行业 贵金属日评 日期 2025 年 7 月 11 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美国总统推出更多关税措施特别是对巴西对等关税税率从 10%提高到 50%，关 税武器化程度加剧提振黄金的避险需求；美联储会议纪要显示大部分官员认为关 税政策带来的通胀压力将是暂时的；因此今年晚些时候将重启降息进程，美联储 降息预期再次升温并打压美元汇率和提振贵金属价格，伦敦黄金反弹至 3330 美元 /盎司附近。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局重组进入乱纪元模式，黄金的避险 需求得到极大提振；目前看黄金波动性上升但中线上涨趋势保持良好，伦敦 ...

亚市早盘，现货黄金震荡微跌，一度失守3330关口，目前交投于3327.25美元/盎司附近。美国总统特朗 普计划于周一与以色列总理内塔尼亚胡会晤，商讨加沙冲突的停火细节，市场避险情绪小幅降温。目前 正临近7月9日关税暂停截止日，市场观望情绪较浓；美国财长周日则暗示，关税重启截止日期改为8月1 日，这也略微削弱市场担忧情绪，另外，本周还将出炉美联储会议纪要，投资者需要重点关注。近期地 缘政治局势的缓和为黄金市场带来了一定的压力。美国总统特朗普计划于周一与以色列总理内塔尼亚胡 会晤，商讨加沙冲突的停火细节。据AXIOS网站报道，双方有望就60天停火期、交换人质等具体条款 达成一致，而以色列此前强硬的立场已有所松动，愿意在哈马斯高级官员的流放问题上做出妥协。这种 地缘政治紧张局势的缓解，短期内可能削弱黄金作为避险资产的吸引力。然而，地缘政治的复杂性决定 了这种缓和可能是短暂的，一旦谈判受阻或冲突再起，黄金的避险需求可能迅速回升。 对于投资者而言，黄金当前的横盘整理可能是布局的良机。短期内，金价可能在3250美元至3456美元区 间内波动，但一旦地缘政治或宏观经济出现新的催化剂，金价有望突破高位，挑战3500美元甚至更 ...

截至8点30分，国内黄金（99.95%）最新报价为775.68元/克，下跌0.4%。 国际黄金价格报3337.5美元/盎司，下跌0.16%。 来源：金融界 全球央行购金趋势 据世界黄金协会数据，逾九成受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金，2025年净购金量预 计突破1300吨，每增加100吨需求可推升金价3%-5%。全球央行的大量购买行为，为黄金价格提供了一 定的支撑，推动金价长期有上涨动力。 地缘政治与贸易局势 中东局势缓和、中美贸易谈判进展等使黄金避险需求削弱。不过，特朗普提出的税收和支出法案若通 过，美国债务增加，可能增强黄金避险吸引力。同时，美国与越南等的贸易协议达成情况，也会影响市 场对通胀和货币政策的预期，进而影响黄金价格。 走势点评：近期黄金价格受美国就业数据影响大幅下挫，但全球央行购金趋势为其提供长期支撑。短期 来看，若美国失业率、通胀等数据无明显恶化，黄金或维持震荡偏弱。长期而言，美元信用弱化、央行 持续购金等因素，使黄金仍有上涨潜力，不过需密切关注地缘政治和贸易局势变化。 以下是今日对黄金价格走势影响较大的3个主要资讯： 美国就业数据强劲 美国6月新增非农就业人数超出预期，失业 ...

美国总统特朗普当地时间6月29日在社交媒体"真实社交"上宣布，美国已完全摧毁伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核 设施，并明确表示"不会解除对伊朗的制裁"，同时警告称"若伊朗继续挑衅，将再次轰炸其核设施"。 特朗普在6月29日的讲话中宣称，美国对伊朗核设施的袭击已"将其夷为平地"，但国际原子能机构总干事格罗西同日表 示，伊朗仍具备"数月内恢复铀浓缩活动"的能力，并呼吁各方重回谈判桌。伊朗哈塔姆・安比亚中央司令部则回应称， 伊朗已做好"应对任何侵略"的准备，并展示了本土研发的先进军事装备。双方围绕核设施破坏程度的分歧，凸显冲突长 期化风险。 制裁政策的转向与经济博弈 特朗普在6月29日接受福克斯新闻采访时明确表示，"只有伊朗彻底放弃核计划并证明其和平意图，才会考虑解除制裁"。 这一立场与4月启动的美伊间接谈判形成鲜明对比——此前双方曾就"伊朗限制铀浓缩换取制裁解除"展开五轮磋商，但因 美国要求"彻底弃核"而陷入僵局。分析人士指出，特朗普政府此举旨在通过军事威慑与经济封锁双轨策略，迫使伊朗在 核问题上让步。 二、地缘风险升级：黄金避险属性再受考验 短期波动 地缘冲突的突然升级导致黄金市场出现剧烈震荡。6月30日，现 ...

