A 股收盘站上 3500 点整数关，市场风险偏好继续回升。周四 A 股继续震荡攀升，收盘站上 3500 点整数关，上证指数已经正式突破 2024 年 11 月 8 日的高点。并且本周的上涨是在美国宣布对 14 个国 家调整关税率后做出的反映，显示市场对关税事件的影响已经形成脱敏，对关税所带来的影响也已经有 充分预期。近期市场对于贸易冲突的担忧情绪进一步缓解，7 月政策窗口期愈来愈近，预计市场将在震 荡中继续维持缓慢盘升的格局。 风险提示：全球地缘格局出现超预期局面，关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降 息延后，海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等。 后市展望：将有可能突破 2024 年 10 月以来的震荡区间。当前 A 股持续上行的两大支撑因素是 1） 低利率环境依然维持，且美联储表态降息有提前的可能性；2）进入 6 月下旬以来市场风险偏好回升， 诸如非银金融、传媒、军工等高风险特征板块开始上涨正是风险偏好回升的表现。6 月下旬以来，市场 开始展望增量政策，若增量政策及时有效推出落地，则 A 股将有可能迎来突破 2024 年 10 月以来横盘 震荡格局的时间窗口。 热点板块 ...

金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 7 月 10 日星期四 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询 ...

投资有风险，入市需谨慎。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 7 月 9 日 热点品种 焦煤： 焦煤今日高开高走，午后拉涨。现货方面，山西市场（介休）主流价格报价 950 元/吨，较上个交易日+10 元/吨；蒙 5#主焦原煤自提价 749/吨，较上个交易日 +1 元/吨。基本面来看，进口煤数量减少，蒙煤通关数量近日位于同期偏低位的 水平，国内煤矿产量受安全月影响有小幅波动，但对供应整体影响微弱。本期数 据来看，焦煤产量及洗煤厂开工率环比上周回升，目前已回升至近一月偏高位置。 期货行情连续反弹，市场行情转好，贸易商拿货增加，矿山焦煤库存大幅去化， 缓解供需宽松矛盾。焦企吨焦利润负值扩大，下游拿货热情高涨，独立焦企有提 涨意愿，目前暂未落实。需求端钢厂盈利尚可，虽有淡季预期，但开工率无明显 下滑，铁水产量本期仅下调 1.4 万吨左右，整体来看，受期货偏强影响，下游拿 货积极性明显增加，煤炭价格也相应上涨，焦企有提涨预期，但随着环保检查的 收尾，矿山恢复生产，高温下终端需求也将转弱，供需宽松暂 ...

今日周三（7月9日)国际黄金目前交投于3290美元/盎司，下跌0.35%，最高触及3307.70美元/盎司，最低下探3284.79美元/盎司。目前来看，国际黄金短线偏 向震荡走势。 消息面解读：黄金目前处于政策与风险博弈的边缘。一方面，美联储"维持高利率"立场、强劲就业与高通胀预期令金价承压；另一方面，贸易冲突升级与全 球经济前景不确定性为黄金提供避险底部支撑。若FOMC纪要中释放更强烈的"耐心"信号，可能加剧金价下行压力。关注3250美元支撑区域是否守稳，同时 密切追踪美联储官员本周言论与CPI数据，寻找方向性突破契机。 黄金走势分析：黄金中期结构上来看，现在自3500历史高位回调走的是第三次回撤，这波回撤还在运行中，需要去关注回撤运行的点位去确认后市的趋势。 首先，关注一下绿色线段反弹3248这里能否有效下破，才能续看到3167位置；其次3167到达后关注反弹力度后再去顺推后市有没有可能跌下红色线段的起涨 点。现在从四小时级别上能明显得到信息有：本月的反弹3365是处于绿色线段起跌点之下，那么接下来这个位置作为短期高点关注，去延续看下行状态。故 中期结构上，阻力3365，支撑3248，操作上依托下行趋势选 ...

