中金研报称，美东时间5月22日，众议院版本的"大美丽法案"(one big beautiful bill)获得通过，参议院可 能在6月进行投票，最终糅合版或有望按照特朗普的预期，在7月4日美国国庆日前完成立法。这部集减 税、减支、抬高美债上限、国防和移民政策于一体的法案可能大幅增加未来10年美国财政赤字规模。中 长期来看，面对国内贫富分化、再工业化等结构性问题和全球地缘竞争，美国大概率不具备有效削减赤 字的客观条件。从短期来看，债务上限提高后，美债发行潮可能在7-9月到来，或迫使美国加快货币与 金融政策调整，如开启QE、加速SLR豁免及其他金融改革，为美债市场提供流动性。 ...

美国财政部长贝森特已向国会预警，如果届时债务上限未得到提高或暂停，美国很可能在8月耗尽举 债能力。短期国债投资者闻风而动，8月到期的国债价格明显走低(其中8月21日到期的债券收益率已 达4.34%)。 不过，华尔街分析师和私人预测机构认为，债务上限的最后期限，即所谓的"X日"，将在8月下旬至10 月中旬之间的某个时间到来。 一旦美国丧失举债能力，持有即将到期国债的投资者将首当其冲——政府将无法发行新债筹集偿债资 金。 共和党目前除税改法案外尚无备选方案来提高债务上限。他们需要通过削减社会保障支出和增加边境 执法资金等立法内容，来说服从未投票支持过提高债务上限的极端保守派通过该法案。如果转向民主 党求援，共和党势必在支出增加等政策让步上付出代价。 点击蓝字，关注我们 随着美国参议院着手对特朗普总统提出的数万亿美元税改与支出计划进行冗长修订，美国财政偿付能 力正面临前所未有的严峻考验。 国会共和党领袖将提高债务上限的条款捆绑在这项标志性经济法案中。这一政治策略虽然加速了优先 立法的进程，但也使避免债务违约的命运完全取决于后续复杂的立法博弈。 该税改法案不仅在参议院面临漫长审议，共和党议员更明确表示将在通过前进行大 ...

金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。 【内容摘要】5月23日，适逢税期走款，主要回购利率普遍上行；债市延续震荡走势；转债市场主要指 数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍 下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【财政部发行50Y超长期特别国债，加权平均中标利率为2.1%】5月23日，今年超长期特别国债首只50 年期品种发行落地，加权平均中标利率为2.1%，高于银行间债市同期限债券收益率，较2月同期限国债 续发行时的收益率低点上行约19BP（基点）。业内人士认为，随着市场对关税影响的逐步消化，债市 交易逻辑重点聚焦供给压力和资金面情况。在降准落地后，资金价格整体不降反升，进一步引起市场对 宽货币持续性的担忧。 【统一本外币管理政策，更好支持境内企业在国际金融市场高效融资】5月23日，央行、国家外汇管理 局发布消息，为进一步支持境内企业境外直接上市融资，对《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有 关问题的通知》进行修订，起草了《关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见 稿）》，现向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为 ...

Group 1: Report Industry Investment Rating - No relevant content provided Group 2: Core Views of the Report - The macro - situation is mixed. Moody's downgraded the US sovereign credit rating, and there are concerns about US debt expansion. However, the good performance of the US manufacturing PMI provides support for metals. The Fed may release a dovish signal if interest rates rise rapidly. The supply of electrolytic aluminum is stable with mainly capacity replacement in Shandong and Xinjiang. The consumption of aluminum has a seasonal off - peak expectation, but the weakening speed is expected to be slow. Aluminum prices are expected to fluctuate in the current range [2][7] Group 3: Summary by Related Catalogs Transaction Data - The price of LME aluminum 3 - month decreased by 18.5 yuan/ton from 2484.5 on May 16th to 2466 on May 23rd. SHFE aluminum continuous three increased by 35.0 dollars/ton from 20020 to 20055. The LME aluminum inventory decreased by 10875.0 tons to 384575 tons, and SHFE aluminum warehouse receipt inventory decreased by 6750.0 tons to 56070 tons. The aluminum ingot social inventory decreased by 2.4 tons to 55.7 tons. The electrolytic aluminum theoretical average cost increased by 326.8 yuan/ton to 16670.58 yuan/ton, and the electrolytic aluminum weekly average profit decreased by 160.8 yuan/ton to 3627.42 yuan/ton [3] Market Review - The weekly average price of Yangtze River spot aluminum was 20298 yuan/ton, an increase of 166 yuan/ton from last week. The weekly average price of Nanchu spot aluminum was 20186 yuan/ton, an increase of 146 yuan/ton from last week [4] Market Outlook - Similar to the core views, the macro - situation is mixed, supply is stable, and consumption has a slow - weakening trend. Aluminum prices are expected to fluctuate in the current range [7] Industry News - In March 2025, the global primary aluminum production was 616.09 million tons, consumption was 588.36 million tons, with a supply surplus of 27.72 million tons. From January to March 2025, the production was 1797.83 million tons, consumption was 1743.96 million tons, with a supply surplus of 53.87 million tons. Guangyuan Economic Development Zone has gathered over 90 aluminum - related enterprises. In April 2025, China exported 52 million tons of unwrought aluminum and aluminum products, a year - on - year decrease of 0.3%. From January to April, the cumulative export was 188 million tons, a year - on - year decrease of 5.7% [8][9] Related Charts - The report provides 10 charts including LME aluminum 3 - SHFE aluminum continuous three price trends, Shanghai - London aluminum ratio, LME aluminum premium, etc., which are used to show the price, ratio, premium, cost - profit, and inventory changes of aluminum [10][11][14]

