Core Viewpoint - The Beijing Municipal Government has released the "Beijing Deepening Reform to Boost Consumption Special Action Plan," which aims to enhance housing consumption by optimizing supply policies, potentially serving as a model for other cities [1][2]. Group 1: Housing Supply Optimization - The action plan emphasizes the optimization of housing supply and housing provident fund policies to stimulate housing consumption demand [1]. - Major cities, including Chengdu and Beijing, are focusing on improving urban spatial structure and land use to enhance the quality of residential land supply [1][2]. - The plan prioritizes residential land supply near transportation hubs and employment centers, aiming to improve commuting efficiency and living standards [2]. Group 2: Land Auction and Financial Support - In the first half of 2025, land auction revenues in first-tier cities increased by 49.5%, while second-tier cities saw a 43.5% rise in land transfer fees [2]. - The action plan proposes to further leverage the housing provident fund to support homebuyers in making down payments and applying for housing loans [2][3]. Group 3: Policy Implementation and Market Impact - Over 30 cities, including Shenzhen and Hangzhou, have implemented policies allowing the use of housing provident funds for down payments, which lowers the entry barrier for homebuyers [3]. - The plan includes the development of a "mortgage transfer" policy for housing provident fund loans, which could streamline the transaction process for second-hand homes and enhance market liquidity [4]. - The introduction of the "mortgage transfer" policy in Beijing signals potential adoption by more first- and second-tier cities, indicating a trend towards optimizing housing loan policies [4].

7月10日，《北京市深化改革提振消费专项行动方案》发布。其中，在优化住房消费新供给方面提出， 进一步发挥住房公积金促进作用，支持缴存人在提取公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人 住房贷款。研究制定住房公积金个人住房贷款"带押过户"政策，并开展相关业务。 NO.4 龙光集团近220亿元境内债重组方案获批 点评：这是积极响应国家扩大公积金使用范围的举措。这将降低购房门槛，减轻资金压力，刺激住房消 费，且为二手房交易带来便利，也为其他城市公积金政策优化提供示范。 NO.2 招商蛇口将发放2024年度分红17.5亿元 7月10日，招商蛇口发布2024年度利润分配方案实施公告。以特定基数，向全体股东每10股派现1.9353 元（含税），不转增股本。若享有分配权股数变动，将按总额不变原则调整每股分红。股权登记日为7 月16日，除息及发放日为17日，实际分红17.5亿元。 点评：近年来，招商蛇口通过股份回购、现金分红回馈股东，体现出对股东回报的重视。此次分红展现 其财务稳健，有利于提升投资者信心。 NO.3 苏州出让三宗宅地均底价成交 7月9日，苏州本级出让3宗宅地，总建筑面积16.10万平方米，起始价15.48亿 ...

长期沉淀于缴存人账户的住房公积金，正被多地政策激活并重新定向至住房消费领域。南都·湾财社记 者7月11日梳理发现，北京、深圳、杭州等核心城市近期密集出台实施细则，明确允许缴存人直接提取 公积金账户余额支付新建商品住房首付款，政策落地节奏显著加快。 尽管各地在提取额度、申请时点、资金监管等操作层面略有差异，但政策指向高度一致：通过降低首付 资金筹措门槛，为房地产市场注入增量需求。 据中指研究院统计，今年以来，全国已有超过150次住房公积金政策优化，覆盖贷款额度上调、提取条 件放宽、异地贷款互认等维度。业内人士指出，公积金政策正成为本轮稳楼市的核心工具，既降低购房 门槛，又释放合理需求，为房地产市场企稳回升提供持续动力。 北京新政补位一线 7月10日，北京印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，其中明确提出进一步发挥住房公积金 促进作用，支持缴存人在提取公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款。 这一政策也引起了市场的广泛关注。上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，这一举措降低了购房门 槛，减轻了购房者前期资金压力，让更多有购房需求但资金暂时不足的人能够实现购房愿望，有效刺激 住房消费需求。 至此 ...

