1. 会谈声明超出预期，利好中国经济与金融市场：调整后的30%关税与4月份之前水平相近，使得出口商、进口商以及 终端消费者更易分摊成本以消化关税压力。 来源：德银研究 3. 中国经济增长预测有进一步上调的空间：随着关税政策的更新，熊奕预计今年中国经济增长或有上调的空间，具体 调整幅度仍将取决于未来双方对话的进展与合作成果。熊奕指出，尽管此前关税大幅上调，但中国4月份出口依然保 持强劲韧性。如今大部分关税已暂停，预计关税对出口增长的实际影响将远低于预期。展望未来，有三个关键事件值 得重点关注。其一，中美是否能持续开展双边对话，从而进一步缓和紧张局势；其二，贸易缓和能否对中国商业和消 费者信心产生积极影响，毕竟在贸易紧张局势升级前，相关市场信心已呈现改善态势；其三，七月份90天暂停期结束 后的走势将如何发展。 经过两天坦诚、富有建设性的高层会谈，中美双方已达成重要共识，将大幅缓和经贸紧张局势。 4. 短期内，政策面的宽松环境仍将持续 ：中国人民银行将继续实施上周公布的宽松措施。财政部预计也将在未来几个 月加速国债发行节奏并加大财政支出力度。预计政府可能会在年中之前评估经济表现并动态调整政策，进而决定是否 需要修订 ...

转自：新华财经 新华财经上海5月19日电（葛佳明） 中国外汇交易中心公布数据显示，5月16日当周三大人民币汇率指数全线上涨，CFETS人民币汇率指数报96.7，按周涨 0.17；BIS货币篮子人民币汇率指数报102.36，按周涨0.2；SDR货币篮子人民币汇率指数报91.42，按周涨0.31。 | 指数名称 | 当日指数 | | --- | --- | | CFETS人民币汇率指数 | 96.70 | | BIS货币篮子人民币汇率指数 | 102.36 | | SDR货币篮子人民币汇率指数 | 91.42 | 上周（5月12日-5月16日），美元指数反弹至近1个月以来的高位，全周累计上涨0.56%，收报100.9。非美货币多数承压，欧元上周收跌0.77%领跌G10货币； 英镑则受到经济数据超预期走强的支撑小幅收跌0.17%；瑞郎和日元分别收跌0.75%和0.23%。 •日本官方提供的数据显示，海外投资者4月买入价值8.21万亿日元（约合566亿美元）的日本股票和长期债券。美国晨星公司提供的数据显示，这是日本财 务省自1996年开始收集相关数据以来，海外资金对日本金融市场最大单月净流入。 中金公司研究部外汇研究 ...

100欧元 805.5人民币 100日元 4.9593人民币 100港元 91.985人民币 100英镑 957.76人民币 100澳元 461.63人民币 100新西兰元 424.22人民币 100新加坡元 554.73人民币 100瑞士法郎 862.45人民币 100加元 516.09人民币 100人民币 112.04澳门元 100人民币 59.655马来西亚林吉特 100人民币 1124.12俄罗斯卢布 100人民币 250.73南非兰特 100人民币 19437韩元 100人民币 51.009阿联酋迪拉姆 100人民币 52.091沙特里亚尔 100人民币 4999.51匈牙利福林 100人民币 53.033波兰兹罗提 100人民币 92.6丹麦克朗 100人民币 135.22瑞典克朗 100人民币 144.03挪威克朗 100人民币 539.634土耳其里拉 100人民币 270.21墨西哥比索 100人民币 461.03泰铢（完） 5月19日人民币汇率中间价如下： 100美元 719.16人民币 新华社北京5月19日电 中国外汇交易中心5月19日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元 ...

