡。 高市内阁的扩张性财政政策正导致长期利率上升，日本政府债务余额占国内生产总值比重逼近250%， 偿债成本随之增加。相比之下，针对日本面 ...

2025年是中国首次实施更加积极财政政策。财政部数据显示，今年前11个月广义财政支出（即全国一般公共预算和全国政府性基金预算支出之和） 340662亿元，同比增长约4.5%。 2025.12. 28 本文字数：1513，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈益刊 2026年财政重点工作日益明晰。 12月27日至28日，全国财政工作会议在北京召开。此次会议一大重点是布置2026年财政工作重点任务。而如何落实早前中央经济工作会议部署的明年 实施"更加积极的财政政策"，是市场关注的焦点。 上述会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。 三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能。 所谓积极财政政策，也就是扩张性财政政策，即在经济增长乏力时，通过增加支出、扩大赤字、发行政府债券、增加转移支付等手段，刺激总需求，促 进经济复苏和增长的宏观调控政策。而衡量积极财政政策力度的一大关键，正是观察财政支出总规模。 接受第一财经采访的财税专家普遍认为，明年中 ...

日本媒体和专家近日不断批评高市政府的财政政策。《日本经济新闻》高级评论员奥村茂三郎发表 署名文章，警告高市"不要玩火"。 日本政府新财年预算案将于2026年1月提交国会审议。 【纠错】 【责任编辑:焦鹏】 新华社东京12月26日电（记者刘春燕）日本政府26日批准2026财年预算案，预算规模及其中用于偿 还国债及利息的国债费均再创新高，引发市场、媒体和专家的强烈担忧。 据日本财务省公布的文件，高市早苗内阁提出的2026财年（2026年4月至2027年3月）预算规模达 122.3万亿日元（1美元约合156日元），远超2025财年的115.2万亿日元。其中，仅国债费就高达31.3万 亿日元，同样远超上财年的28.2万亿日元。为弥补财政收支缺口，高市内阁拟新发国债29.6万亿日元。 此外，由于老龄化导致医疗、护理、养老金等费用增加，日本2026财年社会保障预算达39.1万亿日 元，同样刷新历史纪录。 日本政府债务余额占国内生产总值比重已达240%。高市内阁推行扩张性财政政策、大肆发债，令 投资者对日本财政状况恶化的忧虑不断加深。自高市早苗就任自民党总裁以来，日本长期国债普遍遭到 抛售，新发国债遇冷，作为长期利率指标的 ...

责任编辑：栎树 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 12月26日，根据日本内阁周五批准的一项计划，日本财务省下一财年计划发行的超长期政府债券规模将 是17年来最少的。与上一财年相比，日本将减少近五分之一的超长期国债发行量，减至约17.4万亿日元 （约合1,116 亿美元），这反映出新政府对最近几周日本国债收益率连创新高的敏感性。市场预期日本 首相高市早苗的扩张性财政政策将进一步加剧日本本就沉重的债务负担，推动日本国债收益率上扬。 下一财年包括超长期债券在内的日本国债发行总额将为180.7万亿日元，比包含追加预算在内的本财年 发债总额减少近5%。财务省没有增加10年期国债的发行量，但将两年期和五年期国债发行量合计提高 了2.4万亿日元。 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12月25日日本首相高市早苗提出扩张性财政政策目标】日本首相高市早苗表示，日本需借助扩张性财 政政策实现更强劲增长，旨在降低债务占GDP比率、赢得市场信任。她指出，将通过促进工资、消费和 企业利润的良性循环来实现财政可持续性，还会把预算重点放在政策优先事项上以确保市场信心。 ...

格隆汇12月25日｜日本首相高市早苗：日本需借助扩张性财政政策实现更强劲的经济增长。旨在降低债 务占GDP比率，赢得市场信任。将通过促进工资、消费和企业利润的良性循环来实现财政可持续性；将 把预算重点放在政策优先事项上，以确保市场信心。已决定推出资本支出税收减免，以助力关键供应链 建设。 ...

