斯蒂芬•米兰认为美元储备地位、美元高估和贸易逆差面临取舍，高估的美元让制造业 竞争力下降，但也维系"美元霸权"。如何改革逆差过大和制造业衰落？ 文丨陈稻田 特朗普的经济顾问委员会主席斯蒂芬•米兰（Stephen Miran）在经济学博士毕业后立刻进入 华尔街做外汇交易，在今年2月份参议院的任职听证会上，他表示这段市场考验让他不再"书 生气"，而是开始"接地气"。在解释为什么他可以胜任总统经济顾问一职时，米兰表示他的普 通家庭背景让他会更关注普通人；而导师费尔德斯坦（曾经是里根的经济顾问）和米兰讨论 论文的时候总是要求说："假想我是参议员，你说的东西要让我能听懂"，米兰表示这个训练 也让他做好了和职业政治家交流的准备。2024年11月大选之前不久，还在一家投资基金担任 策略师的米兰写下了一篇策论文章，讨论特朗普胜选后可能以及应该的各种经济策略、取 舍、以及风险考量，其中详细讨论了名为"海湖庄园协议"的新国际金融体系。很自然，在他 获得重用后"海湖庄园协议"在美国内外都获得了相当的关注。 阅读更多内容请点击下方"阅读原文" （本文由FT中文网提供） 编者荐语： 日本经济新闻社与金融时报2015年11月合并为同一家 ...

据智通财经报道，近期，美国财政部公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美 国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。3月正值本轮美债市场动荡前夕。 特朗普（资料图） 根据美国财政部本周五公布的数据，截止今年3月底，中国持有的美债降到了7654亿美元。这波减持后，中国美债的持仓规模被英国超越，日 本、英国和中国分别为美国的前三大债主。这次关税战爆发后，市场大规模抛售美债，导致美债收益飙升，美国联邦政府债务游走在爆雷的边 缘，估计惊出了特朗普一身冷汗。尽管在关税战期间，没有消息显示中国也减持了美债，但中国持有这么多美债，随便抛售一点，都可能搅动 美债市场，杀伤美国的金融体系。 毫无疑问，虽然现在中国降为美国的第三大债主，但7600多亿美元的美债持仓，依旧称得上高悬在特朗普头上的"达摩克利斯之剑"。 美国有线电视新闻网（CNN）报道称，特朗普到访的三个能源富国，每个国家都对美国有着长长的诉求清单。尽管这些国家豪掷重金，但美 国并未实现所有诉求。沙特希望与美国达成正式安全协议，显然未能如愿。彭博经济中东事务负责人迪娜・埃斯凡迪亚里（Dina Esfandi ...

表面看中美摩擦是贸易战、科技战，但实质是全球化时代制造业产业链的主导权之争，随着中美竞争逐 渐加剧，美联储最近的一个动作暴露出美联储的真正目的。 尤其是美联储在中国的布局，非常狡诈，但是中方早已看清，那么美联储究竟想要干什么？中美博弈的 本质又是什么？ 中美矛盾的本质：制造业竞争 vs 资产控制权争夺 中美两国人民的核心利益并不冲突。美国消费者离不开中国的廉价商品，中国也需要美国的技术和市 场，这种互补性决定了两国 "斗而不破" 的基本状态。 真正的问题，出在金融层面。当中国通过制造业积累大量外汇储备，试图用人民币结算石油、矿石等战 略资源时，当中国推动数字货币跨境支付时，这些动作触碰了美元霸权的根基。而美元霸权的维护者， 正是美联储背后的资本集团。 美联储名头上是美国的中央银行，管着印美元的。但很多人不晓得，这美联储的底细，可没那么简单， 它跟华尔街那帮玩钱的大佬们，那是勾勾搭搭，关系深着呢。这帮人，算盘打得比猴都精。 他们手里攥着美元这个全世界都认的"硬通货"，就像捏着一把万能钥匙，能打开全球各地的"财富大 门"。 他们的心思，说穿了，就是用这把钥匙，去"收割"全世界的好苗子——可不是那些花里胡哨的票子， ...

