货币政策是调节汇率的重要手段。中央银行通过调整基准利率、公开市场操作等方式影响货币供应量和 市场利率水平。若中央银行提高利率，国内资产的收益率上升，会吸引国际资本流入以获取更高回报， 从而增加对本币的需求，促使本币升值；若降低利率，则可能导致资本外流，本币汇率走弱。此外，量 化宽松或紧缩政策也会通过影响货币供应总量，间接作用于汇率波动，调节市场的流动性状况。 国际收支状况对汇率有着直接影响。国际收支包括贸易收支和资本收支两部分。若一国贸易顺差（出口 大于进口），意味着外国需要更多本币来支付进口商品，本币需求增加，汇率上升；反之，贸易逆差会 导致本币供过于求，汇率下跌。资本账户方面，外国直接投资、证券投资等资本流入会增加本币需求， 推动汇率升值；资本外流则会对本币汇率产生贬值压力，二者共同构成了国际收支对汇率的影响逻辑。 通货膨胀水平的差异是影响汇率的长期因素。货币的购买力与通货膨胀率密切相关，若一国通货膨胀率 高于其他国家，其货币的实际购买力会下降，相对价值降低，导致本币汇率贬值；若通货膨胀率低于其 他国家，货币购买力更强，本币汇率更易升值。这一机制符合购买力平价理论的核心逻辑，是汇率长期 变动的重要参考依据 ...

一、米兰的表态 据媒体报道，美联储理事米兰在最近的公开讲话中明确表示，鉴于当前经济形势的不确定性，他对于今 年美联储降息幅度的预期进行了调整。他表示，虽然美联储仍致力于维护经济的稳定，但目前并未看到 需要大幅度降息的明显迹象。 二、市场反应 米兰的这一表态立即引起了市场的广泛关注。全球股市、债市和汇市均有所反应，投资者对于未来货币 政策和经济增长的预期出现了调整。 三、对全球经济的影响 美联储作为全球最大的央行之一，其政策调整对全球经济具有重要影响。此次米兰下调对今年降息幅度 的预期，可能意味着全球其他主要经济体在货币政策上也将更加谨慎。同时，这也可能对其他国家的央 行产生一定影响，影响全球经济的走向。 美联储理事米兰下调今年降息幅度预期的分析 近日，美联储理事米兰在公开讲话中表示，他对今年美联储降息幅度的预期进行了调整。这一表态引起 了市场的高度关注和广泛讨论，对于全球经济的走向产生了重要影响。 四、分析 从当前全球经济形势来看，虽然经济增长面临一些压力和挑战，但并未出现明显的通胀压力。因此，美 联储在降息幅度上的调整可能是基于对未来经济形势的谨慎判断。此外，随着全球经济环境的变化，央 行在制定货币政策时也 ...

格隆汇2月21日｜欧洲央行管委Panetta：关税对美国自身的伤害大于对其他国家。关税导致了贸易流动 格局重组。美国需要欧洲。欧洲需要共同债务来实现增长。通胀风险可能双向发展。货币政策必须保持 灵活。 ...

然而，部分官员则倾向于加息。他们认为，通胀压力持续存在，加息有助于遏制通胀的进一步上升。此 外，加息也能表明央行对经济的信心，并引导市场预期。他们认为，过早降息可能导致市场过度宽松， 滋生不必要的风险。 美联储会议纪要显露分歧：降息与加息的不同声音 近日，美联储的会议纪要引发了市场的广泛关注。会议纪要显示，美联储内部在货币政策上存在分歧， 部分官员支持降息，而部分则倾向于加息。这一分歧引发了市场对美联储未来政策走向的猜测与担忧。 在当前的全球经济环境下，美联储的决策对全球经济具有重大影响。面对通胀压力、经济复苏状况以及 金融市场波动等多重因素，美联储内部对货币政策产生了不同看法。 部分官员支持降息的观点认为，降息有助于刺激经济增长，降低企业和个人的借贷成本，从而提振投资 与消费。在经济增长放缓或面临下行风险的情境下，降息能够提供更多经济支持，维护金融市场的稳 定。 面对这种分歧，美联储未来的政策走向充满不确定性。市场普遍关注美联储如何平衡经济增长、通胀、 就业以及金融市场稳定等多重目标。美联储的决策将受到全球经济状况、地缘政治风险以及商品价格等 多重因素的影响。 总的来说，美联储会议纪要的分歧反映了当前经济环 ...

