Core Viewpoint - Jiangsu Province is highlighted as a model of balanced regional development in China, with all its prefecture-level cities ranking in the top 100 for GDP, a feat unmatched by other provinces [1][8]. Group 1: Population and City Structure - Jiangsu has the highest average population per prefecture-level city among five provinces, with an average of 651.9 thousand people, and it is the only province without cities with populations below 3 million [4][7]. - The absence of cities with populations below 3 million in Jiangsu contributes to its cities all ranking in the top 100 for GDP, unlike other coastal provinces that have smaller cities [4][5]. Group 2: Geographic and Economic Advantages - Jiangsu's unique geographic conditions, being predominantly flat and water-rich, allow for high population density and balanced distribution, facilitating industrial development [7][14]. - The province's transportation infrastructure, including its extensive river and canal systems, significantly enhances its industrial capabilities, with cargo throughput estimated at 28.5 million tons, surpassing that of Shanghai and Zhejiang combined [10][11]. Group 3: Industrial Development - Jiangsu's industrialization is supported by low-cost land, transportation, and labor, making it an attractive location for industries to thrive [9][14]. - The province has successfully transferred industries from southern Jiangsu to northern regions, leveraging its favorable geographic conditions for industrial growth [12][14]. Group 4: Comparisons with Other Provinces - Other provinces face challenges in replicating Jiangsu's model due to less favorable geographic conditions, leading to industrialization being concentrated in major cities rather than evenly distributed [15][19]. - The article argues that Jiangsu's balanced development is a result of its natural advantages rather than government policies, contrasting it with the more centralized industrial development seen in provinces like Guangdong and Zhejiang [16][19].

贝莱德卓越远航混合基金经理毕凯称，2025年5月，全球地缘政治紧张情绪有所缓和，美国总统特朗普 于2025年5月25日同意将对于欧盟进口商品高额关税的实施日期延后到2025年7月9日。A股和港股市场 整体延续了震荡上行的态势，市场波动率下行，风险偏好显著回升，医药、新消费等板块呈现出强劲的 结构性行情。尽管短期地缘政治的风险有所释放，但美国与主要贸易往来国之间的贸易谈判并不顺利， 截止到目前美国与主要贸易往来国之间普遍存在较大分歧。 (2)科技创新积极反制方向，包括自主可控ERP、工业软件(技术差距缩小、替代空间大)人工智能、机器 人、低空经济(产业要素具备优势、推动产业结构调整、提振信心)和粮食安全能源安全、血制品等领域 (底线思维，基础安全保障)等行业： (3)比较优势强的出口方向，包括内外需结合的行业，如家电、家居、箱包等(对外需冲击反应过度、内 需有望被补贴拉动)和国际比较优势极强：纺织服装制造、CX0、电子元器件、汽车零部件等(从比较优 势角度和美国制造业重叠度极低，成本依赖制造业整体产业链成本优势、人力密集或工程师密集、东亚 及东南亚在全球产能占比高，发达国家竞争对手盈利能力糟糕、国内参与者竞争梯 ...

