1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%（按可比口径计算）。1-11 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实 现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私 营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。 1-11月份，采矿业实现利润总额7896.3亿元，同比下降27.2%。煤炭开采和洗选业实现利润总额2970.1 亿元，同比下降47.3%。 1-11月份，采矿业实现营业收入47139.3亿元，同比下降11.4%。煤炭开采和洗选业实现营业收入23455.9 亿元，同比下降18.8%。 1-11月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.50元，同比增加0.18元；每百元营业收入中 的费用为8.39元，同比减少0.06元。11月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为74.4元， 同比减少2.4元；人均营业收入为186.5万元，同比增加5.7万元；产成品存货周转天数为20.5天，同比增 加0.6天；应收账款平均回收期为70. ...

1 — 11 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 66268.6 亿元，同比增长 0.1% （按可比口径计算，详见附注二）。 1 — 11 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 20083.6 亿元，同比 下降 1.6% ；股份制企业实现利润总额 49565.6 亿元，下降 0.4% ；外商及港澳台投资企 业实现利润总额 16355.3 亿元，增长 2.4% ；私营企业实现利润总额 19319.9 亿元，下降 0.1% 。 1 — 11 月份，采矿业实现利润总额 7896.3 亿元，同比下降 27.2% ；制造业实现利润 总额 50317.9 亿元，增长 5.0% ；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 8054.4 亿元，增长 8.4% 。 1 — 11 月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增 长 15.0% ，电力、热力生产和供应业增长 11.8% ，有色金属冶炼和压延加工业增长 11.1% ，汽车制造业增长 7.5% ，农副食品加工业增长 4.8% ，通用设备制造业增长 4.8% ，专用设备制造业增长 4.6% ，电气机械和器材制造业增长 4.2 ...

6 点评报告 2025 年 12 月 29 日 晨会纪要 证书编号：S1080525070001 第一创业证券研究所 分析师：刘笑瑜 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 事件： 12 月 27 日（星期六）国家统计局公布 11 月中国工业企业利润数据。 评论： 1-11 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 6.63 万亿元，同比增长 0.1%，比 1-10 月回落 1.8 个百分点，连续两个月回落；其中，1-11 月制造业同比增长 5.0%， 较 1-10 月回落 2.7 个百分点。11 月份，规模以上工业企业利润同比增长-13.1%， 而 10 月同比增速为-5.5%；这主要 是因为 PPI 的上涨主要集中在上游，并未向下游 传导。1-11 月，全国规模以上工业企业营业收入利润率为 5.29%（其中制造业为 4.62%），1-10 月为 5.25%（其中制造业为 4.57%）；11 月末产成品库存同比 4.6%， 较 10 月回升 0.9 个百分点; 资产负债率为 58.1%,10 月末为 58%。 从 ...

2025 年 12 月 28 日 利润延续放缓，工企库销比显著走高 宏观研究团队 1、11 月营收增速低位回升、利润当月同比降幅扩大。测算 11 月营收当月同比 约-0.3%、较前值改善了 3.1 个百分点；利润当月同比则下行了 7.6 个百分点至 -13.1%，此前我们曾提示"考虑到 2024Q4 低基数逐步消退，预计工企利润高增 态势难继"。拆分来看（利润增速=工业增加值*PPI*利润率同比），三因子对 11 月利润增速的贡献分别为+4.4、-2.1、-11.4 个百分点。量（工增）的正贡献边 际下滑，价（PPI）的负贡献基本持平前值，利（利润率同比）的拖累有所扩大。 分类型来看，11 月国企、股份制、民企、外资企业的利润增速呈不同程度的下 行。 2、利润率四因子拆分来看，主要是费用和投资收益拖累较大。11 月工业企业每 百元营收构成中，成本、费用、投资收益+营业外收支、利润分别为 84.9、8.6、 -0.8、5.7 元，与 2024 年同期相比分别变动+0.03、+0.36、-0.34、-0.73 元。11 月 费用率拖累幅度接近 10 月水平，额外部分在于"投资收益+营业外收支"转弱， 或源于期间权 ...

