中美关税博弈再升级。4月9日晚间，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由 34%提高至84%。 消息一出，苹果手机相关词条迅速登上热搜，引发了网民对苹果手机定价的热议。 同时，近期A股消费电子板块出现波动，多家"果链"公司纷纷作出回应。 "果链"公司紧急回应 4月6日晚间，立讯精密方面便已紧急回应称，公司已通过全球产能布局等控制风险，受"对等关税"影响有限。 立讯精密表示，全球经济复杂多变，公司始终将风险控制前置到战略决策当中，通过多元化客户结构、全球产能布局和核心技术自主创新，降低单一市场 波动和地缘不确定性（对公司）的影响。目前，具体税率、关税豁免的申报和裁决等情况还不太明确，但可以确定的是，在电子制造业供应链企业中，通 常与客户商定采用FOB模式，供应链企业不需要承担关税，关税由进口商（客户）承担。 另一"果链"企业蓝思科技也表示，公司在全球拥有9个研发和生产基地，包括位于越南、泰国、墨西哥的生产基地及多个国际办公驻点。关税不是海外布 局的唯一考量因素，这种贴近市场、分散风险的布局逻辑，不仅降低物流与人力成本，更使公司深度嵌入客户的 ...

以下文章来源于中新经纬 ，作者闫淑鑫 李晓萱 中新经纬 . 来源：中新经纬 美国总统特朗普的关税大棒一挥，美国"蛋荒"或进一步加剧。 4月9日，中新经纬通过Costco（好市多）超市线上渠道看到，在美国加州洛杉矶，24枚鸡蛋售价8.65美元（约合人民币64元）。 中新经纬是由中国新闻社主办的财经新媒体，拥有中国互联网新闻信息采编发布服务资质。以手机客户端（APP）等为主要传播平台，以"权威、前瞻、专 业、亲和"为特色宗旨，传播财经资讯、解读经济政策、讲述商界故事，打造精英的财经资讯平台。 ▲4月9日，Costco（好市多）超市线上渠道在美国加州洛杉矶的鸡蛋售价 来源：Costco官网截图 4月7日，在纽约从事电商生意的刘辉在接受中新经纬采访时也表示，在禽流感和"关税战"的影响下，近期纽约的鸡蛋价格涨幅惊人。"今年1月拜登下台前 一盒12个装的鸡蛋价格约在四五美元（约合人民币29元至37元）左右，还是有机的那种，现在不是有机的也要卖十一二美元（约合人民币81元至88元）一 盒。" 据美国劳工局统计，2月份鸡蛋消费者价格指数上涨10.4%，比去年同期上涨159%，平均价格为每打（通常为12枚）5.9美元（约合人民 ...

近日，多位分析师预计在关税政策影响下，苹果将不得不提价以抵消成本上涨。 过去，苹果试图通过分散在全球的生产与制造基地来规避贸易纠纷，然而，在所谓"对等关税"政策下，苹果正遭受重大打击。目前，中国、越南和印度是 苹果最重要的三个供应链国家，其中，苹果在中国的供应链体系涵盖原材料采购、零部件制造、整机组装等多个环节。苹果有200家主要供应商，超过80% 在中国设有生产基地。 这意味着，苹果的硬件产品几乎离不开中国的工厂 。与此同时，苹果近年布局的印度（26%）、越南（46%）等海外生产基地，如 今同样被纳入高关税。 而美国则是苹果重要的消费市场，这也意味着美国的苹果进口成本将大幅增加。4月8日，央视新闻援引外国机构的数据指出， 加征关税可能会使苹果手机 价格上涨30%~40% 。" 据财联社，日内早些时候，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）在新闻发布会上表示， 特朗普"绝对"相信苹果可以在美国生产iPhone等其他设 备 ，"我们有劳动力，我们有资源来做这件事。" 来源：每日经济新闻 在特朗普上周三宣布对几乎所有国家征收对等关税后， 苹果股价在四个交易日内累计跌23%，总市值蒸发773 ...

