6月29日晚间，新乳业发布公告称，控股股东 Universal Dairy Limited（简称 "UDL"）计划减持不超过公 司总股本 3% 的股份，按6月27日收盘价测算，此次减持规模约 4.87 亿元。这一消息在公司股价近一年 翻倍的背景下引发市场关注。 控股股东抛出减持计划 根据公告，UDL 计划在公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公 司股份 2582.03 万股，占总股本的 3%。其中，集中竞价减持不超过 860.68 万股，大宗交易减持不超过 1721.35 万股。公开资料显示，UDL 目前持有新乳业 5.6 亿股，占总股本的 65.07%，实控人为 Liu Chang 女士，其股份来源为公司上市前持有的原始股份。公司称，此次减持系 "企业资金需求"，不会对 公司治理结构、股权结构及持续经营产生重大影响，基本面未发生重大变化。 值得注意的是，这是新乳业上市以来控股股东首次大规模减持。如果按照上限减持，UDL 持股比例将 降至 62.07%，仍为控股股东。 股价飙升背后隐忧 新乳业属于区域性乳企，市场主要分布在华东、华中、华北、西北等区域，与伊利、蒙牛等全国 ...

Core Viewpoint - New Hope Dairy is responding positively to the regulatory encouragement for increased cash dividends, implementing a mid-term dividend for the first time in 2024, with a significant increase in the overall dividend rate [1] Group 1: Financial Performance - In 2024, New Hope Dairy achieved operating revenue of 10.665 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 538 million yuan, representing a year-on-year growth of 24.8% [1] - In the first quarter of 2025, the company continued to perform well, with operating revenue and net profit growth rates of 0.42% and 48.46% respectively [1] Group 2: Business Strategy - The company is advancing its "Fresh Cube Strategy" amidst a slowing growth environment in the domestic dairy industry, focusing on core business enhancement and value improvement to outperform the industry average [1] - New Hope Dairy is implementing a "Fresh Acid Dual Strong" product development strategy, leading to over 15% revenue growth in its mid-to-high-end product series [2] Group 3: Innovation and Market Potential - Innovation is a key driver for New Hope Dairy's business growth, with the company investing in talent, performance, and research projects to support new product development [2] - The low-temperature fresh milk market in China still has significant growth potential, with low overall penetration and regional imbalances, indicating a positive long-term industry trend [3] Group 4: Future Outlook - For 2025, New Hope Dairy aims to enhance revenue growth and net profit margins while focusing on product innovation, effective channel expansion, and cost management [3] - The company plans to strengthen its technological capabilities through advancements in biotechnology and digital technology to create new production capacities [3]

Core Viewpoint - The "Fresh Strategy" has been a fundamental approach for the company, leading to significant growth and new product development in response to market demands [1][4][10]. Group 1: Market Trends and Consumer Behavior - The dairy product market in China is experiencing a decline, with total production expected to drop to 29.62 million tons in 2024, a 1.9% decrease year-on-year, and liquid milk production seeing its first decline in five years [4]. - Consumer preferences are shifting, with high-end and low-end products both seeing increased demand, indicating a need for companies to develop products that resonate with diverse consumer needs [4][5]. - The company emphasizes that its pricing strategy is not influenced by short-term events like e-commerce promotions but focuses on providing stable quality products for consumers [4]. Group 2: Company Performance and Strategy - Under the "Fresh Strategy," the company achieved a 24.80% year-on-year increase in net profit for 2024, with a net profit margin of 5.15%, and a 48.46% increase in net profit in Q1 2025 [5]. - The company attributes its success to several factors, including a focus on high-end products, expansion into lower-tier markets, continuous innovation, and the promotion of products through new retail channels [5][9]. - The company plans to continue its focus on lower-tier markets, capitalizing on the growth in county-level consumption [9]. Group 3: Product Strategy - The company has evolved its product strategy from a focus on fresh products to a "Three Fresh" strategy, which includes low-temperature fresh milk, low-temperature yogurt, and beverages [10][13]. - The introduction of the "Three Fresh" strategy aims to enhance the company's core business and achieve a doubling of net profit margin within five years [10][14]. - The company believes that the beverage sector presents a significant growth opportunity, particularly in low-temperature cold chain products [14].