Fundamental Analysis - Gold prices are experiencing slight rebounds but remain under downward pressure, currently trading around $3,337 per ounce, following a close at $3,332.05 per ounce on June 25 [1] - The ceasefire agreement between Iran and Israel has reduced safe-haven demand for gold, but uncertainties surrounding US-Iran negotiations and potential conflict risks provide a support level for gold prices [1][3] - The Federal Reserve's cautious stance on inflation risks from tariffs may lead to a stronger dollar, which could suppress gold prices, while signals of economic slowdown reinforce expectations for rate cuts and gold's role as a safe haven [1] - Recent geopolitical events, including the ceasefire and Trump's announcement of upcoming talks with Iran, have injected new uncertainties into the gold market [1][3] Geopolitical Events - President Trump announced the rapid end of the Iran-Israel conflict, attributing it to military actions against Iranian nuclear facilities, and expressed optimism about Iran's willingness to engage diplomatically [3] - Despite the optimism, the head of the UN nuclear watchdog cautioned that Iran's technical capabilities remain intact, indicating that geopolitical risks are not fully resolved, which provides some support for gold [3] - The potential for renewed conflict remains, as both sides claim to have achieved their strategic goals, but the market is currently leaning towards a more optimistic outlook due to the ceasefire [4] Economic Data - The US Commerce Department reported a 13.7% decline in new home sales in May, marking the largest drop since June 2022, with inventory levels reaching a high not seen since October 2007 [5] - High mortgage rates and rising economic uncertainty, compounded by tariffs on imported materials, are suppressing housing demand, leading to a drop in builder confidence to a two-and-a-half-year low [5] - Market expectations for a rate cut in September are high at 85%, but the Fed's cautious approach to inflation could delay this, impacting gold prices depending on upcoming inflation data [5] Technical Analysis - On the daily chart, gold prices recorded a small entity close, indicating potential pressure after a significant drop, with key support levels to watch around $3,290 to $3,300 [7] - Short-term price movements suggest a challenge to the lower boundary of the previous trading range, with traders advised to monitor the $3,300 and $3,290 support levels closely [7]

行业 贵金属日评 日期 2025 年 6 月 26 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 在美国和卡塔尔的斡旋下以色列和伊朗勉强同意停火协议，同时美联储主席 鲍威尔国会作证时表示经济就业韧性使得美联储有条件继续按兵不动以观察关税 政策对通胀的真实影响，隔夜伦敦黄金一度回调至 3295 美元/盎司；但消息称美 国空袭并未摧毁伊朗的核心核能力而仅可能将其进程延后数月，且鲍威尔表示若 通胀确实受控则美联储愿意更早而不是更晚降息，因此伦敦黄金小幅反弹至 3300 美元/盎司上方。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局重组进入乱纪元模式，黄金的 ...