据环球时报援引美国财政部当地时间5月16日发布的最新数据，截至3月底，中国持有的美国国债已经较上个月减少了约189亿美元，减少至7654亿美元。而 英国在增持289亿美国国债之后，已经超过中国成为了美国国债的第二大持有国，总持有量达到了7793亿美元。 除此之外，日本目前仍然是美国国债的最大持有国。在3月增持49亿美元国债后，日本目前总计持有11308亿美元美国国债。 当地时间5月16日，美国财政部公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第 三大债主，英国变为第二大债主。3月正值本轮美债市场动荡前夕。美国财政部2025年3月国际资本流动报告（TIC）显示，日本3月增持49亿美元美国国 债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。 一直以来，美国凭借美元霸权，肆意挥舞金融大棒，特朗普政府上台后，贸易保护主义抬头，频繁加征关税，搅乱全球经济秩序，中美贸易摩擦不断升级。 中国减持美债，正是基于对美国金融风险的审慎判断和对自身经济安全的战略考量。美国债务规模如滚雪球般膨胀 ...

据和讯网报道，美国财政部公布数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国 国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。3月正值本轮美债市 场动荡前夕。美国财政部2025年3月国际资本流动报告(TIC)显示，日本3月增持49亿美元美国国债，持 仓规模为11308亿美元，是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，今年首次 减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三。 美元（资料图） 长期以来，中国都是美债重要持有国，曾一度排名全球第一。自从2019年被日本超越之后，近年来中国 在逐步减持美债，整体趋势非常明显，不过，这一次是自2023年2月以来最大规模单月长期美债抛售， 这已经不是简单的投资行为。事实上，其原因也不难理解，总结起来就是四个字——风险规避。国际评 级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，这是继标普2011年、惠誉2023年之后，第三家主要 评级机构对美国信用评级的调整。三大评级机构，已经没人再给美国"满分"信用。 美债是美元资产压舱石，一旦美债崩盘，美元霸权也就崩盘了。美债也是中美关系压舱石。只要中美不 ...

中国甩手抛售189亿美元美债，规模缩到7654亿，很显然是躲风险的高招。 特朗普想靠关税和花钱救美国经济，结果债务越堆越高，破产的影子越来越近。 日本被美国逼着当"接盘侠"，手里攥着上万亿美债，扔也不是，抱也不是。 这场金融博弈，到底谁在主导，谁又在付出代价？ 文案：凤梨 编辑：凤梨 美债在这几十年来一直是全球金融的定海神针，各国央行、企业、甚至普通投资者，都把它当作最安全的资产，争相买入。 原因很简单：美国是世界经济的老大，美元是全球货币的霸主，美债自然是"稳赚不赔"的代名词。 可如今，这块金字招牌却在褪色 2025年3月的数据显示，中国再次减持189亿美元美债，总持有量跌到7654亿美元，退居全球第三。 表面上看，这只是个数字，但背后却藏着一场悄然展开的金融博弈。美债的风险正在浮出水面，全球市场都在重新审视它的价值。 美债这块"金字招牌"要砸了！ 为什么美债的光环开始动摇？答案得从美国的家底说起。 过去十几年，美国经济就像一辆老车，表面还能跑，内里却问题不断。 早在2008年金融危机后，美国经济就没真正恢复元气。 奥巴马时期靠印钞票刺激经济，特朗普第一任期大搞减税和贸易战，拜登上台后又猛砸基建和补贴，可这 ...

最近全球金融圈最劲爆的瓜，莫过于中国3月份甩卖276亿美债，把英国拱上"美国第二债主"宝座的神操作。这可不是简单的外汇调整， 而是一场精心策划的金融暗战——当特朗普政府还在用关税大棒抡得欢时，中国早把金融核弹埋在了美元霸权的地基下。 过去三年，中国上演了教科书级的资产腾挪术：累计减持2800亿美债的同时，黄金储备从5000万盎司飙升至7377万盎司。更绝的是3月这 波操作专挑长期美债下手，短期国债反而悄悄增持，活脱脱像在华尔街操盘的金融大鳄。 这招"精准逃顶"的妙处在于：既躲过了4月美债市场5%利率暴跌的灾难现场，又在穆迪将美国主权评级砍成AA1时，提前撤出战场。当 全球投资者发现美国信用评级像过山车般暴跌时，中国早把筹码换成了更安全的资产。 这位前总统的"政治冒险"堪称搬起石头砸自己的脚。4月宣布的"对等关税"政策表面能给美国财政创收160亿，实则捅了马蜂窝：中国反 手祭出稀土管制大杀器，直接掐住美国军工和新能源产业的命门；欧洲日本嘴上喊制裁，背地里却偷偷增持美债薅羊毛。 最精彩的是英国这出"塑料盟友"戏码：一边在关税问题上跟中国打太极，一边美债持仓反超中国。这种"吃美国碗里，喝中国锅里"的操 作，彻底暴露 ...