智通财经APP获悉，据知情人士透露，日本财务省将在下一财年把用于计算国债利息支出的关键假定利 率设定为3.0%，这是近30年来的最高水平。知情人士称，在2026年4月开始的2026财年中，用于支撑债务 偿付成本的利率将从8月预算申请阶段最初设定的2.6%上调。该水平较当前财年采用的2%大幅提高，将 创下自1997财年以来的最高值，预计将把日本的债务偿付支出推至新的纪录高位。 此举正值市场对日本财政状况以及首相高市早苗采取更为扩张性财政政策立场的持续担忧之际。12月16 日，日本国会批准了2025财年(2025年4月至2026年3月)补充预算案，财政支出规模高达18.3万亿日元，号 称疫情后最大规模。这一预算案以应对物价上涨、促进经济增长为名，其中的11.7万亿日元将通过新发行 国债来筹措。 与此同时，日本政府拟于本周五最终敲定2026财年预算草案。草案显示，该国2026财年年度预算总规模 将首次突破122万亿日元，创下历史新高。支出增长主要受两大因素驱动：一是社会福利成本持续攀升;二 是政府为缓解生活成本上涨对家庭与企业造成的冲击，计划推出新一轮财政支持措施。 日本政府届时还将公布日本国债的发行计划。市场参与 ...

Group 1 - A recent survey by Kyodo News indicates that over half of respondents believe that the actions of Prime Minister Fumio Kishida regarding Taiwan will negatively impact the Japanese economy [1][22] - More than 60% of respondents express concerns about Kishida's large-scale fiscal stimulus policies [1][22] - Kishida's cabinet approval ratings have declined, suggesting that attempts to divert domestic economic pressure through a tough foreign policy have failed, revealing structural issues within the Japanese economy [22] Group 2 - Japan's real GDP growth was only 0.1% last year, prompting Kishida's government to introduce an expansionary fiscal policy totaling 21.3 trillion yen [3][25] - Following the announcement of this policy, Japan's 10-year government bond yield surged to its highest level in 26 years, while the 20-year and 30-year yields also reached record highs [4][26] - Typically, expansionary fiscal policies lead to rising bond yields due to increased government borrowing, which raises supply in the bond market and can heighten investor concerns about the government's repayment capacity [5][27] Group 3 - Japan's total government debt exceeds 230% of its GDP, the highest among developed countries [8][30] - The initial proposed supplementary budget was around 14 trillion yen, but Kishida's administration expanded it to over 21 trillion yen due to pressure from economists advocating for fiscal expansion [10][32] - The Bank of Japan is the largest holder of Japanese government bonds, owning over half, which contrasts with the Federal Reserve's 13% holding of U.S. government bonds [11][33] Group 4 - Since last year, the demand structure for Japanese government bonds has changed, with the Bank of Japan starting to reduce its bond holdings, indicating a shift towards reliance on external funding [12][34] - This increased dependence on foreign investors, who are sensitive to risk, raises the probability of systemic risks if they begin to doubt the government's repayment ability [12][34] - Financial pressures on institutions could transmit to the real economy, increasing borrowing costs for businesses and households, further weakening investment and consumption [13][35] Group 5 - Japan is currently experiencing rapid inflation, with the core consumer price index rising for 51 consecutive months and over 20,000 food items increasing in price [35] - Kishida's fiscal policy contradicts conventional logic, which would typically involve tightening monetary and fiscal policies to reduce demand and cool inflation [35][40] - The Bank of Japan has raised its policy interest rate to 0.75%, the highest level in 30 years, indicating a shift in monetary policy [15][37] Group 6 - The inflation in Japan is partly attributed to external factors, but domestic issues are becoming more significant as commodity prices stabilize [39][40] - Kishida's approach of using expansionary fiscal policies to maintain public purchasing power is seen as a short-term solution that fails to address underlying economic problems [39][40] - The conflicting policies from Kishida's administration have led to a situation where monetary policy intended to cool inflation is undermined by fiscal policies, exacerbating the inflation issue [41][42]