特朗普于4月2日宣布了180多个国家和地区将面临的美国"互惠关税"清单，在涉及的185 个国家（地区）中，莱索托面临的对等关税最高，为50%，柬埔寨为49%，老挝为 48%，越南46%；中国34%，韩国25%，日本24%，欧盟20%，英国10%。相关关税预 计4月9日生效。 2）中国及中国香港小额免税政策取消 分析师：刘 芳 登记编号：S0890524100002 特朗普关税加征幅度和范围超出预期 1）关税加征幅度和范围均超出市场预期 特朗普还签署行政令，宣布将于5月2日正式取消针对中国出口的价值800美元以下商品 的"小额免税"政策，将征收30%的关税或者25美元每件的关税（6月1日后将上升至50美 元每件）。此前，该政策曾在2月初被短暂取消。 3）行业关税政策不受对等关税影响 钢、铝、汽车、金条、铜、药品、半导体和木材制品不受对等关税影响。特朗普称， 25%的汽车关税于4月3日生效。 图1：4月2日美国公布的"互惠关税"清单中关税超过20%的国家或地区一览 资料来源：CNBC，美国白宫，华宝证券研究创新部 02 关税博弈进入拉锯阶段，未来不确定 ... 报告正文共计2691字 链接报告 阅读全文（长按上方 ...

随着 4 月 2 日的临近，全球贸易市场的紧张氛围越发浓烈，因为在这一天，美国一项备受瞩目的关税政策即将正式揭晓。届时，市场的不确定性将 被推向新的高峰。 01 一颗"大雷"即将引爆 下周的 4 月 2 日，特朗普政府的 "对等关税"政策将正式拉开帷幕。 所谓 "对等关税"，就是美国对进口商品征收的关税，将等同于其他国家对美国出口商品所征收的关税税率。例如，如果某国对美国汽车征收 20% 的关税，那么美国从该国进口汽车时，也将征收 20% 的关税。 情景一，仅宣布互惠关税：如果特朗普政府仅在 4 月 2 日宣布基于最惠国（ MFN ）简单平均关税差距的互惠关税，这将是一个相对温和的结果。 早在特朗普第一个任期内就有相关草案提出，而在今年 2 月 13 日，特朗普正式宣布了这一决定。此后， 3 月 3 日特朗普表示该政策将于 4 月 2 日开始实施。 一旦对等关税落地，将打破现有的全球贸易关税平衡体系。美国作为全球贸易的核心参与者，其贸易政策的重大转变，必然会引发连锁反应。众多依 赖对美出口的国家，无论是制造业大国还是资源出口型国家，都将在这一天面临关税壁垒的骤然变化，进而影响到其国内相关产业、就业以及整体经 ...