证券研究报告 2026 年 1 月 11 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 CPI 温和修复，消费早春将至 相关研究： | 1《. 传统饮料行业面对革新变化》 | | | --- | --- | | 2026.1.7 | | | 2.《茅台推进市场化转型，关注 | | | 旺季需求表现》 | 2026.1.4 | | 3.《白酒创新求变，关注战略定 | | | 调》 | 2025.12.22 | 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | -3.1 | -3.6 | -28.5 | | 绝对收益 | 0.4 | -2.6 | -2.6 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张弛 证书编号：S0500525110001 Tel：17621838100 Email：zc08241@xcsc.com 分析师：李育文 证书编号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：liyw3@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人 ...

文 | 《BUG》栏目 徐苑蕾 2026 年伊始，现制酸奶赛道迎来重磅整合，头部品牌茉酸奶被曝已完成对新锐品牌酸奶罐 罐的收购。 尽管双方均未作官方回应，但一位酸奶罐罐内部人士向《 BUG 》栏目证实了该消息，并称 核心目的在于 " 整合资源，提升市占率 " 。据透露，两个品牌将在人力、财务、供应链等 后端统一管理，前端品牌与门店仍独立运营。 这场并购并非单方强势扩张，而是双方困境下的双向奔赴。根据窄门餐眼数据，茉酸奶 2 年内关店超 400 家，在营门店数较巅峰期缩减近 3 成，而酸奶罐罐的门店数也与其创始人 曾定下的千店目标相去甚远。 在现制酸奶市场仍未完全饱和但竞争日趋激烈的背景下，此次并购被视为行业从狂奔迈向整 合的关键信号。有专家观点指出，现制酸奶行业的确开始进入洗牌阶段，赛道红利消退，小 体量品牌生存空间正在收窄。 并购细节曝光，品牌独立运营 近日有市场消息称，酸奶罐罐已被茉酸奶收购。截至发稿，双方均未对此次作出官方回应。 不过，一位酸奶罐罐内部人士向《 BUG 》栏目确认了该消息，并强调称"应该说是并购"， 核心目的是整合资源，提升市占率，"把所有的资源捏在一块，肯定比自己单打独斗要 强。" 前 ...

甘味互通 产销互联 供销年货大集一站式解锁西固年味 年货大集现场 每日甘肃网1月10日讯 据兰州晚报报道 1月9日，一场集品质、实惠与烟火气于一体的"甘味互通 产销互联"甘 肃供销年货大集促消费活动，在兰州市金城公园门口热闹开启。 此次活动由甘肃省供销合作社联合社、兰州市供销合作社联合社、甘南州供销合作社联合社及西固区4个相关 部门联合主办，甘肃供销农产品集团、兰州市农副公司等3家单位承办。 责任编辑：王辉文 此次年货大集促消费活动，是西固区供销社在省、市供销社指导下，深化供销综合改革、服务城乡融合发展 的生动实践。通过"供销直通车"进社区、进高校、进广场这一特色载体，有效打通了农产品上行"最后一公 里"，既让农民的"好产品"卖出好价钱，又让市民享受到实实在在的便利与实惠，在为双节期间消费市场注入 了强劲供销动能的同时，进一步提升了"甘味"品牌的市场知名度和竞争力。 记者 滕效宏 文/图 活动现场，在4辆"供销直通车"与40个展销帐篷组成的展示区内，兰州百合、西固红枣、特色瓜果、高原牛羊 肉、优质米面油、地道中药材及文创产品等百余种优质好物悉数亮相，吸引近万名市民到场逛集采购，让市 民在家门口就能享受到"供销 ...

每经记者｜范芊芊 每经编辑｜廖丹 2026年开年，现制茶饮咖啡行业就传来了并购的消息，现制酸奶品牌酸奶罐罐被茉酸奶收购，创始团队 悉数退出。作为收购方的茉酸奶在2025年底经历了股权变动，创始人退出，君乐宝旗下公司成为茉酸奶 第二大股东。 这一资本重组动作也是当下现制茶饮咖啡行业寻求新发展的缩影。国内市场逐渐迈过高速成长期，进入 存量竞争时代。头部品牌愈发成熟，朝着上市、供应链打造、出海等更精细化方向迈进，中尾部品牌要 么在加速整合，要么选择在小而精的赛道深耕。 《每日经济新闻》记者注意到，在新旧交替之际，回顾刚刚过去的2025年，国内茶饮咖啡市场经历了多 个关键节点：古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨接连登陆资本市场；幸运咖、挪瓦咖啡接连迈入万 店时代；即时零售平台掀起的补贴大战增厚了品牌方的销售额，但也令加盟商叫苦不迭；茶饮咖啡品牌 的出海地从东南亚开始转战北美。 这些只是企业动作的呈现，还有更多看不见的变化正在悄悄展开。 复盘外卖补贴大战：存活者都是高产外卖店 如果说2025年茶饮咖啡行业的一个最大变量，那一定是由即时零售平台打起的补贴大战，茶饮咖啡成为 这场补贴大战重要参与方，客单价也是一降再降。 在 ...

