Core Viewpoint - The article discusses the significant shift in the global photovoltaic (PV) industry, highlighting the migration of production from China to Southeast Asia, particularly Vietnam, driven by cost advantages and changing market dynamics. Group 1: Cost Dynamics - The average export price of Chinese PV modules fell to $0.18 per watt in Q1 2025, a 60% drop from the peak in 2020 [1] - Land costs in Jiangsu, China, are approximately 800,000 yuan per acre, while in Quang Ninh, Vietnam, the same area costs only 120,000 yuan, with additional tax incentives [1] - Labor costs in China average 8,500 yuan per month, compared to 2,200 yuan in Vietnam, leading to a reduction in labor cost percentage from 15% to 8% [1] Group 2: Technological Competition - A $1.5 billion PV laboratory in Penang, Malaysia, is set to redefine industry standards [3] - Longi's BC technology has increased conversion efficiency to 24.5%, but patent barriers require competitors to pay $0.02 per watt in patent fees [3] - Chinese PV equipment companies hold 70% of the global market share, yet Southeast Asian factories prefer European equipment to avoid U.S. investigations, despite a 30% price premium [3] Group 3: Policy Landscape - The U.S. Department of Commerce raised tariffs on Chinese PV module imports from 14% to 25% as of April 2025, indicating a significant policy shift [6] - Mexico is emerging as a key production site for the U.S. PV market, with JinkoSolar establishing 10 GW of capacity, reducing transportation costs by 40% compared to China [6] - Chinese investments in the Democratic Republic of Congo's copper and cobalt mines aim to secure stable supplies of materials essential for PV production [6] Group 4: Future Outlook - A zero-carbon city powered entirely by PV energy is being developed in Saudi Arabia, utilizing components from Chinese factories in the UAE, with local technological advancements [8] - Chinese PV brands are shedding the "low-cost manufacturing" image in Brazil, achieving a 20% brand premium through sponsorships and educational initiatives [8] - Chinese PV companies are replicating a "full industry chain ecosystem" overseas, indicating a shift towards a new energy era where technological standards and localization are critical [8][9]

证券研究报告 燃气Ⅱ 行业深度报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 06 日 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 板块表现： 气价波动供需重塑 天然气行业迎发展新机遇 投资评级： 看好（首次） ——新型电力系统系列报告之三：天然气行业全景梳理 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 天然气作为清洁低碳、灵活高效的优质化石能源，为能源转型的重要桥梁。天然气作为过渡 能源，在较长时间内仍有望为全球能源转型提供支撑。我国早在《能源生产和消费革命战略 （2016-2030）》中提出，到 2030 年天然气占能源消费总量比重达到 15%左右；《"十四五" 现代能源体系规划》中天然气相关表述则集中在能源安全、节能降碳、发展布局、体制改革、 海外合作等方面，且各省份十四五规划中天然气占比提升的趋势较为明确。 联系人 "十四五"期间供给端发展成效显著，基础设施建设加快推进。"十四五"以来我国天然气 增储上产成效显著，202 ...

森林作为陆地生态系统主体，是实现"双碳"目标的重要路径。林业碳汇，就是通过植树造林、加强森林经营管理、减少毁林、 保护和恢复森林植被等，吸收大气中的二氧化碳，由此增加的碳汇量经核定后，可按照相关规则参与市场交易。据了解，周宁县林 地面积约8.2万公顷，林木蓄积量超488万立方米，拥有丰富的自然生态资源。近年来，当地不断推进林业碳汇开发，探索建立县域 林业碳汇审核、备案、交易体系。 周宁县林业碳汇项目工作人员 周龙：把森林碳库变成乡村振兴的资金库，让老百姓切实从生态保护中受益。 央视网消息：福建宁德市周宁县是我国生态文明建设示范区，拥有丰富的自然生态资源。凭借这一优势，当地通过碳汇收储、 碳汇交易，为乡村振兴、产业发展注入新动能。为了更好地守护生态家园，当地构建了森林资源智慧监测平台。这两天，林业部门 的技术人员正在进行植被资源调查工作。 此外，当地还通过林火视频监控、无人机巡航、红外相机、智能生长监测仪等设备，构建森林资源智慧监测平台。 在宁德市周宁县七步镇后洋村，技术人员量取地形地貌的三维坐标数据后，随即划定样方，对区域内的树木进行胸径测量、叶 绿素测定和根茎检查等"体检"工作。 周宁县林业局高级工程师 孙 ...