新希望乳业股份有限公司 会议材料 二〇二五年六月 目 录 议案 1： 议案 2： 议案 3： 议案 4： 议案 5： 议案 6： 议案 7： 议案 8： 议案 9： 新希望乳业股份有限公司 2024 年年度股东大会会议材料 新希望乳业股份有限公司 为了维护全体股东的合法权益，确保本次大会的正常秩序和议事效率，保证 会议的顺利进行，根据《公司法》《新希望乳业股份有限公司章程》等规定，现 就新希望乳业股份有限公司 2024 年年度股东大会会议规则明确如下。 一、会议主持人 本次大会主持人由董事长席刚先生担任。 二、议事方式 各股东参加本次大会依法享有发言权、质询权、表决权等权利。对每一议案， 各股东均有权提出意见。发言时应举手示意，经大会主持人同意后发言。 对所提出的议案若无疑问，依下述表决方式进行表决。 三、表决方式 本次大会采用记名投票方式逐项表决。 各股东以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权，每一股份享有一票表 决权。本次大会审议的议案中，议案 8 需对子议案逐项表决且涉及关联股东需回 避表决；其余议案均为普通决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人） 所持表决权过半数通过。 在会议表决程序结束后 ...

5月5日，北京商报记者注意到，近日新乳业旗下"今日鲜奶铺"推出与景泰蓝联名款"浓牛乳"，在北京地铁王府井站打出显眼广告。与一般鲜奶的巴氏杀菌乳 不同，该产品采用高温杀菌乳，也就是业内俗称的"超巴奶"。近年来，新乳业以"鲜立方战略"为核心。去年财报显示，新乳业自2015年以来首次营收下滑， 下滑了2.93%至106.65亿元，此前2021—2023年连续三年增速放缓。在剥离"一只酸奶牛"、"买买买"的收购战略失灵后，行业价格战下，新乳业中高端产品 增速放缓，不得不寻求新的增长曲线。 新乳业董事长席刚曾提出，乳企需在存量市场中寻找"替代性增长"。2024年财报显示，新乳业通过低温奶差异化、降本增效与战略聚焦，在行业调整期实现 了利润韧性。然而，营收下滑、商誉风险及区域短板仍是长期挑战。 财报显示，新乳业营收出现十年来首降。具体来看，2024年，新乳业经销商数量净增加52个，但经销模式收入同比减少13.29%。分地区来看，除华东区销 售增长1.5%、其他区域销售增长18.13%外，西南、华北、西北等地区营收均同比下滑。西南地区作为新乳业最大市场，营收占比约36%，2024年收入同比减 少6.51%，拖累整体业绩。华 ...

事件：公司发布 2024 年年度报告、2025 年第一季度报告，24Q4 实现营收 25.2 亿元，同比-9.9%；归母净利润 0.64 亿元，同比+28.1%；扣非归母净 利润 0.72 亿元，同比-2.3%。25Q1 实现营收 26.2 亿元，同比+0.4%；实现 归母净利润 1.3 亿元，同比 48.5%；扣非归母净利润 1.4 亿元，同比+40.4%。 证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 04 月 30 日 新乳业（002946.SZ） 25Q1 利润超预期，低温品类延续增长助力盈利提升 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 10,987 | 10,665 | 10,889 | 11,379 | 12,005 | | 增长率 yoy（%） | 9.8 | -2.9 | 2.1 | 4.5 | 5.5 | | 归母净利润（百万元） | 431 | 538 | 655 | 801 | 913 | | 增长率 yoy（%） | 19.3 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月29日 公 司 简 评 [table_main] 投资要点 ➢ 风险提示：原奶价格波动风险、国内市场需求不及预期、食品安全风险。 [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 10,665.42 | 11,182.17 | 11,880.75 | 12,638.91 | | 同比增速(%) | -2.93% | 4.85% | 6.25% | 6.38% | | 归母净利润(百万元) | 537.69 | 678.41 | 818.93 | 966.23 | | 同比增速(%) | 24.80% | 26.17% | 20.71% | 17.99% | | EPS（元/股） | 0.62 | 0.79 | 0.95 | 1.12 | | 市盈率（P/E） | 26.20 | 20.77 | 17.20 | 14.58 | | 市净率（P/B） | 4.61 | 3.99 | 3.54 | ...