Core Viewpoint - The article discusses Trump's announcement of a reciprocal tariff plan affecting over 180 countries, proposing at least a 10% tariff or higher, which has raised significant skepticism regarding the calculations and logic behind these tariffs [1][2]. Group 1: Tariff Calculations - Trump's "reciprocal tariffs" were based on questionable calculations, claiming that countries like China, the EU, and Vietnam impose high tariffs on the U.S., with figures such as 67% for China and 90% for Vietnam [2][3]. - The calculations presented by Trump were criticized for being based on trade deficits rather than actual tariff rates, leading to misleading conclusions about the tariffs imposed by other countries [3][4]. - Trump's team attempted to justify their calculations with a complex formula, but it was revealed that the core of their calculation was simply the trade deficit divided by imports, which aligned with the initial flawed calculations [4][8]. Group 2: Economic Assumptions - The underlying assumption of Trump's tariff strategy is that any trade deficit indicates unfair treatment, which overlooks the natural differences in production and demand between countries [15][16]. - The article argues that this perspective is fundamentally flawed, comparing it to everyday transactions where individuals or companies do not expect a zero-sum trade balance [16][17]. - The logic driving U.S. trade policy under Trump is described as absurd, raising questions about how other nations can negotiate with the U.S. under such irrational premises [18].

"关税风暴"冲击下，多只QDII基金业绩被波及。近日，多家公募下调旗下QDII基金申购额度上限。收益率方面，受"对等关税"影 响，全球股市普遍承压，年内收益率下跌的QDII基金已增至七成，4月以来更有超九成QDII基金告负。有业内人士表示，"对等关 税"背景下，若美股继续下跌，或会给投资美国市场的QDII基金带来更大亏损。此次震荡对于降低投资者海外布局风险偏好的效应在 短期内可能比较显著，"关税风暴"后续不确定性较大，建议投资者短期内采取防御性策略。 若从最新披露的QDII基金收益表现看，Wind数据显示，截至4月7日，全市场数据可取得的661只QDII基金中（份额分开计算，下 同），共计469只产品年初以来收益率告负，占比超七成。其中，260只产品跌超10%。 具体到产品看，多只投资全球科技、美股主题基金跌幅明显。其中，华夏全球科技先锋混合的美元现汇、美元现钞、人民币份额跌 幅居前，跌幅超过25.22%。含上述产品在内，建信新兴市场优选混合A/C（QDII）、华宝纳斯达克精选股票发起式A/C（QDII）、 华宝致远混合A/C（QDII）等共计33只QDII基金跌超20%。 值得一提的是，4月以来多只基金的年 ...

分析师：程秉哲 登记编号：S0890522110001 分析师：黄浩 登记编号：S0890524110001 现金增利基金策略 本周取得0.027%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，策略运行以 来累计获得超额收益0.371%。 海外权益配置基金策略 本周收跌，录得收益-1.537%，近期美股担忧情绪持续升温，对于部分经济数据选择朝 着利空方向进行交易，交易美国经济滞涨风险，同时受到"对等关税"冲击，海外市场持续震荡下行。中长期来 看，美国经济未出现显著衰退转向，在人工智能带来上游设备端和下游应用端的增量，其他行业科技公司新品 层出不穷，美股有望在快速科技增长以及短期风险事件消化后确定性提高的共同作用下，开启新一轮行情，全 球化投资仍具有较强的分散化配置价值 。 投资要点 本周特朗普宣布实施"对等关税"，加税力度大幅超出市场预期，周四全球市场发生较大波动，A股市场也在此 冲击下有所回落。常青低波组合在震荡环境中依旧保持韧劲，回撤幅度相对可控，我们在策略上的防御观点也 在持续积累超额收益。海外同样受到关税的影响，在原本已经计价部分关税预期的基础之上，市场的恐慌和担 忧情绪进一步加剧，美股市场 ...

美国总统特朗普于当地时间4月2日签署"对等关税"行政令。近日，野村全球宏观研究团队就此对全球主要经 济体的影响发布了研究报告，以下为报告主要观点摘要。 野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主 管 David Seif 野村发达市场首席经济学家 George Buckley 野村欧洲首席经济学家 苏博文 4月8日上午，在股市开盘前，中国商务部就美方威胁升级对华关税发表了谈话，回应美方威胁进一步对华加 征50%关税。发言中称"中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底"。我们认为，这一发言 清晰地说明，如果特朗普继续实施新提出的50%关税，中国不仅会坚定地坚持34%的关税，而且还可能采取 相应的反制措施。 美国政府4月2日加征54%的关税，毫无疑问将会影响到中国的出口部门，拖累经济增长。中国对所有美国产 品加征34%关税，也将抑制其从美国的进口。因此，我们将2025年中国的出口和进口增长预期分别从0.0%和 2.0%，下调至-2.0%和1.0%。出口增长的下降将影响GDP的增长，但我们预测中国会有更大规模的财政刺 激，来弥补这一损失。因此，我们坚持对中国今年GDP增长为4.5%的预期。 陆挺 野村中 ...

