你关心的问题，年度重要会议，给了答案。 昨夜今晨，所有关注楼市的人都在等一个答案—— 2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京落下帷幕。这份定调2026年经济走向的纲领性文件，关于房地产的表述只有短短几段，却字字千钧，直接 改写未来一年的置业逻辑。 先划重点：2026楼市核心定调，就这6句话： 先给大家上干货，直接提取中央经济工作会议中关于房地产的核心表述，每一句都要刻在脑子里： 核心目标：着力稳定房地产市场 有人问："会议说要'稳定房地产市场'，是不是意味着楼市要回暖了？"也有人慌："'控增量、去库存'到底啥意思？我所在的城市会不会越买越亏？"还有改 善族纠结："'好房子'建设被重点提，现在换房是不是最佳时机？" 别急，地产大白话团队今天带你用10分钟把政策扒透、把市场说清、把方向找准。无论你是刚需、改善还是投资者，读懂这一次的中央定调，就能避开90% 的置业坑。 调控逻辑：因城施策控增量、去库存、优供给 去库存路径：鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 制度改革：深化住房公积金制度改革 供给升级：有序推动"好房子"建设 长远方向：加快构建房地产发展新模式 可能有人觉得这些表述太官方，看不懂背 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market," indicating an expected performance that exceeds the market by more than 5% over the next six months [7]. Core Insights - The report emphasizes the need to stabilize the real estate market, focusing on inventory reduction and quality supply. The central economic work conference highlighted the importance of controlling new supply, reducing existing inventory, and encouraging the acquisition of existing residential properties for affordable housing [3][6]. - The construction of "good houses" is a continuing trend, with a push for high-quality development in the real estate sector. The report anticipates that companies with strong land acquisition capabilities and product quality will benefit from this trend [6]. - The reform of the housing provident fund system is a new focus, aiming to enhance the efficiency and flexibility of fund usage, which includes optimizing loan application conditions and supporting the purchase of affordable housing [6]. Summary by Sections Market Stability - The report notes that despite a decline in the inventory of unsold properties since March 2025, the absolute scale remains high at 760 million square meters as of October. This high inventory level and weak consumer sentiment are significant barriers to market recovery [6]. - The acquisition of existing properties is seen as an effective measure for inventory reduction, with expectations for continued progress in this area [6]. "Good House" Construction - The report outlines a commitment to promoting the construction of "good houses," which aligns with the 14th Five-Year Plan's goals for high-quality real estate development. This initiative is expected to be a medium-term trend benefiting companies with strong inventory structures and product capabilities [6]. Housing Provident Fund Reform - The report discusses the deepening of housing provident fund reforms, which aim to improve the conditions for converting commercial loans to public loans and enhance the withdrawal policies for housing provident funds. These reforms are expected to increase the efficiency of fund usage [6].

2025 年 12 月 12 日 宏观点评 研究所： 证券分析师： 夏磊 S0350521090004 xial@ghzq.com.cn [Table_Title] 中央经济工作会议的六大关键词 宏观点评 最近一年走势 相关报告 《2026 年宏观经济展望：变局中的突围*夏磊》— —2025-11-20 《宏观深度研究：从成交结构看购房者行为变化* 夏磊》——2025-10-29 《学习四中全会精神的五点心得*夏磊》—— 2025-10-24 《美联储议息会议点评：一次风险缓释的美联储降 息*夏磊》——2025-09-18 《全球贸易系列研究之一：贸易格局变迁中，谁是 耀眼的那颗星？*夏磊》——2025-09-11 事件： 2025 年 12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议在京召开，总结 2025 年经济工作，分析当前经济形势，部署 2026 年经济工作。 投资要点: 2026 年是"十五五"规划开局之年，做好明年的经济工作，对于实 现"十五五"规划良好开局、奠定未来五年发展基础至关重要。本 次中央经济工作会议在承前启后的关键节点召开，全面部署明年经 济工作的总体要求、政策取向和重点任务，意义重大 ...

2026年房地产市场走向备受关注。 其中"制定实施城乡居民增收计划""扩大优质商品和服务供给""清理消费领域不合理限制措施""推动投资止跌回稳""优化地方政府专项债券用途管理""高质 量推进城市更新"等，将从不同维度积极影响房地产市场的发展。 出处：央视新闻 特别是城市更新领域，对比2024年和2025年的工作任务可见，城市更新工作从"大力实施"升维至"高质量推进"。 上海易居房地产研究院（下称易居研究院）认为，此次会议明确高质量推进城市更新，一方面，城市作为经济活动的重要载体和枢纽，其功能完善对促进 生产、分配、流通、消费各环节畅通循环意义重大，能为内需主导的发展格局提供有力支撑；另一方面，基于城市发展的新阶段，要把城市更新作为城市 高质量发展的重要抓手，并将其和社会经济发展、稳楼市等工作进行有力结合。 12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议对明年的房地产工作作出明确部署，要求"着力稳定房地产市场"。 2026年房地产工作怎么做？会议提出提振消费、城乡居民增收、高质量推进城市更新、积极稳妥化解风险、深化住房公积金制度改革、构建房地产发展新 模式等重要工作任务，从不同维度为房地产市场健康发展保驾护航 ...