Core Viewpoint - The recent appreciation of the Chinese yuan against the US dollar indicates a strengthening of the Chinese economy and positive foreign sentiment towards the yuan [1][3][5]. Group 1: Currency Performance - The offshore yuan reached a high of 7.1780 against the US dollar, while the onshore yuan peaked at 7.1855, both marking the highest levels of the year [3]. - The recent surge in the yuan's value is compared to a significant recovery, reflecting a reversal from previous declines [5]. Group 2: Economic Implications - The appreciation of the yuan is seen as beneficial for Chinese citizens, making overseas travel and purchases more affordable [5]. - The stability of the Chinese economic fundamentals and effective macroeconomic policies are credited for the yuan's recovery [5][7]. Group 3: Public Sentiment - There is a general sense of optimism among the public regarding the yuan's performance, with some humorously suggesting its dominance in the global market [5]. - The public is encouraged to maintain a rational perspective on currency fluctuations, emphasizing the importance of steady economic practices [7].

金融研究 2025年5月16日 星期五 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 15 日，A 股四大股指有所回调，其中上证指数下跌 0.68%，报收 3380.82 点；深成 指下跌 1.62%，报收 10186.45 点；创业板指下跌 1.92%，报收 2043.25 点；科创 50 指数下跌 1.26%， 报收 1000.97 点。市场成交 11,904 亿元，较前日减少 1,595 亿元。行业板块方面，美容护理(+3.68%)， 煤炭(+0.42%)，公用事业(+0.12%)涨幅居前；计算机(-2.97%)，通信(-2.45%)，电子(-2.12%)跌幅居 前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,406/149/3,856。沪深两市，机构、主力、 大户、散户全天资金分别净流入-244、-288、68、463 亿元，分别变动-252、-211、+135、+328 亿 元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 108.04、92.3、34.4 与 17.3 点，基差年化收益率分别 为-17.15%、-15.53%、-8.47%与-6.07%，三年期历史 ...

冉学东 中美贸易谈判一路披荆斩棘，轻舟已过万重山。 美国政府5月12日发布行政命令称，自5月14日起，通过邮政服务从中国寄送价值不超过800美元的商品，税率将从 120%降至54%。 5月10日至11日，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行。经过双方的共同努力，此次会谈坦诚、深入、具有建设 性，达成重要共识，取得实质性进展。这个利好对于国际金融市场而言是超预期的，市场报以积极回应，就汇率 市场而言，美元大幅升值，同时人民币也大幅升值。 5月12日当天美元指数上涨1.73%，人民币汇率上涨0.56%，5月13日截至12点人民币升值0.20%，连破几个整数关 口到了7.18525，而美元指数小幅下行0.21%。5月12日，人民币和美元联袂上涨的局面是比较少见的。 从目前权威媒体透露的信息来看，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了 共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂停实施 24%的反制关税。 未来还将对一些重要议题进行磋商，主要是针对暂缓的24%关税部分；二是芬太尼问题谈判问题，当然还可能针 对具体的非税壁垒、汇率水平等进 ...

100欧元 805.64人民币 100日元 4.9184人民币 新华社北京5月15日电 中国外汇交易中心5月15日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特、韩元、迪拉姆、里亚 尔、福林、兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、里拉、墨西哥比索及泰铢的市场汇价。 5月15日人民币汇率中间价如下： 100美元 719.63人民币 100港元 92.209人民币 100英镑 955.42人民币 100澳元 463.18人民币 100新西兰元 425.23人民币 100新加坡元 553.87人民币 100瑞士法郎 856.33人民币 100加元 515.57人民币 100人民币 111.76澳门元 100人民币 59.567马来西亚林吉特 100人民币 1115.1俄罗斯卢布 100人民币 253.33南非兰特 100人民币 19494韩元 100人民币 50.982阿联酋迪拉姆 100人民币 52.064沙特里亚尔 100人民币 5001.67匈牙利福林 100人民币 52.497波兰兹罗提 100人民币 92.62丹麦克朗 100人民币 1 ...