尕玛求开和学生们一起玩藏族传统（特格）益智游戏。 尕玛求开给孩子们讲述祖辈们的游牧往事。 （本文图片由尕玛求开提供） □王十梅 长江源头的嘉洛草原，是被雪山与河流温柔滋养的秘境。平均海拔4100米的土地上，聂恰曲裹挟着冰川融水奔涌不息。离玉树藏族自治州治多县城十几公里 的山麓下，一座铁索桥晃悠悠横跨河面，风过时桥身轻轻摆动，桥下水流湍急如奔马，裹挟着江源特有的清冽气息与磅礴力量。过桥不远，一顶生托式黑帐 篷静静立在草原上，牛毛边角在风里轻轻舒展；旁边矗立着一面土房，墙皮斑驳如岁月刻痕——这里是哈希・尕玛求开的家，更是他倾注心血搭建的"极地 游牧学堂"，一处藏着千年游牧智慧与深沉生态坚守的精神栖息地。 尕玛求开是土生土长的江源牧人，游牧民族的血脉像聂恰曲的河水般，让他与这片草原有着与生俱来的羁绊。西北民族大学的求学经历，曾为他推开一扇望 向外界的窗，见识过城市的繁华与广阔，却从未冲淡他对草原家园的眷恋。他的守护之路，早在少年时便已悄然觉醒。尕玛求开读中学的一年，外来挖矿者 的机械轰鸣声骤然打破草原的宁静，挖掘机的履带碾过草场，浑浊的废水渗入肥沃的土壤，连清澈的聂恰曲也泛起了污痕。那时的他，一边听着杰桑・索南 达 ...

（来源：法治日报） 除了套餐内容"变脸"，虚假标价制造优惠假象也成为团购乱象的"重灾区"。 前不久，北京消费者马女 士在某平台购买煎饼单人餐团购券，平台显示原价15元，打六折后9元。马女士到店后，发现该煎饼价 目表原价仅8元，"本以为捡了便宜，没想到竟是商家的套路"。 陈音江解释，"原价"一般是指经营者在 本次促销活动前七日内在本交易场所成交，有交易票据的最低交易价格；如果前七日内没有交易，以本 次促销活动前最后一次交易价格作为原价。商家不可以随意标注原价，如虚标商品原价后再以"折扣"形 式销售，属于通过虚假价格手段虚构事实、隐瞒真实情况，欺骗、诱导消费者进行交易的行为，已构成 价格欺诈，违反消费者权益保护法相关规定。消费者可以依据消费者权益保护法，主张商家行为构成欺 诈，要求价款三倍的赔偿，赔偿金额不足500元的，按500元计算。 值得注意的是，标注"随时退、过期 自动退"的团购券，在实际退款中却往往遇到退款失败的情况。 湖南消费者黄女士此前购买了某景区一 张"随时可退"的门票，后因计划有变，申请退款却遭商家拒绝。次日，她发现券码被标注"已使用"。此 后她多次联系商家无果，与平台争执一周后才成功退款。 记者 ...

（来源：中华工商时报） 转自：中华工商时报 然而，这并非消费"降级"。在隔壁新能源品牌展厅，则是另一番景象。来看车的家庭络绎不绝，但问题 焦点截然不同。"客户最关心的是实际续航、家充桩安装条件以及智能座舱的体验。"销售相关负责人 说："很多家庭是把第二辆燃油车置换为新能源，平时电车用来城市通勤，燃油车则用来远途旅行。" 正在对比一款燃油轿车和一款纯电轿车的李先生表示："油价和电费是明账没错，但现在新能源车和燃 油车同样都要摇号。我既喜欢电车瞬间爆发的加速感和流畅的驾驶体验，又看重燃油车在长途行驶中持 久的动力输出与稳定的性能表现。我们不是在推迟消费，而是在做另一种资产分配决策。" 汽车行业分析师赵晓颖指出："汽车消费正从'身份符号'回归'实用工具'。"燃油车市场承受着价值重估 压力，而消费者则在实际体验中，仔细权衡着两种路线在性能特点与适用场景上的根本差异。 与汽车这种"十年大件"相比，家电消费则更敏锐地反映了家庭内部的变化。在北京苏宁易购家电卖场， 店长发现，传统"三大件"的销售平稳，增长引擎一方面来自国补以及以旧换新政策下的相关电器；另一 方面则来自提升生活幸福感的"新三大件"——洗碗机、扫地机器人和高端 ...