高速公路中期策略：内需主题股息确定，政策优化有望加 速 20250709 摘要 2023 年高速公路行业受益于压制性需求释放，通行量显著增长，但客 运恢复导致单位收费价格略降，主要因车辆结构变化而非收费标准调整。 高速公路行业分红政策预计保持稳定，虽过去三年股息率有所下降，但 确定性仍高，在市场风险偏好下，仍是交运行业股息优选标的。 《收费公路管理条例》修订有望在未来一年内推进，将系统性提升行业 投资价值，降低再投资风险，保障合理回报，对行业产生深远影响。 选股方面，应关注头部企业，其股息率虽下降但确定性高，再投资风险 有限。但需注意 PE 估值处于历史高位，超额收益空间受市场风格偏好 主导。 2025 年上半年，交通行业受经济波动影响，通行量小幅下降，但收费 价格稳定，财务费用因 LPR 下调显著压降，保障业绩稳健增长。 高速公路行业通过高分红回报股东，股息率与再投资回报率呈反相关。 市场对确定性偏好推高 PE 估值，确定性股息标的具配置价值。 高速公路行业面临再投资需求，常见方式包括改扩建、收购优质路产和 探索多元化业务，以应对有限经营年限问题，保障企业永续存在。 Q&A 2025 年高速公路行业的基本面 ...

【市场数据】 截至10日收盘，上证综指涨0.48%，报3509.68点；科创50指数跌0.32%，报979.99点；深证成指涨 0.47%，报10631.13点；创业板指涨0.22%，报2189.58点。 4、据智通财经，7月10日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。法新社记者提问，美国总统特朗普昨天 宣布将对进口的铜征收50%的关税，理由是国家安全，请问中方对此有何评论？"这个问题我们立场非 常明确。"毛宁强调，我们一贯反对泛化国家安全概念，我们也始终认为关税战、贸易战没有赢家，滥 施关税不符合任何一方的利益。 5、7月10日，据央视新闻，针对《关于在政府采购活动中对自欧盟进口的医疗器械采取相关措施的通 知》，财政部对有关方面关注的问题进行了解答。解答提到，对于4500万元人民币以上的医疗器械政府 采购项目，未分包开展采购的，非欧盟企业提供的自欧盟进口的医疗器械占比不得超过该项目合同总金 额的50%；分包开展采购的，非欧盟企业提供的自欧盟进口的医疗器械占比不得超过分包后单个采购包 合同金额的50%。采购人分包开展采购时，应当结合采购实际，按照专业类型、专业领域、规格等次 等，对采购项目合理分包。 6、据央广网 ...

7月10日，北京市人民政府网站发布《北京市深化改革提振消费专项行动方案》（以下简称《方案》），其中提到将"优化住房消费新供给"，研究制定住房 公积金个人住房贷款"带押过户"政策。 来源：北京市人民政府网站 中指研究院政策研究总监陈文静向《每日经济新闻》记者表示，此次政策再次强调优先向轨道交通站点和就业密集地区供应住宅用地，有利于更好满足购房 者职住需求，也有助于开发企业打造符合市场需求的"好房子"。 住房公积金方面，《方案》指出，将进一步发挥住房公积金的促进作用，支持缴存人在提取住房公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷 款。研究制定住房公积金个人住房贷款"带押过户"政策，并开展相关业务。 住宅用地供应方面，《方案》表示，将优先向轨道交通站点和就业密集地区供应住宅用地，完善"保障+市场"住房供应体系。 此外，《方案》还提到，鼓励提供房屋改造设计、定制化整装、智能化家居等产品和服务，推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联。鼓励建设智慧社 区，探索"物业服务+生活服务"模式，发展社区嵌入式服务设施，实现"一刻钟便民生活圈"全覆盖。 （文章来源：每日经济新闻） 陈文静表示，今年以来，各地优化住房公积金政 ...