既要又要，用来形容今天的美国，再合适不过。 今年3月份，前美国贸易代表巴尔舍夫斯基在接受媒体采访时说："中国还在依赖制造业，并期望美国能够接受高达万亿美元的贸易顺差，而美国肯定不能承 受。" 巴尔舍夫斯基是美国前贸易代表，也曾主导我国加入世贸组织的谈判。 有意思的是，在这场采访中记者还询问巴尔舍夫斯基，是否后悔主导了这个谈判。巴尔舍夫斯基说，这项协议绝对不是一个错误，它帮助数亿人摆脱贫困， 并使中国在2008年金融危机期间成为全球需求的重要推动力。 什么是贸易顺差？ 但随着我国制造业的不断崛起，今天美国这头恶狼已经开始盯上了我们。 贸易顺差，指的是一国出口大于进口。数据显示，去年我国的贸易顺差接近1万亿美元，这意味着去年我国出口减去进口，仍然还出口了近万亿美元的货 物。 为什么我国能够出口如此多的货物？ 做生意，其实最简单的逻辑就是只要是物美价廉的商品，自然就会吸引相当多的买家。而我国正是靠着制造业的规模化效应，以及对成本的极致把控，才导 致我国的商品远销海外。 对美国来说，享受到了我国商品的物美价廉，但到头来，反而成了美国对我国加征关税的借口。 美国的想法是什么？ 按照巴尔舍夫斯基的说法，我国偏离了过去的发 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 内部因素是公司目前的股息与未来股息的增长 。 未来的增长是未来五六十年的增长的折现叠加 ， 而不仅仅是短期一两年的 ！ 这就需要有宏观长期的视角 ， 对银行来说目前的低增长可能是历史最艰难时刻 ， 虽然银行从宏 观上看是随GDP+通货膨胀率 ， 近似同M2同步永续增长没有天花板的行业 。 但目前短期遇到了 降息周期 ， 息差降低对冲了规模增长是银行业呈现出整体零增长的至暗时刻 。 但我们要清醒的 看到中国目前的降息周期可以持续两三年甚至再长一点 ， 但利率不可能一直降 ， 通胀才是世界 经济发展史的主旋律 ， 通缩只是短暂的逆流 。 不需要进入通胀升息周期 ， 只要利率和银行业 息差在低位维持稳定 ， 银行随M2增长的特性就又会恢复呈现出来 ！ 站在五六十年的视角 ， 短 期遇到的可以克服的困难对长期折现叠加的内在价值影响不大 ， 反而形成了预期差和投资市场 机会 。 对内在价值的影响还有一个关键外部因素就是 ， 度量价值的标尺i，折现率 。 折现率本质上是 一个机会成本和比较优势的概念 ！ 银行的利润增长是降低了 ， 但社 ...

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 在美国政府所谓"对等关税"的冲击下，全球化格局迎来重构。 据央视新闻报道，世界贸易组织4月发布的报告显示，美国关税政策导致全球贸易前景严重恶化。在目 前关税形势下，2025年全球货物贸易量预计将下降0.2%。 保德信专题研究部总监Jakob Wilhelmus近日在接受21世纪经济报道记者专访时表示，美国近期宣布的大 范围关税政策正在重塑全球供应链及贸易格局，这些时刻反复的关税政策带来了巨大的不确定性。尽管 目前各国与美国的贸易存在不确定性，但比较优势的经济因素在全球范围内依然占上风，尚未看到全球 广泛转向征收关税的趋势。 近日保德信发布的《全球化新时代》报告（以下简称"报告"）显示，全球化进程并未被打断，而是被划 分为两条截然不同的轨道：主导了大部分行业和贸易模式并持续高速发展的轨道，以及覆盖行业较少但 对经济发展举足轻重的急剧去全球化轨道。 谈到中国时，Jakob Wilhelmus认为，DeepSeek的崛起以及在半导体领域的发展凸显了中国从制造业到尖 端技术的惊人进步。如今，中国的电动汽车不再是跟随美国或欧洲汽车制造商的步伐，其技术已成为其 他地区试图追赶的趋势。 ...

美国白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰在2024年11月，撰写了一份重要报告《重构全球贸易体系用 户指南》（A User's Guide to Restructuring the Global Trading System）（以下简称"米兰报告"），该报告 旨在通过关税、汇率干预与安全工具的协同运用，解决美国面临的三大结构性矛盾。该报告在刚发布时 由于过于离经叛道并未引起学界重视，但现在却被很多人认为是本届美国政府的经济改革蓝本。 从学术上来看该报告有其自身的理论脉络，从目标设定、问题诊断、理论基础到解决方案都有所着笔。 但从社会实践来看，该报告在很多方面自相矛盾，既抓错了问题也没有开对药方，如果按图索骥只会给 全球经济带来混乱。以下从问题、目标与路径三个方面来分析米兰报告。 一、高估的美元是美国民众的福利而不是美国的问题 米兰报告提出，现行经济秩序的主要问题是美元的长期高估和非对称的贸易条件，美元的高估使得美国 出口竞争力下降、进口价格低廉，从而制约了美国制造业的发展。 20世纪70年代，布雷顿森林体系瓦解后，美国与当时世界上最大产油国沙特达成协议，确定把美元作为 石油计价货币，并得到了OPEC其他成员国的 ...

