Core Viewpoint - The introduction of the China Government Bond Futures Yield Index by the China Securities Index Company has enabled Shenwan Hongyuan Securities to offer innovative financial products linked to this index, enhancing wealth management options for clients and promoting knowledge of the bond futures market [1][2][3]. Group 1: Product Offerings - Shenwan Hongyuan Securities has launched over 70 series of floating income certificates linked to the 10-year China Government Bond Futures Yield Index, with a total issuance scale exceeding 1.6 billion yuan, providing clients with low-risk investment products [1][2]. - The company has sold nominal principal exceeding 90 million yuan in OTC interest rate options linked to the index, offering clients diverse choices for managing interest rate risks [2]. Group 2: Market Dynamics - The bond futures market is experiencing stable operations, with increasing trading volume and open interest, which enhances market liquidity and the effective linkage between futures and spot markets [2][3]. - The China Government Bond Futures Yield Index serves as an important innovation tool in the domestic bond market, filling a gap in the availability of bond futures indices and demonstrating significant market influence [2][3]. Group 3: Investment Strategies - The index smooths the impact of contract rollovers and accurately reflects the yield of different maturity government bond futures, providing investors with tools for long-term trend analysis and investment [3]. - The product system covers short, medium, and long-term maturities, catering to diverse trading needs and enhancing liquidity and pricing effectiveness in the government bond market [3][4]. Group 4: Future Outlook - The trend of index-based investment is growing, contributing to stable long-term capital allocation and promoting high-quality development in the capital market [4]. - The increasing recognition and influence of index productization in financial markets suggest a promising future for the application of mature index products in asset allocation and risk management [4].

Core Insights - The total scale of Exchange-Traded Funds (ETFs) in China has surpassed 4 trillion yuan for the first time, reaching 4.06 trillion yuan as of April 24, 2023, indicating a continuous growth trend in the ETF market [1][2] - The rapid growth of the ETF market reflects increasing investor recognition of index-based investment tools, with a diverse product system enhancing the investment value of ETFs [1][2] - The demand for low-cost and efficient investment tools is rising, with institutional and individual investors increasingly favoring ETFs for their stability, risk diversification, and low costs [2][3] Market Development - The ETF market has experienced accelerated growth since the first ETF was launched in December 2004, with significant milestones reached in 2020, 2023, and 2024, showcasing a trend of rapid expansion [1] - Recent policy support, including the "National Nine Articles" and the China Securities Regulatory Commission's action plan, has contributed to the high-quality development of the ETF market [2][3] Product Diversification - The ETF product pool is expanding to cover multiple asset classes, including stocks, bonds, and commodities, providing systematic risk management tools for investors [2][3] - New ETF products, such as the first batch of nine CSI All-Share Free Cash Flow ETFs, are being introduced, focusing on financial health indicators of companies [2] Future Outlook - The ETF market is expected to continue its high-quality development trend, with a more diverse index system and the introduction of emerging themes like ESG and carbon neutrality [3] - Institutional investors are anticipated to increase their allocation to ETFs, providing stable capital inflows to the market [3]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 这几年，虽然A股和海外市场，涨跌走势有区别。但有一点是共通的：指数基金都得到了飞速 发展。 A股指数基金，在2024年，规模超过三万亿，创下历史新高。 在2024年前几个月时间里，规模就增长了几千亿。这几乎是A股指数基金诞生前十年的规模增长之 和。 海外指数基金的增长速度也非常快，并没有停下脚步。 有朋友问，指数基金在海外最早是怎么发展起来的呢？ 从海外指数基金的发展历程中，能否窥见一些A股指数基金的发展趋势呢？ 美股指数基金的发展历程，大体上可以分为三个阶段。 阶段一：理论奠基期 第一个阶段，是20世纪初-60年代，理论基础阶段。 这个阶段，很多经济学领域的著名学者，提出的重要理论，为指数基金的诞生奠定了理论基 础。 例如， • 巴舍利耶，提出了市场涨跌不可预测。 • 马科维茨，提出了分散配置，可以降低波动风险。 • 威廉·夏普，提出了阿尔法、贝塔收益，并构建了资本资产定价模型。 • 尤金·法马，提出了市场有效假说，并且日后又丰富了自己的观点，证明有策略可以获得超越 市场的收益。 系统学习过金融知识的朋友，对这些理论可能都比较熟悉了。 这些理论提出者的名字，也经常出现 ...

