Core Insights - The Chinese潮玩 (trendy toy) industry is experiencing an IPO boom, with companies like Pop Mart leading the way, having seen significant stock price increases since their listings [1][3] - The market is gradually accepting潮玩 as a new consumption model, with capital increasingly favoring IP toy companies [3] - The future success of these companies will depend on their ability to create real value through IP development and operational strategies [3] Company Summaries - **Pop Mart**: - Successfully listed on the Hong Kong Stock Exchange in December 2020 at a price of 38.5 HKD, with a current stock price of 266.8 HKD as of July 9, 2025, representing a sixfold increase and a market capitalization of 354.268 billion HKD [1] - By 2024, Pop Mart had seven IPs generating over 100 million RMB in revenue, with self-owned IPs accounting for over 70% of its income, establishing a complete business loop from IP incubation to product design and sales [5] - **Blokus**: - Launched with a stock price increase of 81.61% on its first day, achieving a market capitalization of over 26.5 billion HKD [3] - Focuses on building block toys, with 30.3% of its products being proprietary, but relies on non-exclusive licensed IPs, which poses stability risks [6] - Recognizing its IP limitations, Blokus is gradually developing its own IPs [6] - **52TOYS**: - As of 2024, 52TOYS had 35 self-owned IPs and 80 licensed IPs, with sales from self-owned IPs contributing 24.5% of total revenue, while licensed IPs accounted for 64.5% [8] - The company is heavily reliant on licensed IPs, with sales from these IPs increasing significantly over the years [9] Market Trends - The潮玩 industry is shifting from being overlooked to becoming a major focus for capital investment, indicating a potential "stronger getting stronger" trend as more companies enter the market [11] - Companies are expanding their overseas presence, with Pop Mart's international business contributing 5.07 billion RMB in revenue in 2024, a 375% increase year-on-year, accounting for 38.9% of total revenue [10] - Blokus's overseas sales surged from 104 million RMB in 2023 to 642 million RMB in 2024, marking a 518% increase [10] - 52TOYS's overseas revenue grew from 35.4 million RMB in 2022 to 147.4 million RMB in 2024, with significant growth in markets like Japan and Thailand [10] Financial Performance - Pop Mart's total revenue for 2024 reached 630.13 million RMB, with a gross profit margin of 39.99% [11] - The company has seen a consistent increase in revenue and a decrease in the proportion of sales and marketing expenses over the years [11] - Despite the growth, Pop Mart reported a net loss of 121.514 million RMB in 2024, indicating challenges in profitability [11]

7月4日，安井食品在港交所敲钟上市，成为速冻食品行业首个A+H双资本平台企业，此次港股上市，安井食品发售价为60港元，发行约3999.47万股，募集 资金约23.02亿港元。然而，上市首日即盘中破发，最终当日报收57港元，较发行价下跌5%。 面临当下速冻食品消费降级、价格内卷等挑战，"速冻一哥"安井食品选择向海外扩张，公司募资净额的70%将用于全球网络和供应链建设。但近三年来安井 食品海外收入占比始终徘徊在1%左右，有了资本加持，安井食品未来能否在海外市场获得更多新增长，还需时间来验证。 超六成中小股东曾投反对票 安井食品主要从事速冻食品的生产和销售，2017年登陆上交所，旗下产品涵盖速冻调制食品、速冻菜肴制品及速冻面米制品三大品类。根据弗若斯特沙利文 资料，按2024年收入计，安井食品是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。 2024年1月，安井食品启动了在港交所上市筹备工作。关于在港交所上市，安井食品方面表示，为了加快国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资 能力，进一步提高公司的综合竞争力。 2024年12月20日，安井食品发布公告显示，在港股上市议案的表决中，安井食品获得70.63%股东的支 ...

海外市场是亿纬锂能收入的重要来源。2023年、2024年，公司海外市场收入均超过百亿。 今年6月9日，亿纬锂能宣布，拟赴港上市，进一步进行国际化开拓。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 豪掷逾86亿元，亿纬锂能（维权）（300014.SZ）海外扩产，加速出海。 6月27日晚间，亿纬锂能发布公告，公司拟通过全资孙公司EVE ENERGY STORAGE MALAYSIA SDN.BHD.（以下简称"亿纬储能马来西亚"）投资建设新型储能电池项目，投资金额不超过86.54亿元。 对于本次投资建设，亿纬锂能称，本项目的实施将进一步促进公司海外业务的扩张发展。 此外，全球贸易环境复杂多变，海外大手笔扩产，也是降低海外贸易风险之举。 亿纬锂能聚焦于锂电池产品的设计开发与生产经营，涉及消费电池、动力电池和储能电池三大业务。近 年来，公司积极扩产，目前已经成为资产超过千亿元的大型产业集团。 超过86亿元的投资，资金从哪里来？公告称，资金来源为，自有资金、发行股票募集资金及/或自筹资 金（包括但不限于银行贷款、其他金融机构融资等方式）。 对于本次投资，亿纬锂能称，项目的实施将进一步促进公司海外业务的扩张发展，通过海外生产基 ...

华尔街两大投行紧盯老铺黄金——高盛重点关注6月27日老铺黄金股份解禁后的建仓良机，摩根士丹利则聚焦新加坡首家海外门店的战略意义。 6月17日，据追风交易台消息，高盛和摩根士丹利两大投行相继发布关于老铺黄金的研报。其中，高盛激进看多，将老铺黄金12个月目标价从976港元大 幅上调至1,090港元，维持买入评级。高盛特别强调三个即将到来的催化剂： 摩根士丹利则谨慎给予中性评级，目标价865港元，其认为老铺黄金位于新加坡滨海湾金沙购物中心的门店，将直接影响市场对老铺黄金海外扩张能力 的信心。新加坡门店将于6月20日至30日期间开业，摩根士丹利建议投资者重点关注新加坡门店的三个方面： 高盛：基本面强劲超预期，解禁回调或成"黄金坑" 高盛对老铺黄金的信心源于其持续超预期的经营数据。 该行将2025-27年的净利润预期上调了15-26%，并将12个月目标价从976港元上调至1,090港元，维持"买入"评级。这背后是三大核心驱动力： 业绩增长势头惊人：根据高盛的渠道调研，即便在金价波动和高基数背景下，老铺黄金4-5月的同店销售增长率（SSSG）依然保持了 三位数的强劲增长。线上渠道更是爆发式增长，今年1-5月的总GMV（商 ...

近期，携程海外版的广告语在社交媒体上频繁出现，引发了广泛关注。 这家来自中国的在线旅游平台究竟是 如何在竞争激烈的海外市场中站稳脚跟的？ 携程集团旗下的国际在线旅游平台 Trip.com，作为携程在海外市场的重要延伸，目前已在包括美国、印度等 39 个国家和地区开展业务。尽管携程集团早在 2018 年就制定了「在 5 年内将海外业务占比提升至 40%-50%」 的战略目标，但新冠疫情的冲击打乱了原有节奏，2020 年和 2021 年海外业务营收占比一度下滑至 7% 左右。 面对各类国际旅游平台的成熟发展格局，携程的海外突围之路充满挑战。 然而，近年来携程在海外市场确实取得了显著成绩。根据携程公布的 2024 年财报，海外业务收入占比已达到 14%。招银国际预测，未来三到五年内，海外业务预计将贡献集团约 20% 的收入，有望成为携程重要的增长 引擎。在与其他海外在线旅游平台的竞争中，Statista 数据显示，2024 年 Trip.com 的下载量超过 3130 万次， 排名第四，仅次于 Booking、Airbnb 和 Expedia。 那么， 携程海外版究竟采用了哪些策略来吸引海外用户？在国际市场扩张方面 ...

