美国就业市场正经历一场深刻的结构性变革，而这场变革的催化剂来自特朗普政府对移民政策的强硬立 场。最新就业数据显示，5月美国非农就业岗位骤减69.6万个，创下2020年疫情初期以来最大单月降 幅，这一异常波动与移民政策的剧烈调整密不可分。 劳动力市场的供需平衡正在被政策人为打破。长期以来，移民为美国经济提供了稳定的劳动力供给，特 别是在建筑、农业和服务业等劳动密集型行业。随着移民流入的急剧减少，企业普遍面临招工难的问 题。5月数据显示，尽管失业率维持在4.2%的历史低位，但新增就业岗位仅13.9万个，这种看似矛盾的 现象实则反映了劳动力供给的萎缩。牛津经济研究院首席经济学家Ryan Sweet指出："当前的低失业率 建立在错误的因素之上——不是就业机会增加，而是劳动力供给减少。" 这种人为制造的劳动力短缺正在产生多重经济影响。短期来看，供需失衡推高了工资水平，可能加剧通 胀压力。长期而言，移民减少将压低美国经济的潜在增长率。摩根士丹利预测显示，2024年月均就业增 长可能维持在17万个，但到2025年底将降至9万个，2026年进一步下滑至8万个。更令人担忧的是，维持 失业率稳定所需的"盈亏平衡就业增长"可能很快 ...

换资前言： 黄金技术面分析：黄金目前调整依然没有走完，6月份，将是黄金调整的最后时间点，目前市场存在较大分歧，多空胶着。但时间未到，调整未完，再怎么 胶着，也不能激进追涨。自3500高点以来，连续测试了3430以及上周3403的高点均回落，但调整幅度不够，调整时间也不够。黄金现在就是震荡节奏，起起 伏伏，暂时还没有形成趋势性的行情，今晚CPI能否让黄金打破震荡节奏？昨日尾盘黄金最终收盘在3322.3美元一线，日线以一根上下影线等长的长脚阴十 字星形态收线，而这样的形态收尾后，今天黄金反弹继续做空，还有继续下跌的空间和需求，今天黄金关注上方阻力在3347美元一线，反弹依托这里阻力以 下做空，下方再看3310美元一线即可！不过数据前我们还是暂时继续当震荡看，反弹高位就不要轻易去追多，早盘反弹还是继续逢高空。 操作方面，短线来讲，震荡，多空都有机会，不存在方向的问题，上方压制3345——3350区域，下方支撑3300一线，昨天早盘回测3300附近后白盘直线拉 高，晚间触及3349附近之后再次回落。短线，多空都有机会，把握好此区间的高抛低吸。大方向，仍然关注3350区域承压后的再一次下跌，需要时间。现在 黄金走势震荡 ...

因投资者对中美之间可能达成的贸易协议持乐观态度，金价从3350美元/盎司附近回落，可能会重新测 试3300美元/盎司关口。 现货黄金周二纽约时段早盘一度触及3349.20美元/盎司，创下日内高点;但随后金价大幅下挫，一度跌至 3319美元/盎司附近。 周三(6月11日)亚市早盘，现货黄金小幅上涨，现报3333美元/盎司附近。周二(6月10日)纽约交易时段， 现货黄金上演"高台跳水"行情，金价自高点大幅回落约30美元。 High Ridge Futures金属交易主任David Meger说，过去几天以来，黄金从近期高点回落，主要是因为市 场对中国与美国、英国与俄罗斯谈判抱持乐观的预期。 除了贸易谈判，投资者还密切关注即将于6月11日公布的美国5月消费者物价指数(CPI)数据。经济学家 预计，核心CPI同比涨幅将小幅升至2.9%，结束近几个月的降温趋势。高盛经济学家进一步预测，受特 朗普关税政策影响，核心CPI到年底可能攀升至3.5%。通胀压力的上升可能削弱市场对美联储降息的预 期，进而对金价构成压力。 目前，期货市场预计美联储将在9月降息，目前概率约为60%，但整体降息幅度有限。美元指数近期回 升至99.08 ...

新华财经北京6月10日电（王姝睿） 周二公布的对英国零售商和消费者的调查显示，由于家庭对个人财 务状况和消费能力的信心下降，英国消费者支出在前一个月反弹之后，于5月失去了增长势头。 Omnis Investments高级投资策略师Patrick O'Donnell认为，英国4月通胀强于预期，引发了人们对通胀压 力的担忧，并降低了英国央行6月降息的可能性。这一数据应该让人怀疑，在8月的后续会议上是否会降 息。 贝伦贝格银行经济学家安德鲁表示，英国央行可能在2025年剩余时间内将利率维持在4.25%。安德鲁 称，从4月开始，企业国民保险缴款的增加和工资增长的上升增加了企业成本，很可能转化为更高的通 胀。 毕马威会计师事务所英国消费者、零售和休闲部门负责人Linda Ellett表示，虽然天气依旧晴好，但5月 英国零售额的增速并没有加快。提早进行季节性采购可能是一个因素，另外随着家庭面对近期一系列基 本支出的上涨，一些消费欲望也受到了抑制。 英国GfK消费者信心指数从4月的-23升至5月的-20，仍远低于该调查的长期平均值-11。 上个月的官方数据显示，英国4月零售销售增幅远超预期，部分原因是比往年更晴朗的天气促进 ...