这个问题大家都想问。我能感觉到这一路上，所有人都在拼命与自己国家做对比，寻找自己的贸易优势和竞争边际。但好像非常少。这是东南亚商业精英 对比较优势理论集体祛魅的一个礼拜。 全队中唯一一个全程兴奋不已的是物流行业的企业家。行程结束，她也收获了跨境海转陆运协议一份——一条从东南亚几大港口北上，内陆转中欧班列， 再经乌鲁木齐抵中亚市场的西部陆海新通道；再叠加RCEP原产地规则，一片新蓝海就被她发现了。 如果没有懂王，很多沟通节点可能根本不会发生。从前慢，从前好，从前顺风顺水，大家的惯性其实比想象中要大得多。虽然懂王二次登基前贸易战已经 打了好几年，也有了"China+1"， 但大部分还是在现有贸易条款和线路上各自发挥智慧，或借第三中转国发挥智慧。 一、祛魅之旅 上个礼拜，我随着一批东南亚的企业家到西部考察。这批企业家中有做新能源的，有做食品工业的，有金融集团，物流集团，还有医疗行业。整整五天， 从风电到油田，从输电装备到棉花，行程满满，收获多多。 倒数第二天，当车队驶过达坂城绵延数百公里的风电矩阵时，有人终于忍不住问了一句：还有什么东西中国没有吗？还有什么是中国不能造吗？ 15世纪奥斯曼占领君士坦丁堡，冲击黑海周边 ...

以下文章来源于晚点对话 ，作者龚方毅 黄俊杰 中金公司首席经济学家 彭文生 " 建立消费大市场需要回归常识，让发展成果更公平惠及全体人民" 晚点对话 . 最一手的商业访谈，最真实的企业家思考。 对等关税从 34% 涨到 125%，已经足以说明买方与卖方的简单权力关系。 7 年前，特朗普第一次对中国发起贸易冲突时，中金公司首席经济学家彭文生提出短期可以用货币、 财政政策应对，但长期需要给中国的消费者减负。 这也是他长期以来的政策主张之一。在 2013 年出版的《渐行渐远的红利》一书中，彭文生就建议随 着政府财力和整体经济实力的增长，中国应当扩大和增强社会保障体系，再结合其他制度调整，缩小 贫富差距，提高全民的消费意愿。 现在，中国如何让自己的国民更有能力消费被更多提及。今年初，中央经济工作会议将 "大力提振消 费、提高投资效益，全方位扩大国内需求" 作为经济工作的首要重点任务。在诸多问题上有分歧的国 内学者们普遍呼吁公平分配、促进消费。 既然 3.5 亿人能成为消费的 "甲方"，14 亿人的统一大市场应该诞生更多的富足的消费者，而不只是全 世界最高效率的工厂。 4 月 13 日，我们再度拜访彭文生，谈论美国成为 ...

以下文章来源于晚点对话 ，作者龚方毅 黄俊杰 晚点对话 . 最一手的商业访谈，最真实的企业家思考。 对等关税从 34% 涨到 125%，已经足以说明买方与卖方的简单权力关系。 7 年前，特朗普第一次对中国发起贸易冲突时，中金公司首席经济学家彭文生提出短期可以用货币、 财政政策应对，但长期需要给中国的消费者减负。 这也是他长期以来的政策主张之一。在 2013 年出版的《渐行渐远的红利》一书中，彭文生就建议随 着政府财力和整体经济实力的增长，中国应当扩大和增强社会保障体系，再结合其他制度调整，缩小 贫富差距，提高全民的消费意愿。 中金公司首席经济学家 彭文生 " 建立消费大市场需要回归常识，让发展成果更公平惠及全体人民" 文 丨 龚方毅 黄俊杰 制图 丨 黄帧昕 编辑 丨 黄俊杰 这一轮贸易战开始的第一周，中文社交网络上流行起来一个容易理解的类比：甲方要逼乙方重签合 同。极其复杂的地缘政治、货币财政、金融历史被简化为交易中的权力关系。 有人觉得美国是甲方，因为 4.2% 的人口每年的消费额占全球的 1/3。白宫似乎也是这么想的，特朗普 的新闻发言人最近断言，每个国家都会寻求和解，因为所有人都想要美国的消费者。 但 ...