国际金价昨日周二（6月24日）受伊朗和以色列停火削弱了市场对黄金避险需求影响，当日刷新了近两周新低至3295，日K线最终以实际跌幅约45个点收于 3323附近。 隔夜例行公布的美6月消费者信心指数意外下降5.4点至93.0，创下近期新低；表明消费者对就业机会和未来六个月经济前景的担忧加剧。过去两周以色列与 伊朗之间的军事对抗一度推高了黄金的避险买盘，但随着停火协议的达成，市场迅速转向风险偏好模式，全球股市应声上涨，美元作为传统避险货币同样回 落下跌，目前已跌破98关口至97.8附近，同时也直接导致了黄金价格的下滑。同时鲍威尔昨晚22:00点明确表示，不会为7月或任何具体会议的降息"打开大 门"，以避免在通胀趋势不明朗时贸然行动。这种谨慎态度反映了美联储对经济前景的审慎判断，他指出，当前劳动力市场依然强劲，经济保持稳健，但关 税争端的不确定性使得美联储需要更多时间观察。 隔夜金价失守3300整数关口，主要是在鲍威尔发表讲话后，市场迅速调整了对美联储降息时点的押注，但关税争端的不确定性重回视野，为市场增添了复杂 性，带动金价企稳反弹暂时守住此区域支撑。目前金价回落至30日均线3330附近，短周期均线死叉向下，KD ...

导语:6月黄金行情核心总结 2025年6月,黄金市场迎来了一场罕见的"多空双杀"行情。「天誉国际」分析师团队指出,现货黄金全月振 幅高达35%(数据来源:LBMA),创下近10年同期最高纪录。地缘与美联储政策的博弈,让金价在短短一个 月内上演了"暴涨-暴跌-再反弹"的过山车走势。把握节奏的投资者月收益突破15%,而盲目追涨杀跌的散 户则可能亏损20%以上。「天誉国际」分析师强调:"在如此极端的市场环境中,专业分析工具与严格风控 策略,成为决定投资收益的关键分水岭。" 一、行情回溯:避险与政策预期的"双轨驱动" 1、地缘局势主导短期波动 ——「天誉国际」市场观察系列 鹰派压制:6月议息会议维持利率不变(5.25%-5.5%),且上调通胀预期至3%,市场对年内降息次数的押注从2 次缩减至1次,美元指数周涨0.69%压制金价。 鸽派信号救场:副主席鲍曼6月24日称"若通胀温和将支持7月降息",推动9月降息概率升至80%,美债收益率 回落至4.1%,为金价提供喘息。 | 日期 | 事件 | 单日波幅 | 振幅归因 | | --- | --- | --- | --- | | 6月23日 | 中东冲突升级 | +2.9% ...

周二（6月24日）亚市早盘，现货黄金延续震荡走弱态势，盘中一度跌破3350美元/盎司关口至3342.59美元/盎司，主要因美国总统特朗普宣布以色列与伊朗 已就全面停火达成一致，中东地缘政治风险显著降温，直接削弱了黄金的避险需求。与此同时，国际油价延续周一跌势，盘中跌幅扩大至6%，最低触及 64.38美元/桶，创近两周新低，反映出市场对能源供应中断的担忧大幅缓解。 中东局势：停火协议落地，市场风险偏好回升 特朗普北京时间周二凌晨通过社交媒体宣布，以色列与伊朗已同意实施"全面彻底停火"，协议将于6小时后启动，持续12小时后战争正式结束。这一消息与 此前伊朗对美国军事基地的有限报复行动形成对比——尽管伊朗周一袭击了美国在卡塔尔的基地，但未采取封锁霍尔木兹海峡等可能扰乱全球石油运输的激 烈措施。以色列第12频道电视台亦援引政府消息称，以方目标是在"数日内"结束冲突，而伊朗高级官员随后确认接受卡塔尔斡旋的停火协议。 地缘政治紧张局势的缓和直接冲击黄金市场。作为传统避险资产，黄金在地缘风险升温时通常获得资金流入，但此次停火协议的达成使市场对冲突升级的预 期迅速消退。数据显示，现货黄金周一仅微幅收涨0.03%至3368.9 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 6 月 24 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 周末美国空袭伊朗三个主要核设施基地并造成极大破坏，伊朗誓言报复且可 能关闭霍尔木兹海峡，地缘政治风险在 23 日亚盘时段一度将伦敦黄金推高至 3400 美元/盎司附近；但市场也预计伊朗可能不会有大规模报复措施，且近期原油价格 大涨叠加关税武器化将会推高下半年美国通胀压力并提高美联储重启降息的门 槛，因此盘中伦敦黄金震荡回落到 3350 美元/盎司附近。特朗普 2.0 新政推动全 球政经格局重组进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄 ...