Core Viewpoint - The weakening of the US dollar credit is providing long-term support for gold prices, driven by economic uncertainty and increased demand for safe-haven assets [1][2][3]. Group 1: Market Analysis - Donghai Futures indicates that the softening dollar, combined with economic uncertainty, is boosting demand for gold as a safe-haven asset, leading to a continued rise in gold prices [1]. - According to Wengang Futures, the weakening of US dollar credit is positively impacting gold prices, with expectations of continued expansion of the US fiscal deficit under the Trump administration [2]. - Shenyin Wanguo Futures notes that gold and silver are rebounding amid a weak dollar, with concerns over US debt and economic pressures continuing to grow [3]. Group 2: Price Predictions - The Commonwealth Bank of Australia forecasts that gold prices will gradually rise to $3,750 per ounce in the fourth quarter due to safe-haven demand and a weakening dollar [3]. - The World Gold Council suggests that a rise in gold prices to $4,000 is not impossible, driven by strong demand and economic pressures [4]. Group 3: Demand Trends - The World Gold Council reports that global gold demand remains strong, with total demand in the first quarter reaching 1,206 tons, marking the strongest start to a year since 2016 [4].

金十数据5月22日讯，澳洲联邦银行（CBA）全球经济与市场研究部分析师Vivek Dhar在一份研究报告 中表示，由于避险需求和美元走软，金价料将在第四季度逐步升至每盎司3750美元。不能排除对伊朗进 行军事打击的威胁，如果美伊谈判继续陷入僵局，就会增加风险。避险需求可能令黄金比以往更受青 睐，在美国提高关税后，黄金的表现优于美元和美国国债。CBA还预计美元将在2025年下半年和2026 年逐步下跌。 澳洲联邦银行：金价将在第四季度触及3750美元 ...

Group 1 - The market is experiencing heightened demand for safe-haven assets like gold due to concerns over U.S. debt issues and economic pressures, with COMEX gold futures rising by 0.97% to $3316.60 per ounce, marking a three-day increase [1] - The U.S. Treasury issued $16 billion in 20-year bonds with a yield of 5.047%, the second instance of yields exceeding 5%, indicating a decline in demand as the bid-to-cover ratio fell to 2.46 from a previous 2.63 [1] - The extension of Trump's tax cuts is projected to increase the federal deficit by $1.8 trillion from 2026 to 2035, raising concerns about further expansion of federal debt [1] Group 2 - Current debt risks are overshadowing trade tariff concerns, with a downgrade in U.S. debt credit ratings coinciding with weak long-term demand for U.S. bonds, leading to potential sell-off risks for dollar assets [2] - Although panic in the market is temporarily subdued, volatility remains high, supporting the upward trend in precious metals [2]

日期 2025 年 5 月 22 日 行业 贵金属日评 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储官员发表美国经济悲观预期言论打压美元指数再次跌破 100 关口，媒 体报告以色列准备袭击伊朗核设施而地缘政治担忧重新升温，计价货币因素与避 险需求推动伦敦黄金回到 3300 美元/盎司上方，初步验证伦敦黄金在 3133-3200 美元/盎司的支撑力度；因中美贸易形势边际缓和引发的乐观情绪减退，近期白银 走势落后黄金而伦敦金银比值重返 100 上方。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局 进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金 ...

● 本报记者 葛瑶 COMEX黄金期货价格同步攀升至3310美元/盎司上方，单日涨幅0.78%。 消息面上，据新华社报道，美国有线电视新闻网（CNN）20日援引多名美国官员的话报道，美国获得 的新情报表明以色列正准备袭击伊朗核设施。报道说，目前尚不清楚以方是否做出了最终决定。该情报 基于以色列高级官员公开和私下交流的情况、截获的以色列通信及对以色列军事行动的观察，这一切都 表明以色列即将发动袭击。 机构人士表示，全球地缘政治局势骤然升温，提振了避险需求。同时市场对美国财政健康的持续担忧， 以及贸易谈判的不确定性，也使黄金保持相对强劲的买盘，帮助金价收复上周部分跌幅。 5月21日亚洲交易时段，伦敦金现货价格再次站上3300美元/盎司大关，COMEX黄金期货价格同步攀升 至3310美元/盎司上方。消息面上，据新华社报道，美国有线电视新闻网（CNN）20日援引多名美国官 员的话报道，美国获得的新情报表明以色列正准备袭击伊朗核设施。 机构人士认为，黄金或将进入一段时间的调整期，以消化此前的大幅上涨和对恐慌情绪的过度定价，但 黄金长期上涨动力仍然充足。 国际金价反弹 5月21日，国际金价迎来反弹，收复上周部分失地。伦敦 ...

近期国际金融市场暗流涌动。黄金价格一路攀升，现货黄金一度涨至 3320 美元/盎司，创 5 月 9 日后新高，COMEX 黄金期货也有不 错涨幅。这背后，穆迪下调美国主权信用评级，美元指数跌至两周低位，市场恐慌，投资者涌入黄金避险。同时，地缘局势紧张也 为金价助力。外汇市场里，美元持续走软，英镑、加元等受不同因素影响，走势各有特点。 操作策略1：建议回调3300-3295多，损3288，目标看3320-3330。 面对市场，实际上就是面对自己，改正缺点，直面错误，严格律己，不说谎言，才是成功的根本。本人徐老师解读世界经济体制， 全面剖析海内外交易品种，重点把握第一时间重要财经基本面的解说，引领投资者正确导向，投资是一个完整体系包括投资理念， 投资心态，资金管理，风险控制，投资策略，操作手法与思路，黄金白银、原油等，每日行情解读，敬请关注！以上内容属徐老师 原创，个人观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 昨日黄金强势突破3252这一关键压制位，随后快速上扬。金价距周一提及的破位看涨目标3330一线仅咫尺之遥。今日行情在3285- 3320区间震荡，4小时图收低暗示后续仍有反复震荡可能。后半夜，短线支撑在328 ...