本文内容均引用权威资料结合个人观点进行撰写，文末已标注文献来源，请知悉。 自12月以来，中国对欧盟采取了两起贸易反制措施，针对的是乳制品和猪肉。 商务部宣布，从12月23日开始，对原产于欧盟的多种乳制品征收21.9%-42.7%的反补贴税。 12月16日，中国还决定对从欧盟进口的猪肉征收4.9%到19.8%的反倾销税。这并不是一种警告，而是一 次真实的反击。 菲仕兰公司的两个分部被征收了最高42.7%的补贴税，这被业内看作是对准了。 表面上看，这是针锋相对。但是乳制品关税并不完全是针锋相对的。根据媒体的报道，在过去的四年 里，中国的乳业一直亏损，企业被欧盟低价倾销所困扰。 图| 中国商务部发言人何永前 反击的导火索是，法国总统马克龙对中国反复无常的政策。 12月初，他访问中国时受到了最高规格的接待，但是回国之后不久就表示，如果中国不解决中欧之间贸 易失衡的问题，欧盟就会像美国一样考虑对中国商品征收关税。 这话不是随便说的，在电动汽车项目上，法国是征收惩罚性关税的先锋。 法国人高调抗议，中国方面用实际行动进行回应。欧盟乳制品行业首当其冲，法国成为最大的受害者。 中国商务部抽样调查的15家涉案企业中，有12家是来 ...

"一日之计在于晨"，这句俗语同样适用于早餐。吃好早餐不仅能为上午的学习、工作提供营养支持，也 是一天积极健康生活方式的开始。 通过观察全球长寿地区人群的饮食习惯，我们会发现，这些地方的居民在早餐的选择上各有特色，也有 相似之处。 《生命时报》邀请专家，解读长寿地区的特色早餐，并教你一个高质量早餐公式。 受访专家 中国农业大学食品科学与营养工程学院教授 范志红 中国注册营养师 李园园 跟着"长寿蓝区"吃早餐 "长寿蓝区"的概念源于荷兰《实验老年学杂志》上的一项研究，研究者将意大利撒丁岛确定为百岁老人 最集中的地区，并在地图上用蓝色圆圈标出。 在此基础上，美国国家地理探险家丹·比特纳确定了全球其他长寿地区，将它们统称为"蓝区"。 伊卡里亚岛 偏爱橄榄油 希腊伊卡里亚岛居民约1/3寿命超过90岁，慢性病与老年期痴呆的发病率极低。他们早餐常吃扁豆汤、 橄榄、全麦面包，搭配牛油果或橄榄油食用。 这类早餐以慢消化、高营养的全谷物和豆类为主，搭配富含单不饱和脂肪酸的橄榄油，能降低血液中低 密度脂蛋白胆固醇（"坏胆固醇"）水平，有助维护心血管健康。 植物油可优先选择橄榄油、菜籽油、亚麻籽油，富含单不饱和脂肪酸或欧米伽3脂肪酸 ...

12月24日凌晨，37岁韩国"财阀千金"黄荷娜在柬埔寨机场被警方逮捕，上午7时50分入境韩国接受调 查。 据了解，黄荷娜的律师近日向警方表示其有意自首，警方随即启动逮捕程序。报道称，在柬埔寨方面协 助下，已在当地对黄荷娜实施控制，并在返韩航班上依法执行逮捕令。她于24日上午7时50分抵达仁川 国际机场，目前正在果川警察署接受调查。警方相关人士表示，由于案件仍在调查中，具体细节暂不便 公开。 吸毒史长达十余年 曾多次因吸毒被判刑 据悉，黄荷娜是韩国南阳乳业创办人洪斗英的外孙女，其父母均为企业内部高管，她是韩国不折不扣 的"财阀富三代"。 南阳乳业成立于1964年，产品包括牛奶、婴儿配方奶粉、断奶饮食、酸奶、奶酪、豆浆、咖啡饮料、茶 饮料以及健康饮料等。其制造的奶粉在韩国占有率超过50%。值得注意的是，南阳乳业旗下的婴幼儿奶 粉品牌"爱氏妈妈"在多个国家和地区同步销售。中国国家市场监管总局2024年曾通报，"爱氏妈妈"一年 内已两次因铁含量不符合中国食品安全国家标准规定，出现抽检不合格的情况。 据悉，黄荷娜长期涉毒，吸毒史长达十余年。2009年，刚满21岁的黄荷娜就在首尔多家夜店里购买过毒 品，还曾在美国洛杉矶因 ...