尽管经济增长放缓，且政策不确定性较高，但是摩根士丹利看好美国股债，并预期美元将走弱。 5月21日，据追风交易台消息，摩根士丹利在最新中期策略展望报告中称，预计下半年美元将继续贬值，但美国股债等资产仍然将是全球资金"避无可 避"的选择。 报告指出，尽管面临经济增长放缓，叠加前所未有的政策不确定性，但预计至2026年中，美国资产整体表现将优于全球其他市场，理由是关税威胁缓和， 降低经济衰退可能性，同时伴随着实质性的货币宽松和监管放松。摩根士丹利称： 对美国股票持超配立场，预期到明年二季度标普500指数将达到6500点，较当前水平上涨约9%。 预计10年期美国国债收益率将降至3.45%，将为固定收益投资者创造约13%的总回报。 美元指数是大摩唯一预计表现较弱的美国资产，预计美元指数到2026年中将贬值9%至91，欧元兑美元汇率升至1.25，日元兑美元走强至130。 大摩还在报告中强调，在政策不确定性加剧的环境中，把握投资时机至关重要。 美元贬值在所难免，对冲至关重要 摩根士丹利认为，美元强势时代或已终结，背后有两大核心驱动力正在消失：美国相对其他G10经济体的增长优势和收益率优势将大幅减弱。 | Index | C ...

Fundamental Analysis - Gold prices continued to rise, reaching a high of $3304.06 per ounce due to reports of Israel preparing to attack Iranian nuclear facilities, which provided safe-haven buying support [1] - The outlook for the global economy has worsened, contributing to the demand for gold as a safe-haven asset since Monday [1] - Despite a rebound in U.S. Treasury yields and the reduction of tariffs between the U.S. and China, ongoing changes in global trade dynamics and persistent policy uncertainty continue to support gold prices [1] - Upcoming votes in the U.S. House of Representatives regarding President Trump's tax reform and changing expectations around Federal Reserve policies are expected to play a crucial role in shaping short-term gold price movements [1] Technical Analysis - Gold has shown strong performance recently, breaking through the $3300 mark and reaching $3304.06, with a need to surpass the key resistance level of $3350 to open further upside potential [2] - A solid support level has formed at $3150, and if geopolitical tensions or economic data change, gold prices could challenge the $3400 mark [2] - The current environment is favorable for gold due to geopolitical risks, a weakening dollar, and technical breakouts [2] - Gold is viewed not only as a safe-haven asset but also as a strategic asset against inflation and policy uncertainty [2] Market Data - As of the latest reports, spot gold is priced around $3295 per ounce, while spot silver is at $33.10 per ounce [3] - The U.S. dollar index is currently experiencing a volatile rebound, with a key resistance level at 100.00 [3] Trend Analysis - The current trend for gold is upward, with strategies suggesting support for long positions and resistance for short positions [7] - The dollar index is showing a downward trend, with attention on the resistance level at 100.00 [7] - Technical indicators suggest that gold prices are consolidating near support levels, with a strong buyer interest around $3200 [3][7]

美国政府的关税政策正在冲击美国社会的方方面面。日前，一名美国媒体记者邀请一名经济学家走进他家的厨房，看看那里有多少产品是中国制造的，加征 关税会给普通美国人带来哪些影响？ 美国布兰戴斯国际商学院副教授 丹尼尔·贝格斯特雷塞尔：那些勺子是哪里制造的 ？ 美媒记者 保罗·索尔曼：稍等，我看一下。勺子是中国制造的 。 美国布兰戴斯国际商学院副教授 丹尼尔·贝格斯特雷塞尔：中国制造的？ 美媒记者 保罗·索尔曼：没错，中国制造。 美国布兰戴斯国际商学院副教授 丹尼尔·贝格斯特雷塞尔：我不想你看的时候烫到自己，但这个烧水壶很可能也是中国制造的。 美媒记者 保罗·索尔曼：让我看一下。果然，是中国制造。 美国布兰戴斯国际商学院副教授 丹尼尔·贝格斯特雷塞尔：这些马克杯是哪里造的？ 美媒记者 保罗·索尔曼：同样是中国制造。 索尔曼介绍说，他家厨房里还有其他一些小家电也都是在中国制造的。 美国布兰戴斯国际商学院副教授 丹尼尔·贝格斯特雷塞尔：烤箱可能也是中国制造的。 美媒记者 保罗·索尔曼：是的，我们看这里。没错，中国制造。破壁机我们也看一下，也是中国制造。 "美关税政策令投资者裹足不前" 加征关税不仅意味着消费者要承受涨价的代 ...

Core Insights - The uncertainty surrounding economic policy is exceptionally high according to the Federal Reserve's Musalem [1] - Even after the trade situation eased on May 12, tariffs may still lead to a weakening labor market and rising prices in the U.S. [1]

Group 1: Gold Market Analysis - The international gold market is experiencing fluctuations, with current trading around $3233, down approximately $10 from the previous closing price [2] - The geopolitical landscape and uncertainty in the global economy are influencing gold prices, with significant attention on the U.S. tax reform debate led by President Trump [2] - Technical analysis indicates that gold is in a consolidation phase, with resistance at $3250 and support around $3200, suggesting potential for further adjustments [4][2] Group 2: Oil Market Analysis - The oil market opened the week with a slight upward trend, with Brent crude oil futures rising to $65.54 per barrel and U.S. crude oil futures to $62.69, both showing over 1% gains from the previous week [5] - Geopolitical factors, particularly tensions between the U.S. and Iran regarding nuclear negotiations, are driving oil prices higher, although market sentiment remains fragile due to economic slowdown concerns [5] - Technical analysis suggests that oil prices are under medium-term downward pressure, with potential support at $61 and resistance at $63.5 to $64 [6][5]