Core Viewpoint - The private sector activity in the Eurozone exceeded expectations, driven by unexpected growth in Germany, with manufacturing achieving its best performance since 2022 [1] Group 1: Economic Indicators - The S&P Global Composite Purchasing Managers' Index rose from 51.3 in January to 51.9 in February, remaining above the 50 threshold that separates economic expansion from contraction [1] - Analysts had predicted a slight increase to 51.5, indicating stronger-than-expected economic activity [1] Group 2: Germany's Economic Performance - Germany, as the largest economy in the region, was a key driver of this growth, with manufacturing expanding for the first time in over three and a half years due to increased government spending on defense and infrastructure [1] - The surge in spending is expected to support economic growth, with overall economic growth projected to slightly exceed 1% this year [1] Group 3: Sector Performance - Manufacturing achieved growth for only the second time since 2022, while the services sector continued to show moderate expansion [1] - Despite improvements in France, its data remained slightly below the 50 threshold [1] Group 4: Economic Outlook - Cyrus de la Rubia from Hamburg Commercial Bank suggested that it may be too early to draw conclusions, but this could represent a turning point for manufacturing, which is expected to contribute positively to overall economic growth this year [1] - The European Central Bank currently has no intention of adjusting monetary policy, believing that inflation rates have met the 2% target and that economic vitality should rely on structural reforms rather than lowering borrowing costs [1]

来源：经济观察网 经济观察网 美国美盛（MOS.N）股价在2026年2月20日下跌2.42%，收盘报29.43美元。当日美股市场整 体承压，主要受以下宏观因素影响： 地缘政治紧张局势：据中国基金报报道，美东时间2月19日市场担忧美国可能对伊朗实施"有限规模"军 事打击，中东局势升级推高原油价格（WTI原油突破66美元/桶），加剧通胀忧虑。 货币政策预期收紧：美联储理事斯蒂芬·米兰同日表态下调2026年降息幅度预期，因就业数据强劲且商 品通胀顽固，强化了利率维持高位的预期。 资金动向 板块资金流动：能源股因油价上涨逆势走高，而部分资金从非能源板块流出。美国美盛所属的农业用品 板块当日微涨0.20%，但个股受大盘情绪拖累。 公司状况 公司层面未在2月20日披露特定利空事件，股价波动主要与市场整体风险偏好下降相关。 行业政策与环境 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 ...

博斯蒂克的表态与美联储内部近期释放的信号方向一致。2月18日公布的1月货币政策会议纪要显示，联 邦公开市场委员会（FOMC）在利率路径问题上出现明显分歧。纪要中，部分与会者支持在前瞻指引中 采用"双向"表述，以体现在通胀持续高企的情况下加息的可能性；大多数与会者则警告，通胀回落至 2%目标的进展可能比预期"更慢、更不均衡"。在1月会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在 3.50%至3.75%不变，结束了此前的连续三次降息。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 在经济增长预期方面，博斯蒂克给出了较为详细的判断：预计美国2026年GDP增长2.4%，2027年增长 2.1%，并在2028年恢复至趋势水平。他还指出，大量财政刺激即将到来，虽然会对经济产生扩张效 应，但同时也会给通胀带来压力。 在劳动力市场方面，博斯蒂克的判断相对乐观，称目前并未听到太多对劳动力市场的担忧，感觉经济似 乎处于某种平台期。 当地时间2月20日，亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景及货币政策方向发表一系列表态，明确 提及若通胀形势恶化，美联储不排除重新收紧政策的 ...