又见股债汇三杀！ 国际信用评级机构穆迪公司宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将其评级展望从"负面"调整 为"稳定"。 一个字母之差，导致全球抛售美国资产。 受此影响，今日美股期货、美债和美元指数同步走弱，截至发稿，道指期货、标普期货、纳指期货分别跌0.93%、1.29%、1.73%。 不少明星科技股美股盘前走低，英伟达跌超3%，苹果跌约1.6%，特斯拉跌超4%。 而当前，美国众议院和参议院多数的共和党人，正寻求批准一项全面的减税、增加支出的方案，即所谓的"美丽大法案"（Big, Beautiful Bill），可能使已经 高达36万亿美元规模的债务水平再增加数万亿美元。 布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)的首席投资策略师克莱蒙斯（Scott Clemons）表示，一部分债券持有者们关注的一个关键问题是，国会在保 证财政原则不被牺牲方面会有多大的阻力，"如果一项支持继续挥霍的法案通过，可能会抑制投资者增加长期美债的风险敞口。无党派智库"负责任的联邦 预算委员会"估计，到2034年，该法案可能会使美国债务再增加约3.3万亿 ...

减持189亿美元的美债，中国这一步，动静不小。让出全球第二大美国国债持有国的位置，看上去像是退了一步，实际上是在另一个方向稳稳推进。英国短 暂登场，顶上第二的宝座，但真正吸引目光的，是中国在另一个市场的动作：六个月连着买黄金，这可不是巧合。 放眼全球金融市场，美元仍然是一股主导力量，但凡事有因。一边是美方拿着美元霸权大做文章，另一边却在钢铝关税上不松口，还要打压芯片和稀土的出 海。说得好听是谈判，实则招招掐得准，掐的是中国制造的命门。可问题是，这回中国没接招，直接把话放那儿：不玩了。你不是真想谈，那就先摆正态 度。 抛债这事儿不是新鲜事，但这次的背景有点不一样。中美关系紧张是一方面，更深层的考量，是对美国经济体制的信任在动摇。美债利率波动频繁，政治博 弈高烧不退，对中国这种大体量资金来说，稳定比什么都重要。卖掉189亿，释放的不只是资金，更是一种态度。 与此黄金储备成了主角。2024年下半年开始，中国央行已经连续六个月增持黄金，官方数据每月都能看到数字在往上跳。不是一次性操作，是持续的布局。 这种节奏感，说明的是决心。黄金不仅是避险工具，更是一种战略储备。放在这个节点来看，简直像是把话挑明了：咱要做自己的底牌 ...

什么是稳定币？它如何运作？ 稳定币是一种数字资产，可用于支付，由于与"稳定"资产1:1挂钩，波动性低于其他加密货币。德意志银行的报告指出，稳定币主要有四种类型：法定货币 支持的、资产支持的、加密货币支持的和算法型。 美元霸权摇摇欲坠，稳定币市场快速扩张，正成为美元新的支撑点，重塑全球金融体系？ 据追风交易台，德意志银行全球宏观和专题研究主管Jim Reid在最新报告中提到，稳定币正以前所未有的速度快速扩张，企业财务高管们已感受到变革浪 潮。Reid表示： 我这周在美国西海岸参加一个企业财务会议，所有财务主管都注意到他们业务中稳定币交易的增加，这是一个不断增长的市场。 所谓的"稳定币"是一种数字资产，其中超过99%的稳定币市值都与美元挂钩，其实际上充当了支持美国短期债务市场的货币市场基金的角色，例如Tether已 跻身美债主要持有者行列。 目前，美国正加速推进稳定币监管立法，其中支付是一个大用例，监管可能为更广泛的采用打开支付大门。最近GENIUS的稳定币法案被否决，但德银预计 该法案今年将取得重大进展。 分析认为，稳定币市场潜力巨大，支付应用可能使加密基础设施获得更广泛接受。花旗预计，从长期来看稳定币的潜在市 ...