文章来源：公众号喵姐交易日记 周二(5月20日)，美元指数在100.43徘徊，黄金回落3221美元，比特币再次反弹突破105000美元。华尔街最大巨鲸Strategy公司和日本投资公司Metaplanet相 继公布增持比特币的利多！美联储强调观望立场，夏季降息可能性降低。白宫顾问凯文·哈塞特暗示，将达成更多双边贸易协议。 比特币短期不确定性未阻止长期买家增持比特币，Strategy公司(前身为MicroStrategy)宣布以约103500美元的平均价格 购买7390枚比特币，使其总持仓量 达到576230枚比特币。 Strategy报告称，今年迄今为止的比特币收益率为16.3%。根据总持仓量表现，平均每枚比特币价格为69726美元。按当前价格计算，该公司持有的比特币 总价值超过592亿美元，未实现收益为192亿美元，占比47%。 同时，日本投资公司Metaplanet周初表示，其收购了1004枚比特币，使其总数达到7800枚比特币。 | Number of Bitcoin Purchased: | 1.004 Bitcoir | | --- | --- | | Average Purchase Price: ...

文 | 赵伟、陈达飞、王茂宇 联系人 | 王茂宇 摘要 截止到5月中旬，美国进口商品的平均关税税率已经降至16%左右，但仍处历史高位。目前已进入数据验 证期，如何观察美国的"抢进口"动能和"滞胀"压力？本文提出了一个监测框架。 热点思考： 美国经济：关税冲击的监测框架 一、关税冲击进入数据"验证期"，如何监测其经济影响？三大维度：贸易、价格、风险偏好 关税冲突虽有缓和，但美国税率仍处历史高位。 5月12日以来，美国对华进口平均关税税率降至42%，总 体平均税率降至16%，但仍处于历史高位。耶鲁大学预算实验室的测算认为，该关税或使美国GDP下降 0.65个点，通胀上升1.7个点。所以，"滞胀"是基准假设。 关税对美国经济的传导，可从贸易（数量）、价格、风险偏好三个维度进行监测。 1）贸易方面，关税 冲击体现为美国进口先增后减（抢进口）、出口受抑，并影响国内需求；2）价格方面，关税将由进口价 格传导至生产和消费价格，抑制实际消费需求；3）风险偏好方面，关税推升政策不确定性，影响金融压 力、美元指数，进而降低居民消费意愿、企业投资意愿。 地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储超预期转"鹰" 报告正文 截止到5 ...

Core Viewpoint - The recent appreciation of the euro against the dollar is a result of the instability in U.S. policies, particularly under President Trump, and presents an opportunity for Europe [1] Group 1: Economic Context - Lagarde noted that typically, during uncertain times, one would expect the dollar to strengthen significantly, but the opposite has occurred with the euro appreciating against the dollar [1] - This situation is described as counterintuitive but is deemed reasonable given the loss of confidence in U.S. policies and the uncertainty in financial markets [1] Group 2: Opportunities for Europe - Lagarde emphasized that the current circumstances not only pose a threat but also represent an opportunity for Europe [1] - She urged leaders to accelerate the process of deepening the European Union, highlighting the need for a stable economic and political environment [1] - The perception of Europe as a region of economic and political stability, with a robust currency and an independent central bank, is reinforced amid ongoing uncertainties in the U.S. regarding the rule of law, judicial system, and trade regulations [1]

金十数据5月16日讯，密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，消费者信心指数本月基本持平，在 连续四个月大幅下滑后，仅微跌1.4点。自2025年1月以来，市场信心下降了近30%。近四分之三的消费 者自发提到了关税，高于4月份的近60%；贸易政策的不确定性继续主导着消费者对经济的看法。此次 调查是在4月22日至5月13日期间进行的，在中美双双宣布暂停征收部分关税的两天后结束。在暂时降低 关税后，许多调查指标显示出一些改善迹象，但这些最初的好转幅度太小，不足以改变整体形势——消 费者继续对经济持悲观看法。到目前为止，最初的反应与4月9日部分暂停关税后的情绪小幅上升相呼 应，尽管情绪继续呈下降趋势。 5月美国消费者信心微跌，此前连续四个月大幅下跌 ...

DLSM外汇据悉，美联储官员巴尔近期表示，尽管美国经济基础稳固，但与关税相关的供应链中断可能导 致经济增长放缓和通胀上升。巴尔特别强调了小企业的重要性，以及它们在供应链和整体经济中的关键作 用。他指出，贸易政策的不确定性给经济前景蒙上了阴影，尤其是对小企业来说，潜在的供应链中断"尤 其严重"，部分原因是它们获得信贷的机会较少。这一警告引发了市场对美国经济前景的广泛讨论。 供应链中断的风险 巴尔的警告反映了当前美国经济面临的复杂挑战。关税政策的实施不仅影响了大型企业的运营，也对小企 业造成了重大冲击。小企业在供应链中扮演着重要角色，它们通常提供不易从其他地方获得的专业投入。 然而，由于小企业规模较小，资源有限，它们在面对供应链中断时往往更为脆弱。 供应链中断可能导致原材料短缺、生产延误和成本上升，从而影响企业的盈利能力。对于小企业来说，这 些问题可能更为严重，因为它们通常缺乏足够的资金和资源来应对这些挑战。此外，小企业获得信贷的机 会较少，这进一步限制了它们的应对能力。 经济增长与通胀的双重压力 美联储官员巴尔的警告揭示了当前美国经济面临的复杂挑战，特别是与关税相关的供应链中断风险。小企 业在供应链和整体经济中 ...