习近平总书记指出，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。坚定 实施扩大内需战略，是习近平经济思想的重要内容，《习近平经济文选》第一卷中多篇著作对实施扩大 内需战略、构建完整内需体系作出深刻论述。深入学习领会习近平总书记关于扩大内需的重要论述，进 一步做好经济工作，需要更好把握扩大内需的理论逻辑、历史逻辑和实践逻辑，把党中央对于扩大内需 的决策部署落到实处，不断夯实经济高质量发展的基础。 深化对经济发展规律的认识 习近平总书记关于扩大内需的重要论述，进一步明确了我国经济发展所处的历史方位，明晰立足新发展 阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展对扩大国内需求的新要求，回应了时代课题 和社会的理论关切。 经济社会发展过程从来都不是线性的，社会主义初级阶段是一个阶梯式递进、不断发展进步、日益接近 质的飞跃的量的积累和发展变化的过程。党的十八大以来，面对国内外形势深刻变化，以习近平同志为 核心的党中央敏锐洞察并深刻指出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平 衡不充分的发展之间的矛盾，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。这两个重大变化都关系 到我国 ...

从光伏玻璃集体减产到多晶硅期货行情回暖，从低空经济领域涌现集体签约到"人工智能+"深化的落 地……2025年上半年，国内供给侧结构性改革在攻坚克难中持续深化，一系列成效显著的改革正在深刻 重塑我国经济发展的新格局。 国研新经济研究院创始院长朱克力向证券时报记者表示，上半年我国供给侧结构性改革成效显著，去产 能与产业升级同步推进。 今年以来，监管层对整治"内卷式"竞争展现出坚定决心。政策的密集出台，为光伏、钢铁等行业去产能 提供了清晰的行动指南。 从市场数据来看，光伏产业去产能成效初显，多晶硅期货在政策利好与减产预期推动下显著走强。 上海财经大学校长刘元春指出，目前我国正经历一场由技术进步和规模经济驱动的供给冲击，需要启动 微观治理，通过"政府主导、行业协同、企业落实"的模式破解"内卷"现象。 东方证券宏观分析师陈至奕认为，当前的"反内卷"并不是抑制竞争，而是借此实现动能转换，推动企业 包括民营企业优化治理，同时也将引导地方政府招商引资规范化。 传统产业主动"反内卷"、谋升级的行动举措可圈可点，新一代信息技术、生物制造、商业航天等战略性 新兴产业也在持续壮大。 中国宏观经济研究院院长黄汉权认为，供给侧改革要聚焦 ...

头部开源： 从主动转向被动，从权益"卷"到债券 回顾第一阶段费率改革，主要围绕降低主动权益类基金的管理费率、托管费率展开。自2023年7月7日起，新注册的主动权益类基金统一执行"年管理费率不 超过1.2%、年托管费率不超过0.2%"的上限标准，存量主动权益类基金的年管理费率、年托管费率也调整至1.2%、0.2%或以下水平。该阶段工作已于2023年 10月底前完成。 在市场持续波动、主动型产品收益震荡叠加行业降费的背景下，大型公募，尤其是凭借主动权益优势"打下江山"的头部机构们，不得不加入指数的"争夺 战"。 北京商报记者从业内人士处了解到，当前主动权益类基金的销售难度仍较大，由于近年来部分行业主题型产品令投资者的体验较差，使得渠道一线的售后、 维稳压力也很大，因此渠道在选择新品时，对主动型产品也相当抗拒。 新发数据无疑是更直观的反馈。Wind数据显示，今年上半年，股票型基金的新发规模达1880.59亿元，占公募新发总规模的34.77%，创下近四年同期新高。 其中，权益类指数型基金扛起"大旗"，新发规模高达1857.3亿元，在股票型基金中的占比超九成。而突出主动管理的普通股票型基金仅有23.29亿元，即使加 上 ...