Core Insights - The forum emphasizes the importance of green development and the exchange of experiences between Hainan and Guizhou, both designated as national ecological civilization pilot zones [2][3] - Hainan is exploring ways to monetize ecological value, while Guizhou has made significant progress in integrating big data into ecological governance [3][4] Group 1: Green Development Initiatives - Hainan has developed new industries such as wind power equipment manufacturing and biodegradable plastics, enhancing its green industrial base [2] - Guizhou's forest coverage has increased from 47% in 2012 to 63.3% in 2024, showcasing its commitment to ecological development [3] - The forum highlighted innovative themes such as AI and green development, showcasing Guizhou's achievements in green innovation [2] Group 2: Collaborative Opportunities - Both provinces can learn from each other in areas like ecological value transformation, institutional innovation, and digital governance [3] - Guizhou's experience in developing a robust big data industry can serve as a model for Hainan to enhance its digital ecological civilization [4] - There is a broad scope for cooperation in ecological tourism, comprehensive river basin management, and ecological compensation mechanisms [3] Group 3: Future Directions - Hainan aims to implement a "2+N" flagship project strategy and establish mechanisms for realizing ecological product value [4] - The province is committed to high-quality ecological environment protection to support the construction of its free trade port [4] - The 20th anniversary of the "Green Mountains and Clear Water are Gold and Silver Mountains" concept highlights the growing recognition of ecological advantages in economic development [4]

行 业 研 究 行 业 定 期 报 告 截至 2025 年 7 月 4 日，秦港 5500K 动力末煤平仓价 623 元/吨， 周环比+0.5%，内蒙古、山西产地价持平、陕西产地价小涨。截至 2025 年 7 月 4 日动力煤 462 家样本矿山日均产量为 566.1 万吨，环比+6.7 万吨。本周电厂日耗小涨，电厂库存大涨，秦港库存微涨，截至 6 月 30 日，动力煤库存指数为 194.3（-2.0），同比已转负。非电方面，甲 醇、尿素开工率分别为 88.2%（-3.1pct）和 84.3%（-1.5pct），仍处于 历史同期偏高水平。 截至 7 月 4 日，京唐港主焦煤库提价 1230 元/吨，周环比持平，山 西、河南、安徽产地价格持平。截至 7 月 4 日，523 家样本矿山精煤日 均产量 73.9 万吨（+0.1 万吨），年同比-3.5%，532 家精煤库存 409.6 万吨（-53.5 万吨），年同比+44.4%；甘其毛都蒙煤通关量 7.7 万吨（-1.9 万吨），年同比-49.0%；日均铁水产量 240.8 万吨（-1.6 万吨），年同 比+0.6%。本周焦炭价格持平、螺纹钢价格小涨，大型焦化开工 ...

证 券 研 究 报 告 长青集团（002616）深度研究报告 推荐（首次） 火电项目存预期差，生物质项目或迎扭亏机 遇，与中科系合作打开未来成长空间 公司研究 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,786 | 3,815 | 3,954 | 4,055 | | 同比增速(%) | -4.6% | 0.8% | 3.6% | 2.6% | | 归母净利润(百万) | 217 | 330 | 352 | 395 | | 同比增速(%) | 36.3% | 52.4% | 6.6% | 12.1% | | 每股盈利(元) | 0.29 | 0.44 | 0.47 | 0.53 | | 市盈率(倍) | 21 | 14 | 13 | 11 | | 市净率(倍) | 1.6 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 7 月 4 日收盘价 供热或其他 2025 年 07 月 0 ...