美联储近日悄然买入436亿美元的美国国债，其中仅5月8日一天就购买了88亿美元的30年长期美债。尽管美联储并未正式称这是量化宽松（QE），但分析认 为这实则是一种"隐形宽松"。与此同时，全球央行购金需求强劲，3月全球央行购金64吨，中国购买量达30吨。今年迄今全球央行的黄金需求月均达94吨， 远超此前预计的80吨。此外，美联储的这一操作可能还利好新兴市场，尤其是资源丰富的拉美经济体，iSharesMSCI巴西ETF和iShares拉美40ETF今年已分别 涨约25.10%和24.53%。分析师认为，美联储的"隐秘动作"可能预示着市场将有大动作，黄金以及拉美市场的涨势可能进一步加速。 美联储购债的背景与影响 全球央行购金需求的强劲增长，特别是中国央行的大量购金行为，显示出市场对黄金的避险需求增加。黄金作为一种传统的避险资产，在全球经济不确定性 增加的背景下，其吸引力显著增强。 购金影响 全球央行的购金行为不仅对黄金市场产生了影响，还对相关金融市场产生了连锁反应。黄金价格的上涨不仅反映了市场对黄金的避险需求增加，也显示出市 场对全球经济前景的担忧。 新兴市场的受益与展望 购债背景 美联储近期的购债行为引发了市场的 ...

·FXStreet：多重利多因素推动黄金反弹预计金价将延续反弹趋势 【机构分析】 ·混沌天成期货表示，美元指数再次下破100的关键位置，美债和美股也出现了一定程度的下跌，在地缘 的进一步驱动下贵金属明显抬升。主要主权国家的长期债券伴随着供应增加和需求转弱都遭遇到了利率 上行的问题，这个一定程度上增加了市场风险，削弱了货币信用从而支撑贵金属的上行，特别是黄金。 此外，地缘形势仍不容忽视，这对贵金属利好。现阶段，市场消息面影响较大，恐慌情绪暂时被抑制但 未完全消散，市场的波动性仍较大，风险仍保持并支撑贵金属走势。 ·金瑞期货表示，近期美国经济软数据走弱，美国贸易谈判暂无新的进展，地缘方面俄乌谈判无果，且 美国再次被下调主权信用评级，各方面利多因素再次发酵，贵金属转向偏强。且中长期来看，市场关税 对经济的潜在负面影响并未解除，黄金的避险多头逻辑依然存在，叠加各国央行存在持续买入需求，预 计价格仍有上行空间。若后续美国经济出现实质性走弱信号可能引发避险情绪反复，为贵金属价格提供 新的上行动力。综合来看，预计贵金属价格将在政策信号与宏观数据公布的影响下偏强震荡。 ·混沌天成期货：恐慌情绪未完全消散贵金属显著回升 ·金瑞 ...

黄金股ETF(159562)涨2.42%，其持仓股晓程科技涨超8%，紫金矿业、老铺黄金、招金矿业、山东黄 金、中国黄金国际等股纷纷拉升走强。 消息面上，据中国商报，世界黄金协会发布的数据显示，今年第一季度，全球央行购金244吨，符合近3 年季度购金量的常态水平。2022年至2024年，全球央行连续3年购金量超1000吨，远超2010年至2021年 的473吨平均水平。5月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，4月末，中国黄金储备报7377万盎司，环 比增加7万盎司，为连续6个月增持黄金。在过去6个月中，中国央行持有的黄金增长近100万盎司，约合 28吨。 黄金ETF华夏(518850)基金经理荣膺分析指出，国际局势多变与经济衰退担忧，避险需求大幅提升，新 兴国家央行持续购金及全球降息浪潮不断，在去美元化趋势下，黄金货币属性得到强化，有望推动金价 持续走强。当前黄金高位震荡，短期虽仍有回调风险，但板块长期投资逻辑仍在，或可把握布局机会， 逢低买入或定投参与黄金配置。在不确定性成为常态的2025年，黄金不仅是避险之选，更是财富保卫战 的战略配置。 黄金在前期快速冲高到3500美元后，近日进入到盘整阶段。5月15日盘 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that rising geopolitical tensions, particularly regarding Israel's potential attack on Iran's nuclear facilities, have led to increased demand for gold as a safe-haven asset, resulting in a significant rise in gold prices [1][3]. - On May 20, gold prices surged, with spot gold reaching $3,300, marking the first time since May 9 that it hit this level, driven by heightened market volatility and investor concerns [1][3]. - The gold ETF (518800) saw a substantial increase of over 2.5%, indicating strong trading activity amid the geopolitical tensions [1]. Group 2 - The current market sentiment is influenced by trade negotiations and geopolitical situations, leading to increased volatility in gold prices, but long-term factors such as potential Federal Reserve rate cuts and rising global uncertainties are expected to support gold prices [4]. - The aggressive tariff policies in the U.S. have heightened the risk of "stagflation," which, along with the uncertainty in policies, provides additional support for gold prices [4]. - Central banks, including the People's Bank of China, continue to increase their gold reserves, with China's reserves reaching 73.77 million ounces as of the end of April, marking a continuous increase for six months [4].