Core Insights - The city’s public housing fund management center has implemented a series of policies aimed at enhancing the living conditions of residents through increased loan limits, improved efficiency, and reduced burdens [1][2][4] Group 1: Policy Implementation - As of the end of May, the total accumulated public housing fund contributions reached 850.7 billion, with 595.67 billion withdrawn, and a remaining balance of 255.03 billion [1] - A total of 457.06 billion in public housing loans has been issued to 193,600 households, with a loan balance of 162.25 billion, stimulating housing consumption by 22.56 million square meters [1] Group 2: Loan Limits and Interest Rates - The maximum public housing loan limits for individuals and families have been raised to 700,000 and 1 million respectively, with additional increments for families with multiple children [2] - Starting from May 8, the interest rates for first-time home loans have been reduced to 2.1% for loans of 5 years or less and 2.6% for loans over 5 years [2] - Existing public housing loan interest rates will automatically decrease starting January 1, 2026, benefiting all families with outstanding loans [2] Group 3: Service Enhancements - The introduction of a streamlined online service for public housing loans has significantly reduced processing times, with retirement-related services now taking approximately 10 minutes [3] - The "commercial to public" loan process has been optimized, with 416 cases processed since the upgrade, involving a total of 630,000 [3] Group 4: Accessibility and Convenience - The public housing fund center has expanded its service network to include six bank branches, enhancing accessibility for residents [4] - Integrated service points have been established in bank branches, allowing for comprehensive loan services, with 51 loan applications processed and 47 loans issued amounting to 18.91 million [4] - The "door-to-door" service initiative has reached 37 companies, assisting nearly 1,200 employees with policy information and support [5]

证券研究报告 2025 年 07 月 06 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业周报 新房、二手房成交同比放缓，政策端仍需发力 相关研究： 1.《周度观点：西安发布新政加大 贷款支持力度、优化土地供应》 2025.6.22 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -2 -5 -6 绝对收益 1 -2 9 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024/7/4 2024/9/2 2024/11/1 2024/12/31 2025/3/1 2025/4/30 2025/6/29 沪深300 房地产(申万) 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 政策跟踪：北京将不断优化房地产政策，优化土地供应 7 月 1 日，北京市政府召开常务会议，研究推进"住有所居"有关工作等 事项。房地产政策方面，会议提到要加快健全多主体供给、多 ...

荆门发布19条稳楼市新政 又一地发布楼市新政。 其中，湖北荆门发布19条稳楼市新政，包括购买地下停车位、商业办公用房按契税实缴额 度给予补助，鼓励优先采用房票安置或"以购代建"方式安置，2026年1月1日起新出让土地 开发的商品房原则上实行现房销售等。 根据中指研究院监测，上半年（截至6月25日）全国超160省市（县）出台优化政策超340 条。其中，各地调整公积金政策超150条。 业内人士认为，6月13日国常会为市场释放了政策进一步加力的积极信号，下半年预计将全 力落实已出台政策，推动市场止跌回稳。 日前，荆门市印发《关于持续巩固中心城区房地产市场稳定态势的政策措施》，推出6方面 19条针对性举措，多维度促进房地产市场平稳健康发展。 其中提出，加快地下停车位销售，居民购买地下停车位，网签商品房买卖合同、取得契税完 税凭证的，由所购地下停车位所在区按契税实缴额度给予100%补助。鼓励购买商业办公用 房，在中心城区购买新建商业办公用房用于非经营用途，网签商品房买卖合同、取得契税完 税凭证的个人，由所购商业办公用房所在区按契税实缴额度给予50%补助。 同时，推行房票安置，城市基础设施建设和城市更新过程中涉及到对被征 ...

7月2日，广州住房公积金管理中心就《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法 （暂行）》（征求意见稿）公开征求意见。文件提出，当住房公积金个人住房贷款率低于75%时，可启 动商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款（即"商转公"）。据中指研究院统计，今年以来，已 有重庆、沈阳等约20个城市相继支持并优化"商转公"政策。 中指研究院政策研究总监陈文静告诉《证券日报》记者，假设存量房贷利率为3.2%，若按10年贷款、 贷款总额100万元、等额本息进行计算，那么月供金额约为9748.67元，房贷利息总额约16.98万元；若替 换为2.6%利率的住房公积金贷款，则月供降至9472.53元，利息总额降至13.67万元，分别下降276.14元 和3.31万元。 "当前，在商业银行贷款利率与公积金贷款利率存在显著利差的背景下，'商转公'政策能明显减轻购房 者的还款压力。"58安居客研究院院长张波在接受《证券日报》记者采访时说。 住房公积金政策的调整，一直都是房地产市场政策优化的主要方向之一。记者梳理发现，今年以来，除 了"商转公"之外，各地还从提高公积金贷款额度、支持提取公积金支付首付款、延长还款期限等方面 ...