文 / 高歌 今年前8月，中国PPI同比数据整体呈下降趋势，但8月PPI降幅同比收窄至-2.9%，环比由下降 0.2%转为持平，工业品价格出现修复的迹象。 | | 2025年前八月PPI(上年同月=100) | | --- | --- | | 2025-08-31 | 97.1 | | 2025-07-31 | 96.4 | | 2025-06-30 | 96.4 | | 2025-05-31 | 96.7 | | 2025-04-30 | 97.3 | | 2025-03-31 | 97.5 | | 2025-02-28 | 97.8 | | 2025-01-31 | 97.7 | | | 数据来源: Wind | 部分市场供需关系因此得到改善，在今年7月的数据中就有所显现，7月份PPI环比降幅出现3月份以 来首次收窄。 7月底召开的中央政治局会议提出，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。这进一步 明确了推进重点行业"反内卷"的信号。 从8月数据看，8月份核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续4个月扩大。 这是否意味着价格出现了转折点？ 9月15日，在国新办召开的经济数据 ...

新华社音视频部制作 9月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年8月份国民经济运行情况，并答记者问。国家 统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，今年8月份食品价格同比下降 4.3%，降幅比上月扩大2.7个百分点，对CPI同比下拉影响比上月扩大0.51个百分点。其中，猪肉、鲜菜 和鸡蛋价格同比降幅均超过10%。受食品价格同比降幅扩大影响，8月份居民消费价格同比下降，但扣 除食品和能源后的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续4个月涨幅扩大。可以看 出，价格的积极变化在继续累积。 ...

CPI surprises + weak US jobs data push #Bitcoin higher — dollar weakens, yields fall.#BTC LOOKS READY FOR A MAJOR BREAKOUT! 🚀 ...

Economic Overview - The national economy is expected to maintain a steady and progressive development trend in the third quarter, supported by continuous macro policies and stable growth in industrial and service sectors [3] - In August, the national urban survey unemployment rate was 5.3%, remaining stable compared to the same period last year, indicating stable employment conditions [1][3] - Consumer prices in August showed a year-on-year decline of 0.4%, primarily due to falling food prices, while core CPI excluding food and energy rose by 0.9%, marking an expansion in the growth rate for four consecutive months [1][4] Real Estate Market - The real estate market is moving towards stabilization, with a narrowing decline in sales and housing prices, although sales are still decreasing, indicating a need for continued efforts to promote recovery [2] Consumer Market - Consumer demand is expected to expand with seasonal factors and upcoming holidays, which may positively influence CPI [4] - Despite stable commodity consumption, there is a need to enhance consumer confidence and internal momentum, prompting the implementation of special actions to boost consumption [8] Industrial Prices - The Producer Price Index (PPI) saw a significant narrowing of the year-on-year decline in August, attributed to improved market competition and increased demand in emerging industries [5] - The current PPI remains in a declining range, necessitating further efforts to expand domestic demand and regulate market competition to promote reasonable recovery of industrial prices [5] Private Investment - Private investment has slowed due to changes in the international environment and adjustments in the real estate market, but investment in non-real estate projects remains stable, supported by policies aimed at enhancing the environment for private economic development [6][7] Employment and Skills Training - Employment policies are being strengthened to maintain overall stability in the job market, with a focus on addressing structural challenges in employment and enhancing vocational skills training to improve labor market matching [11]

南都讯记者杨文君 发自北京 9月15日上午，国新办举行新闻发布会，介绍8月份国民经济运行情况。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍，从8月份情况看，受市场供应充 足、上年同期基数走高等因素影响，8月份CPI环比持平，同比由平转降。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖。 从环比看，付凌晖表示，8月份居民消费价格环比持平，上月为上涨0.4%，其中食品价格上涨0.5%，非食品价 格下降0.1%。在食品中，鲜菜和蛋类价格环比分别上涨8.5%和1.5%，合计影响CPI环比上涨0.17个百分点；鲜 果、水产品、猪肉价格环比下降2.8%、0.9%和0.5%，合计影响CPI环比下降0.09个百分点。在非食品中，交通 通信价格环比下降0.3%，衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐价格环比均下降0.1%。 从同比看，付凌晖表示，8月份居民消费价格同比下降0.4%，上月为同比持平。居民消费价格同比由平转降， 主要是由于上年同期基数走高影响。去年8月份，由于夏季高温和局地强降水，食品价格上涨比较明显，带动 居民消费价格涨幅扩大，影响今年CPI同比回落。今年8月份食品价格同比下降4 ...