文 | 赵伟、屠强、耿佩璇 联系人 | 屠强 摘要 事件： 6月9日，国家统计局公布5月通胀数据，CPI同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、环比-0.2%；PPI 同比-3.3%、前值-2.7%、预期-3.2%、环比-0.4%。 核心观点：消费需求改善令核心CPI企稳，但供给侧对通胀读数有较大压制。 特征一：核心商品PPI明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5月核心商品 PPI同比回升0.3pct至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费品需求释放带动相关行业价格回 升；二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格的回落幅度并未加大。具体行业看，制鞋业价 格上涨0.8%，计算机整机制造价格上涨0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅比上月 分别收窄1.6、1.4、0.6pct。 而5月PPI跌破-3%，更多反映大宗商品价格的拖累。 5月PPI同比较前月回落0.6pct至-3.3%。其中国际油 价下行拖累国内油价，测算油价拖累PPI环比-0.1%。同时地产、基建投资走弱，煤炭供应充足，钢、煤 价格也有回落，测算钢、煤价拖累PPI环比-0.3%。而铜价 ...

Allspring Global Investments固定收益投资组合经理Lauren van Biljon在谈及 30 年期国债拍卖时说 道："这将至关重要，而且会为整个 6 月的市场走势定下基调。我们知道，对于长期融资而言，市场目 前存在着多大的焦虑情绪。" 智通财经APP获悉，美国国债收复了上周的部分失地，这为其在本周四进行的30年期国债拍卖前赢得了 些许喘息之机。此次拍卖将对投资者对这些处境艰难的债券的需求状况进行新的检验。整个收益率曲线 上的数值均下降了 2 至 3 个基点，这与欧洲债券的走势一致，并且扭转了上周五因美国就业数据好于预 期而出现的大幅抛售局面。 周一经济数据较为清淡，这使得人们将注意力转向本周晚些时候的事件，包括周三的消费者通胀数据以 及次日的债券发售。虽然定期的债券拍卖通常是例行公事，但周四规模达 220 亿美元的此次发债将受到 格外严格的审查，因为近期长期美国国债市场波动剧烈。近几周来，由于对主要国家不断攀升的债务和 赤字状况的担忧加剧，债券收益率大幅上升。 自 4 月初以来，美国 30 年期国债收益率持续攀升，于 5 月 22 日达到 5.15%的峰值，这是自 2023 年以 ...

英国央行货币政策委员格林：贸易碎片化应当对英国产生反通胀压力。 ...

国内黄金本周走出了我预期的上涨力度，临盘操作上我也在785给出离场提示，755和770布局的多单已经全部获利了 结，跟随江沐洋思路做多的朋友也有所收获，我多次说过，积存金、融通金属于长期产品，操作不应以短周期看待， 合理规划好自己的仓位，认清形势耐心等待合适机会买入持有即可，周五随着国际金价的大幅走低，积存金、融通金 走势也跟随下跌，回落则是给到我们进场的机会，由于周末停盘，目前国际局势严峻，周末有太多的不确定性，所以 下周一我会根据实时的开盘价格在给出合理的进场位置，大家注意关注。 周五（6月6日），美国劳工统计局（BLS）于北京时间20:30公布了备受关注的5月非农就业报告。数据显示，美国5月 非农就业人口新增13.9万人，略高于市场预期的13万人，但较4月修正后的14.7万人有所放缓。失业率连续第三个月稳 定在4.2%，符合预期。平均每小时工资年率增长3.9%，超出预期的3.7%，月率增长0.4%，也高于预期的0.3%。这份数 据反映出劳动力市场韧性犹存，但增长动能有所减弱，叠加关税言论引发的市场不确定性，数据公布后金融市场反应 复杂，美元指数和美债收益率短线上扬，黄金价格小幅震荡，投资者对美联储降息路 ...

Group 1 - President Trump indicated that a decision regarding the next Federal Reserve Chairman will be announced soon, emphasizing that a good Chairman should lower interest rates [1] - Trump suggested that the Federal Reserve should reduce interest rates by a full percentage point, criticizing current Chairman Jerome Powell for being slow to act on lowering borrowing costs [1] - Trump's comments and actions have led to speculation about the potential replacement of Powell, with Kevin Warsh being a favored candidate for the position [1][2] Group 2 - Concerns have arisen regarding the independence of the Federal Reserve, as Trump's repeated criticisms of Powell and the potential for a leadership change may undermine future monetary policy effectiveness [2][3] - The uncertainty surrounding trade policies and tariffs has increased worries among Federal Reserve officials about persistent inflation, which has contributed to Powell's reluctance to lower interest rates [2] - Financial analysts have suggested that Powell may face significant challenges, including the possibility of being directly dismissed or having his authority undermined by a new appointee [2]

数据显示，3月份的非农就业人数由18.5万下修至12万人；4月从17.7万下调至14.7万人。这两个月的就 业增量合计比此前报告减少了9.5万人。 《华尔街日报》认为，美国劳动力市场增速在5月"轻微放缓"，这是面对美国政府贸易政策不确定性以 及经济增速放缓的背景下，企业对于招聘保持谨慎态度的信号。 中新社华盛顿6月6日电(记者陈孟统)美国劳工部6日发布数据称，美国5月非农部门新增就业13.9万人， 失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。 上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。值得注意的是，美劳工部大幅下 修3月和4月的就业数据，抵消了美国5月份劳动力市场的积极面。 从具体行业来看，美国5月份的就业增长主要来自医疗保健业、休闲与酒店业以及社会援助领域，这三 个行业即带动了12.6万个新增岗位。而制造业、零售业等与贸易相关的行业，则开始出现走弱迹象：制 造业减岗8000人、零售业减少6500人。此外，联邦政府就业人数在5月份继续减少2.2万人。 在薪资增长方面，美国5月份非农部门员工的平均时薪为36.24美元，环比上升0.4%，同比上涨3.9%。薪 资数据的韧性也从侧面反映出美国的 ...