指数继续缓慢抬升，市场风险偏好明显回升。周二 A 股继续震荡攀升，逼近 3500 点整数关，上证 指数距离 2024 年 11 月 8 日的高点仅一步之遥。且周二的上涨是在美国宣布对 14 个国家调整关税率后 做出的反映，显示市场对关税事件的影响已经形成脱敏，对关税所带来的影响也已经有充分预期。近期 市场对于贸易冲突的担忧情绪进一步缓解，7 月政策窗口期愈来愈近，预计市场将在震荡中继续维持缓 慢盘升的格局。 盘面回顾：市场出现普涨格局，上涨个股数超过 4200 家。周二 A 股出现普涨格局，收盘上证指数 点位逼近 3500 点整数关，上涨个股家数超过 4200 家，有较好的赚钱效应，且交易量较周三明显放大， 市场风险偏好进一步上升。板块表现大部分上涨，仅银行和公用事业下跌，领涨板块包括通信、电力设 备、电子、建材、计算机等，涨幅相对较小的板块包括家电、交运、煤炭、医药生物、农林牧渔等。 风险提示：全球地缘格局出现超预期局面，关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降 息延后，海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等。 后市展望：低利率、风险偏好回升双重作用令 A 股重回原有的震荡盘升 ...

谁也没想到，习惯于和美国搞好关系的印度，竟然会对硬刚美国。这或许就是中国谚语中的"兔子急了会咬人，狗急了会跳墙"。 但这也让人好奇，印度到底哪来的底气？是它觉得中国可以，印度就也可以的迷之自信？是是印度还有啥后招？ 全球主要经济体集体陷入"关税倒计时"。特朗普政府在中美框架协议达成后，宣布将"一视同仁"对全球数十国加征关税。 7月5日，美方向165国发出最后通牒：7月9日前不达成新协议，8月1日起最高70%的高关税正式落地。没有协商空间，只有压力与威胁。 印度年产牛奶2.21亿吨全球第一，背后是8000万散户奶农，平均每人仅养2-3头牛；而美国牧场动辄数百头规模，一旦开放市场，印度家庭农场将瞬间崩 盘。 在美国财政部发布的"90天关税缓冲期"到期前夕，全球最大经济体和新兴市场陷入集体焦虑。日本、欧盟、越南、印度都被推到谈判桌前，等待做出最终选 择。 关税谈判最后几天，气氛越来越紧张。特朗普手里虽然有大棒，但也不是想敲谁就敲谁。印度这次的反击，虽然未必能让美国妥协，但也算是硬气了一把。 到底最后谁会让步？这才是全世界关注的焦点。 这场关税拉锯战，已经从表面的利益之争，变成了各自底线的较量。美国想收割盟友，盟友们 ...

"周期不休，成长不止：农林牧渔 25 年中报业绩前瞻 20250706 摘要 2025 年禽养殖业景气度下行探底，但蛋鸡苗价格因引种波动和行业亏 损，竞争格局优化，预计同比维持较高水平。普通水产品价格因投苗量 下滑而企稳上行。 2025 年生猪养殖行业猪价平稳，均价约 14.8 元/公斤，同比下降 4.2%。但因养殖成本降幅高于猪价，行业盈利显著回升，上半年平均头 均盈利约 70 元，去年同期亏损 25 元。 白羽肉鸡仍处景气底部，上游企业受益于下游产能扩张，但今年供需平 衡，上游价格跌幅明显高于下游。黄羽肉鸡行业亏损，平均亏损约 0.2 至 0.3 元/只。 国内宠物食品市场维持高景气度，但海外代工受中美贸易冲突影响大， 企业业绩分化。出口代工企业面临下滑，强品牌或北美自有工厂龙头企 业保持高增长。 饲料和动保子行业受益于养殖存栏恢复及盈利趋稳，饲料销量显著增长。 疫苗需求恢复性回升，泰乐菌素和泰万菌素价格上涨 30%和 10%。 Q&A 2025 年上半年农业行业整体景气度如何？ 2025 年上半年，农业行业整体景气度相对平稳。粮食价格依然在底部徘徊， 生猪价格同比有所回升，但季度间环比呈逐级回落趋势。禽 ...

韩终雪，博士。中科院研究员、深圳大学管理学院经济学、金融学教授。一带一路国际合作发展（深 圳）研究院常务副院长。 一、兼职：中国技术经济学高级会员、深圳市技术经济学会秘书长、深圳大学投资战略研究所所长、深 圳市电视台财经频道特约评论员。 二、科研成果：多年来，主持过国家、省部级等科研课题20多项，发表学术论文30余篇，出版著作2 部。 三、主要经历：本人曾在政府综合部门（发改委）工作10余年的经历、也在国外做过企业高管，现在供 职于高校，从事理论研究与教学实践工作。 四、培训讲座方面：作为北京大学、南开大学、厦门大学、苏州大学、西南财经大学等985和211学校的 EDP特聘教授，近3年来所做讲座200余场，收到普遍好评。 主要讲座方向： 五、近年来所做讲座200余场，主讲热点题目: （一） 宏观经济与政策方面 1、 我国经济增长与宏观经济政策的解析 2、 宏观经济政策的动态调整-----供给侧改革 3、 区域经济的增长方式、路径选择---以珠三角为例 4、 "一带一路"与产业布局分析 5、 其他有关宏观经济问题 （二） 金融与投融资方面 1、 我国金融制度的沿革与未来的改革方向 2、 我国资本市场系列制度解析 ...

由于特朗普政府最新关税威胁引发风险资产抛售，美国股指期货遭挫，欧洲各国股指普跌。美国计划对AI芯片出口设限，欧洲芯片股普跌。避险情绪回 升，黄金一度涨近20美元，油价因最近增产消息下跌。 7月4日美国独立日假期休市，当天美股美债现货市场休市： 欧股盘前，华尔街见闻报道，特朗普警告贸易伙伴，他将发关税函，税率可能从60%-70%到10%-20%。贸易紧张局势升温，避险货币日元、瑞郎升值走强， 黄金一度涨近0.6%。欧股开盘下跌，德指DAX30跌0.3%，法国CAC40指数跌逾0.5%。 欧股盘中，据央视，中国商务部宣布对欧盟白兰地征收反倾销税。消息后人头马君度股价盘中下跌7.2%、创2月3日以来日内最大跌幅，尾盘回升收涨2%。 报道称，美国计划在AI芯片方面对马来西亚设限。欧股跌幅扩大，欧洲芯片股普跌，阿斯麦盘中跌超3%。美股三大指数期货全线跌超0.5%。 周五美股现货市场闭市，标普500指数期货下跌0.6%，欧洲蓝筹股指STOXX 50跌逾1%。欧洲芯片股普跌，阿斯麦控股跌约2.6%。德国股指和意大利银行板 块本周跌超1%，英国股指累涨约0.3%，丹麦股指累涨约1.4%。 美国股指期货： 纽约尾盘，标普500 ...

英媒：美国在最后时刻提出要求 威胁对欧农产品征税17% 金十数据7月5日讯，据英国金融时报，三位消息人士说，美国威胁对欧盟农产品出口征收17%关税，这 使其与欧盟的贸易冲突急剧升级。在7月9日达成贸易协议的最后期限到来之前，美国提出了这一最后时 刻的要求。美国表示，如果达不成协议，将对所有欧盟商品征收20%的关税。欧盟贸易专员塞夫科维奇 周四在华盛顿的会议上收到了这一要求，并在周五转交给了27个成员国的大使。欧盟委员会主席冯德莱 恩周四表示，她希望达成一项"原则协议"，允许双方在达成最终协议之前继续谈判。但华盛顿正在推动 各国在特朗普规定的最后期限前达成具有约束力的协议。 ...