转自：新华财经 新华财经上海7月9日电（记者 郭慕清）进入7月以来，光伏行业在"反内卷"政策驱动下迎来关键转折 点，资本也在悄然布局。 数据显示，本周光伏板块整体表现强劲，多只光伏板块ETF涨超5%。截至7月9日收盘，国晟科技、拓 日新能、亿晶光电、桂冠电力等触及涨停。3日内，涨停个股还有首航新能、弘元绿能、亚玛顿、通威 股份等；多晶硅期货也罕见涨停。 据市场消息称，已有部分玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，减产规模预计将达到30％，以缓解行 业"内卷式"竞争。此外，7月7日晚上开始，一则"小作文"也引起业内不小震动，其主要内容涉及"硅料 收储可能会于近期落地"。所谓"收储计划"是指，由头部硅料厂商牵头并购行业其他硅料产能，核心也 是降产能。据了解，该传闻已经在5月份发酵过一次。 数据显示，光伏硅料、组件价格自2023年以来跌幅近90%。对于上述传闻，尽管部分头部企业负责人表 示，"近期消息很多，尚未得到更确切的消息。"然而受此消息刺激，7月8日，首航新能20%涨停，大全 能源、艾能聚、艾罗能源等个股涨超11%，通威股份、欧晶科技等10CM涨停。与此同时，港股市场太 阳能板块指数一度大涨超7%。 对此，华创 ...

7月8日，A股三大指数集体走强，沪指再度向3500点发起冲击。 "反内卷"概念板块大涨。其中，光伏产业链集体爆发。截至收盘，多只个股涨停，亚玛顿上演"地天板"。光伏龙头ETF涨超5%，多晶硅主力合约触及涨 停。 此前，国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产30%。业内分析称，光伏行业整体处于供给侧调整期，光伏玻璃有望率先完成调整。 截至7月8日收盘，沪指涨0.70%，收报3497.48点；深证成指涨1.46%，收报10588.39点；创业板指涨2.39%，收报2181.08点。沪深两市成交额达14539亿 元，较前一日放量2453亿元。 光伏供给侧结构性改革预期增强 消息面上，7月3日，工业和信息化部召开光伏行业制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见 建议。 此前，晶科能源在接待多家机构调研时表示，硅料价格与行业库存水平及下游开工率动态相关。在当前行业呼吁"反内卷"的共识下，推动长期价格修复和 供给侧产能出清的积极因素较多。 大全能源也在机构调研时表示，针对光伏产业目前存在的问题与挑战，主管部门、行业协会、产业企业相继提出了多种探索方案。公司始终保持积极支 持、配 ...

产能错配问题凸显行业深层矛盾 备案产能与实际产能长期不符的现象，已经成为水泥行业的沉疴痼疾。这种错配不仅严重扰乱了水泥市场的正常秩序，更加剧了行业内部的恶性竞争态势。 近年来，在需求收缩等多重不利因素的冲击下，水泥行业的产能利用问题愈发突出。中研普华研究院的相关数据显示，2024年全国水泥产能发挥率已经跌至 53%以下的历史低位。 水泥行业针对"批建产能错配"这一长期困扰行业发展的顽疾，正在迎来史上最严厉的整顿行动。市场监管总局最新发布的《水泥生产许可证实施细则（征求 意见稿）》明确要求，企业必须在2025年底前完成产能整改申报工作。这一政策首次将政府批复产能明确纳入生产许可的核心要件。与此同时，中国水泥协 会发布的《关于进一步推动水泥行业"反内卷""稳增长"高质量发展工作的意见》也对企业提出了严格要求，必须核查实际产能与备案产能之间的差异，并在 限定时间内补齐相关手续。这一系列政策组合拳的出台，标志着水泥行业供给侧结构性改革进入了新的关键阶段。 政策市场双轮驱动推进行业整合 面对产能过剩的严峻挑战，水泥行业正在探索通过市场化手段与政策引导相结合的方式来化解矛盾。去产能的关键在于如何平衡供需关系，优化资源配置 ...

2025年棋至中局。回顾上半年，面对急剧变化的外部环境，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，出 口保持韧性，内需增长加快，国民经济总体平稳、稳中有进。展望下半年，预计外需将会有所放缓，我 国需用好用足政策空间，发挥内需稳经济作用。 年初以来，我国面临的外部冲击持续累积。美国关税政策对我国出口竞争力造成一定影响。我国企业通 过"抢出口"等方式予以应对，上半年出口并未明显失速。1～5月，我国按美元计出口累计增长6.0%，高 于去年全年的5.8%。一季度净出口对GDP增长贡献率达到38.9%，高于去年全年的30.3%。 从下半年来看，出口增速或面临一定挑战，再加上上半年"抢出口"等，出口预计对GDP的贡献率也会相 应回落。 以货币政策为例，货币政策委员会二季度例会强调"灵活把握政策实施的力度和节奏"，并明确表示"用 好用足存量政策"。在一揽子金融政策落地之后，央行将重点关注政策实施效果，短期内加码宽松的可 能性下降。 财政政策预计也会以主抓落实为主。下半年全口径下广义财政空间还有超7万亿元，其中赤字、专项 债、超长期特别国债额度分别剩余4.03万亿元、2.24万亿元、7450亿元，余量充足，将会继续在促消 费、扩投 ...