在经历年初以来的上涨后，中国互联网行业正处于关键转折点。 瑞银认为，投资者在下半年需要重点AI变现、海外扩张以及利润率重塑，这些因素将深刻影响中国互联网公司的投资价值和股价表现。 瑞银分析显示，这轮上涨主要由估值扩张推动，而非基本面改善。具有AI概念的股票如阿里云和快手的可灵表现尤为突出，但实际盈利预期提升有限。 在增长前景方面，不同子行业呈现明显分化。情感驱动型消费如在线游戏和音乐预计将继续表现出色，得益于有利的竞争格局、强定价能力和低票价敏感 性，能够在宏观不确定性中实现可见的收入增长。相比之下，广告增长预计将从14%放缓至10%，电商增长预计保持6.5%的稳定水平。 AI商业化路径渐趋清晰 瑞银认为，投资者在下半年需要重点关注AI变现、海外扩张以及利润率重塑。 据追风交易台消息，瑞银在6月16日的报告中表示，KWEB中国互联网ETF年初至今上涨18%。这主要由估值驱动而非盈利改善，特别是具有AI概念的股 票。中小市值股票表现优于大盘，国内投资者展现出更强的定价权，有时采取与海外投资者不同的长期视角。 DeepSeek创新推动行业重估 瑞银表示，2025年上半年，中国互联网行业经历了显著的重新估值。Dee ...

Group 1: Luckin Coffee Expansion - Luckin Coffee, China's largest coffee chain, is planning to expand into the U.S. market, with its store count in mainland China already more than double that of Starbucks [1] - Despite a previous financial scandal that led to its delisting from NASDAQ, Luckin Coffee has made a strong comeback, leveraging unique flavors and significant discounts [1] - The company is set to open its first store in downtown Manhattan, which is seen as a critical test market for international brand expansion, particularly for Chinese brands [1][2] Group 2: Business Model and Challenges - Luckin Coffee's business model is centered around technology, allowing Chinese consumers to order via WeChat, which enhances efficiency compared to traditional coffee shop experiences [2] - Analysts estimate that while prices in the U.S. will still be lower than Starbucks, the price gap will be smaller than in China [2] - The high cost of labor and the need for diverse payment methods in New York could increase operational costs for Luckin Coffee [2] Group 3: Tea Industry Developments - Tea Baidao launched a new lychee drink series that sold 50,000 cups within an hour of release, showcasing strong consumer demand [3] - The company utilizes fresh lychee fruit from Guangdong, employing modern supply chain techniques to ensure freshness during transportation [3] - Tea Baidao has improved its supply chain efficiency, with 92% of stores achieving next-day delivery and 95% receiving multiple deliveries per week [4] Group 4: Campus Market Potential - Bawang Chaji opened its first campus store at Tsinghua University, achieving over 2,200 cups sold on the opening day, indicating strong potential in the student market [5] - The brand has established a presence in nearly 200 universities across China, with popular products making up a significant portion of sales [5] Group 5: Investment in Tea and Coffee Industry - Zhejiang Fino Group has initiated a tea and coffee industrial park project with an investment of approximately 4 billion yuan, expected to generate an annual output value of 5 billion yuan upon completion [6] - The project includes a smart factory focused on various beverage products, with a planned annual capacity exceeding 180,000 tons [6] Group 6: Lavazza's Strategic Partnerships - Lavazza has renewed its collaboration with Lamborghini, following a successful initial partnership, to create a unique coffee product tailored for the luxury automotive brand [7] - The brand has established a significant presence in China, opening over 100 stores in major cities since its entry into the market [7]