"整体来看，中央经济工作会议对2026年的经济工作做了全面部署，并多次强调要坚定信心。"中指研究 院指出，在房地产方面，"稳楼市"依然是2026年政策目标，各项政策措施有望继续落实，包括优化北上 深等城市限制性政策、收购存量商品房、创新金融和土地政策支持城市更新等方面，房地产作为最大的 内需之一，2026年在扩大内需方面仍将发挥重要作用。 年末将至，房地产市场明年的走向备受市场关注。据新华社消息，中央经济工作会议12月10日至11日在 北京举行，分析当前经济形势，部署2026年经济工作，同时对2026年的房地产工作作出明确部署。 会议明确提出，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、 去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推 动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债， 不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。 克而瑞地产研究分析认为，会议将"稳楼市"与"新模式""好房子"深度绑定，跳出短期刺激思维：收购存 量房作保障房实现去库存与 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong real estate stocks experienced a significant rise following the Central Economic Work Conference, which emphasized stabilizing the real estate market and addressing key risks in the sector [1]. Group 1: Market Performance - Major real estate stocks such as Shimao Group, Ronshine China, and Vanke Enterprises saw increases of over 5%, while Sunac China rose by 4.5% [1]. - Other companies like Greentown China, Agile Group, Jin Hui Holdings, and Country Garden also reported gains exceeding 3% [1]. - The overall positive sentiment in the market is reflected in the performance of various real estate stocks listed in the table, with notable increases across the board [2]. Group 2: Policy Implications - The Central Economic Work Conference, held on December 10-11, outlined strategies to stabilize the real estate market, including city-specific policies to control supply and reduce inventory [1]. - The meeting also highlighted the importance of reforming the housing provident fund system and promoting the construction of quality housing [1]. - Measures to address local government debt risks were discussed, emphasizing proactive debt management and the prevention of new hidden debts [1].

12月11日下午5点30分左右，一场期待许久的会议终于传来消息。12月10日至11日，中央经济工作会议 在北京举行，总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 一是坚持内需主导，建设强大国内市场；二是坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；三是坚持改革攻 坚，增强高质量发展动力活力；四是坚持对外开放，推动多领域合作共赢；五是坚持协调发展，促进城 乡融合和区域联动；六是坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；七是坚持民生为大，努力为人民群众多 办实事；八是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。 总的来说，在"十四五"即将圆满收官，并实现"十五五"良好开局的关键时期，明年经济工作在政策取向 上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度， 提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总 量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难， 兜牢基层"三保"底线。严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。 要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重 ...

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 12 月 12 日 强于大市 中央经济工作会议解读 稳地产，去库存；方向大于方式 事件： 中央经济工作会议 12 月 10 日至 11 日在北京举行。关于房地产的表述有两部分。一 部分在坚持内需主导，建设强大国内市场中提到高质量发展城市更新。另一部分在坚 持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险中提到着力稳定房地产市场，因城施策控 增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公 积金制度改革，有序推动'好房子'建设。加快构建房地产发展新模式。 核心观点 投资建议 风险提示 政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。 相关研究报告 《房地产底线逻辑研究系列报告一：银行直供房热 度背后的真相》（2025/12/05） 《10 月楼市成交同比增速由正转负；房地产高质量 发展列入新的五年规划——房地产行业 2025 年 10 月月报》（2025/11/18） 《受高基数以及政策效果减弱影响，单月销售降幅 扩大；今年以来投资降幅持续扩大——房地产行业 2025 年 10 月统计局数据点评》（2025/11/16） 《房地产行业 ...

——中央经济工作会议点评 周期/房地产 本次中央经济工作会议对房地产市场的定调从过去的"更大力度推动房地产市 场止跌回稳"变为"着力稳定房地产市场"。"高质量推进城市更新"、"深化 住房公积金制度改革"、"有序推动'好房子'建设"等表述值得关注，后续或 可关注专项债和专项借款等金融工具进一步支持城市更新，以及住房公积金贷 款利率进一步调降、额度进一步提高和住房公积金用途拓宽等可能性。 住房公积金贷款利率方面，今年 5 月 7 日，《中国人民银行关于下调个人 住房公积金贷款利率的通知》发布。根据《通知》，自 2025 年 5 月 8 日 起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下（含 5 年）和 证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 12 月 12 日 li 推荐（维持） 关注城市更新和住房公积金制度改革等的进一步变化 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 257 | 5.0 | | 总市值（十亿元） | 2943.0 | 2.8 | | 流通市值（十亿元） | 2800.2 | 2.9 | 行业指数 % 1m 6m 12m ...

来源：@智通财经APP微博 智通财经12月11日讯 （记者 曹韵仪 高萍）中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，对于明年房 地产市场进行定调，会议明确要求"着力稳定房地产市场"。 多位专家对智通财经记者表示，防风险仍旧是地产的重点任务。"一方面，已出险的企业风险处置仍在 路上，市场化重组或出清仍面临一定次生风险；另一方面，近期新增龙头企业债务风险，又一次强化了 市场对于地产行业风险可能扩大的担忧。" 业内人士认为明年房地产市场"止跌回稳"与新模式是核心，在房地产领域有望继续出台增量政策，包括 进一步下调房贷利率与公积金贷款利率，调升公积金贷款额度上限等，进一步刺激居民购房需求。 而在供给端，当前房地产"白名单"项目贷款额度已达7万亿，较上年末增加2万亿。专家建议，接下来， 要引导商业银行加大对房企开发贷的投放力度。 住房公积金改革料将提速 增量政策存空间 中央经济工作会议指出，深化住房公积金制度改革，有序推动"好房子"建设。 "在中央经济工作会议中，对公积金相关内容最近几年鲜有明确提及，但此次将深化住房公积金制度改 革写入其中，这无疑是住房公积金领域的一项重要内容。"上海易居房地产研究院副院长严跃进 ...