（作者单位：农业农村部南亚热带作物中心） （文章来源：经济日报） 热带作物产业是战略产业、民生产业，也是特色产业、高效产业。我国是热作生产大国和消费大国，热 带作物年产量4000万吨以上，年产值、进出口贸易额均超2000亿元。热作产业发展对保障我国战略资源 安全、助力乡村全面振兴发挥了重要作用，在落实大食物观、满足人民多元化食物需求、服务高质量对 外合作等方面展现出广阔前景。 在国家政策持续赋能与市场需求强劲驱动下，我国热作产业深耕"专精特新"、锚定特色高效，高质量发 展迈出坚实步伐。品种布局不断优化。天然橡胶、荔枝、芒果等作物持续向优势区域集中，打造了百色 芒果、灵山荔枝等20多个特色农产品优势区，品种结构更趋优质化和多样化，热带水果熟期搭配更加合 理。科技支撑持续强化。热作基础研究达到世界先进水平，种苗繁育、高效栽培等技术实现重大突破， 高端用胶国产化替代取得重大进展，建成365个热作标准化生产示范园，热作科技成果加快转化。质量 效益稳步提升。主要热区建立了较为完善的产业体系，近5年热作产业产值年均增长近10%，热作产业 对热区农民增收的贡献率超30%。国际交流合作逐渐深化。我国在热作经贸、科技、人才等领 ...

反内卷政策解读：行业视角之水泥 20250707 摘要 水泥行业产能过剩严重，2024 年产能利用率仅为 53%，远低于非金属 矿业平均水平，且销量同比下降至少 10%。区域间发展不平衡加剧问题， 部分地区开窑率已降至 30%以下，行业面临突出的结构性矛盾。 水泥企业主要通过错峰生产和控产量应对内卷，但部分企业为追求规模 化和市场份额，不执行错峰生产，导致价格波动剧烈，破坏行业生态。 尽管如此，多数企业仍对反内卷政策抱有期望。 未来水泥价格预计将持续受供需矛盾影响，需加强自律手段，如精准错 峰限产和合规限产，以控制总量并稳定市场价格。或将出台更严格的自 律措施，通过政府或行业提升处罚力度。 区域性水泥企业对反内卷政策接受度较高，而全国性布局企业在控价能 力强的区域更积极。部分产能发挥不足或使用替代燃料的企业倾向于产 能双控，龙头企业也逐渐接受错峰生产。 国家层面推进供给侧结构性改革 2.0，遏制低价无序竞争，提升产品质 量。市场监管总局加大抽查力度，淘汰低水平粉磨站。但水泥行业自律 机制受反垄断法限制，需更高层次文件支持。 Q&A 未来水泥相关产品价格预计将继续受到供需矛盾加剧和需求不断下滑的影响。 在此背景 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 钢铁行业反内卷的路径 请阅读最后评级说明和重要声明 报告要点 （[Table_Summary] 1）短期限产量的预期较强，作为反内卷的"权宜之计"，中性假设 25 年粗钢产量同比减少 3000 万吨，测算螺纹钢上涨 229 元/吨，吨材利润提升 86 元/吨。不过，过往限产和宏观经济强相关性 表明，钢铁对于地方政府外部性，以及下游对钢价上涨的承接问题，仍是执行过程中难以避免的压 力。可将限产量视为一项驱动板块阶段反弹的看涨期权；节奏上，7 月是观察政策落地的关键节点。 （2）中期去产能推进循序渐进，《2025 年钢铁行业规范条件》明确"合规产能"标准，为产能退 出提供抓手。约 20%产能（中小民营企业为主）合规难度较大，26 年开始或面临出清压力。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 %% %% %% %% research ...