特朗普政府试图通过加征关税，使得智能手机等制造业回流到美国。但分析师并不支持这一观点， 他们把特朗普的计划形容为"一厢情愿"，这将在未来几十年对科技行业格局产生负面影响。 此次面对成本压力，苹果面临艰难抉择，也可能通过"砍价"降低零部件采购成本，例如要求台积 电、富士康等供应商让利，但这将加剧供应链企业的利润危机。此外，苹果还可以与电信运营商 合作降低换购补贴、缩减以旧换新折扣，或取消部分赠品来隐性涨价。然而，这些策略都可能引 发消费者的不满，影响品牌形象。 总部位于加州洛杉矶的投资银行Wedbush Securities分析师艾夫斯（Dan Ives）在4月8日的报告中 表示，如果iPhone在美国制造，苹果公司就必须复制亚洲地区复杂的制造业生态系统。届时在美 国售卖价格可能会达到约3500美元，而目前约为1000美元。 特朗普政府对全球多国加征"对等关税"的政策引发资本市场和工商业界的轩然大波，苹果成为受 冲击的"重灾区"。据央视新闻报道，苹果制作一部手机成本大约580美元。但在美国宣布对华加征 的所谓"对等关税"后，增加的税额将达到296.86美元。据摩根士丹利预测，这一轮关税成本给苹 果公司带来的损失 ...

一则信号传来。 据最新消息，在收到来自业界大量负面反馈和反对声音后，特朗普政府正在考虑放宽拟对进入美国港口的中国船只 征收的"停靠费"。有消息人士称，美国政府正在考虑的调整包括推迟实施相关计划和制定新的收费结构，目的是降 低停靠美国港口的船队的总成本负担。 据世界航运理事会的数据，"停靠费"一旦实施，将很快覆盖全球约98%的船队。美国贸易代表办公室此前就"停靠 费"提案举行了听证会，超过300个贸易团体和其他利益相关方提交了反对这些费用的意见和证词。 受美国掀起的"关税风暴"影响，市场对美国通胀重燃以及经济衰退的担忧急剧升温。摩根大通基于市场的衰退指标 仪表板模型显示，聚焦小盘股的罗素2000指数目前正在为经济衰退定价，概率高达令人窒息的79%。当地时间4月8 日，华尔街对冲基金大佬、潘兴广场资本创始人比尔·阿克曼再次呼吁美国总统特朗普暂缓"对等关税"。 考虑放宽 4月9日，环球网援引路透社报道，六名消息人士透露，在收到来自业界大量负面反馈和反对声音后，美国特朗普政 府正在考虑放宽拟对进入美国港口的中国船只征收的"停靠费"。 这项名为"停靠费"的举措迅速引发全球海运界的广泛关注和强烈反对。尽管美方声称此举旨在 ...

Macroeconomic Insights - In Q1 2025, GDP growth is expected to reach approximately 5.2% due to improved fiscal policies and increased local government bond issuance of about 596.8 billion yuan, significantly higher than the previous year[4] - The manufacturing PMI in March showed a slight increase, with new orders and new export orders rising by 0.7 and 0.4 percentage points respectively, although new export orders remain below the expansion threshold at 49[4] Market Strategy - The implementation of reciprocal tariffs by the U.S. is expected to increase the importance of domestic consumption in stabilizing the Chinese economy, with retail sales growth needing to rebound by 2.2% to 4.9% to achieve the annual GDP growth target of 5%[5] - A-share and Hong Kong consumer stocks are viewed as resilient assets amid global market volatility, with a focus on sectors like agricultural products and military industries[5] Financial Market Conditions - The overall A-share market valuation has decreased, with the PE ratio for the Wind All A Index at 15.0, down 0.1 from the previous week, placing it at the 49.1 percentile of historical valuation levels[7] - In April, the liquidity environment is expected to improve compared to March, with a focus on the potential for a reserve requirement ratio cut rather than interest rate reductions[10] Banking Sector Developments - Major banks are expected to receive a capital injection of approximately 520 billion yuan, which could enhance their credit expansion capacity by about 11.8 trillion yuan, representing 2.8% of the current social financing scale[11] - The average total assets to core tier one capital ratio for the six major banks is 14.8 times, indicating significant leverage potential from the capital injection[11] Real Estate Market Trends - The decline in mortgage rates is anticipated to stimulate housing demand, with the current first-home loan interest rate at 3.06%, which is only 21 basis points above the 5-year LPR[14] - The expected reduction in mortgage rates could lead to a decrease in "trend trading" listings, improving the supply-demand relationship in the real estate market[14]