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 当出口链回暖遭遇利润率回落 %% %% research.95579.com 1 ——1-11 月工业企业利润点评 报告要点 [Table_Summary] 11 月工业企业利润同比增速续降至-13.1%，与当月出口的走强出现明显分化，有部分行业利润 调整的影响在，但整体内需动能的趋弱也值得关注：11 月工业企业当月的库存、周转等指标均 在转差。年末，在外需支撑减弱，内需并未明显改善的情况下，企业经营压力或仍在不断累积， 且有进一步传导到就业市场的趋势。展望未来，2026 年上半年政策靠前发力实现"开门红"的 可能性仍较大，内需稳增长有望对冲外需不确定性，并推动企业利润长期企稳向好。 [Table_Author] 于博 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title 当出口链回暖遭遇利润率回落 2] ——1-11 月工业企业利润点评 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 12 月 27 日，国家统计局公布数据：11 月规模以上工业企业利润总额同比 ...

宏观动态报告 利润增速压力显现 —— 2025 年 1-11 月工业企业利润分析 2025 证 12 证 27 证 分析师 张迪 证zhangdi _yj @chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130524060001 铁伟奥 证136-8324 -0373 证tieweiao_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130525060002 证证证证证证证证 www.chinastock.com.cn 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 1 ⚫ 12 证 27 证证证证证证证证证证 1证11 证证证 证证证证证证证证证证证证证证 证证 66268.6 证证证证证证证 0.1% 证证证 1.9% 证证证证证证证证证证证证 证证证证 125.34 证证证 证证证证证 1.6% 证证证 1.8% 证证11 证证证 证证 证证 证证 13.1 % 证证证 -5.5% 证证 ⚫ 低基数效应减弱和 生产端 、利润率 的下滑 是利润 增速收窄 的主要原因。 一 方面，低基数效应对读数的修复 作用 进一步 减弱 ，2024 证 11 证证证证证 证证 ...

中新经纬12月27日电 据国家统计局网站27日披露，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 66268.6亿元，同比增长0.1%(按可比口径计算)。 1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企 业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长 2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。 1—11月份，采矿业实现利润总额7896.3亿元，同比下降27.2%；制造业实现利润总额50317.9亿元，增 长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额8054.4亿元，增长8.4%。 1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电 力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农 副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造 业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化 ...

| 表3 2025年1-11月份规模以上工业正正主要财务指怀(分付业) | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | | | 营业成本 | | 利润息额 | | | 行 业 | 金额 | 同比增长 | 金额 | 同比增长 | 金额 | 同比增长 | | (亿元) | | (%) | (亿元) | (%) | (亿元) | (%) | | 总计 | 1253395.1 | | 1.6 1071672.4 | 1.8 | 66268.6 | 0.1 | | 煤炭开采和洗选业 | 23455.9 | -18.8 | 16865.5 | -12.5 | 2970.1 | -47.3 | | 石油和天然气开采业 | 10479.9 | -4.9 | 5962.6 | 2.3 | 2953.2 | -13.6 | | 黑色金属矿采选业 | 4161 | -8.1 | 3332.9 | -7.6 | 437.6 | -15.5 | | 有色金属矿采选业 | 3807.4 | 12.7 | 2150.1 | 5.2 | 1156.2 | ...

新华财经北京12月27日电据国家统计局消息，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6 亿元，同比增长0.1%（按可比口径计算）。 1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企 业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长 2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。 1—11月份，采矿业实现利润总额7896.3亿元，同比下降27.2%；制造业实现利润总额50317.9亿元，增 长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额8054.4亿元，增长8.4%。 1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电 力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农 副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造 业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和 ...

国家统计局数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。 1—11月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.50元，同比增加0.18元；每百元营业收入中的费用为8.39元，同比减少0.06元。 12月27日，国家统计局官网发布的最新数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。 1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港 澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。 1—11月份，采矿业实现利润总额7896.3亿元，同比下降27.2%；制造业实现利润总额50317.9亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利 润总额8054.4亿元，增长8.4%。 1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延 加工业增长 ...