Core Viewpoint - The U.S. Supreme Court's decision to overturn President Trump's global tariff measures has led to a rise in the stock market, while bonds and the dollar have declined, prompting investors to assess the implications for U.S. trade policy [1][6]. Economic Impact - Over 300 stocks in the S&P 500 index rose, contributing to an expanded weekly gain for the index following the Supreme Court ruling [1][6]. - The ruling stated that Trump's use of federal emergency powers to implement "reciprocal" tariffs and targeted import taxes to combat fentanyl trafficking exceeded his authority [1][6]. Future Trade Policy - Brian Jacobsen from Annex Wealth Management indicated that the Trump administration will likely shift to tariffs targeting specific countries and industries, which will take longer to implement [3][8]. - Jacobsen also noted that while Trump could issue temporary comprehensive tariffs, their amounts and duration would be more limited, allowing time to complete necessary procedural steps [3][8]. - Steve Chiavarone from Federated Hermes mentioned that the ruling does not clarify the future path, which will be a key focus for the market, raising questions about potential tax refunds and the President's next steps [3][8]. Economic Data - Adjusted for inflation, the annualized GDP growth for the fourth quarter was 1.4%, down from 4.4% in the previous quarter, with a projected growth of 2.2% for the entire year of 2025 [3][8]. - The core PCE price index, favored by the Federal Reserve, increased by 0.4% month-over-month in December, marking the largest rise in nearly a year, with a year-over-year increase of 3% [3][8]. Monetary Policy Outlook - Art Hogan from B. Riley Wealth stated that the recent economic data sends "mixed signals," with inflation higher than expected and growth lower than anticipated [3][8]. - These confusing signals reinforce the Federal Reserve's current inclination to maintain a patient stance on monetary policy [4][9].

技术上，月线级别，金价2月在延续1月份的倒垂看空再度跳水后，触及年初突破的上升趋势阻力转的支 撑后，止跌反弹回升，维持在新牛市空间内，同时也处于5月均线上方，暗示1月份的看空回落依然出 尽，新的牛市看涨前景仍然有效，后市也将保持在此趋势支撑上方再度走强攀升，但目前多头动力减 弱，故此，后市也或将震荡调整后再度走强攀升。 2月20日：上交易日周四（2月19日）：国际黄金震荡收涨，其日内受到美伊紧张局势持续，获得反弹动 力，但近日美元指数的走强和初请等数据的好于预期及前值，限制了其多头，虽仍未重返中轨上方，但 其走势预期上，暗示后市仍具有向上攀升的倾向，下方30日或60日均线等支撑，仍是逢低看涨的位置。 具体走势上，金价自亚市开于4977.09美/盎司，先行录得日内低点4959.36美元，之后日内连续过山车震 荡走盘为主，于美盘时段微幅刷新欧盘初高点触及5022.08美元，最终维持在震荡区间内，遇阻回撤收 于4996.35美元，日振幅62.72美元，收涨19.26美元，涨幅0.39%。 展望今日周五（2月20日）：国际黄金开盘先行窄幅波动，早盘美元指数的继续走强和金价技术日图中 轨的阻力限制了金价反弹，不过，金价 ...

Group 1 - US Treasury prices declined as investors await key US inflation data, with the 2-year Treasury yield rising by 2 basis points to 3.47% and the 10-year yield increasing by 1 basis point to 4.07% [1] - The Federal Reserve's meeting minutes indicated a cautious stance on declaring victory over inflation, suggesting that any data showing persistent price pressures could lead traders to question the pricing of two 25 basis point rate cuts this year [1] - Concerns are growing that if inflationary pressures remain strong, policymakers may keep interest rates elevated for a longer period or even raise them further [3] Group 2 - Investment managers from Invesco and Carmignac are shorting US bonds, believing that economic resilience may not lead to rate cuts [3] - The escalating tensions related to Iran and oil prices are increasing market uncertainty and challenging anti-inflation rhetoric, with Brent crude prices near a six-month high [3] - Fund managers, including those from Vanguard, are adopting a cautious approach to US Treasury yields, with a strong demand observed in a recent $9 billion 30-year inflation-protected bond auction [3]