人民币汇率的支撑要素正在逐步积聚。一季度以来，AI、消费、高端制造等关键行业频现亮点，推动 市场信心回暖。宏观层面上，经济复苏基础持续夯实，呈现"生产端韧性+需求端修复"特征。 中国农业银行金融市场部高级交易员顾思蒋认为，从国内视角看，人民币汇率的支撑要素正在逐步积 聚。一季度以来，AI（人工智能）、消费、高端制造等关键行业频现亮点，推动市场信心回暖。宏观 层面上，经济复苏基础持续夯实，呈现"生产端韧性+需求端修复"特征。一季度国内生产总值同比增长 5.4%，高于去年全年的5%和去年同期的5.3%。在美国经济降速风险抬升的背景下，中美基本面的差异 有望收敛，为人民币汇率潜在升值空间夯实基础。 与此同时，伴随今年以来资本市场表现回暖，外资投资中国的热情回升。在顾思蒋看来，外汇存款积累 至新高，汇市供求结构存在反转机会。2025年以来，上证指数最大涨幅达到9%，恒生指数最大涨幅超 30%。多个调研显示，更多全球投资者正在考虑增加对中国资产的配置，相应资金流入将有助于改变汇 市供求格局。 中国人民银行近日发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》表示，坚持以市场供求为基础、参考 一篮子货币进行调节、有管理的浮动 ...

Group 1: Commodity Market Insights - Citigroup has lowered its short-term gold price target to $3,150 per ounce, expecting gold to consolidate in the $3,000-$3,300 range in the coming months [1] - Goldman Sachs indicates that mid-term risks for oil prices are skewed to the downside, predicting Brent and WTI crude prices to average $60 and $56 per barrel respectively in 2025, based on strong global supply growth and demand slowdown [2] - Goldman Sachs also forecasts that OPEC+ will stop increasing oil production starting in August due to slowing economic activity and weak oil demand [3] Group 2: Trade and Currency Implications - Nomura has upgraded Chinese stocks to "tactical overweight" following an unexpected U.S.-China tariff agreement, which is expected to support positive risk sentiment in global markets [1] - Deutsche Bank notes that the recent easing of the global trade war has an unclear impact on the U.S. dollar, suggesting that positive trade news benefits global economic growth more than the U.S. itself [4] - CICC suggests that if tariffs are further reduced, the Federal Reserve may have the opportunity to cut interest rates in the latter half of the year to alleviate growth pressures [5] Group 3: Domestic Market Developments - CITIC Securities expects that the issuance of new special bonds will exceed 1 trillion in both the second and third quarters of 2025, driven by a more accommodative monetary policy [10] - CITIC Securities maintains a positive outlook on the U.S. internet sector over the next 6-12 months, anticipating strong performance from major internet companies despite potential adjustments due to tariff policy changes [11] - Deutsche Bank's chief economist emphasizes a bullish outlook on A-shares, focusing on three main lines: domestic demand, trade recovery, and technology [12]

Group 1 - The recent appreciation of the RMB against the USD has led to an increase in outbound travel bookings, particularly for long-haul trips to Europe, with prices rising approximately 20% compared to last summer [1] - The cost of European travel packages has significantly increased, with a specific example showing a price rise from approximately 16,000 yuan to 19,000 yuan for a France-Switzerland-Italy tour, marking an increase of about 18.8% [2] - Customized travel packages have seen even larger price increases, with one traveler noting that her budget of 35,000 to 38,000 yuan for a trip to the UK was insufficient, as current prices exceed 50,000 yuan for similar itineraries [2] Group 2 - Short-haul trips to nearby countries have remained relatively stable in pricing, with some travel agencies opting not to raise prices despite currency fluctuations, focusing instead on maintaining competitive pricing [3] - Travelers are increasingly choosing cost-effective destinations such as Thailand, Malaysia, and Indonesia, while also seeking budget-friendly accommodations and dining options to optimize their travel expenses [3] - New routes and increased flight availability to emerging destinations like the Caucasus and Central Asia have resulted in a slight price decrease of about 5% for travel packages to these areas compared to last year [3]