美国信用评级被下调，导致美股股指期货下跌，30年期美债收益率测试5%，10年期收益率重新突破 4.5%。 话虽如此，当前更关键的问题是，是否仍有债务持有者要求所持债务至少拥有一个AAA评级。多数评 论认为不必过度担忧，因为这类标准是可以调整的。 Privorotsky认为，更值得注意的是此次下调的核心原因：持续的财政失衡。我对共和党强硬派最终松 口、同意推进预算调和法案至众议院的举动感到有些意外。 在我看来，更高利率的逻辑后果将是对政府支出的反向压力。也许在这一后果真正显现之前，实际利率 还需要进一步上升。 正如过去几周我所强调的那样，我的担忧并不在于经济增长，而是利率问题。我们的CTA模型显示，即 便在评级下调消息发布之前，债市已存在相当规模的抛售失衡。 从客观角度来看，高盛的顶级交易员Rich Privorotsky指出，Moody's的此次下调实际上是落后于其他评 级机构的，这些机构早在数年前就已将美国主权信用评级从AAA下调。 正如我们上周所指出的，尽管贸易政策的不确定性曾是美国主权风险上升的驱动因素之一，但近期这类 不确定性的下降并未带来主权风险的降低，因为当前的主导风险仍是财政支出与预算失衡。 但 ...

研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F3082507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 度陷入僵局，未来经济预期摇摆不定，金银比中长期中枢上移的背景下，金银价走势相关性下行，白银或 维持震荡偏弱运行。短期内，贵金属市场或维持区间震荡格局，关注后续关税谈判进展以及美联储官员最 免责声明 新发言。操作上建议，暂时观望为主，沪金2508合约关注区间：730-770元/克；沪银2508合约关注区间： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 7800-8200元/千克。COMEX黄金期货关注区间：3200-3260美元/盎司，COMEX白银期货关注区间：31.20- 32.80美元/盎司。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 | | | 贵金属产业日报 2025-05-20 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/ ...

美国国家经济委员会主任哈塞特：债务上限将随着宏伟的法案而提高。 ...

智通财经APP获悉，上周，众议院预算委员会以21:16的投票结果否决了特朗普力推的全面减税法 案"One Big, Beautiful Bill"，虽然后续投下反对票的强硬保守派议员中有四位选择了"弃权"，使得法案 最终以17：16的投票结果通过，但摩根大通认为，这暴露出共和党内部在财政政策优先级和立法时间表 上的深刻分歧。 法案核心内容与争议焦点 摩根大通在一份报告中表示，该法案旨在落实特朗普竞选承诺，核心内容包括： 税收政策：永久降低个人和企业税率，临时取消小费和加班费征税，将州和地方税收(SALT)抵扣上限 从1万美元提高至3万美元(适用于年收入低于40万美元的家庭)，并计划将债务上限提高4万亿美元。 财政紧缩：拟削减约1.5万亿美元开支，主要来自医疗补助(Medicaid)削减，预计未来十年可节省超9000 亿美元，但可能导致2034年至少860万人失去医疗保险。 经济影响：联合税收委员会(JCT)预测，法案未来十年将增加3.7万亿美元联邦债务;税收基金会则认为， 这对长期GDP增长的推动作用仅为0.6%，远低于2017年税改法案的 1.7%。负责任联邦预算委员会 (CRFB)进一步指出，如果法案中的 ...

近日，黄金价格下跌1.3%至1956.79美元/盎司，这一波动主要受到美国经济数据强劲以及债务上限协议乐观情绪的压制。作为全球金融服务领域的领军企 业，KVB PRIME对黄金价格的下跌进行了深入分析，并探讨了其背后的市场动态。 作为全球金融服务领域的权威机构，KVB PRIME密切关注黄金价格走势及其背后的市场动态。其分析报告指出，尽管黄金价格近期承压，但全球经济形势 的复杂性以及地缘政治风险等因素仍可能对黄金价格产生影响。因此，投资者需要保持谨慎态度，密切关注市场动态和政策变化。 KVB PRIME建议投资者关注以下几个方面：一是关注美国经济数据的后续表现，以及其对美联储政策的影响；二是关注地缘政治风险的变化，以及其对市 场避险情绪的影响；三是关注黄金市场的供需关系，以及其对黄金价格的影响。 随着美国经济数据的强劲表现以及债务上限协议乐观情绪的升温，黄金价格近期承压下跌。KVB PRIME作为全球金融服务领域的领军企业，将持续关注黄 金价格走势及其背后的市场动态，并为客户提供专业的市场分析和投资策略建议。在复杂多变的全球经济环境中，KVB PRIME将与客户携手共进，共同应 对挑战并把握机遇。 美国近期发 ...