瑞幸咖啡 凤凰网科技讯 北京时间6月10日，据CNBC报道，瑞幸咖啡即将启动迄今为止最重要的一次国际扩张， 准备在美国纽约曼哈顿下城开设一家门店。 作为中国最大连锁咖啡品牌，瑞幸在国内迅速扩张，在中国大陆的门店数量达到了星巴克的两倍多。在 经历2020年因财务造假被纳斯达克摘牌的丑闻后，瑞幸意外实现强势回归，依靠新奇口味和大幅折扣吸 引顾客。在此前与对手库迪咖啡的价格战中，瑞幸咖啡单杯售价一度低至1.40美元(约合10元人民币)。 虽然在华尔街黯然退市，但瑞幸的美国雄心并未受挫。如今它的股票仍在美国场外交易市场交易。继进 军新加坡、香港和马来西亚之后，瑞幸即将迈出最大一步扩张步伐：在曼哈顿下城开设门店。 瑞幸门店数量已远超星巴克 这一动作与库迪咖啡如出一辙。库迪刚刚在布鲁克林和曼哈顿开设了门店。库迪由瑞幸前高管于2022年 创办，这些高管此前因财务造假丑闻被逐出公司。如今，库迪不仅在中国迅速扩张，也在国际市场迅猛 增长，门店遍布东南亚、迪拜和加州等地。 在今年4月的财报电话会议上，瑞幸联合创始人郭谨一表示，公司计划"采取灵活且因地制宜的模式"， 以稳步推进海外扩张。在中国市场增长放缓、竞争激烈的背景下，越来越 ...

访问36氪出海网站 letschuhai.com ，获取更多全球商业相关资讯。 阿联酋 彭博：美团无人机配送海外扩张提速，迪拜成第一站 据IT之家报道，6月6日彭博社报道称美团正加速其海外扩张计划，计划在迪拜扩展无人机配送服务。美团如今将目光投向海外，迪拜成为其无人机配送技术 的首个国际试验地。据2024年12月报道，美团无人机获得迪拜首张无人机配送商业运营资质证书。（IT之家） PingPong 阿联酋支付牌照获原则性批准 阿联酋5月非石油私营部门增速降至近4年最低 周三公布的一项调查显示，阿联酋5月份非石油私营部门的增长速度降至近4年来的最低水平，需求依然强劲，但已从近期高点回落。经季调后的标普全球5 月份阿联酋采购经理人指数（PMI）从4月份的54.0降至53.3，这是自2021年9月以来的最低水平，但仍高于表明增长的50.0门槛。5月份的产出扩张速度是44 个月来最慢的，反映出非石油部门的增长势头有所减弱，尽管需求状况依然强劲。（金融界） 近日，全球支付平台 PingPong 宣布获得阿联酋中央银行（CBUAE）原则性批准。牌照正式生效后，PingPong 将为阿联酋本地企业全球展业，以及全球企业 进 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木Alpha abc 2025 年 06 月 03 日 Global Research 2025年展望维持不变；鉴于需求疲软，管理层基调保守 5月30日，公牛出席了瑞银AIC。管理层重申了2025年收入/利润正增长目 标，主要驱动力来自产品创新，这将有助于提升产品结构，从而提高平均售 价并在需求疲软的环境下提升公司市场份额（尤其是在墙壁插座/开关领 域）。公司预计，由于营销和品牌投入增加，2025年费用率将有所上升。 公司指引今年资本支出和股息支付将保持稳定。投资者关注的重点包括渠道 转型、新能源业务和海外扩张。我们认为，鉴于消费需求恢复缓慢，2025 年第二季度同比增速将与2025年第一季度相当（约5%）。得益于持续的产 品创新和渠道转型，公牛已证明其防御性，即使在房地产下行周期也能实现 强韧的盈利增长。然而，我们预计收入同比增速也将在2025年逐季下滑， 因此我们认为公司当前估值合理。 零售渠道转型以应对消费需求变化 公牛传统线下渠道结构已发生改变，五金店和夫妻店在萎缩，取而代之的是 更多便利店以应对消费者满足即时性需求的消费偏好变化。在家装渠道方 面，公 ...