事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报，公司24 年实现营业收入106.65 亿元，同比-2.93%，实现 归母净利润5.38 亿元，同比+24.80%，实现扣非归母净利润5.79 亿元，同比+24.47%，其中，公司24Q4 实现营业收入25.16 亿元，同比-9.94%，实现归母净利润0.64 亿元，同比+28.08%，实现扣非归母净利 润0.72 亿元，同比-2.25%；公司25Q1 实现营业收入26.25 亿元，同比+0.42%，实现归母净利润1.33 亿 元，同比+48.46%，扣非归母净利润1.41 亿元，同比+40.35%。 聚焦核心品类，"鲜酸双强"发展策略笃定。24 年分产品看，24 年公司低温鲜奶和低温酸奶均取得中高 个位数增长，高端鲜奶和低温调制乳同比实现双位数增长，其中"24 小时"鲜牛乳中高端系列同比增长 超15%，"活润"品牌增长超20%，新品收入占比保持双位数。25 年一季度，公司依然延续低温鲜奶和低 温酸奶良好的增长态势。我们认为，在行业大环境较为承压的情况下，公司坚持"鲜酸双强"品类发展战 略，发展路径清晰，产品创新能力强，引领低温品类高质量的增长，24 年业绩表 ...

2025 年 04 月 28 日 公司研究 评级：增持(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 刘洁铭 S0350521110006 | | | | liujm@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 秦一方 S0350523120001 | | | | qinyf@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 黄诗汶 S0350124040004 | | | | huangsw01@ghzq.com.cn | [Table_Title] 强化核心业务优势，利润率改善持续兑现 ——新乳业（002946）2024 年报和 2025 年一季 报点评 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/04/28 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 新乳业 | 9.0% | 10.8% | 65.2% | | 沪深 300 | -3.4% | -0.9% | 5.5% | | 市场数据 | | | 2025/04/28 | | 当前价格（元） | | | ...

深圳商报·读创客户端 夏显平 新乳业发布2024年年度报告以及2025年一季报。去年，新乳业实现营业收入106.65亿元；归母净利润 5.38亿元，增24.8%。该公司2025年一季度营业收入26.25亿；归母净利润1.33亿，同比提升48.46%。 2024年是新乳业推进新的五年战略规划的第二年。在乳品行业增速放缓、市场竞争更加激烈的大环境 下，新乳业以提振乳品消费为突破口，持续深化"鲜立方战略"，强化核心业务，围绕"以鲜为美"打出拉 动消费的组合拳，收入规模总体稳定，净利润显著提升，资产负债率显著下降，经营质量得到进一步提 升，经营水平和投资回报不断提高。2024年实施的2023年度分红较上年增加76%，并推动了上市以来的 首次中期分红。 同时，其今年一季度净利润率5.25%，同比增加1.69个百分点，经营性净现金流实现1.6亿，较同期大幅 改善，资产负债率较2025年期初下降2.38个百分点，业绩表现持续跑赢行业大盘。 报告显示，新乳业坚持"鲜立方战略"不动摇，聚焦核心品类发展，报告期内，低温鲜奶和低温酸奶均取 得中高个位数增长，低温品类占比持续提高；高端鲜奶和低温调制乳同比实现双位数增长，旗下"24小 ...