广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 SAC: S0260517080003 chenyuanwen@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 ETF市场概况： 指数化投资理念愈发受到投资者认可，ETF产品凭借透明、低费率、交易便捷等优势，成为居民资产配置的重要工具，ETF 规模持续创新高，ETF资金流变动逐渐成为市场中的关注重点。 ETF交易机制特点： ETF具有独特的双层交易机制，即一级市场的申购赎回和二级市场的买卖交易，一级申赎指用一篮子股票换取ETF份 额，申赎会直接增减ETF的总份额。本报告旨在针对申赎导致的ETF资金流数据，探索用于ETF轮动的配置效果。 zhangyudong@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发证券 资深金工分析师 陈原文 风险提示： 本专题报告所述模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，所得结论与规律在市场政策、环境变化时可能存在失效风 险；策略在市场结构及交易行为的改变时有可能存在策略失效风险；因量化模型不同，本报告提出的 ...

昨天，媒体都在报道， 蚂蚁上线了"指数+"平台 ，这无疑是这两天基金行业最大的新闻，基金公司和其他销售渠道，大概率都在加急研究 这个事情，而对大家未来买基金，也会是一个很大的变化，相当于手里的工具，要鸟枪换炮了。 兹事体大，我也开篇简单聊几句，对行业的观察。 上周四的时候， ETF总规模突破了4万亿 ，数字的背后，有两个亮点。 其一，从时间的维度看，国内的第一个ETF是2004年成立的，直到2021年，花了整整17年，才突破了1万亿，而随后，突破2万亿、3万 亿、4万亿，分别只用了3年、9个月、6个月，加速度非常恐怖。 其二，是从产品的维度看，这周聊黄金的时候，提到过，最近1个月，黄金ETF规模增长了超过40%，但其实，不仅是黄金，债券ETF、跨 境ETF（港股产品），最近1个月的单月增速，也都在10%以上，都呈现高增长的态势。 第一，场外指数同样在高速增长 ，按照一季度末数据，股票型指数产品规模合计是3.95万亿，扣除掉一季度末的ETF规模（2.8万亿），场 外的股票型指数规模，也在1.1万亿以上了，如果你把ETF里国家队的1万多亿扣掉，再考虑到ETF的规模里，还涉及场外联接基金的重复计 算，事实上，场内指 ...

以下文章来源于华宝聚合 ，作者小聚 华宝聚合 . "聚集财富，志同道合"—华宝证券机构理财平台官方公众号；我们期待通过专业、高效、个性化的服务，为您的财富增值保驾护航。 深耕金融产品生态,紧密跟踪 财富与资管行业的变化格局! 今年,中国金融产品年度报 告,是华宝证券连续第十四年 发布的金融产品年度报告,被 业内誉为"红宝书" 作为躬身入局财富管理生态重构的记录者与实践者,十四年 来,我们始终紧密追踪财富生态的系统性与结构性演进,致力于 解码行业系统性变革的进化密码。2012年华宝证券第一篇报告 《新视角： 2012理财市场年度策略报告》 问世,紧接着2013 年《金融产品泛投行化加速》、2014年《无畏的希望》, 2015年《大疆无界》,2016年《回归本质》一步步记录着金 融产品领域的更迭交错,为这个时代留下了可追溯的痕迹。随 后2017年《组合致胜》、2018年《大资管：变革与重构》、 2019年《金融产品供给侧改革》，是资管新规时代下,我们对 金融产品演绎变化的思考与记录。到了2020年，我们提出了 《财富管理新时代》，2021年以来，我们提出了《大迁徙》、 《走出舒适区》、《行而不辍》、《迈向服务化》 ...

以下文章来源于华宝聚合 ，作者小聚 华宝聚合 . "聚集财富，志同道合"—华宝证券机构理财平台官方公众号；我们期待通过专业、高效、个性化的服务，为您的财富增值保驾护航。 图 . 目录展示（部分展示） 【4月25日前享受折扣优惠！】 | 第一部分 -- 2024年财富全盛洞路 | | --- | | 1. 存款替代产品的收益率会更低吗? ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 02 | | 2. 让客户接受净值型固定收益产品难在哪里? …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 05 | | 3. 胖东来对财富管理机构有哪些启示? | | 4. 基金与理财,投资者的选择背后隐藏着什么秘密? | | 5. 工具化浪潮,指数化投资如何改写金融产品竞争格局? ………………………… ...