21世纪经济报道记者雷椰 实习生白杨 北京报道 在"双碳"目标引领下，中国能源行业迈入绿色转型关键阶段。协同发展共识、资源布局优化、政策精细 化等挑战依然存在。着眼"十五五"，中国应如何应对挑战、实现绿色能源突破？ 7月4日，中新社国是直通车主办"能源中国——全面加速绿色能源转型 推动协同发展"活动。第十三届 全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在会上表示，面对全球绿色转型的外 部挑战，中国必须坚持"不能退"的立场。中国新能源产业已具备显著成本优势，更无退路可言。 对此，刘世锦认为，到目前阶段，中国新能源发展已投入人力、物力、财力并通过创新大幅度降低了一 些关键性绿色技术成本，现在风能、光伏发电成本与传统燃煤相比，投入产出的经济性已具有较强竞争 力。 面对挑战，中国需要在关键领域持续推进改革。刘世锦特别强调了中国新能源发展当前面临的高比例新 能源并网引发的电力系统稳定性挑战。刘世锦强调，在供给侧，需要加快新型电力系统的设计和建设， 选择建立一种以新能源为主导或为基础的新型电力系统；在需求侧，要尽快推动由能耗双控向碳排放双 控的过渡，并且把碳排放双控量化目标落实。 谈及"十五五"及更长一段 ...

随着"双碳"战略的持续深化，建筑行业正积极向绿色低碳、智能高效的发展模式转变。近年我国陆续出 台《"十四五"建筑节能与绿色建筑发展规划》等系列政策文件，重点推进建筑节能降碳与智慧化运维体 系建设，特别强调要加快建筑智慧节能技术的创新突破，促进人工智能技术与暖通系统的深度结合，为 建筑行业绿色低碳转型提供技术支撑。 复旦大学国际金融学院党总支副书记、副院长高华声近日在"楼宇科技TRUE大会"上指出，覆盖多元领 域的智能建筑是产业生态繁荣的关键引擎，"绿色智慧楼宇与金融活水的双向奔赴，会激发出更巨大的 市场潜能"。 需要注意的是，随着房地产市场进入深度调整期，既有建筑的节能绿色化改造也在不断推进。美的楼宇 科技国内营销公司市场总监谢翠华向《华夏时报》记者强调，在"双碳"目标下，"存量市场肯定是行业 未来一个大的趋势。"其认为，设备和系统的能效提升、尤其是暖通系统的提升在建筑领域需求较 大，"也可以很直接，能快速地看到（改造）效果"。 AI驱动建筑行业数智化转型 建筑行业正加紧向高质量、智能化、绿色化转型。全国工程勘察设计大师，中国建科院首席科学家、专 业总工徐伟认为，经济社会正在全面绿色转型，"要实现从传统能源到 ...

[Table_Title] 5 月份全国风电利用率 93.2%，全国天然气表观消 费量同比增长 2.4% 2025 年 7 月 5 日 5 月份全国风电利用率 93.2%，全国天然气表观消费量同比增长 2.4% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 5 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingq ...

为实现"双碳"目标，我国正在快速优化能源结构。之前以煤电为主的时代正在逐渐过去，如今清洁能源的使用比例不断上升，其中风能和光伏发电的装机容 量达到了14.1亿千瓦，历史上首次超越了煤电，理所应当地成为了能源的主力军。同时，我国核电的总装机容量已经连续18年位列全球第一，显示出强大的 竞争力。去年，新型储能装机容量达到7376万千瓦，氢能站点数量也是世界领先。 《金融日报》在其报道中，将中国比作历史上第一个"电力王国"，这一称号自古以来首次被授予中国。从实力和地位的角度来看，显然英国媒体并没有夸张 其辞，充分反映了我国在全球电力行业中的重要地位。 如今，我国不仅在电力方面没有短缺，甚至还有大量的电能富余，多余的电力我们开始向外销售，这不仅是为了发展的需要，还自然地促进了与周边国家的 电力贸易。目前，我国的电力输出已经涵盖蒙古、泰国、越南、缅甸、马来西亚、柬埔寨、印尼、菲律宾、新加坡、文莱、东帝汶、老挝、阿富汗和尼泊尔 等14个国家。 根据最新的数据统计，去年我国的发电总量突破了10万亿千瓦时，这个惊人的数字占全球电力总产量的三分之一多一点，相当于美国的发电能力的两倍半， 以及印度的五倍。这不仅反映出中国在能源生 ...