研究所 股市高位震荡 股指观望债回暖 ----国信期货金融周报 2025-9-15 研究所 目 录 CONTENTS 1 行情回顾 2 行情动能分析 3 基本面重大事件 4 后市展望 研究所 P 第 a 一 r 部 t 分 1 行情回顾 1.1上证50、沪深300行情回顾 研究所 上证50接近新高、 沪深300创出新 高。 国债期货小幅回 升。 数据来源：wind 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 数据来源：wind 国信期货 1.2中证500、十年国债行情回顾 研究所 中证500创出新 高。 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 行情动能分析 2.1.1上证50、沪深300成交额 研究所 上证50成交额 回落、沪深300 成交额放量。 数据来源：wind 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 7 2.1.2中证500、中证1000成交额 研究所 中证500成交 额，中证 1000成交额 有所回落。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 数据来源：win ...

China: CPI soft, anti-involution narrows PPI deflation But broad-based reflation will take time Headline CPI inflation was softer than expected, though core CPI ticked up. Headline CPI fell 0.4%oya or 0.03%m/m sa in August (J.P. Morgan and consensus: -0.2%oya). The main drag was from food prices, down 4.3%oya and 0.8%m/m sa, which reduced headline CPI's annual rate by 0.9%pt. Transportation and communication costs also dipped 0.1%m/m sa, including a 0.9%m/m nsa decline in vehicle fuel prices, reflecting low ...

从环比看，八大类商品及服务环比价格呈现"二涨三降三平"态势。其中，交通通信类、教育文化娱 乐类价格上涨，医疗保健类、衣着类、生活用品及服务类价格下降，其他用品及服务类价格、食品烟酒 类价格和居住类价格持平。 8月份的CPI环比持平，与全国平均水平持平，列全国第16位。1月至8月平均CPI比上年同期下降 0.2%，低于全国平均水平0.1个百分点，列全国第21位。 从同比看，8月份，八大类商品及服务同比价格呈现"四涨三降一平"态势。其中，其他用品及服务 类价格上涨9.1%，生活用品及服务类价格上涨1.7%，衣着类价格上涨1.4%，教育文化娱乐类价格上涨 0.5%，医疗保健类价格下降0.3%，交通通信类价格下降2.7%，食品烟酒类价格下降3.6%，居住类价格 持平。 日前，国家统计局辽宁调查总队发布辽宁居民消费价格变化情况（CPI）。调查数据显示，8月 份，辽宁CPI同比下降0.9%，低于全国平均水平0.5个百分点，列全国第30位。扣除食品和能源价格的核 心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。 ...

Group 1: Company Analysis - Hao Oubo is a leading enterprise in the field of allergy testing and autoimmune testing in China, with a strategic focus on biopharmaceutical empowerment and the gradual formation of collaborative diagnosis and treatment for allergic diseases [3][4]. - The company is projected to achieve EPS of 0.58, 0.78, and 1.01 yuan for the years 2025-2027, with corresponding PE ratios of 224, 166, and 128 times, respectively, indicating a positive outlook for future growth [4]. Group 2: Industry Dynamics - The semiconductor materials industry is experiencing steady growth driven by the rapid increase in AI demand, with the market for photolithography, wet electronic chemicals, and electronic specialty gases all maintaining a growth trend [9]. - In the first half of 2025, listed companies in the semiconductor materials sector reported overall revenue and profit growth, with Q2 profits showing both year-on-year and quarter-on-quarter increases, suggesting a favorable industry outlook [9]. Group 3: Economic Indicators - In August 2025, the CPI remained flat at 0%, while the PPI finally stopped declining after eight months, indicating a potential turning point in price trends [11][24]. - The increase in new RMB loans and social financing in August 2025 suggests a positive trend in credit and social financing, with new loans amounting to 0.59 trillion yuan and social financing increasing by 2.57 trillion yuan [15].

摘要 2025年9月9日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为0.98，较9月2日下降了0.06。截至2025年9月9日的一周，工业相关指标"沿海煤炭运价指 数"和"进口干散货运价指数"以及服务业相关指标"8城市地铁流量指数"和"30城市商品房销售指数"均有所走低。其中，9月9日的"沿海煤炭运价指数"为 0.71，是6月以来的最低水平。 第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI） 2025年9月9日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为0.98，较9月2日下降了0.06。截至2025年9月9日的一周，工业相关指标"沿海煤炭运价指 数"和"进口干散货运价指数"以及服务业相关指标"8城市地铁流量指数"和"30城市商品房销售指数"均有所走低。其中，9月9日的"沿海煤炭运价指数"为 0.71，是6月以来的最低水平。 央行货币操作 截至9月9日的一周，央行通过公开市场净回笼资金9488亿元。本周，央行逆回购投放额度为10685亿元，逆回购到期20173亿元，7天逆回购中标利率为 1.4%。 国家统计局公布8月物价数据。8月，居民消费价格指数（CPI）同比回落，降幅为0.4%。其中，核心CPI同比 ...