4月16日，上交所有关负责人在国泰海通"促进资本市场指数化高质量发展研讨会"上表示，以ETF为代 表的指数化投资已成为推动资本市场高质量发展的重要引擎，上交所努力携手各方构建"长钱长投"的生 态环境，培育壮大耐心资本。 据介绍，今年以来，两市ETF资金净流入约2000亿元，其中沪市ETF净流入近1300亿元，占比约七成。 而2024年，两市ETF净流入约1.2万亿元，其中沪市ETF净流入8400亿元。 沪市股票ETF规模超2万亿元 当前，ETF产品数量已经迈入"千只时代"，总规模3.9万亿元。其中，股票ETF规模2.9万亿元，而沪市股 票ETF规模占比近七成，超2万亿元。 记者注意到，宽基ETF规模增长较快。以沪市为例，2024年以来，有超过60只宽基ETF在上交所上市。 其中，科创综指、中证A50、中证A500等新指数产品均在加速"上新"。目前，沪市宽基ETF规模已近1.6 万亿元。 值得注意的是，ETF产品也吸引了更多国际资金以指数化方式投资中国。据上交所相关负责人介绍，目 前境外跟踪上证、中证指数的产品规模达到1500亿元。 携手各方培育壮大耐心资本 上交所有关负责人表示，上交所正围绕"指数化投资高质量 ...

产品成立方面，最近一周华宝沪深 300 自由现金流 ETF 等 14 只产品成立；建信上证智 选科创板创新价值 ETF 等 11 只产品上市；华宝深证 100 指数 A 等 9 只产品募集完毕即 将成立。 募集方面，未来一周 20 只指数产品结束募集，28 只产品将开始募集。结束募集的指数 产品包括华富新华中诚信红利价值指数 A、万家国证航天航空行业 ETF、泓德中证 500 指数增强 A 等 20 只产品，开始募集的指数产品包括博时中证 A50ETF、博时中证全指自 由现金流 ETF、大成中证全指自由现金流 ETF 等 28 只产品。 申报方面，最近一周共计 32 只指数产品进行申报，主题类产品包括嘉实中证全指证券公 司 ETF 等 18 只产品，涵盖证券、人工智能和自由现金流等主题。指数增强产品包括财通 中证 A500 指数增强型证券投资基金等 4 只产品，跟踪标的包括中证 A500、科创板综合 指数。2 只宽基类产品分别为鹏华恒生 ETF、汇添富创业板 ETF。另外有 1 只债券基金、 2 只跨境港股通基金和 5 只联接类基金。 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsre ...

未来，随着债券指数数量的持续增加，债券ETF产品拥有了更为丰富的可跟踪标的，得以开发出更多产 品，满足不同投资者的多样化需求。进一步来看，丰富的债券指数产品和活跃的债券ETF市场，为中长 期资金提供了更多优质投资选择，有利于引导中长期资金持续流入债券市场，不仅为市场注入稳定资 金，增强市场稳定性与韧性，还将进一步促进债券指数产品在设计、管理等方面的优化升级，形成"以 需求促创新，以创新引资金，以资金带发展"的良好局面，持续推动债券指数"上新"迈向新高度。 市场需求则是债券指数"上新"的核心驱动力。债券凭借相对稳定的收益特性，一直是众多投资者资产组 合中的重要构成。数据显示，截至今年一季度末，国开债1年期、3年期、5年期、10年期和30年期收益 率相较年初分别上行41.35个基点、32.82个基点、24.30个基点、8.74个基点和11.71个基点。中短期票据 收益率同样呈现不同程度上升，高等级(AAA)收益率上升幅度相对更大，达25.09个基点。 在此市场环境下，机构投资者，如保险公司、养老基金等，基于其资产负债管理的需求以及对稳健收益 的追求，对债券类资产的配置需求持续高涨。与此同时，近年来个人投资者的风险 ...